ओबेरॉय रियल्टी का 360 नॉर्थ लॉन्च FY27 प्री-सेल्स और नकदी प्रवाह आउटलुक को मजबूत करता है

निवेश दृष्टिकोण और प्रमुख उत्प्रेरक

एक्सिस सिक्योरिटीज की 21 अक्टूबर, 2026 की ओबेरॉय रियल्टी लिमिटेड पर परिणाम अपडेट रिपोर्ट में BUY रेटिंग और DCF-आधारित Rs 2,200 प्रति शेयर का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा गया है। यह 19 अक्टूबर, 2026 के Rs 1,675 के CMP से 31 प्रतिशत की बढ़त दर्शाता है। ब्रोकर ने Q2FY27 के बाद अपने FY27E और FY28E के राजस्व, समायोजित EBITDA और PAT अनुमानों को बरकरार रखा है।

निवेश का आधार गुरुग्राम में 360 नॉर्थ के माध्यम से ओबेरॉय रियल्टी की NCR में सफल एंट्री, आवासीय परियोजनाओं की मजबूत लॉन्च पाइपलाइन, एन्युटी एसेट्स का मजबूत परिचालन और शुद्ध नकदी वाली बैलेंस शीट है।

• 360 नॉर्थ के फेज 1 में लगभग 13.5 लाख वर्ग फुट कार्पेट एरिया शामिल है। 614 इकाइयों में लगभग 13.2 लाख वर्ग फुट बुक किया गया, जिससे Rs 7,891 करोड़ की सकल बुकिंग हुई।
• Q2FY27 के दौरान परियोजना से ग्राहक संग्रह Rs 835 करोड़ रहा, जिसे एक्सिस सिक्योरिटीज ने लगभग Rs 1,000 करोड़ की निर्माण लागत को वित्तपोषित करने के लिए पर्याप्त बताया।
• प्रबंधन मूल्य सृजन को अधिकतम करने के उद्देश्य से समय और मूल्य निर्धारण तय करते हुए FY28 में फेज 2 लॉन्च करने की योजना बना रहा है।
• ब्रोकर ने अंतिम मंजूरियों के अधीन अपेक्षित Q3FY27 ठाणे लॉन्च के साथ-साथ पेडर रोड पर ऑरेलियस परियोजना, अलीबाग तथा मुलुंड और स्काई सिटी में वाणिज्यिक विकासों पर भी प्रकाश डाला है।

Q2FY27 वित्तीय प्रदर्शन

ओबेरॉय रियल्टी ने Q2FY27 में Rs 1,671 करोड़ का शुद्ध राजस्व दर्ज किया, जो सालाना आधार पर 6.1 प्रतिशत कम, लेकिन तिमाही आधार पर 28.4 प्रतिशत अधिक था। EBITDA Rs 1,019 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर मोटे तौर पर स्थिर और तिमाही आधार पर 38.8 प्रतिशत अधिक था, जबकि मार्जिन 61 प्रतिशत रहा। समायोजित PAT Rs 757 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर 1.2 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 40.4 प्रतिशत बढ़ा।

तिमाही प्री-सेल्स में तेज वृद्धि मुख्य रूप से 360 नॉर्थ के कारण हुई। प्रबंधन ने FY27 के लिए लगभग Rs 13,000 करोड़ के प्री-सेल्स लक्ष्य को बरकरार रखा, जिसमें से रिपोर्ट के अनुसार Q2FY27 तक 70 प्रतिशत हासिल कर लिया गया था।

एन्युटी पोर्टफोलियो और हॉस्पिटैलिटी परिचालन

एन्युटी पोर्टफोलियो निवेश आधार के लिए प्रमुख समर्थन बना रहा। कॉमर्ज I, II और III में क्रमशः 96 प्रतिशत, 100 प्रतिशत और 98 प्रतिशत अधिभोग रहा, जबकि EBITDA मार्जिन क्रमशः 92 प्रतिशत, 95 प्रतिशत और 91 प्रतिशत था।

वाणिज्यिक एसेट्स ने 92 प्रतिशत EBITDA मार्जिन पर Rs 207 करोड़ का परिचालन राजस्व उत्पन्न किया। हॉस्पिटैलिटी परिचालन राजस्व सालाना आधार पर 2.2 प्रतिशत बढ़कर Rs 45.6 करोड़ हो गया। द वेस्टिन मुंबई गार्डन सिटी में ARR 14.9 प्रतिशत बढ़कर Rs 15,780 और RevPAR 8.1 प्रतिशत बढ़कर Rs 11,933 हो गया, हालांकि अधिभोग एक साल पहले के 80 प्रतिशत से घटकर 75 प्रतिशत रहा।

आय आउटलुक और DCF मूल्यांकन

एक्सिस सिक्योरिटीज निम्नलिखित FY27E और FY28E वित्तीय प्रदर्शन का अनुमान लगाती है:

DCF मूल्यांकन में विकास परियोजनाओं के लिए Rs 1,517 प्रति शेयर, FY28 EBITDA के आधार पर किराये के एसेट्स के लिए Rs 468 प्रति शेयर और हॉस्पिटैलिटी एसेट्स के लिए Rs 102 प्रति शेयर निर्धारित किए गए हैं। प्रति शेयर नकारात्मक Rs 114 के शुद्ध ऋण के बाद, निहित इक्विटी मूल्य Rs 2,200 प्रति शेयर है।

प्रमुख जोखिम

• मंजूरी या लॉन्च में देरी।
• आदर्श नगर और ठाणे में संभावित रूप से कमजोर अवशोषण या क्षेत्रीय जटिलताएं।
• अगली दो से तीन तिमाहियों में केंद्रित कई प्रमुख लॉन्चों को क्रियान्वित करने की प्रबंधन की क्षमता।