टेक महिंद्रा का Q2 में बेहतर प्रदर्शन और अरब-डॉलर की डील जीत से वृद्धि दृश्यता मजबूत

निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य

टेक महिंद्रा पर 16 अक्टूबर, 2026 के Q2 FY27 परिणाम अपडेट में, प्रभुदास लीलाधर ने BUY की अपनी सिफारिश बरकरार रखी, क्योंकि कंपनी ने राजस्व और EBIT मार्जिन प्रदर्शन में ब्रोकर तथा आम सहमति, दोनों की अपेक्षाओं से बेहतर प्रदर्शन किया। ब्रोकर ने निष्पादन में सुधार, मजबूत डील गति और बेहतर वृद्धि दृश्यता पर प्रकाश डाला, और अपना लक्ष्य मूल्य Rs 1,900 से बढ़ाकर Rs 1,910 कर दिया।

Q2 FY27 राजस्व प्रदर्शन

टेक महिंद्रा ने Q2 FY27 में US dollars 1.69 billion का राजस्व दर्ज किया, जिसमें स्थिर मुद्रा के आधार पर राजस्व वृद्धि तिमाही-दर-तिमाही 2.4 per cent रही। यह प्रभुदास लीलाधर के 1.2 per cent के अनुमान और 1.0 per cent से 1.5 per cent की आम सहमति अपेक्षाओं से अधिक था। रिपोर्ट की गई शुद्ध बिक्री Rs 162 billion रही, जो ब्रोकर के Rs 160 billion के अनुमान के मुकाबले थी और साल-दर-साल 15.7 per cent अधिक रही।

कम्युनिकेशंस वृद्धि को ऑरेंज की बड़ी डील के रैंप-अप और नए रणनीतिक अनुबंधों से समर्थन मिला। Q1 में एक बड़े यूरोपीय ऑटोमोटिव कार्यक्रम के तेज निष्पादन के बाद मैन्युफैक्चरिंग में 3.8 per cent की गिरावट आई।

लाभप्रदता और परिचालन मेट्रिक्स

लाभप्रदता में सुधार जारी रहा। Q2 FY27 EBIT मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 40 आधार अंक बढ़कर 14.8 per cent हो गया, जो ब्रोकर और आम सहमति के 14.4 per cent के अनुमान से अधिक था। मजबूत वॉल्यूम वृद्धि और प्रोजेक्ट फोर्टियस से बचत ने वेतन वृद्धि के प्रभाव को पूरी तरह से पार कर लिया। EBITDA मार्जिन 17.8 per cent रहा, जबकि समायोजित कर-पश्चात लाभ Rs 16 billion रहा, जो साल-दर-साल 8.2 per cent अधिक था लेकिन ब्रोकर के Rs 18 billion के अनुमान से 11.1 per cent कम था।

प्रशिक्षुओं को छोड़कर उपयोग दर तिमाही-दर-तिमाही 190 आधार अंक बढ़कर 88.9 per cent हो गई और पिछले बारह महीनों का एट्रिशन 10 आधार अंक घटकर 11.7 per cent रह गया। शुद्ध कर्मचारी वृद्धि 5,446 रही, जिसमें 1,928 सॉफ्टवेयर कर्मचारी और 3,440 BPO कर्मचारी शामिल थे। टेक महिंद्रा ने प्रति इक्विटी शेयर Rs 15 के अंतरिम लाभांश और 1:1 बोनस इश्यू की घोषणा की।

डील गति और ग्राहक वृद्धि

डील जीत एक प्रमुख सकारात्मक पहलू बनी रही। तिमाही की नई डीलों का कुल अनुबंध मूल्य US dollars 1.023 billion रहा, जो US dollars 1 billion से अधिक की जीत वाला लगातार चौथा तिमाही रहा। पिछले बारह महीनों की डील जीत US dollars 4.27 billion तक पहुंच गई, जो साल-दर-साल 34.8 per cent अधिक थी।

शीर्ष पांच, शीर्ष 10 और शीर्ष 20 ग्राहकों से राजस्व क्रमशः तिमाही-दर-तिमाही 6.0 per cent, 5.7 per cent और 3.8 per cent बढ़ा।

प्रबंधन का दृष्टिकोण और वृद्धि के अवसर

प्रबंधन ने दोहराया कि टेक महिंद्रा अपने ऑर्डर बुक और समय पर डील रैंप-अप के समर्थन से FY27 में समकक्ष कंपनियों के औसत से अधिक राजस्व वृद्धि दे सकता है। प्रबंधन ने निम्नलिखित क्षेत्रों में अवसरों की पहचान की:

• AI-आधारित परिचालन परिवर्तन;
• फाइबर और नेटवर्क आधुनिकीकरण;
• B2B प्लेटफॉर्म आधुनिकीकरण;
• AI-आधारित उत्पाद इंजीनियरिंग; और
• प्लेटफॉर्म आधुनिकीकरण।

हेलिक्स निवेश पायलट से बड़े कार्यान्वयनों की ओर बढ़ रहे हैं। प्रबंधन ने विशेष AI मॉडल, AI एजेंट और वाणिज्यिक AI पेशकशों में क्षमताएं विकसित करने पर भी चर्चा की।

ब्रोकर अनुमान और प्रमुख विचार

प्रभुदास लीलाधर को उम्मीद है कि यूरोपीय ऑटोमोटिव कार्यक्रम के सामान्यीकरण का Q3 FY27 में मैन्युफैक्चरिंग राजस्व पर मामूली दबाव पड़ेगा, हालांकि इसकी भरपाई कॉमविवा की मौसमी प्रवृत्ति से होनी चाहिए। ब्रोकर को प्रोजेक्ट फोर्टियस और परिचालन लीवरेज से H2 FY27 में मार्जिन में और विस्तार की उम्मीद है, जिसे AI क्षमताओं और प्रतिभा में जारी निवेश आंशिक रूप से कम करेगा।

Q2 में बेहतर प्रदर्शन के बाद, ब्रोकर ने अपने FY29E वृद्धि अनुमान बरकरार रखे। Rs 1,910 का लक्ष्य मूल्य अपरिवर्तित 20 गुना मूल्य-से-आय गुणक पर आधारित है।