AI विस्तार के बावजूद डील बुकिंग घटने से विप्रो के लिए वृद्धि का आउटलुक कमजोर
Wipro Ltd.
REDUCE
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निवेश दृष्टिकोण और सिफारिश
विप्रो पर ICICI सिक्योरिटीज की 16 अक्टूबर, 2026 की परिणाम अपडेट में REDUCE रेटिंग बरकरार रखी गई है। ब्रोकर का मानना है कि विप्रो में अभी भी व्यापक आधार वाली और टिकाऊ राजस्व-वृद्धि की गति का अभाव है। स्थिर मुद्रा में तिमाही-दर-तिमाही माइनस 1.5 प्रतिशत से प्लस 0.5 प्रतिशत का इसका Q3FY27 मार्गदर्शन कमजोर बना हुआ है, जबकि H1FY27 में डील बुकिंग साल-दर-साल 38 प्रतिशत घट गई।
ICICI सिक्योरिटीज का मानना है कि स्थायी सुधार के लिए वर्टिकल्स और बाजारों में वृद्धि के साथ-साथ बेहतर कुल अनुबंध मूल्य की आवश्यकता है। हाल की तिमाहियों में इनमें से कोई भी लगातार साकार नहीं हुआ है।
Q2FY27 वित्तीय प्रदर्शन
विप्रो ने Q2FY27 में स्थिर मुद्रा में IT सर्विसेज का राजस्व तिमाही-दर-तिमाही सपाट रहते हुए USD 2,611.5 million दर्ज किया। यह ICICI सिक्योरिटीज के 0.5 प्रतिशत गिरावट के अनुमान और आम सहमति के 0.7 प्रतिशत गिरावट के अनुमान से बेहतर रहा। राजस्व प्रबंधन के मार्गदर्शन दायरे के ऊपरी आधे हिस्से में रहा और स्थिर मुद्रा में साल-दर-साल 0.6 प्रतिशत बढ़ा।
| मेट्रिक | Q2FY27 | प्रदर्शन |
|---|---|---|
| IT सर्विसेज राजस्व | USD 2,611.5 million | स्थिर मुद्रा में तिमाही-दर-तिमाही सपाट; साल-दर-साल 0.6 प्रतिशत वृद्धि |
| समेकित राजस्व | Rs 2,47,527 million | तिमाही-दर-तिमाही 1.1 प्रतिशत और साल-दर-साल 9.1 प्रतिशत वृद्धि |
| EBIT | Rs 39,990 million | ICICI सिक्योरिटीज के अनुमान से 1.4 प्रतिशत अधिक |
| EBIT मार्जिन | 16.2 प्रतिशत | ब्रोकर के अनुमान से 34 बेसिस पॉइंट अधिक |
| रिपोर्ट किया गया कर-पश्चात लाभ | Rs 32,006 million | तिमाही-दर-तिमाही 4.5 प्रतिशत और साल-दर-साल 1.4 प्रतिशत की गिरावट |
सेगमेंट और बाजार प्रदर्शन
उपभोक्ता राजस्व स्थिर मुद्रा में तिमाही-दर-तिमाही 2.6 प्रतिशत बढ़ा, जिसे उपभोक्ता पैकेज्ड वस्तुओं, यात्रा और परिवहन, नई जीतों तथा ओलम डील से समर्थन मिला। एनर्जी, मैन्युफैक्चरिंग और रिसोर्सेज में 1.1 प्रतिशत वृद्धि हुई, जिसे पहले की डील रैंप-अप, एनर्जी, बिजनेस प्रोसेस सर्विसेज और इंजीनियरिंग से मदद मिली।
बैंकिंग, वित्तीय सेवाएं और बीमा 1.0 प्रतिशत बढ़े, जिन्हें कंसल्टिंग-आधारित ट्रांसफॉर्मेशन जीत, विलंबित मेगा-डील रैंप-अप और एक यूरोपीय ग्राहक में नई गति से समर्थन मिला। टेक्नोलॉजी और कम्युनिकेशंस में क्रमिक आधार पर 2.6 प्रतिशत की गिरावट आई, लेकिन साल-दर-साल 7.1 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि US नीतिगत बदलावों के कारण हेल्थ में 3.8 प्रतिशत की गिरावट आई।
चार में से तीन रणनीतिक बाजार इकाइयों ने क्रमिक वृद्धि दर्ज की। ग्राहक-विशिष्ट मुद्दों और हेल्थकेयर की कमजोरी के कारण अमेरिकाज 1 में 2.1 प्रतिशत की गिरावट आई।
स्थापित व्यवसायों के माध्यम से संपत्ति का निर्माण
लार्ज-कैप कंपनियां अक्सर एक मजबूत और स्थिर पोर्टफोलियो की नींव बनती हैं। DSIJ का Large Rhino दीर्घकालिक निवेशकों के लिए विस्तृत शोध के माध्यम से चुने गए मौलिक रूप से मजबूत व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित करता है।
प्रबंधन का आउटलुक और परिचालन विकास
प्रबंधन को उम्मीद है कि Q2FY27 से Q3FY27 में खिसकी डील्स का योगदान शुरू होने पर Q4FY27 में राजस्व वृद्धि में सुधार होगा। उसने मौजूदा मार्गदर्शन का मुख्य कारण मौसमी फर्लो और कम कार्यदिवसों को बताया तथा Q2FY27 में डील्स के खिसकने के बाद Q3FY27 में बुकिंग्स में स्वस्थ सुधार की उम्मीद जताई।
शुद्ध हेडकाउंट क्रमिक आधार पर 6,716 घटकर 236,328 रह गया और साल-दर-साल सपाट रहा। प्रबंधन ने कहा कि उसने H1FY27 में कैंपस हायरिंग नहीं की, लेकिन वॉल्यूम बढ़ने पर H2FY27 में कैंपस जाने की उम्मीद है। AI-आधारित उत्पादकता भी भर्ती संबंधी निर्णयों को प्रभावित कर रही है।
AI क्षमताएं और हालिया जीत
विप्रो अप्रैल 2026 में शुरू की गई अपनी AI नेटिव इकाई के माध्यम से अपनी AI क्षमताओं का विस्तार कर रही है। इस इकाई में 2,000 से अधिक इंजीनियर हैं और इसे परिणाम-आधारित एंगेजमेंट्स में गति मिल रही है।
कंपनी ने उद्योग-विशिष्ट छोटे भाषा मॉडलों के साथ-साथ US बैंकिंग, मध्य पूर्व पेट्रोकेमिकल्स और US हेल्थकेयर में परिनियोजन का उल्लेख किया। हालिया जीतों में एक AI ग्लोबल कैपेबिलिटी सेंटर, एक AI-नेटिव डिजिटल ऑपरेशंस प्लेटफॉर्म और एक AI सप्लाई-चेन इंटेलिजेंस प्लेटफॉर्म शामिल थे।
अनुमान, वैल्यूएशन और जोखिम
ICICI सिक्योरिटीज ने अपने FY27E और FY28E अनुमानों में मामूली कमी की। ब्रोकर के संशोधन इस प्रकार थे:
| अनुमान | FY27E संशोधन | FY28E संशोधन |
|---|---|---|
| USD राजस्व | 0.1 प्रतिशत की गिरावट | 0.4 प्रतिशत की गिरावट |
| EBIT | 0.5 प्रतिशत की गिरावट | 1.7 प्रतिशत की गिरावट |
| EPS | 0.7 प्रतिशत की गिरावट | 1.2 प्रतिशत की गिरावट |
इसके FY27E से FY29E के अनुमान क्रमशः 7.2 प्रतिशत, 3.2 प्रतिशत और 4.8 प्रतिशत की राजस्व वृद्धि का संकेत देते हैं, जबकि EBITDA मार्जिन 19.4 प्रतिशत से 19.5 प्रतिशत के करीब है।
ब्रोकर ने अपने वैल्यूएशन को दो तिमाहियां आगे बढ़ाकर Q3FY28 से Q2FY29E EPS Rs 14 तक कर दिया और 11 गुना का लक्ष्य मल्टीपल बरकरार रखा। इससे Rs 154 का लक्ष्य मूल्य निकला।
प्रमुख जोखिम
- तेजी के जोखिम: अपेक्षा से तेज मैक्रो रिकवरी और डील्स का तेज रैंप-अप।
- गिरावट के जोखिम: बाजार हिस्सेदारी में नुकसान और डील्स के रैंप-अप में देरी।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
