Crompton ची BLDC फॅन वाढ आणि मार्जिन पुनर्प्राप्तीमुळे FY28 कमाईचा दृष्टिकोन सुधारतो

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख मुद्दे

Motilal Oswal Financial Services यांच्या 6 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनानुसार Crompton Greaves Consumer Electricals ची 1QFY27 कमाई अंदाजांशी मोठ्या प्रमाणात सुसंगत होती आणि खरेदी रेटिंगसह Rs 340 चे लक्ष्य मूल्य कायम ठेवले आहे. अंमलबजावणी पुन्हा रुळावर आली असून 2Q मधील गती सुधारत आहे, हा ब्रोकरचा प्रमुख दृष्टिकोन आहे.

प्रीमियम पंख्यांमधील गती, BLDC फॅन पोर्टफोलिओचा वेगवान विस्तार, लाइटिंगमधील पुनरुज्जीवन आणि नवीकरणीय ऊर्जा व वायर व्यवसायांचा हळूहळू विस्तार यामुळे वाढीच्या दृष्टिकोनाला पाठबळ मिळत आहे. सुरू असलेले ब्रँड परिवर्तन आणि कमी मालमत्ता विस्तार धोरण Crompton चे स्पर्धात्मक स्थान मजबूत करेल, अशी Motilal Oswal यांची अपेक्षा आहे.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Crompton ने एकत्रित 1QFY27 महसूल Rs 2,240 कोटी नोंदवला, जो वर्षागणिक सुमारे 12% वाढला. EBITDA सुमारे 17% वाढून Rs 220 कोटी झाला, तर समायोजित PAT सुमारे 15% वाढून Rs 140 कोटी झाला.

महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT हे अंदाजांशी मोठ्या प्रमाणात सुसंगत मानले गेले. सकल मार्जिन 90 बेसिस पॉइंट्सने घसरून सुमारे 31% झाले असतानाही, EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 45 बेसिस पॉइंट्सने वाढून सुमारे 10% झाले.

विभागीय कामगिरी

इलेक्ट्रिकल ग्राहक टिकाऊ वस्तू

इलेक्ट्रिकल ग्राहक टिकाऊ वस्तूंचा महसूल वर्षागणिक सुमारे 11% वाढून Rs 1,750 कोटी झाला, तर EBIT सुमारे 12% वाढून Rs 240 कोटी झाला. EBIT मार्जिन 20 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 13.5% झाले, जे Motilal Oswal च्या 13.0% अंदाजापेक्षा जास्त आहे.

पाच नवीन उत्पादन सादरीकरणांच्या मदतीने BLDC फॅन हे प्रमुख वाढीचे चालक ठरले आणि त्यांनी वर्षागणिक सुमारे 45% वाढ नोंदवली. प्रीमियम पंख्यांची कामगिरीही चांगली राहिली, तर Crompton ने सीलिंग फॅन आणि पंपांमध्ये बाजार हिस्सा वाढवणे सुरू ठेवले.

लाइटिंग

लाइटिंगचा महसूल वर्षागणिक सुमारे 15% वाढून Rs 270 कोटी झाला. EBIT सुमारे 9% वाढून Rs 32 कोटी झाला, तर EBIT मार्जिन 70 बेसिस पॉइंट्सने घटून सुमारे 12% झाले. व्यवस्थापनाने सांगितले की B2C लाइटिंग मार्जिनमध्ये सुधारणा सुरू राहिली, तर वस्तूंच्या महागाईनंतर पूर्व-करारित ऑर्डरची अंमलबजावणी झाल्याने B2B मार्जिन दबावाखाली राहिले.

Butterfly किचन उपकरणे

मिक्सर ग्राइंडर, प्रेशर कुकर आणि गॅस स्टोव्हमध्ये व्यापक वाढीसह Butterfly च्या किचन-उपकरणांचा महसूल वर्षागणिक सुमारे 18% वाढून Rs 210 कोटी झाला. Butterfly EBIT सुमारे 18% वाढून Rs 9 कोटी झाला, तर मार्जिन सुमारे 4% वर स्थिर राहिले. व्यवस्थापनाने बाजार हिस्सा वाढल्याचे नमूद केले, परंतु आंतरराष्ट्रीय आणि खासगी-लेबल ब्रँड्सकडून तीव्र स्पर्धाही निदर्शनास आणली.

व्यवस्थापनाची टिप्पणी आणि अंमलबजावणी

व्यवस्थापनाने सांगितले की 1QFY27 वर वस्तूंची महागाई आणि तात्पुरत्या पुरवठा व्यत्ययांचा परिणाम झाला. वस्तूंच्या महागाईपैकी सुमारे 80% भार उच्च एक-अंकी ते निम्न दुहेरी-अंकी दरवाढीद्वारे पुढे हस्तांतरित करण्यात आला. शिस्तबद्ध किंमत निर्धारण, खर्च-बचतीचे उपाय आणि परिचालन लाभामुळे मार्जिन विस्ताराला पाठबळ मिळाले.

Crompton च्या ब्रँड परिवर्तनाचे पहिले दृश्यमान परिणाम ऑगस्ट 2026 अखेरपर्यंत दिसतील, त्यानंतर पुढील तीन ते चार महिन्यांत ब्रँड-लाँच कार्यक्रम होतील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

कमाईचा दृष्टिकोन आणि आर्थिक निर्देशक

Motilal Oswal ने FY27E आणि FY28E चे अंदाज कायम ठेवले आहेत. FY26 ते FY28 दरम्यान महसूल, EBITDA आणि PAT साठी अनुक्रमे 13%, 18% आणि 21% चक्रवाढ वार्षिक वाढ दराचा अंदाज आहे.

गुडविल मूल्यह्रासामुळे भांडवली आधार कमी होऊन RoIC सुमारे 23% वरून सुमारे 29% पर्यंत सुधारेल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे. RoE सुमारे 14% वरून सुमारे 17% पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.

मूल्यांकन

Motilal Oswal चे Rs 340 चे लक्ष्य मूल्य FY28E EPS च्या 30 पटांवर आधारित आहे. Crompton FY27E EPS च्या 29 पट आणि FY28E EPS च्या 24 पटांवर व्यवहार करत होता.

जोखीम आणि लक्ष ठेवण्याचे मुद्दे

• वस्तूंची महागाई आणि तात्पुरते पुरवठा व्यत्यय.
• लाइटिंग B2B मार्जिनवर सुरू असलेला दबाव.
• आंतरराष्ट्रीय आणि खासगी-लेबल ब्रँड्सकडून किचन उपकरणांमध्ये तीव्र स्पर्धा.