ICICI प्रुडेंशियल AMC ला यील्डचा फायदा, पण इक्विटी प्रवाह आणि हिस्सा कमकुवत
ICICI Prudential Asset Management Company Ltd.
BUY
₹2,969
₹2,928.7
₹3,420
15.19%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
प्रभुदास लिल्लाधरने ICICI प्रुडेंशियल ॲसेट मॅनेजमेंट कंपनीवरील आपले BUY रेटिंग 13 ऑक्टोबर 2026 च्या Q2FY27 निकाल अद्यतनानंतर कायम ठेवले. अधिक चांगल्या म्युच्युअल-फंड उत्पन्नामुळे मुख्य उत्पन्न अंदाजापेक्षा जास्त राहिले, तर PMS आणि AIF व्यवसायांची वाढ निरोगी राहिली, त्यामुळे ब्रोकरेजने तिमाही समाधानकारक मानली.
मात्र, अहवालात कमकुवत गुंतवणूक कामगिरी आणि उद्योगातील विखंडन हे निव्वळ इक्विटी प्रवाहांवरील मर्यादा असल्याचे नमूद केले. मूल्यांकन गुणक 40 पटींवरून 38 पटींवर आणल्यानंतर आणि मूल्यांकन सप्टेंबर 2028 च्या मुख्य EPS वर पुढे नेल्यानंतर प्रभुदास लिल्लाधरने लक्ष्य किंमत Rs 3,550 वरून Rs 3,420 पर्यंत कमी केली.
Q2FY27 आर्थिक कामगिरी
| मेट्रिक | Q2FY27 | वर्ष-दर-वर्ष / तिमाही-दर-तिमाही बदल | ब्रोकरेज अंदाज / तुलना |
|---|---|---|---|
| नोंदवलेले उत्पन्न | Rs 15,409 million | +16.8% YoY; +7.0% QoQ | Rs 14,910 million च्या अंदाजापेक्षा 3.4% जास्त |
| मुख्य उत्पन्न | Rs 11,808 million | +16.1% YoY | अंदाजापेक्षा 3.7% जास्त |
| मुख्य PAT | Rs 8,764 million | +12.3% YoY; +5.8% QoQ | Rs 8,542 million च्या अंदाजापेक्षा 2.6% जास्त |
| नोंदवलेला PAT | Rs 8,890 million | +6.4% YoY | Q1FY27 मधील Rs 1,808 million च्या तुलनेत इतर उत्पन्न Rs 169 million होते |
| उत्पन्न यील्ड | 49.8 बेसिस पॉइंट्स | ||
| AuM मधील मुख्य उत्पन्न | 38.2 बेसिस पॉइंट्स |
Q1FY27 मधील Rs 1,808 million वरून इतर उत्पन्न Rs 169 million पर्यंत घसरण्याचे कारण मार्क-टू-मार्केट हालचाली असल्याचे सांगण्यात आले.
म्युच्युअल-फंड AuM आणि यील्ड कल
बॅलन्स्ड फंड्ससह इक्विटी तिमाही सरासरी AuM अनुक्रमे 4.4% वाढून Rs 6.62 trillion वर पोहोचले. म्युच्युअल-फंड यील्ड अनुक्रमे 1.5 बेसिस पॉइंट्स वाढून 47.9 बेसिस पॉइंट्स झाले.
कमी यील्ड असलेल्या मोठ्या फ्लॅगशिप योजनांपासून निव्वळ प्रवाह लहान आणि अधिक यील्ड देणाऱ्या इक्विटी योजनांकडे वळल्यामुळे यील्डमध्ये सुधारणा झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. इक्विटी आणि बॅलन्स्ड फंड्सचा AuM मधील हिस्सा अनुक्रमे 40 बेसिस पॉइंट्स वाढून 57.3% झाला, तर डेटचा हिस्सा 103 बेसिस पॉइंट्स घसरून 15.4% झाला.
इक्विटी प्रवाह आणि बाजार हिस्सा
मुख्य परिचालन चिंता म्हणजे इक्विटी-प्रवाहातील बाजार हिस्स्यातील घट. ICICI प्रुडेंशियल ॲसेट मॅनेजमेंटचा निव्वळ इक्विटी-प्रवाह हिस्सा FY26 मधील सुमारे 19% वरून FY27 च्या पहिल्या पाच महिन्यांत सुमारे 11% पर्यंत घसरला. तुलनेने कमकुवत कामगिरी आणि स्मॉल-कॅप, मिड-कॅप व फ्लेक्सिकॅप श्रेणींमधील कमी एक्स्पोजरमुळे ही घट झाली; या श्रेणींमध्ये उद्योगातील प्रवाह मजबूत होते.
इक्विटी बाजार हिस्सा अनुक्रमे 29 बेसिस पॉइंट्स घसरून 13.8% झाला. जून 2026 ते सप्टेंबर 2026 दरम्यान SIP आणि STP प्रवाह 4.1% घसरून Rs 46.7 billion झाले. अलीकडील तेजी नंतर व्यवस्थापन स्मॉल-कॅप आणि मिड-कॅप श्रेणींबाबत सावध आहे आणि विक्री प्रयत्न वाढवण्यापूर्वी अधिक आकर्षक मूल्यांकनांची प्रतीक्षा करत आहे.
उदयोन्मुख स्मॉल-कॅप संधी ओळखणे
मजबूत व्यवसाय मॉडेल असलेल्या छोट्या कंपन्या भविष्यातील वाढीच्या आघाडीच्या कंपन्या बनू शकतात. DSIJ चे Tiny Treasure दीर्घकालीन वाढीची क्षमता असलेल्या संशोधनाधारित स्मॉल-कॅप संधींवर लक्ष केंद्रित करते.
पर्यायी आणि नवीन व्यवसाय उपक्रम
पर्यायी व्यवसाय इक्विटी प्रवाहातील कमकुवतपणाला सकारात्मक तोल देत राहिले. एकत्रित PMS आणि AIF तिमाही सरासरी AuM अनुक्रमे 6.4% वाढून Rs 551 billion झाले, तर PMS AuM वर्ष-दर-वर्ष 21.4% वाढून Rs 307.9 billion झाले.
ICICI सिक्युरिटीजच्या PMS व्यवसायाचे अधिग्रहण ग्राहक आधार वाढवेल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. पायाभूत सुविधांमध्ये प्रवेश करण्यापूर्वी सूचीबद्ध इक्विटी, प्रायव्हेट क्रेडिट, रिअल इस्टेट, प्रायव्हेट इक्विटी आणि सुरुवातीच्या टप्प्यातील प्रायव्हेट इक्विटी पर्यायांचा विस्तार करण्याचीही त्याची योजना आहे.
SIF AuM Q1FY27 मधील Rs 26.8 billion वरून Q2FY27 मध्ये Rs 49.5 billion पर्यंत वाढले. चार फंड सुरू करण्यात आले असून, पाचवा Q3FY27 मध्ये नियोजित आहे. FII आणि FPI आउटफ्लोमुळे ॲडव्हायझरी AuM घसरले.
अंदाज आणि उत्पन्नाचा दृष्टिकोन
प्रभुदास लिल्लाधरने FY28E आणि FY29E साठीचे उत्पन्न अंदाज अनुक्रमे 0.6% आणि 1.0% ने कमी केले, तर मुख्य EPS अंदाज अनुक्रमे 1.6% आणि 1.8% ने घटवले.
| अंदाज कालावधी | उत्पन्न | मुख्य PAT | मुख्य EPS |
|---|---|---|---|
| FY28E | Rs 69,036 million | Rs 40,112 million | Rs 81.1 |
| FY29E | Rs 93.1 |
मुख्य थीसिस जोखीम
- सातत्याने कमकुवत तुलनात्मक गुंतवणूक कामगिरी.
- इक्विटी प्रवाहांमध्ये बाजार हिस्स्याची आणखी घट.
- लहान खेळाडूंना अनुकूल असलेले उद्योगातील सततचे विखंडन.
- कमी पद्धतशीर प्रवाह.
- अस्थिर मार्क-टू-मार्केट उत्पन्न.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
