दहेज प्रकल्पांमुळे भविष्यातील वाढीला पाठबळ मिळत असताना पेट्रोनेट LNG ने कोचीतील सेवांचा विस्तार केला
Petronet LNG Ltd.
ACCUMULATE
₹287
₹284.9
₹302
5.23%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
प्रभुदास लिल्लाधर यांच्या 26 सप्टेंबर, 2026 च्या पेट्रोनेट LNG व्यवस्थापन बैठकीवरील अद्यतनात ACCUMULATE रेटिंग कायम ठेवण्यात आले आहे आणि लक्ष्य किंमत Rs297 वरून वाढवून Rs302 करण्यात आली आहे. हे लक्ष्य FY28E EPS Rs30.2 च्या 10 पटींवर आधारित आहे.
ब्रोकरेजचा गुंतवणूक दृष्टिकोन कोची येथील टर्मिनलचा वापर सुधारण्यासाठी पेट्रोनेट LNG कडून सेवांचा विस्तार, तसेच दहेज येथील दीर्घकालीन वाढीच्या प्रकल्पांवर केंद्रित आहे. प्रभुदास लिल्लाधर यांनी FY27E EPS Rs25.7 कायम ठेवला असून FY28E EPS मध्ये 1.7 टक्क्यांनी वाढ करून तो Rs30.2 केला आहे.
| मेट्रिक | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| EPS | Rs25.7 | Rs30.2 |
| महसूल | — | Rs51,700 कोटी |
| EBITDA | — | Rs6,300 कोटी |
| PAT | — | Rs4,500 कोटी |
कोची: वापर सुधारण्यासाठी सेवांचा विस्तार
कोची हे प्रमुख केंद्रबिंदू आहे, कारण 5 mmtpa टर्मिनलचा सध्याचा वापर सुमारे 25 टक्के आहे. पेट्रोनेट LNG, रिगॅसिफिकेशनच्या पलीकडे जाऊन गॅसिंग-अप आणि कूलिंग-डाउन (GUCD), LNG रीलोडिंग आणि LNG बंकरिंग या सेवांचा विस्तार करत आहे.
कंपनीने जून 2026 मध्ये तीन GUCD ऑपरेशन्स पूर्ण केली, ज्यापैकी प्रत्येकाला सुमारे 1 ते 1.5 दिवस लागले, तर ऐतिहासिकदृष्ट्या प्रत्येक जहाजासाठी 3 ते 4 दिवस लागत होते. व्यवस्थापनाने सांगितले की हा टर्नअराउंड सिंगापूरशी तुलनीय आहे. मात्र, GUCD ची मागणी बाजारपेठेवर आधारित असून निश्चित ऑपरेटिंग वारंवारता नाही.
पेट्रोनेट LNG कोचीच्या LNG बंकरिंग सुविधेचे जागतिक मानकांनुसार आधुनिकीकरण करत आहे. उपकरणे प्रकल्पस्थळी प्राप्त झाली असून, स्थापना आणि एकत्रीकरण मार्च 2027 पर्यंत पूर्ण करण्याचे उद्दिष्ट आहे. कंटेनर आणि ट्रान्स-शिपमेंट वाहतुकीतील संभाव्य वाढीच्या पाठबळावर, व्यवस्थापनाला LNG बंकरिंगमध्ये नवीन महसूल संधी दिसत आहे.
भविष्यातील वाढीच्या ट्रेंडमध्ये सहभागी होणे
संरचनात्मक बदल आणि नवकल्पना दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या संधी निर्माण करू शकतात. DSIJ चे Vriddhi Growth उदयोन्मुख ट्रेंड आणि विस्तारक्षम वाढीच्या संधींशी संबंधित व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
दहेज: तिसरा जेट्टी आणि पेट्रोकेमिकल वाढ
दहेज येथे, तिसरा जेट्टी ही LNG, इथेन आणि प्रोपेन हाताळण्यासाठीची बहुउद्देशीय सुविधा आहे. दीर्घकाळ चाललेल्या मान्सून परिस्थिती आणि तांत्रिक अंमलबजावणीतील आव्हानांमुळे हा प्रकल्प 25 ऑगस्ट, 2026 पर्यंत 71 टक्क्यांहून अधिक पूर्ण झाला होता, जो 81 टक्के लक्ष्यापेक्षा कमी आहे. कार्यान्वयन FY28 मध्ये अपेक्षित आहे.
प्रोपेन हे पेट्रोनेट LNG च्या प्रस्तावित 750 ktpa PDH आणि 500 ktpa पॉलीप्रॉपिलीन प्रकल्पासाठी फीडस्टॉक असेल, ज्याचे लक्ष्य FY29 च्या मध्यापर्यंत आहे. जेट्टीवरील इथेन-हाताळणी सुविधा तृतीय पक्षांना टोलिंग तत्त्वावर उपलब्ध करून दिली जाईल.
ONGC ने FY29 पासून 15 वर्षांसाठी सुमारे 600 ktpa इथेन क्षमता आरक्षित केली आहे. व्यवस्थापनाच्या अपेक्षेनुसार, या व्यवस्थेतून कराराच्या कालावधीत सुमारे Rs5,000 कोटींचा एकूण महसूल निर्माण होईल. पेट्रोनेट LNG ने दहेज ते अंतर्गत भागातील पेट्रोकेमिकल प्रकल्पांपर्यंत इथेन आणि प्रोपेनच्या रेल्वे वाहतुकीचा पर्याय तपासण्यासाठी CONCOR आणि HMEL यांच्यासोबत बंधनकारक नसलेला त्रिपक्षीय MoU देखील केला आहे.
पेट्रोकेमिकल प्रकल्पाचे अर्थशास्त्र आणि पुरवठ्याचा दृष्टिकोन
अमेरिकेतील मुबलक आणि स्पर्धात्मक दरातील पुरवठ्याचा उल्लेख करत, व्यवस्थापनाला प्रोपेनच्या खरेदीमध्ये कोणतीही मोठी अडचण अपेक्षित नाही. पेट्रोकेमिकल प्रकल्पात सुमारे 19 MW वीज बचतीतून वार्षिक कार्यकारी खर्चात सुमारे Rs120 कोटींची अपेक्षित बचत असल्याचेही त्यांनी पुन्हा सांगितले.
व्यवस्थापनाने 2030 पर्यंत भारतात पॉलीप्रॉपिलीनच्या मागणी-पुरवठ्यात 4 ते 5 mmtpa इतकी तफावत अपेक्षित असल्याचेही अधोरेखित केले.
कंप्रेस्ड बायोगॅस संयुक्त उपक्रम
पेट्रोनेट LNG ने ग्रुनर रिन्युएबल एनर्जीबरोबर 50:50 संयुक्त उपक्रम केला असून, प्रत्येकी 18 टन प्रतिदिन क्षमतेचे 10 कंप्रेस्ड बायोगॅस प्रकल्प, म्हणजे एकूण 180 टन प्रतिदिन क्षमतेचे प्रकल्प उभारले जाणार आहेत. यासाठी अंदाजे Rs1,200 कोटींचा भांडवली खर्च अपेक्षित आहे.
पात्रतेच्या अधीन राहून सुमारे Rs360 कोटींच्या संभाव्य GOBARdhan अनुदान सहाय्याचा संकेत व्यवस्थापनाने दिला. 350 कार्यरत दिवसांमध्ये, या प्रकल्पांतून सुमारे 63 ktpa CBG उत्पादन होऊ शकते. व्यवस्थापनाच्या गृहितकांनुसार, संयुक्त उपक्रमातून वार्षिक सुमारे Rs680 कोटींचा एकूण महसूल मिळू शकतो, ज्यात पेट्रोनेट LNG चा 50 टक्के आर्थिक हिस्सा कार्यकारी खर्च, घसारा आणि वित्त खर्चापूर्वी सुमारे Rs340 कोटी असेल. निधी उभारणीची रचना आणि भागीदारांचे योगदान जाहीर करण्यात आलेले नाही.
रिगॅसिफिकेशन क्षमता आणि शुल्काचा दृष्टिकोन
व्यवस्थापनाने सांगितले की दहेज हे भारतातील सर्वात कमी खर्चाच्या LNG रिगॅसिफिकेशन टर्मिनल्सपैकी एक आहे. विद्यमान क्षमता-बुकिंग करार मोठ्या प्रमाणात FY35 पर्यंत सुरक्षित आहेत, ज्यात निश्चित शुल्क, वाढीच्या तरतुदी, किमान हमीदार वापर आणि वापरकर्त्याकडून देयकाच्या तरतुदी आहेत.
पेट्रोनेट LNG सुमारे 5 mmtpa इतकी अतिरिक्त दहेज क्षमता करारबद्ध करण्याचा प्रयत्न करत आहे. अंतिम व्यावसायिक अटी जाहीर करण्यात आलेल्या नसल्या तरी, या क्षमतेसाठीचे शुल्क सध्याच्या पातळीपेक्षा कमी नसेल, असे व्यवस्थापनाने सूचित केले.
| मेट्रिक | FY26 | FY27E | FY28E |
|---|---|---|---|
| रिगॅसिफिकेशन खंड | — | 566 TBtu | 460 TBtu |
| दहेज शुल्क | Rs67 प्रति mmBtu | Rs70 प्रति mmBtu | Rs74 प्रति mmBtu |
प्रमुख अंमलबजावणीविषयक बाबी
- दहेजच्या तिसऱ्या जेट्टीची विलंबित अंमलबजावणी.
- कोची येथे GUCD मागणीची अनिश्चित वारंवारता.
- संभाव्य GOBARdhan अनुदानासाठी पात्रता.
- CBG संयुक्त उपक्रमासाठी अघोषित निधी व्यवस्था आणि भागीदारांचे योगदान.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
