MUFG मुळे निधी खर्च कमी होऊन मार्जिनला आधार मिळाल्याने श्रीराम फायनान्सची वाढ व्यापक होते
Shriram Finance Ltd.
Buy
₹972
₹983.95
₹1,220
25.51%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि अलीकडील शेअर-किंमत कामगिरी
मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने, 29 सप्टेंबर 2026 रोजीच्या श्रीराम फायनान्सवरील कंपनी अद्ययावतात, आपला खरेदी दृष्टिकोन कायम ठेवला आहे. ब्रोकरच्या मते, शेअर-किमतीवरील अलीकडील दबाव हा मुख्यतः चक्रीय व्यापक आर्थिक चिंतांमुळे आहे, ज्यात वाढलेले क्रूड दर, उच्च बाँड उत्पन्न, भू-राजकीय अनिश्चितता आणि कमकुवत मान्सूनचा कल यांचा समावेश आहे; श्रीराम फायनान्सच्या संरचनात्मक नफा-चालकांमध्ये झालेल्या बिघाडामुळे नाही. मागील महिन्यात शेअरमध्ये अंदाजे 11-12 टक्के सुधारणा झाली होती.
व्यावसायिक वाहनांपलीकडील विविधीकरण
मुख्य गुंतवणूक तत्त्व असे आहे की, निधी खर्चात संरचनात्मक घट साध्य करताना श्रीराम फायनान्स आपल्या पारंपरिक व्यावसायिक-वाहन फ्रँचायझीपलीकडे विविधीकरण करत आहे. व्यावसायिक वाहने हा मुख्य व्यवसाय राहिला असला, तरी नवीन-वाहन वित्तपुरवठा, MSME कर्जे आणि सुवर्ण कर्जे ही अतिरिक्त वाढीची महत्त्वपूर्ण इंजिने बनत आहेत.
- नवीन-वाहन वित्तपुरवठ्याचा वितरणांमधील वाटा अंदाजे 16-17 टक्के होता, जो पूर्वीच्या सुमारे 10 टक्क्यांच्या तुलनेत जास्त आहे. व्यवस्थापनाने मध्यम कालावधीत 20-25 टक्के मिश्रणाचे आणि दीर्घ कालावधीत अंदाजे 30 टक्के मिश्रणाचे लक्ष्य ठेवले आहे.
- व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट AUM मधील MSME चा वाटा 13-14 टक्क्यांवरून अंदाजे 20 टक्के करण्याचे आहे.
- तीन वर्षांत सुवर्ण कर्जे AUM च्या 5 टक्क्यांपर्यंत पोहोचू शकतात.
बाजारातील स्थान आणि क्रॉस-सेलिंगची संधी
श्रीराम फायनान्सने वापरलेल्या व्यावसायिक वाहनांमध्ये सुमारे 25 टक्के, वापरलेल्या कारमध्ये सुमारे 78 टक्के, नवीन वाहनांमध्ये सुमारे 5 टक्के आणि दुचाकींमध्ये सुमारे 10 टक्के अशी आघाडीची बाजारपेठीय स्थाने कायम ठेवली आहेत.
मोतीलाल ओसवालच्या मते, वापरलेल्या वाहनांचा ग्राहकवर्ग नवीन वाहने, MSME आणि सुवर्ण कर्जांसाठी क्रॉस-सेलिंग आणि अपग्रेडची संधी आहे. अहवालात सुमारे Rs 30 trillion इतकी मोठी MSME कर्जातील तफावत नमूद करण्यात आली आहे. EV वित्तपुरवठाही विस्तारत आहे; मासिक वितरणे वर्षभरापूर्वीच्या अंदाजे Rs 50 crore वरून सध्या अंदाजे Rs 300 crore पर्यंत वाढली आहेत.
स्थापित व्यवसायांच्या माध्यमातून संपत्ती निर्माण करणे
लार्ज-कॅप कंपन्या अनेकदा मजबूत आणि स्थिर पोर्टफोलिओचा पाया बनतात. DSIJ चे Large Rhino दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सखोल संशोधनाद्वारे निवडलेल्या मूलभूतदृष्ट्या मजबूत व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
MUFG भागीदारी आणि निधी खर्च
ब्रोकरच्या मते, MUFG भागीदारी हा एक प्रमुख उत्प्रेरक आहे. MUFG चा अंदाजे 20 टक्के धोरणात्मक हिस्सा भांडवली क्षमता प्रदान करतो, जी व्यवस्थापनाच्या मते सुमारे चार ते पाच वर्षांच्या वाढीस आधार देऊ शकते, त्यामुळे आणखी मोठ्या प्राथमिक भांडवल उभारणीची तातडीची गरज कमी होते.
रेटिंग सुधारणा, दायित्वांचे पुनर्मूल्यनिर्धारण, कमी ठेव दर आणि कर्ज बाजारपेठेतील सुधारित प्रवेश यांमुळे पुढील दोन ते तीन वर्षांत कर्जउभारणीचा खर्च सुमारे 100 basis points ने कमी होण्याची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. मोतीलाल ओसवालने सावध केले आहे की उच्च बाँड उत्पन्न, महागाई आणि संभाव्य धोरणात्मक दरवाढ यांमुळे अल्पकालात निधी खर्चातील सुधारणेची गती असमान राहू शकते, जरी संरचनात्मक दिशा अनुकूल राहील अशी त्यांची अपेक्षा आहे.
वाढ आणि आर्थिक अंदाज
FY27 साठी व्यवस्थापनाने अंदाजे 18 टक्के AUM वाढीचे लक्ष्य ठेवले आहे, जरी व्यापक आर्थिक अनिश्चिततेदरम्यान दुसऱ्या तिमाहीतील FY27 वाढ वर्षानुवर्षे सुमारे 15-16 टक्के राहील अशी अपेक्षा आहे. मोतीलाल ओसवालने FY26-FY28 दरम्यान अंदाजे 18 टक्के AUM CAGR आणि अंदाजे 29 टक्के PAT CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.
| निर्देशक | FY26 | FY27E | FY28E |
|---|---|---|---|
| AUM | — | Rs 35,443 crore | Rs 41,923 crore |
| PAT | Rs 9,998 crore | Rs 14,141 crore | Rs 16,720 crore |
| मालमत्तेवरील NIM | 8.2 टक्के | 9.2 टक्के | 9.1 टक्के |
| उत्पन्नाच्या तुलनेत खर्चाचे प्रमाण | 30.1 टक्के | 26.3 टक्के | 25.8 टक्के |
| RoA | — | अंदाजे 4 टक्के | अंदाजे 4 टक्के |
मालमत्ता गुणवत्ता
अहवालानुसार, मालमत्ता गुणवत्ता एकूणच स्थिर आहे. Stage 2 आणि Stage 3 मधील किरकोळ हालचालींचे कारण प्रामुख्याने हंगामी घटक आणि तात्पुरते रोख-प्रवाह विसंगती असल्याचे सांगण्यात आले आहे. अहवालाच्या वेळी, पश्चिम आशियातील संघर्ष किंवा मान्सूनच्या आव्हानांमुळे कंपनीला मालमत्ता गुणवत्तेवर कोणताही लक्षणीय परिणाम दिसला नव्हता.
मोतीलाल ओसवालने FY27E आणि FY28E मध्ये सरासरी मालमत्तेच्या अंदाजे 1.8 टक्के इतक्या क्रेडिट खर्चाचा अंदाज व्यक्त केला आहे. सुधारत असलेले सुरक्षित कर्जांचे मिश्रण, संयमी कर्जमंजुरी, ग्राहक टिकवणूक आणि उत्पादन विविधीकरण यांना ब्रोकर संरक्षणात्मक घटक मानतो. पोर्टफोलिओ देशांतर्गत बाजारपेठांकडे वळल्याने MSME कर्जमंजुरी प्रक्रिया सामान्य होईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे, तर सुवर्ण कर्जांच्या मालमत्ता गुणवत्तेबाबत ते विश्वासू आहे.
मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम
मोतीलाल ओसवालने FY28E प्रति शेअर बुक व्हॅल्यूच्या 2.2 पट मूल्यांकनावर श्रीराम फायनान्सचे मूल्य ठरवून Rs 1,220 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले आहे.
प्रमुख जोखीम पुढीलप्रमाणे आहेत:
- कमकुवत मान्सून किंवा एल निनोमुळे ग्रामीण रोख प्रवाहांवर परिणाम.
- इंधनाच्या वाढलेल्या किमतींमुळे वाहतूकदारांच्या उत्पन्नात घट.
- उच्च रेपो दर किंवा महागाईमुळे अतिरिक्त निधी खर्चात वाढ.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
