भारत प्रमाण आणि युरोपमधील सुधारणेमुळे टाटा स्टीलला H2 मध्ये अधिक मजबूत नफ्याची अपेक्षा
Tata Steel Ltd.
Buy
₹186
₹189
₹235
26.34%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि आउटलुक
एलारा सिक्युरिटीजच्या 7 नोव्हेंबर 2026 च्या टाटा स्टीलवरील निकाल अद्यतनात Buy रेटिंगचा पुनरुच्चार करण्यात आला असून लक्ष्य किंमत Rs 235 ठेवण्यात आली आहे. ब्रोकरेजला H2FY27 मध्ये अधिक मजबूत नफ्याची अपेक्षा आहे, ज्याला जास्त प्रमाण, विविध भौगोलिक क्षेत्रांतील सुधारित स्टील किमती, टाटा स्टील नेदरलँड्समधील सुधारणा आणि UK मधील कमी तोट्यांचा आधार मिळेल.
एलारा सिक्युरिटीजने ओळखलेला प्रमुख धोका म्हणजे स्टीलच्या मागणीत होणारी मंदी.
Q2FY27 एकत्रित कामगिरी
टाटा स्टीलने Q2FY27 मध्ये Rs 10,533 कोटी इतका एकत्रित EBITDA नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 18.4 टक्के आणि तिमाही आधारावर 13.7 टक्क्यांनी वाढला. हा आकडा एलारा सिक्युरिटीजच्या Rs 10,305 कोटींच्या अंदाजाशी व्यापकपणे सुसंगत आणि Rs 10,000 कोटींच्या सर्वसंमतीच्या अंदाजापेक्षा किंचित जास्त होता.
| निकष | Q2FY27 | वार्षिक बदल | तिमाही बदल |
|---|---|---|---|
| एकत्रित निव्वळ विक्री | Rs 64,974 कोटी | 11.6% | 7.6% |
| एकत्रित EBITDA | Rs 10,533 कोटी | 18.4% | 13.7% |
| EBITDA मार्जिन | 16.2% | Q2FY26 मधील 15.3% वरून वाढ | Q1FY27 मधील 15.3% वरून वाढ |
| समायोजित PAT | Rs 3,405 कोटी | मोठ्या प्रमाणात स्थिर | 32.1% |
समायोजित PAT एलारा सिक्युरिटीजच्या अंदाजापेक्षा 6.1 टक्के जास्त होता.
भारतीय व्यवसाय: प्रमाण आणि प्राप्तीतील वाढ
भारतीय व्यवसायाला देशांतर्गत किंमत प्राप्ती आणि प्रमाणवाढीचा आधार मिळाला. Q2FY27 मध्ये टाटा स्टीलच्या स्वतंत्र विक्रीचे प्रमाण वार्षिक आधारावर 7.7 टक्के आणि तिमाही आधारावर 15.7 टक्क्यांनी वाढून 6.0 दशलक्ष टन झाले. स्वतंत्र प्राप्ती वार्षिक आधारावर 14.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 70,405 प्रति टन झाली आणि तिमाही आधारावर व्यापकपणे स्थिर राहिली.
स्वतंत्र EBITDA वार्षिक आधारावर 22.9 टक्के आणि तिमाही आधारावर 9.0 टक्क्यांनी वाढून Rs 10,012 कोटी झाला. प्रति टन EBITDA वार्षिक आधारावर 14.0 टक्क्यांनी वाढून Rs 16,742 झाला, जरी तो तिमाही आधारावर 5.7 टक्क्यांनी घसरला. व्यवस्थापनाने भारतातील Q3 प्राप्तीत तिमाही आधारावर Rs 3,500-3,600 प्रति टन वाढीचे मार्गदर्शन दिले आहे.
स्थापित व्यवसायांच्या माध्यमातून संपत्ती निर्माण करणे
लार्ज-कॅप कंपन्या अनेकदा मजबूत आणि स्थिर पोर्टफोलिओचा पाया बनतात. DSIJ चे Large Rhino दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सखोल संशोधनाद्वारे निवडलेल्या मूलभूतदृष्ट्या मजबूत व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
परदेशातील कामकाज
टाटा स्टील नेदरलँड्स
टाटा स्टील नेदरलँड्सने Q2 मध्ये सुमारे Rs 790 कोटी EBITDA निर्माण केला, जो Q1FY27 मधील सुमारे Rs 39 कोटींच्या तुलनेत अधिक होता. ऑगस्टमध्ये डायरेक्ट शीट प्लांट पुन्हा सुरू होणे आणि त्याची निर्धारित क्षमतेपर्यंतची पुनर्प्राप्ती यामुळे कामगिरीला मदत झाली, ज्यामुळे उत्पादन मिश्रण सुधारले.
व्यवस्थापनाचे लक्ष्य H2FY27 मध्ये नेदरलँड्सची तिमाही डिलिव्हरी सुमारे 1.7 दशलक्ष टन ठेवण्याचे आहे, जी Q2FY27 पेक्षा सुमारे 30 टक्के अधिक आहे.
टाटा स्टील UK
कमकुवत मागणी आणि 1 जुलै 2026 पासून लागू झालेल्या सुधारित व्यापार उपायांपूर्वीच्या साठेवाढीमुळे टाटा स्टील UK चे प्रमाण तिमाही आधारावर सुमारे 21 टक्क्यांनी घटले. UK मधील प्रति टन EBITDA तोटा वाढून Rs 19,027 झाला, जो Q1FY27 मधील Rs 7,071 आणि Q2FY26 मधील Rs 13,510 च्या तोट्यांच्या तुलनेत अधिक होता.
अतिरिक्त आयात कमी होत जाईल आणि Q3 मधील प्राप्ती GBP 28-30 प्रति टन वाढेल, या आधारावर व्यवस्थापनाने Q4FY27 पर्यंत UK मध्ये ब्रेक-इव्हनचे लक्ष्य ठेवले आहे.
H2FY27 आउटलुक, खर्च कार्यक्रम आणि विस्तार
हंगामीदृष्ट्या अधिक असलेल्या देशांतर्गत डिलिव्हरी आणि अधिक मजबूत प्राप्तीमुळे H2FY27 मध्ये ऑपरेशनल आणि आर्थिक कामगिरी अधिक मजबूत राहील, अशी व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. समूहाच्या नफ्याला FY27 साठी सुमारे Rs 7,000 कोटी खर्च कपातीचे लक्ष्य आणि 2030 पर्यंतचा बहुवर्षीय खर्च परिवर्तन कार्यक्रम यांचाही फायदा होण्याची अपेक्षा आहे.
नीलाचल इस्पात निगमने Q2 मध्ये Rs 318 कोटी EBITDA निर्माण केला. NCLT च्या मंजुरीच्या अधीन राहून, टाटा स्टीलसोबतचे त्याचे विलीनीकरण FY27 मध्ये पूर्ण करण्याचे लक्ष्य कायम आहे.
प्रस्तावित 4.8 दशलक्ष टन NINL विस्तार अंमलबजावणीच्या टप्प्यात प्रवेश करेल आणि FY30 पर्यंत कार्यान्वित होईल, अशी अपेक्षा आहे. यात चार लाँग-प्रॉडक्ट मिल्सचा समावेश आहे, ज्यापैकी एक रिबार मिल अपस्ट्रीम सुविधांपूर्वी सुरू होण्याची अपेक्षा आहे. इतर भांडवली खर्चात 0.7 दशलक्ष टन हॉट रोल्ड पिकलिंग आणि गॅल्वनायझिंग लाइन तसेच 300 किलोटन टिनप्लेट विस्ताराचा समावेश आहे.
अंदाज, मूल्यांकन आणि ताळेबंद
एलारा सिक्युरिटीजने FY27E EBITDA अंदाज 9.0 टक्क्यांनी आणि FY28E EBITDA अंदाज 1.8 टक्क्यांनी वाढवला, तर FY29E EBITDA अंदाज कायम ठेवला. हे बदल अधिक मजबूत प्रमाण आणि प्राप्ती गृहितकांचे प्रतिबिंब आहेत.
| अंदाज | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 2,81,257 कोटी | निर्दिष्ट नाही |
| एकत्रित EBITDA | Rs 47,766 कोटी | Rs 50,865 कोटी |
अपरिवर्तित Rs 235 लक्ष्य किंमत सप्टेंबर 2028E च्या मूल्यांकनावर आधारित आहे, ज्यात टाटा स्टीलच्या स्वतंत्र कामकाजासाठी EV/EBITDA च्या 6.5 पट, युरोपीय कामकाजासाठी 4.0 पट आणि इतर व्यवसायांसाठी 5.0 पट वापरण्यात आले आहे. मूल्यांकनात निव्वळ कर्ज वजा केले आहे आणि प्रगतीपथावरील काम 40 टक्क्यांनी जोडले आहे.
सप्टेंबरअखेर 2026 रोजी निव्वळ कर्ज Rs 91,423 कोटी होते, जे मार्चअखेर 2026 रोजीच्या Rs 80,140 कोटींच्या तुलनेत अधिक आहे.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
