வேதாந்தாவின் பங்கீடு இறுதியாக நடைபெறுகிறது: நீங்கள் முடிவு செய்யும் முன் எண்கள் என்ன சொல்கின்றன?

செப்டம்பர் 2023 இல் அறிவிக்கப்பட்டு, பலமுறை திருத்தப்பட்டு, இறுதியாக டிசம்பர் 2025 இல் NCLT ஆல் அனுமதிக்கப்பட்டது, வேதாந்தாவின் ஒருங்கிணைந்த பிரிவுத் திட்டம் ஏப்ரல் 20, 2026 அன்று இயக்க சபை அங்கீகாரத்தைப் பெற்றது, மே 1, 2026 பதிவுத் தேதியாக நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இரண்டு மற்றும் அரை ஆண்டுகளாக விவாதிக்கப்பட்ட, தாமதமான மற்றும் விவாதிக்கப்பட்ட மறுசீரமைப்பு இப்போது செயல்படுத்தப்படுகிறது.

கடந்த ஆண்டு பங்கு 75 சதவீதம் நகர்ந்துள்ளது மற்றும் சமீபத்தில் சுமார் ரூ. 2.87 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பீட்டுடன் ரூ. 735க்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது. பிரிவுத் திட்டம் என்ன செய்கிறது என்பதை ஆய்வு செய்வதற்கு முன், தற்போதைய மதிப்பீட்டு சூழல் முக்கியமாகும். 26.2x பங்கு P/E இல், நிறுவனம் தொழில்துறை P/E 36.2xக்கு பொருத்தமான தள்ளுபடியுடன் வர்த்தகம் செய்கிறது, ஆனால் அதன் சொந்த மூன்று ஆண்டு மத்திய P/E 18.8xக்கு மேல் உள்ளது, இது மதிப்பீடு விரிவடைந்துள்ளது ஆனால் இன்னும் இணையாக இல்லாதது என்பதை குறிக்கிறது. 10.1x இல் EV/EBITDA, ராலி பிறகு தெளிவாக மலிவானதாக இல்லாத ஒரு வியாபாரத்தை பிரதிபலிக்கிறது, ஆனால் உலோகம் துறைக்கு ஒப்பிடுகையில் அதிகமாக இல்லை. 7.17x இல் புத்தகத்திற்கு விலை, தொழில்துறை சராசரி 6.24xக்கு மேல் தாழ்வாக உள்ளது. இதை ஒன்றிணைப்பது 9 இல் 8 பியோத்ரோஸ்கி மதிப்பெண் ஆகும், இது லாபம், கடன் மற்றும் செயல்பாட்டு திறனுக்காக வலுவான நிதி ஆரோக்கியத்தை குறிக்கிறது.

பிரிவுத் திட்டம் என்ன உருவாக்குகிறது

வேதாந்தா ஐந்து தனித்தனியாக பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களாகப் பிரிகிறது. மே 1 அன்று பதிவு செய்யப்பட்ட பங்குதாரர்கள் ஒவ்வொரு வேதாந்தா பங்குக்கும் VAML, TSPL, MEL மற்றும் VISL ஒவ்வொன்றிலும் 1:1 அடிப்படையில் பங்குகளைப் பெறுகிறார்கள். பெற்றோர் நிறுவனம் பிரிவுத் திட்டத்திற்குப் பிறகு அதன் சொந்த தனித்துவமான போர்ட்ஃபோலியோவுடன் தொடர்கிறது.

நான்கு பிரித்தெடுக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் வேதாந்தா அலுமினியம் மெட்டல் லிமிடெட் (VAML) அலுமினியம் வியாபாரத்தை உள்ளடக்கியது, தல்வாண்டி சபோ பவர் லிமிடெட் (TSPL) மின்சாரத்தை உள்ளடக்கியது, மால்கோ எனர்ஜி லிமிடெட் (MAL) எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுவுக்காக மற்றும் வேதாந்தா இரும்பு மற்றும் எஃகு லிமிடெட் (VISL) இரும்பு தாது மற்றும் எஃகுக்காக. பெற்றோர் வேதாந்தா அடிப்படை உலோகங்கள் மற்றும் பல்துறை போர்ட்ஃபோலியோவாக விவரிக்கப்படும் விஷயங்களை வைத்திருக்கிறது.

இங்கு ஒரு முக்கிய நுணுக்கம்: பெற்றோர் ஒரு வெற்று ஹோல்டிங் நிறுவனம் அல்ல. வேதாந்தா லிமிடெட் இந்திய பரிமாற்றங்களில் ஏற்கனவே தனித்தனியாக பட்டியலிடப்பட்டுள்ள இந்துஸ்தான் சிங்க் லிமிடெட் நிறுவனத்தில் அதன் கட்டுப்பாட்டு பங்கைக் கொண்டுள்ளது, சுமார் 60 சதவீதம். இந்துஸ்தான் சிங்க் வேதாந்தா பொருத்தத்தின் முழுவதும் மிகவும் பணம் உருவாக்கும் சொத்துகளில் ஒன்றாகும் சீரான நிகர்மிகை, குறைந்த செலவிலான சிங்க் மற்றும் வெள்ளி உற்பத்தி மற்றும் வலுவான பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு வரலாறு. பெற்றோர் பிரிவுத் திட்டத்திற்குப் பிறகு ஒரு உண்மையான பணப் புகலிடம் உள்ளது, வெறும் பாசிவ் ஹோல்ட்கோ வெளிப்பாடு அல்ல.

பிரிவுத் திட்டத்திற்கான கட்டமைப்பு காரணம் கூட்டணி தள்ளுபடி ஆகும். அலுமினியத்திற்கு தூய்மையான வெளிப்பாட்டை நாடும் முதலீட்டாளர்கள் சிங்க், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு, மின்சாரம் மற்றும் எஃகு ஆகியவற்றை அதன் பக்கத்தில் பெற்றனர் மாறும் மூலதன சுழற்சிகள், மாறும் அபாய சுயவிவரங்கள், மாறும் பொருள் உணர்திறன்கள் அனைத்தும் ஒரு விலையில் இணைக்கப்பட்டுள்ளன. சந்தைகள் ஒவ்வொரு பகுதியும் தனித்தனியாக ஈர்க்கும் அளவுக்கு தள்ளுபடியில் இத்தகைய தொகுப்புகளை விலை நிர்ணயிக்கின்றன. ஒவ்வொரு வியாபாரத்தையும் நேரடியாக முதலீடு செய்யக்கூடிய நிறுவனமாகப் பிரிப்பதன் மூலம் பிரிவுத் திட்டம் இதைத் தீர்க்கிறது.

கடன்: ரூ 81,000 கோடி

மற்ற அனைத்து விஷயங்களையும் மையமாகக் கொண்டுள்ள எண் கடன் ஆகும். வேதாந்தா இயக்கும் நிறுவன நிலைப்பாட்டில் சுமார் ரூ 81,000 கோடி மொத்த கடனை தாங்குகிறது, நிகர கடன் சுமார் ரூ 60,600 கோடியாக உள்ளது. நிகர கடன் முதல் EBITDA விகிதம் தற்போது 1.23x ஆக உள்ளது, இது 3QFY25 இல் 1.40x இருந்து மேம்பட்டுள்ளது மற்றும் நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு AA இல் உறுதிப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, இது நிலைத் தாளின் பாதையில் ஒரு அளவிற்கு நம்பகத்தன்மையை வழங்குகிறது. அந்த பாதை சாதனைச் செயல்திறன் மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது: வேதாந்தா சமீபத்திய காலாண்டில் அதன் மிகச்சிறந்த காலாண்டு PAT ரூ 7,807 கோடியாக பதிவு செய்யப்பட்டது, இது ஆண்டுக்கு 60 சதவீதம் அதிகரித்துள்ளது, அதன் மிக உயர்ந்த காலாண்டு வருவாய் ரூ 45,899 கோடியாக உள்ளது, இது ஆண்டுக்கு 19 சதவீதம் அதிகரித்துள்ளது.

இந்த கடன் பிரிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு அவர்களின் பணப்புழக்க திறனை ஒப்பிட்டு பரவப்படும், இதனால் அலுமினிய வணிகம் மிகப்பெரிய மற்றும் மிக அதிக முதலீடு தேவைப்படும் என்பது மிகப்பெரிய ஒதுக்கீட்டை தாங்கும்.

இது தூய விளையாட்டு பிரீமியம் கதை மீது ஒரு பொருத்தமான சோதனையை உருவாக்குகிறது. பிரிக்கப்பட்ட எந்த நிறுவனமும் சுத்தமான, கடன் இல்லாத வணிகங்களாக பட்டியலிடப்படாது. அவை ஒவ்வொன்றும் சுயாதீன கடன் மதிப்பீடுகளை அமைக்க, கடன் பொறுப்புகளை மறுஅமைக்க மற்றும் தங்கள் சொந்த மூலதன சந்தைகளை அணுக தேவைப்படும் தனித்துவமான நிறுவனங்களாக உருவாகும். குழுவும் USD 2 பில்லியனுக்கு மேல் குறுகிய காலக் காலாவதிகளுக்கு நேரிடும், இது மறுஅமைப்பு காலவரிசைக்கு அவசரத்தை கூட்டுகிறது.

பகுதி மதிப்பீட்டு வாதம் ஒவ்வொரு நிறுவனம் பட்டியலிடப்பட்ட பின் துறையை ஒப்பிடக்கூடிய பல்தகவு நோக்கி மறுமதிப்பீடு செய்யும் என்று கருதுகிறது. அது ஒரு நியாயமான திசை கருதல். ஆனால் ஒவ்வொரு நிறுவனமும் ஈர்க்கும் உண்மையான பிரீமியம் தொடக்க கடன் விகிதங்களால் குறைக்கப்படும் மற்றும் செயல்திறனுடன் கூடிய வணிகம் ஆனால் ஒரு பெரிய கடன் சுமை துறையில் ஒரே தூய விளையாட்டை போலவே பல்தகவை தானாகவே பெறாது.

மேலே உள்ள அடுக்கு: வேதாந்தா ரிசோர்ஸஸ்

இயக்க நிறுவன கடன் படம் மட்டுமே ஒரு பகுதி. லண்டன் அடிப்படையிலான புரமோட்டர் ஹோல்ட்கோ அனில் அகர்வால் கட்டுப்பாட்டில் உள்ள வேதாந்தா ரிசோர்ஸஸ் லிமிடெட் வேதாந்தா லிமிடெட் மேலே அதன் சொந்த கடன் பொறுப்புகளுடன் சொந்த உரிமை சங்கிலியில் இருக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, புரமோட்டர் நிலை நிதி தேவைகள் இந்திய பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவன நிலை மண்டலத்தில் லாபப் பங்கீடு முடிவுகள் மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீட்டை பாதித்துள்ளன.

பிரிவினைக்கு பின், தங்கள் சொந்த லாபப் பங்கீடு கொள்கைகளுடன் ஒவ்வொரு தனித்துவமான பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் ஒன்றை மாற்றுகின்றன. புரமோட்டர் ஹோல்ட்கோ அழுத்தம் மறைந்துவிடாது இது ஐந்து லாபப் பங்கீடு ஓட்டங்களுக்குள் பகிரக்கப்படுகிறது. இது ஐந்து நிறுவனங்களில் ஏதேனும் முதலீட்டாளரின் திரும்பும் எதிர்பார்ப்புகளில் விலை நிர்ணயிக்க வேண்டிய ஒரு கட்டமைப்பு உண்மை ஆகும்.

நான்கு வணிகங்கள்: ஒவ்வொன்றும் உண்மையில் என்ன வழங்குகிறது

வெதாந்தா அலுமினியம் மெட்டல் லிமிடெட், இந்தியாவின் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் கட்டமைப்பு, மின்சார வாகனங்கள் மற்றும் கட்டுமானம் ஆகியவற்றின் அலுமினியம் தேவை அதிகரிப்பால் செயல்பாட்டில் மிகவும் கவர்ச்சிகரமாக உள்ளது. இந்தியா அலுமினியத்தில் கட்டமைப்பாக குறைவாக உள்ளது மற்றும் உள்ளூர் உற்பத்தி ஒரு மூலோபாயப் பிரீமியத்தை கொண்டுள்ளது. அபாயம் என்னவென்றால், VAML எந்த பிரிவினை செய்யப்பட்ட நிறுவனத்திலும் அதிக கடன் ஒதுக்கீட்டை கொண்டிருக்கும், இது செயல்பாட்டு தரமும் சமநிலைத் தாளின் எடையும் இடையே ஒரு பதட்டத்தை உருவாக்குகிறது.

தல்வாண்டி சாபோ பவர் லிமிடெட் மிகக் குறைவாக விவாதிக்கப்படுகிறது ஆனால் மிக ஸ்திரமாக உள்ளது. மின் உற்பத்தி எளிதில் கணிக்கக்கூடிய வருவாய் ஓட்டங்களை உருவாக்குகிறது, அவை பொருள் சுழற்சி நிலைமாறுதல்களிலிருந்து ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாக்கப்படுகின்றன, இது தாதுக்கள் மற்றும் ஆற்றல் விலைகளால் ஆளப்படும் குழுவில் முக்கியமான பண்பாகும். மின் மதிப்பீடுகள் பொதுவாக மேல்நிலை தாதுக்களை விட குறைவான பல மடங்குகளை ஈர்க்கின்றன, எனவே TSPL மதிப்பீடு உற்சாகத்தை இயக்காது, ஆனால் வருமானத்தின் நிலைத்தன்மைக்கு அதன் சொந்த மதிப்பு உள்ளது.

மால்கோ எனர்ஜி லிமிடெட் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு சொத்துகளில் இருந்து வலுவான தற்போதைய வருவாய் ஓட்டங்களை கொண்டுள்ளது, ஆனால் காப்பு குறைவின் அபாயத்தையும், பத்து ஆண்டுகளின் காலக்கெடுவில் ஆற்றல் மாற்றம் மாறுபாடுகளுக்கு அதிகப்படியான வெளிப்பாட்டையும் கொண்டுள்ளது. இது இன்று ஒரு கவர்ச்சிகரமான வியாபாரம், ஆனால் ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு மேல் பாதையின் பற்றிய அதிகமான நிச்சயமின்மை உள்ளது.

வெதாந்தா இரும்பு மற்றும் எஃகு லிமிடெட் செயல்முறை சார்ந்தது. இரும்பு தாது மற்றும் எஃகு வியாபாரம் போட்டியாளரான, சுழற்சி மாறுபடும் துறையில் செயல்படுகிறது, அங்கு அளவிலும் செலவின இடத்திலும் முடிவுகள் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன. VISL இன் மதிப்பீட்டு மேலோட்டம் ஒரு தனித்துவமான நிறுவனமாக செயல்பாட்டு முன்னேற்றத்தை நிரூபிக்க வேண்டும், அமைப்பிலிருந்து மட்டும் கருதப்படுவதற்குப் பதிலாக.

பொருள் சுழற்சி தியரியின் ஒரு பகுதியாகும்

அனைத்து ஐந்து நிறுவனங்களிலும் இறுதி முடிவின் முக்கியமான பகுதி உலகளாவிய பொருள் சுழற்சியால் தீர்மானிக்கப்படும், இது மேலாண்மையின் கட்டுப்பாட்டுக்கு அப்பாற்பட்டது. வெதாந்தாவின் பங்கில் கடந்த ஆண்டு 75 சதவீதம் முன்னேற்றம் பிரிவினை எதிர்பார்ப்பால் மட்டுமே இயக்கப்படவில்லை என்பதை ஒப்புக்கொள்வது மதிப்புக்குரியது. அந்த ஏற்றத்தின் ஒரு முக்கியமான பகுதி பொருள் சந்தைகளில் தொடர்ச்சியான மேல்நிலைக்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்கு நன்க�

பிரிவு ஒரு உண்மையான கட்டமைப்பு பிரச்சினையைத் தீர்க்கிறது. ஒரு கூட்டுத்தாபனத்தை சுயாதீனமாக பட்டியலிடப்பட்ட தூய விளையாட்டுகளாக உடைத்தல், தொகுப்புக்கு பயன்படுத்தப்பட்ட தள்ளுபடியை நீக்குகிறது மற்றும் ஒவ்வொரு வணிகத்திற்கும் குறிப்பிட்ட பொருள் வெளிப்பாட்டை நாடும் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும் திறனை வழங்குகிறது. 8 என்ற பியோத்ராஸ்கி மதிப்பெண் அடிப்படை நிதி ஆரோக்கியம் உண்மையானது என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது. இந்துஸ்தான் சின்க் வழங்கும் பணப்போக்கு பெற்றோர் நிறுவனத்திற்கு நம்பகமான தனித்தன்மை மதிப்பை வழங்குகிறது.

பன்னிரண்டு மாதங்களுக்கு முன்புடன் ஒப்பிடும்போது மாறியுள்ளது நுழைவு புள்ளி. 75 சதவீத ஏற்றம் பகுதி கட்டமைப்பு, பகுதி பொருள் சார்ந்தது என்பது சந்தை ஏற்கனவே திசைமாற்று மேம்பாட்டை விலை நிர்ணயத்தில் கணிசமான வேலை செய்துவிட்டது என்பதைக் குறிக்கிறது. தற்போதைய நிலைகளில், 26.2x இன் P/E மூன்று ஆண்டுகளின் மத்திய மதிப்பான 18.8x ஐ விட அதிகமாக உள்ளது, ஆனால் தொழில் P/E 36.2x ஐ விட குறைவாக உள்ளது, இது துறைக்கு தள்ளுபடி சுருங்கியுள்ளதாகவும், ஆனால் முழுமையாக மூடப்படவில்லை என்பதையும் குறிக்கிறது.

நடப்பு பங்குதாரர்களுக்கு, மே 1 என்பது நீண்டகால காத்திருப்பின் உச்சக் கட்டமாகும், மேலும் பட்டியலிடல் பிந்தைய மறுமதிப்பீடு தனிநபர் நிறுவனங்களுக்கு மேலும் மேலதிக உயர்வை வழங்கலாம், ஒவ்வொரு வணிகமும் துறைக்கு ஏற்ற பல்தொகையை கண்டுபிடிக்கும்போது. புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு, கணக்கீடு மாறுபடுகிறது. தற்போதைய விலை நிர்ணயத்திற்கும் முழுமையான தூய விளையாட்டு மதிப்பீடுகளுக்கும் இடையிலான மீதமுள்ள இடைவெளி 75 சதவீத நகர்விற்குப் பிறகு நுழைவை நியாயப்படுத்துகிறதா என்பது கேள்வியாகும், ஐந்து புதிய சமநிலைகளைப் பகிர்ந்து கொள்ளும் பின்புலத்தில் ரூ. 81,000 கோடியின் மொத்த கடன் உள்ளது.

வேதாந்தா ஒரு சிக்கலான வணிகம். அது எப்போதும் இருந்தது, பிரிவும் அந்த உண்மையை மாற்றாது. இது இந்திய சந்தை வரலாற்றில் மிகவும் சிக்கலான நிறுவன மறுசீரமைப்புகளில் ஒன்றை குறிக்கிறது, மேலும் அது எவ்வாறு செயல்படுகின்றது என்றாலும், அதிலிருந்து எடுத்துக்கொள்ள வேண்டிய பாடங்கள் குறைவாக இருக்காது.

குறிப்பு: இந்த கட்டுரை தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.