UHNI வரவுகள் மற்றும் செயல்பாட்டு லெவரேஜ் மூலம் வெல்த் AUM வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ள 360 ONE WAM

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மையக் கருத்து

360 ONE WAM குறித்த தனது September 18, 2026 நிறுவனப் புதுப்பிப்பில், மோத்திலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்ஷியல் சர்வீசஸ், வாங்கும் மதிப்பீட்டையும் Rs 1,300 இலக்கு விலையையும் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இந்தியாவின் விரிவடைந்து வரும் அதி-உயர்-நிகர மதிப்புடைய தனிநபர் (UHNI) செல்வத் தொகுப்புடன் இணைந்த கட்டமைப்பு ரீதியான கூட்டு வளர்ச்சி வாய்ப்பாக 360 ONE-ஐ தரகு நிறுவனம் பார்க்கிறது.

தொடர்ச்சியான செல்வ வரவுகள், அதிகரித்து வரும் உறவு மேலாளர் உற்பத்தித்திறன், UBS வழிநடத்தும் வாய்ப்புகள் மற்றும் HNI மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய வணிகங்களின் விரிவாக்கம் ஆகியவற்றின் மீது மையக் கருத்து அமைந்துள்ளது. தொடர்ச்சியான வெல்த் மற்றும் AMC வருவாய்கள் செயல்பாட்டு வருவாயில் சுமார் 75 per cent பங்கைக் கொண்டுள்ளன; இது பாரம்பரிய மூலதனச் சந்தை வணிகங்களை விட சிறந்த வருவாய் தெளிவுநிலையை வழங்குவதாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது.

UHNI வாய்ப்பு மற்றும் வெல்த்-மேனேஜ்மென்ட் வளர்ச்சி

வாடிக்கையாளர்களைப் பெறுவதற்கு கணிசமான வளர்ச்சி இடம் இருப்பதை மோத்திலால் ஓஸ்வால் சுட்டிக்காட்டுகிறது. அறிக்கையின்படி, இந்தியாவின் USD30 million-க்கும் அதிகமான UHNI மக்கள்தொகை 2026-இல் சுமார் 19,877 ஆக இருந்தது; 2031-க்குள் இது 25,000-ஐத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 40,000 முதல் 45,000 வரையிலான அணுகக்கூடிய அடித்தளத்துடன் ஒப்பிடுகையில், 360 ONE-இல் 4,000-க்கும் மேற்பட்ட UHNI குடும்பங்கள் இருந்தன.

முதலீடுகள், வரி, எஸ்டேட் திட்டமிடல், கடன் வழங்கல், நன்கொடை மற்றும் மூலதனச் சந்தைகள் ஆகியவற்றில் வாலட்-ஷேர் உயர்வுகளை நிறுவனத்தின் ஆலோசனை மாதிரி ஆதரிப்பதாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது. FY21-இல் Rs 930 million ஆக இருந்த வாடிக்கையாளருக்கான வெல்த் AUM, Q1 FY27-இல் சுமார் Rs 1.2 billion ஆக உயர்ந்தது; அதேவேளையில் Rs 100 million-க்கும் அதிகமான AUM கொண்ட வாடிக்கையாளர்களின் எண்ணிக்கை 1,825-லிருந்து 4,000 ஆக உயர்ந்தது.

வாடிக்கையாளர் சேர்க்கை மற்றும் உறவு மேலாளர் உற்பத்தித்திறன்

12 per cent முதல் 15 per cent வரையிலான நிகர புதிய பணம் மற்றும் 8 per cent முதல் 10 per cent வரையிலான சந்தை மதிப்பேற்றத்தால், 20 per cent முதல் 25 per cent வரையிலான வெல்த் AUM வளர்ச்சியை தரகு நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது. Q1 FY27-இல் வெல்த்-மேனேஜ்மென்ட் வரவுகள் ஏற்கனவே தொடக்க AUM-இல் 6 per cent ஆக இருந்தன; FY27 வரவுகள் தொடக்க AUM-இல் 18 per cent ஆக இருக்கும் என மோத்திலால் ஓஸ்வால் எதிர்பார்க்கிறது.

FY26 நிலவரப்படி, 163 உறவு மேலாளர்கள் சுமார் 3,800 UHNI குடும்பங்களுக்குச் சேவையளித்தனர்; அதாவது ஒரு உறவு மேலாளருக்கு 23 வாடிக்கையாளர்கள். அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் சுமார் 10,000 குடும்பங்களுக்குச் சேவையளிக்கும் நோக்கில், ஆண்டுதோறும் 30 முதல் 40 உறவு மேலாளர்களைச் சேர்க்க நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது.

HNI வணிகத்தையும் புதிய வளர்ச்சி உந்துசக்தியாக தரகு நிறுவனம் பார்க்கிறது. இந்த வணிகத்தில் 60 உறவு மேலாளர்களும் சுமார் Rs 200 billion AUM-உம் உள்ளன. இதன் எடுத்துக்காட்டான சாத்தியக்கூறு கணிப்பு, FY28-இல் HNI வணிகம் பிரேக்ஈவனை எட்டும் எனக் கருதுகிறது.

தொடர்புடைய வணிகங்கள் மற்றும் மூலதனப் பயன்படுத்தல்

முக்கிய வெல்த் மேனேஜ்மென்டுக்கு அப்பால், முன்பு B&K என அறியப்பட்ட 360 ONE கேபிடல், குழுமத்தின் மூலதனச் சந்தை திறன்களை விரிவுபடுத்துகிறது. ஈக்விட்டி தரகுச் சேவை, முதலீட்டு வங்கி, கடன், ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் கட்டமைப்பு ஆகியவற்றில் நடுத்தர கால பரிவர்த்தனை தரகுச் சேவை வருவாய் வாய்ப்பு சுமார் Rs 8.5 billion முதல் Rs 10 billion வரை இருப்பதாக நிர்வாகம் கருதுகிறது.

FY26-இல் Rs 7.7 billion ஆக இருந்த பரிவர்த்தனை மற்றும் தரகுச் சேவை வருவாய், FY28-க்குள் சுமார் Rs 9 billion ஆகும் என மோத்திலால் ஓஸ்வால் கணித்துள்ளது. சுமார் Rs 1 trillion AUM-உடன், அதிக வருவாய் தரும் PMS மற்றும் AIF தயாரிப்புகளை நோக்கிய சாய்வைக் கொண்டுள்ள AMC வணிகம், குறுக்கு விற்பனை மற்றும் வாடிக்கையாளர் சேர்க்கை சாத்தியத்தை வழங்குகிறது.

UBS பரிந்துரைகள் மற்றும் சுமார் Rs 15.8 billion மதிப்பிலான சாத்தியமான வாரண்ட்-மாற்ற வருவாய்கள், கடன் வழங்கல் மற்றும் மாற்று முதலீட்டு திறனை ஆதரிக்கக்கூடும். கடன் புத்தகம் மற்றும் மாற்று முதலீடுகளுக்கு இடையே இந்த மூலதனத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் Rs 3.2 billion வரை கூடுதல் வருவாய் சாத்தியம் இருப்பதாக தரகு நிறுவனம் மதிப்பிடுகிறது.

செயல்பாட்டு லெவரேஜ் மற்றும் வருவாய் முன்னோக்கு

முக்கிய வருவாய் இயக்கி செயல்பாட்டு லெவரேஜ் ஆகும். அண்மைய பணியமர்த்தல்கள் மற்றும் முதலீட்டு வங்கிக் குழு உருவாக்கம் காரணமாக, Q1 FY27-இல் செலவு-வருவாய் விகிதம் 51 per cent-ஐத் தாண்டியது.

உறவு மேலாளர் உற்பத்தித்திறன் மேம்படுதல், Q4 FY27 அளவில் HNI மற்றும் ET Money பிரேக்ஈவனை அணுகுதல் மற்றும் பரிவர்த்தனை தளம் விரிவடைவது ஆகியவற்றால், FY28-க்குள் வெல்த் செலவு-வருவாய் விகிதம் 51 per cent-ஐ நோக்கிச் செல்லும் என மோத்திலால் ஓஸ்வால் எதிர்பார்க்கிறது. AMC செலவு-வருவாய் விகிதம் 40 per cent அருகில் நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், குழும செலவு-வருவாய் விகிதம் FY28-க்குள் சுமார் 48 per cent ஆகக் குறையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

FY26 முதல் FY28 வரையிலான வருவாய் CAGR 18 per cent ஆகவும் PAT CAGR 20 per cent ஆகவும் தரகு நிறுவனம் கணித்துள்ளது.

மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

மோத்திலால் ஓஸ்வால், பாகங்களின் கூட்டுத்தொகை முறையைப் பயன்படுத்தி 360 ONE-ஐ மதிப்பிடுகிறது. வருடாந்திர தொடர்ச்சியான வருவாய்க்கு FY28E PAT-ன் 36 மடங்கையும், பரிவர்த்தனை தரகுச் சேவை மற்றும் பிற வருவாய்க்கு FY28E PAT-ன் 20 மடங்கையும் பயன்படுத்தி, Rs 1,300 நியாயமான மதிப்பை நிர்ணயிக்கிறது.

கணிப்பு நிறைவேற்றம் தொடர்ச்சியான வாடிக்கையாளர் வரவுகள், வாலட்-ஷேர் விரிவாக்கம், உறவு மேலாளர் செயலாக்கம், HNI மற்றும் தொடர்புடைய வணிகங்களின் வெற்றிகரமான விரிவாக்கம், மற்றும் செலவு-வருவாய் விகித மேம்பாடு ஆகியவற்றைச் சார்ந்துள்ளது.

தரகுச் சேவை உச்சவரம்புகள் மற்றும் நிலையற்ற சந்தைச் சூழல், உயர் ஒற்றை இலக்க வளர்ச்சியாக தரகு நிறுவனம் கணிக்கும் பரிவர்த்தனை தரகுச் சேவை வளர்ச்சியை கட்டுப்படுத்தக்கூடும் என்றும் அறிக்கை குறிப்பிடுகிறது.