RTE கலவை மற்றும் FTA-கள் விரிவடைவதால், வால்யூம் சார்ந்த வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்ட ஏபெக்ஸ் ஃப்ரோசன் ஃபுட்ஸ்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ஜியோஜிட் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸ் லிமிடெட், அக்டோபர் 6, 2026 தேதியிட்ட தனது அறிக்கையில் ஏபெக்ஸ் ஃப்ரோசன் ஃபுட்ஸ் லிமிடெட் மீதான தனது BUY பரிந்துரையைத் தக்கவைத்து, அதன் இலக்கு விலையை Rs 430 ஆக திருத்தியது. பலவீனமான வால்யூம்கள் இருந்தபோதிலும், மேம்பட்ட விற்பனை உணர்வுகள் லாபத்தன்மையை உயர்த்தியதால் நிறுவனம் வலுவான Q1 FY27 வருவாயை வழங்கியதாக தரகு நிறுவனம் நம்புகிறது. வளர்ச்சியின் அடுத்த கட்டம் வால்யூம்களால் வழிநடத்தப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

FY26 முதல் FY28E வரையிலான காலத்தில் வருவாய் மற்றும் EBITDA முறையே 19 per cent மற்றும் 42 per cent கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் வளரும் என ஜியோஜிட் எதிர்பார்க்கிறது. Rs 430 இலக்கு விலையை நிர்ணயிக்க, ஏபெக்ஸ் ஃப்ரோசன் ஃபுட்ஸை FY28E EPS-ன் 17 மடங்கில் மதிப்பிடுகிறது.

Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

ஏபெக்ஸ் ஃப்ரோசன் ஃபுட்ஸ் என்பது தென்னிந்தியாவின் ஆந்திரப் பிரதேசத்தைத் தளமாகக் கொண்ட, 34,240 MT செயலாக்கத் திறன் உடைய பதப்படுத்தப்பட்ட இறால் ஏற்றுமதியாளர் ஆகும். Q1 FY27 வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படையில் பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி Rs 257 crore ஆக இருந்தது. ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களில் தொழிலாளர் பற்றாக்குறை மற்றும் போர் தொடர்பான கப்பல் போக்குவரத்து இடையூறுகள் காரணமாக இறால் வால்யூம்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13 per cent குறைந்து 2,624 MT ஆகின.

விற்பனை உணர்வில் 14 per cent உயர்வு, வால்யூம் பலவீனத்தை ஈடுசெய்தது. பலவீனமான ரூபாய், வலுவான டாலர் விலைகள் மற்றும் சிறந்த தயாரிப்பு கலவை ஆதரவுடன், சராசரி விற்பனை உணர்வு ஒரு கிலோவுக்கு சுமார் Rs 930 ஆக இருந்தது. Q2-லும் விற்பனை உணர்வு இதே அளவில் தொடரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

11.8 per cent ஆக இருந்த Q1 FY27 EBITDA வரம்பு, கோவிட்-க்கு முந்தைய 10 முதல் 11 per cent வரம்பை விட அதிகமாக இருந்தது. அமெரிக்க வரி 10 per cent ஆக தீர்மானிக்கப்பட்டு வாடிக்கையாளர்களால் ஏற்கப்படுகிறது; இது அமெரிக்க வாங்குபவர்கள் திரும்ப வர உதவுகிறது. Q1 FY26-ல் 54 per cent ஆக இருந்த அமெரிக்க வருவாய் பங்கு 70 per cent ஆக உயர்ந்தது. பரிசோதனை மற்றும் சுங்க அனுமதி தாமதங்கள் காரணமாக ஏற்றுமதிகள் Q2-க்கு ஒத்திவைக்கப்பட்டதால், EU மற்றும் UK பங்கு 25 per cent ஆகக் குறைந்தது.

வால்யூம் வளர்ச்சி மற்றும் தயாரிப்பு கலவை

Q3 நடுப்பகுதி வரை நீளும் ஆர்டர் புத்தகத்தின் ஆதரவுடன், FY27 வால்யூம் வழிகாட்டுதலை சுமார் 12,000 MT என்ற அளவில் நிர்வாகம் தக்கவைத்தது. உடனடியாக உண்ணத் தயாரான தயாரிப்புகள் Q1 FY27 வால்யூம்களில் 16 per cent பங்கைக் கொண்டிருந்தன; FY26-ல் 12 per cent ஆக இருந்ததை ஒப்பிடுகையில், FY27-ல் குறைந்தபட்சம் 18 முதல் 20 per cent இலக்காக நிர்வாகம் நிர்ணயித்துள்ளது.

உடனடியாக உண்ணத் தயாரான தயாரிப்புகள், சமைக்கத் தயாரான தயாரிப்புகளை விட ஒரு கிலோவுக்கு குறைந்தபட்சம் US$0.50 அதிக வரம்பை ஈட்டுகின்றன. திறன் பயன்பாடு 38 per cent ஆக இருந்தது; ஆண்டில் பயன்பாட்டை 35 முதல் 40 per cent அளவில் வைத்திருக்க நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது. சுதந்திர வர்த்தக ஒப்பந்தங்களைப் பொறுத்து, 14,000 முதல் 15,000 MT அடுத்த வால்யூம் மைல்கல்லாக இருக்கும் என அது கருதுகிறது.

ஜப்பானுக்கான ஏற்றுமதிகள் மீண்டும் தொடங்கியுள்ளன; ரஷ்யாவுக்கான ஏற்றுமதிகள் Q2 அல்லது Q3 முடிவிற்குள் தொடங்கக்கூடும், மேலும் ஆஸ்திரேலியா வாடிக்கையாளர் தணிக்கைகளுக்காக காத்திருக்கிறது.

வளர்ச்சி ஊக்கிகள் மற்றும் அபாயங்கள்

நடுத்தர கால ஊக்கிகள்

• ஜூலை 15, 2026 முதல் அமலுக்கு வரும் இந்தியா-UK FTA.
• 2027 தொடக்கத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் இந்தியா-EU FTA.
• டிசம்பர் மறுஆய்வில் அமெரிக்க எதிர்ஈட்டு வரியில் சாத்தியமான குறைப்பு.
• தற்போது 3.4 per cent ஆக உள்ள வரியுடன், குவிப்பு எதிர்ப்பு வரியின் இறுதி மறுஆய்வு செப்டம்பரில் வரவுள்ளது.

வரம்பு அபாயங்கள்

வரம்புகளுக்கான அபாயங்களில், அண்மைய வாரங்களில் 6 முதல் 7 per cent உயர்ந்த பண்ணை நுழைவாயில் விலைகள் மற்றும் போர் தொடர்பான இடையூறுகள் காரணமாக Q4 FY26 முதல் இரட்டிப்புக்கும் மேல் உயர்ந்த கடல் சரக்குக் கட்டணம் ஆகியவை அடங்கும். எனவே, Q1 FY27 வரம்பு நிலைகளிலிருந்து மிதப்படுத்தலை ஜியோஜிட் கணக்கில் எடுத்துள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள்

ஜியோஜிட் தனது FY27E வருவாய் மதிப்பீட்டை Rs 974 crore-லிருந்து Rs 1,111 crore ஆகவும், EBITDA மதிப்பீட்டை Rs 59 crore-லிருந்து Rs 83 crore ஆகவும், சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீட்டை Rs 31 crore-லிருந்து Rs 58 crore ஆகவும் உயர்த்தியது. அதன் FY28E மதிப்பீடுகள் வருவாய் Rs 1,320 crore, EBITDA Rs 111 crore மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT Rs 79 crore ஆகும்.