அவென்யூ சூப்பர்மார்ட்ஸ் மார்ஜின்கள் மற்றும் கடை உற்பத்தித்திறனில் க்விக் காமர்ஸ் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது
Avenue Supermarts Ltd.
Reduce
₹3,517
₹3,371
₹3,214
8.62%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீட்டு மாற்றம்
பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் அக்டோபர் 11, 2026 அறிக்கை, தீவிரமடைந்து வரும் க்விக் காமர்ஸ் போட்டி அவென்யூ சூப்பர்மார்ட்ஸின் வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின்களுக்கு வரம்பிடக்கூடும் என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. தரகர் பங்கின் மதிப்பீட்டை ஹோல்டில் இருந்து ரிட்யூஸ் ஆகக் குறைத்து, இலக்கு விலையை Rs 4,027 இலிருந்து Rs 3,214 ஆகக் குறைத்தார்.
பிரபுதாஸ் லில்லாதர் தனது FY27E, FY28E மற்றும் FY29E மதிப்பீடுகளை முறையே 4.4 சதவீதம், 3.2 சதவீதம் மற்றும் 4.4 சதவீதம் குறைத்தது. இந்தத் திருத்தங்கள் க்விக் காமர்ஸ் நிறுவனங்களிடமிருந்து தீவிரமடைந்த போட்டி, பொருட்களின் பணவீக்கத்தை நுகர்வோருக்கு மாற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட திறன் மற்றும் தொடர்ந்து மந்தமாக உள்ள கடை செயல்பாட்டு அளவீடுகளை பிரதிபலிக்கின்றன.
Q2 FY27 நிதிச் செயல்திறன்
அவென்யூ சூப்பர்மார்ட்ஸின் Q2 FY27 செயல்திறன் லாப நிலவரத்தில் பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் எதிர்பார்ப்புகளைத் தவறவிட்டது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் தரகரின் மதிப்பீட்டிற்கு பெரும்பாலும் ஏற்பாக இருந்த நிலையில், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT எதிர்பார்ப்புகளுக்குக் கீழே இருந்தன.
| அளவீடு | Q2 FY27 | ஆண்டு அடிப்படையிலான மாற்றம் | தரகர் மதிப்பீடு |
|---|---|---|---|
| ஒருங்கிணைந்த வருவாய் | Rs 19,644 கோடி | 17.8% வளர்ச்சி | பெரும்பாலும் ஏற்பாக |
| EBITDA | Rs 1,393 கோடி | 14.8% வளர்ச்சி | Rs 1,456 கோடி; மதிப்பீட்டை விட 4.3% குறைவு |
| EBITDA மார்ஜின் | 7.1% | 20 அடிப்படை புள்ளிகள் சரிவு | 7.4% |
| சரிசெய்யப்பட்ட PAT | Rs 744 கோடி | 8.5% வளர்ச்சி | Rs 807 கோடி; மதிப்பீட்டை விட 7.9% குறைவு |
குறைந்த மொத்த மார்ஜின், அதிக வட்டி செலவு மற்றும் குறைந்த பிற வருமானம் லாபத்தன்மையைப் பாதித்தன. பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் 15.4 சதவீத எதிர்பார்ப்புடன் ஒப்பிடுகையில், மொத்த மார்ஜின் ஆண்டு அடிப்படையில் 15 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 14.9 சதவீதமாக இருந்தது. அதிகரித்த போட்டித் தீவிரம் காரணமாக, பொருட்களின் பணவீக்கத்தை டி'மார்ட் வாடிக்கையாளர்களுக்கு முழுமையாக மாற்ற முடியவில்லை என தரகர் நம்புகிறார். சில்லறை விற்பனைச் செலவு ஆண்டு அடிப்படையில் 4 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்து 7.8 சதவீதமாக இருந்தது.
நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்கள் மூலம் செல்வத்தை உருவாக்குதல்
லார்ஜ்-கேப் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் வலுவான மற்றும் நிலையான முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவின் அடித்தளமாக அமைகின்றன. DSIJ-யின் Large Rhino நீண்டகால முதலீட்டாளர்களுக்காக விரிவான ஆய்வின் மூலம் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அடிப்படையில் வலுவான நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது.
கடை உற்பத்தித்திறன் மற்றும் க்விக் காமர்ஸ் அழுத்தம்
சாத்தியமான விலை உயர்வுகளுக்கு முன்பாக தயாரிப்பு பணவீக்கம் மற்றும் சில சரக்கு முன்கூட்டிய கையிருப்பு ஏற்றத்தால் ஆதரிக்கப்பட்டு, ஒரே மாதிரியான கடை வளர்ச்சி Q1 FY27-ல் 5.5 சதவீதத்திலிருந்து Q2 FY27-ல் 9.5 சதவீதமாக மேம்பட்டது. இருப்பினும், கடை உற்பத்தித்திறன் கவலையாகவே இருந்தது: ஒரு கடைக்கான விற்பனை மற்றும் ஒரு சதுர அடிக்கான விற்பனை ஆண்டு அடிப்படையில் முறையே 0.7 சதவீதம் மற்றும் 0.1 சதவீதம் குறைந்தன.
முந்தைய மூன்று காலாண்டுகளில் 76 கடைகள் சேர்க்கப்பட்டதால், பில் எண்ணிக்கை ஆண்டு அடிப்படையில் 14.4 சதவீதம் வளர்ந்தது. இருப்பினும், புதிய குழுமங்களின் பங்களிப்பு அதிகரித்ததால், ஒரு கடைக்கு ஒரு நாளுக்கான பில்கள் 4.1 சதவீதம் குறைந்தன.
FY27E, FY28E மற்றும் FY29E முழுவதும் ஆண்டுதோறும் சுமார் 75 கடைகள் சேர்க்கப்படும் என பிரபுதாஸ் லில்லாதர் எதிர்பார்க்கிறார். டி'மார்ட் ரெடி 11 நகரங்களுக்குள் மட்டுமே உள்ளது; க்விக் காமர்ஸை நோக்கிய நுகர்வோரின் வேகமான மாற்றத்தை எதிர்கொள்ளவோ அல்லது அதில் அர்த்தமுள்ள வகையில் பங்கேற்கவோ அவென்யூ சூப்பர்மார்ட்ஸுக்கு புதிய செயல்திட்டம் எதுவும் இல்லை என தரகர் கருதுகிறார்.
நிதி முன்னறிவிப்புகள்
| அளவீடு | FY26 | FY27E | FY28E | FY29E |
|---|---|---|---|---|
| வருவாய் | — | Rs 80,524 கோடி | Rs 95,279 கோடி | Rs 1,11,876 கோடி |
| EBITDA மார்ஜின் | 7.5% | 7.3% | 7.1% | 7.0% |
FY26 முதல் FY29 வரை EPS 13.2 சதவீத CAGR-ல் வளரும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் வருவாய் விகிதங்கள்
- தொடர்ச்சியான க்விக் காமர்ஸ் போட்டி.
- பொருட்களின் பணவீக்கத்தை மாற்ற முடியாத நிலை தொடர்வது.
- பலவீனமான கடை விற்பனை ஓட்டம்.
- டி'மார்ட் ரெடியில் வரையறுக்கப்பட்ட முன்னேற்றம்.
FY23-ல் 16.5 சதவீதமாக இருந்த ROE தற்போது 12.8 சதவீதமாகக் குறைந்துள்ளதையும் தரகர் சுட்டிக்காட்டுகிறார்.
மதிப்பீட்டு அணுகுமுறை மற்றும் இலக்கு விலை
Rs 3,214 இலக்கு விலையை நிர்ணயிக்க, பிரபுதாஸ் லில்லாத்னர் தனது மதிப்பீட்டு அணுகுமுறையை DCF-லிருந்து செப்டம்பர் 2028 EPS-ன் 52 மடங்காக மாற்றினார். மெதுவான மார்ஜின் முன்னேற்றம், போட்டி அழுத்தம் மற்றும் பலவீனமான வருவாய் விகிதங்கள் இருந்தபோதிலும், FY28E EPS-ன் 61 மடங்கு மற்றும் FY29E EPS-ன் 53.3 மடங்கு என்ற தரகர் அதிகமாகக் கருதும் மதிப்பீடுகளை ரிட்யூஸ் மதிப்பீடு பிரதிபலிக்கிறது.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
