பார்தி ஏர்டெல்லின் இந்திய ARPU கவனமும் ஆப்பிரிக்கா வளர்ச்சியும் Q4FY26 வேகத்திற்கு ஆதரவு

முதலீட்டு கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடு

பார்தி ஏர்டெல் குறித்த பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் மே 14, 2026 Q4FY26 முடிவு புதுப்பிப்பு, அதன் வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, இலக்கு விலையை Rs2,266-லிருந்து Rs2,226 ஆக திருத்தியுள்ளது. இந்தியா மற்றும் ஆப்பிரிக்கா வணிகங்கள் முழுவதிலும் செயல்படுத்தலின் ஆதரவுடன், Q4FY26 செயல்திறன் உறுதியானதாக இருந்ததாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது.

முக்கிய முதலீட்டு கருதுகோள், பிரீமியமயமாக்கல், போஸ்ட்பெய்டு மேம்படுத்தல்கள், தொகுப்பு சலுகைகள், சர்வதேச ரோமிங் மற்றும் கிராமப்புற விரிவாக்கம் மூலம் இந்திய மொபைல் வருவாயாக்கத்தை மையமாகக் கொண்டுள்ளது; அதேவேளையில் ஏர்டெல் ஆப்பிரிக்கா நீண்டகால வளர்ச்சி உந்துசக்தியாக உள்ளது.

Rs2,226 இலக்கு விலையானது, இந்திய வணிகத்திற்கான 12.1 மடங்கு FY28E EV/EBITDA மதிப்பீட்டையும், ஏர்டெல் ஆப்பிரிக்கா, இண்டஸ் டவர்ஸ் மற்றும் பார்தி ஹெக்ஸாகாம் ஆகியவற்றின் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட மதிப்புகளையும் அடிப்படையாகக் கொண்டது.

Q4FY26 ஒருங்கிணைந்த செயல்திறன்

பார்தி ஏர்டெல், Q4FY26-ல் Rs553.8 billion ஒருங்கிணைந்த வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 15.7 சதவீதமும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2.6 சதவீதமும் அதிகரித்து, பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் மதிப்பீட்டுடன் பெரும்பாலும் ஒத்திருந்தது. EBITDA Rs314.9 billion ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16.6 சதவீதமும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2.3 சதவீதமும் அதிகரித்தது, மேலும் தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை விட 0.3 சதவீதம் குறைவாக இருந்தது. EBITDA மார்ஜின், ஒரு வருடத்திற்கு முன்பிருந்த 56.4 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 56.9 சதவீதமாக இருந்தது.

சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs104.9 billion ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6.1 சதவீதம் குறைந்து, தரகு நிறுவன மதிப்பீட்டை விட 5.6 சதவீதம் குறைவாக இருந்தது. FY26-ல், ஒருங்கிணைந்த வருவாய் 22.0 சதவீதம் உயர்ந்து Rs2,109.7 billion ஆகவும், EBITDA 28.5 சதவீதம் அதிகரித்து Rs1,196.7 billion ஆகவும் இருந்தது.

இந்திய மொபைல்: வருவாயாக்கம் மற்றும் சந்தாதாரர் வளர்ச்சி

இந்திய மொபைல் வருவாய் Q4FY26-ல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8.3 சதவீதம் அதிகரித்து Rs288.3 billion ஆக இருந்தது; EBITDA 11.0 சதவீதம் உயர்ந்து Rs174.8 billion ஆக இருந்தது. மொபைல் ARPU மாதத்திற்கு Rs257 ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.0 சதவீதம் அதிகரித்திருந்தாலும், Q3FY26-ன் Rs259-ஐ விட ஓரளவு குறைவாக இருந்தது.

பார்தி ஏர்டெல் 4.7 million மொபைல் சந்தாதாரர்களைச் சேர்த்தது; இதில் 0.8 million போஸ்ட்பெய்டு பயனாளர்கள் அடங்குவர். இதன் மூலம் போஸ்ட்பெய்டு வாடிக்கையாளர் தளம் 29.0 million ஆகவும், மொத்த இந்திய மொபைல் சந்தாதாரர்கள் 373 million ஆகவும் உயர்ந்தனர்.

பிரபுதாஸ் லில்லாதர், FY27E மற்றும் FY28E-ல் முறையே 384 million மற்றும் 392 million இந்திய மொபைல் சந்தாதாரர்களையும், Rs267 மற்றும் Rs276 ARPU-வையும் மதிப்பிடுகிறது.

மொபைலைத் தாண்டிய இந்திய வணிகங்கள்

ஹோம் மற்றும் எண்டர்பிரைஸ்

இந்தியா ஹோம் வலுவான வேகத்தைத் தக்கவைத்தது. Q4FY26 வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 37.3 சதவீதம் உயர்ந்து Rs21.9 billion ஆகவும், EBITDA 38.2 சதவீதம் அதிகரித்து Rs11.0 billion ஆகவும் இருந்தது. 1.1 million வாடிக்கையாளர் சேர்க்கைகள் வாடிக்கையாளர் தளத்தை 14.2 million ஆக உயர்த்தின; எனினும் ஹோம் ARPU ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.0 சதவீதம் குறைந்து மாதத்திற்கு Rs535 ஆக இருந்தது.

எண்டர்பிரைஸ் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.3 சதவீதமும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2.6 சதவீதமும் மேம்பட்டு Rs54.9 billion ஆக இருந்தது; EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.4 சதவீதம் உயர்ந்து Rs23.6 billion ஆக இருந்தது. இன்டர்நெட் ஆஃப் திங்ஸ், பாதுகாப்பு, கிளவுட், இணைப்பு மற்றும் நெக்ஸ்ட்ரா சலுகைகளில் கிடைத்த ஒப்பந்த வெற்றிகளின் ஆதரவுடன், FY26 ஆர்டர்-புத்தக வளர்ச்சி 17 சதவீதமாக இருந்ததாக மேலாண்மை தெரிவித்தது; ஆரோக்கியமான ஆர்டர் புத்தகமும் வாய்ப்புக் குழாயும் இருப்பதாகவும் அது குறிப்பிட்டது.

டிஜிட்டல் TV

டிஜிட்டல் TV பலவீனமான பிரிவாகவே நீடித்தது. வருவாய் 2.3 சதவீதம் குறைந்தது மற்றும் EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.3 சதவீதம் சரிந்தது. இருப்பினும், சந்தாதாரர் சேர்க்கைகள் 570,000 ஆக மேம்பட்டன மற்றும் IPTV ஏற்றுக்கொள்ளல் வலுவடைந்தது.

ஏர்டெல் ஆப்பிரிக்கா வளர்ச்சி முன்னோக்கு

ஏர்டெல் ஆப்பிரிக்கா வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 40.9 சதவீதம் உயர்ந்து Rs160.3 billion ஆகவும், EBITDA 55.1 சதவீதம் அதிகரித்து Rs78.9 billion ஆகவும் இருந்தது. நிலையான நாணய அடிப்படையிலான வருவாய் வளர்ச்சி 22 சதவீதமாக இருந்தது; வருவாயில் ஆப்பிரிக்காவின் பங்கு 29 சதவீதமாக இருந்தது.

மேலாண்மை பார்தி ஏர்டெல்லின் ஏர்டெல் ஆப்பிரிக்கா பங்குதாரித்துவத்தை 16.3 சதவீதம் அதிகரித்தது. இப்பிராந்தியத்தின் குறைந்த தனித்துவ-SIM தொலைத்தொடர்பு அடர்த்தி, குறைந்த ஸ்மார்ட்போன் ஊடுருவல் மற்றும் இளம் மக்கள்தொகை ஆகியவற்றை நீண்டகால வாய்ப்புக்கான குறிகாட்டிகளாக அது எடுத்துக்காட்டியது.

புதிய வளர்ச்சிப் பகுதிகள் மற்றும் மூலதனச் செலவு

மேலாண்மை தரவு மையங்கள், நிதிச் சேவைகள் மற்றும் கிளவுட் ஆகியவற்றை புதிய வளர்ச்சிப் பகுதிகளாக அடையாளம் கண்டது. அடுத்த சில ஆண்டுகளில் தரவு மையத் திறனை 1 gigawatt நோக்கி விரிவுபடுத்தவும், 18 முதல் 24 மாதங்களுக்குள் 56 எட்ஜ் தரவு மையங்களை அமைக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது.

ஏர்டெல் மனிக்கு RBI-அங்கீகரிக்கப்பட்ட NBFC உரிமம் உள்ளது; மாதாந்திர வழங்கல்கள் Rs5.5 billion ரன் ரேட்டில் உள்ளன. ஏர்டெல் பேமென்ட்ஸ் வங்கியில் Q4FY26 இறுதியில் 120 million மாதாந்திர செயலில் உள்ள பயனாளர்கள், Rs34 billion வருடாந்திரப்படுத்தப்பட்ட வருவாய் மற்றும் Rs46 billion வைப்புத்தொகைகள் இருந்தன.

FY27 மூலதனச் செலவு, FY26-க்கு பெரும்பாலும் இணையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

தரகு நிறுவன மதிப்பீட்டுத் திருத்தங்கள்

பிரபுதாஸ் லில்லாதர் தனது FY27E மற்றும் FY28E விற்பனை மதிப்பீடுகளை முறையே 1.1 சதவீதம் மற்றும் 0.9 சதவீதம் உயர்த்தியது. EBITDA மதிப்பீடுகள் 3.8 சதவீதம் மற்றும் 3.5 சதவீதம் அதிகரிக்கப்பட்டன; EPS மதிப்பீடுகள் முறையே 2.8 சதவீதம் மற்றும் 2.1 சதவீதம் உயர்த்தப்பட்டன.

முக்கிய கவனிப்புப் புள்ளிகள்

• தொடர்ச்சியாக நிலையாக உள்ள இந்திய மொபைல் ARPU.
• சரிவடைந்து வரும் ஹோம் மற்றும் டிஜிட்டல் TV ARPU.
• டிஜிட்டல் TV வணிகத்தில் தொடரும் பலவீனம்.