ICICI Bank கடன் வளர்ச்சி வேகமும் வலுவான NIM-மும் தொடர்ச்சியான லாபத்தன்மைக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய அடிப்படை

19 ஜூலை 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், Anand Rathi Research, ICICI Bank மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, தற்போதைய Rs 1,444 சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடுகையில் Rs 1,746 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது. கடன் வளர்ச்சியில் பரவலான வேகம், வேகமான வளர்ச்சி இருந்தபோதும் தொடர்ச்சியான நிகர வட்டி வரம்பு விரிவாக்கம், நிலையான சொத்து தரம் மற்றும் வலுவான பணப்புழக்க நிலை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த நேர்மறை பார்வை அமைந்துள்ளது.

ICICI Bank-ன் பணப்புழக்க நிலை, போட்டியாளர்களைவிட ஒப்பீட்டளவிலான வளர்ச்சி மற்றும் வரம்பு நன்மையைத் தக்கவைக்க முடியும் என தரகர் கருதுகிறார். அதிக பணப்புழக்க கவரேஜ் விகிதம் மற்றும் உபரி ரொக்கம், முதலீடுகளைச் சுட்டிக்காட்டி, Anand Rathi, HDFC Bank-ஐ விட ICICI Bank-க்கு தொடர்ந்து முன்னுரிமை அளிக்கிறது.

அனைத்து பிரிவுகளிலும் கடன் வளர்ச்சி வேகம் பெறுகிறது

ICICI Bank, Q1 FY27-ல் முன்பணங்களில் ஆண்டு அடிப்படையில் 19.6% வளர்ச்சியை பதிவு செய்தது; இது Q4 FY26-ல் 15.8% ஆக இருந்தது. முக்கிய வணிகப் பிரிவுகள் முழுவதும் வளர்ச்சி பரவலாக இருந்தது.

ஒற்றை இலக்க வளர்ச்சியாக இருந்த ஐந்து காலாண்டுகளுக்குப் பிறகு, சில்லறை வங்கிச் சேவை வளர்ச்சி 12% ஆக மீண்டது. அதிக செயல்பாட்டு மூலதன தேவை, பத்திரச் சந்தை கடனிலிருந்து ஏற்பட்ட மாற்றம் மற்றும் அதிகரித்த NBFC நிதித் தேவைகள் ஆகியவை உள்நாட்டு நிறுவனக் கடன் வளர்ச்சிக்குக் காரணம் என அறிக்கை கூறுகிறது. FY27E-FY28E காலத்தில் சுமார் 16% கடன் வளர்ச்சியை Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

நிகர வட்டி வருமானம் Rs 244 பில்லியனாக இருந்தது; ஆண்டு அடிப்படையில் 12.7% உயர்ந்தது. வட்டி அல்லாத வருமானம் Rs 86 பில்லியனாக உயர்ந்தது. மொத்த வருமானம் ஆண்டு அடிப்படையில் 9.4% அதிகரித்து Rs 330 பில்லியனானது. ஒதுக்கீட்டுக்கு முந்தைய செயல்பாட்டு லாபம் 8.7% உயர்ந்து Rs 204 பில்லியனாகவும், வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் ஆண்டு அடிப்படையில் 15.9% உயர்ந்து Rs 148 பில்லியனாகவும் இருந்தது.

வரம்புகள், கட்டணங்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு நெம்புகோல்

நிகர வட்டி வரம்பு தொடர்ச்சியாக 4 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.36% ஆனது; வருமான வரி திருப்பிச் செலுத்தலுக்கான சரிசெய்தலுக்குப் பிறகு இது 1 அடிப்படை புள்ளி. நிலையான ஈட்டல்கள் மற்றும் நிதிச் செலவுடன் கடன்-வைப்பு விகிதத்தில் ஏற்பட்ட கூர்மையான முன்னேற்றமே வரம்பு செயல்திறனுக்குக் காரணம் என Anand Rathi கூறுகிறது.

சிறந்த ஈட்டல்கள் நிதிச் செலவு அழுத்தத்தை ஈடுசெய்யும் என்பதால், வரம்புகள் பெரும்பாலும் நிலையாக இருக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். அதிக வணிக அளவு மற்றும் சாதகமான அடிப்படை காரணமாக கட்டண வருமானம் ஆண்டு அடிப்படையில் 23.5% உயர்ந்தது. சொத்துகளுக்கான செயல்பாட்டுச் செலவு தொடர்ச்சியாக 3 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 2.09% ஆனது; இது செயல்பாட்டு நெம்புகோலுக்கு ஆதரவளித்தது.

நிலையான சொத்து தரம் மற்றும் ஒதுக்கீட்டு காப்பு

பருவகால அடிப்படையில் அதிக விவசாய தவறுதல்கள் இருந்தபோதும் சொத்து தரம் நிலையாக இருந்தது. மொத்த மற்றும் நிகர தவறுதல்கள் முறையே 143 மற்றும் 70 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்தன; Q1 FY26-ல் 186 மற்றும் 90 அடிப்படை புள்ளிகளாகவும், Q4 FY26-ல் 116 மற்றும் 32 அடிப்படை புள்ளிகளாகவும் இருந்தன.

மீட்புகளின் உதவியுடன் கடன் செலவு 32 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்தது; அதேவேளையில் நிர்வாகம் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் என்ற இயல்பாக்கப்பட்ட கடன்-செலவு வழிகாட்டுதலை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. ICICI Bank, கடன்களில் சுமார் 1.4%க்கு இணையான Rs 230 பில்லியன் கூடுதல் ஒதுக்கீட்டு காப்பைக் கொண்டுள்ளது. எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு மாற்றத்தின் தாக்கத்தை இந்தக் காப்பு பெருமளவில் உறிஞ்சும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் முன்னோக்கு மற்றும் பங்கு மூலதன மீதான வருவாய்

நிலையான வரம்புகள், ஆரோக்கியமான கட்டண வருமானம், கட்டுப்படுத்தப்பட்ட செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் மிதமான கடன் செலவு ஆகியவை FY27E-FY28E-ல் பங்கு மூலதன மீதான வருவாயை தொடர்ந்து 15%க்கு மேல் வைத்திருக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது. புதுப்பிப்புக்குப் பிறகு, FY27E மற்றும் FY28E வரிக்குப் பிந்தைய லாப மதிப்பீடுகளை தரகர் முறையே 0.5% மற்றும் 2.8% உயர்த்தினார்.

மதிப்பீடு மற்றும் இலக்கு விலை

Rs 1,746 இலக்கு விலை பகுதி-கூட்டு மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது; இதில் முதன்மை வங்கிக்கு FY28E சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 2.5 மடங்கும், துணை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பங்குக்கு Rs 225-மும் அடங்கும்.

முக்கிய அபாயங்கள்

• நிறுவனக் கடன் புத்தகத்தில் பெரிய தவறுதல்கள்.
• எதிர்பார்த்ததைவிடக் குறைவான கடன் வளர்ச்சி.