வசூல்கள் சொத்து தரத்தை மேம்படுத்துவதால் சுந்தரம் ஃபைனான்ஸ் AUM வளர்ச்சி வேகமடைகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

சுந்தரம் ஃபைனான்ஸ் குறித்த தனது May 26, 2026 Q4 FY26 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், பிரபுதாஸ் லில்லாதர் தனது ACCUMULATE பரிந்துரையைத் தக்கவைத்தது. கடன் வழங்கல்களின் அதிகரிப்பு மற்றும் AUM வளர்ச்சி, நிலையான மார்ஜின்கள் மற்றும் மேம்படும் சொத்து தரம் காரணமாக இந்த நிறுவனத்தைப் பற்றி தரகர் நிறுவனம் சாதகமான பார்வையைத் தொடர்கிறது.

FY27E-ல் 14 per cent மற்றும் FY28E-ல் 15 per cent AUM வளர்ச்சியை பிரபுதாஸ் லில்லாதர் எதிர்பார்க்கிறது. குறைந்த கடன் ஈட்டல்கள் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட நிதி திரட்டும் செலவால் ஈடுசெய்யப்படுவதால் NIM நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. மதிப்பீட்டை FY28-க்கு முன்னோக்கி நகர்த்திய நிலையில், தரகர் நிறுவனம் தனது இலக்கு விலையை Rs 5,500-லிருந்து Rs 4,900 ஆகக் குறைத்தது.

கடன் வழங்கல்கள் மற்றும் AUM வளர்ச்சி

சுந்தரம் ஃபைனான்ஸ் Q4 FY26-ல் Rs 80,510 million கடன் வழங்கல்களைப் பதிவு செய்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17.1 per cent அதிகரிப்பு. AUM ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16.4 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2.9 per cent உயர்ந்து Rs 599,080 million ஆக இருந்தது.

வர்த்தக-சுங்க வரி தொடர்பான சிக்கல்கள் காரணமாக H1 FY26-ல் தேவை மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார செயல்பாடு ஓரளவு மந்தமாக இருந்தன. பணவியல் கொள்கை பரிமாற்றம் மற்றும் நிதிக் கொள்கை ஊக்கத்தால் H2 FY26-ல் நிலைமைகள் மேம்பட்டன. MHCV, கார்கள், சில்லறை CV, கட்டுமான உபகரணங்கள், டிராக்டர்கள் மற்றும் வர்த்தகக் கடன்கள் மற்றும் பிற வணிகங்கள் வளர்ச்சியை முன்னெடுத்தன.

Q4 AUM கலவையில் CV 43.5 per cent, கார்கள் 24.6 per cent, கட்டுமான உபகரணங்கள் 10.6 per cent மற்றும் டிராக்டர்கள் 7 per cent ஆக இருந்தன. பேக்ஹோ-லோடர் அளவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7 per cent சரிந்ததால், கட்டுமான உபகரணங்களுக்கான நிலைமைகள் மந்தமாகவே இருந்தன. அதிகரிக்கும் எரிபொருள் செலவுகள் மற்றும் பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் மந்தநிலை காரணமாக பிரபுதாஸ் லில்லாதர் ஓரளவு குறைந்த வளர்ச்சியைக் கணித்துள்ளது.

மார்ஜின்கள் மற்றும் Q4 FY26 நிதிச் செயல்திறன்

Q4 FY26 NII Rs 7,847 million ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 3.4 per cent உயர்ந்ததுடன், பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் மதிப்பீட்டை விட 2 per cent அதிகமாகும். கணக்கிடப்பட்ட NIM காலாண்டுக்கு காலாண்டு பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி 5.61 per cent ஆக இருந்தது. நிதி திரட்டும் செலவு காலாண்டுக்கு காலாண்டு 26 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 6.97 per cent ஆகவும், ஈட்டல் 33 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 11.63 per cent ஆகவும் இருந்தது.

செயல்பாட்டுச் செலவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 6 per cent அதிகரித்தன. எனினும், செலவு-வருமான விகிதம் Q3 FY26-ல் இருந்த 29.7 per cent-லிருந்து 26.7 per cent ஆக மேம்பட்டது. FY26-ல் புதிய தொழிலாளர் குறியீடுகளால் நிறுவனத்திற்கு Rs 750 million பாதிப்பு ஏற்பட்டது.

சொத்து தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

Q4 FY26-ல் சொத்து தரம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மேம்பட்டது. மொத்த Stage 3 மற்றும் நிகர Stage 3 முறையே 1.44 per cent மற்றும் 0.69 per cent ஆகக் குறைந்தன; Q3 FY26-ல் அவை 1.91 per cent மற்றும் 1.06 per cent ஆக இருந்தன. RBI-அறிக்கையிட்ட GNPA மற்றும் NNPA காலாண்டுக்கு காலாண்டு முறையே 2.69 per cent மற்றும் 1.73 per cent-லிருந்து 2.14 per cent மற்றும் 1.27 per cent ஆக மேம்பட்டன.

H1 FY26-ல் சொத்து தர அழுத்தம் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருந்ததாகவும், பொருளாதார செயல்பாடு மற்றும் பணப்புழக்கங்கள் மேம்பட்டதால் H2 FY26-ல் அது நிலைபெற்றதாகவும் நிர்வாகத்தின் கருத்துரை தெரிவித்தது. மேம்பட்ட மீட்டெடுப்புகள், வசூல்கள் மற்றும் கடுமையான கடன் வழங்கல் தரநிலைகள் அனைத்துப் பிரிவுகளிலும் GNPA மேம்பாட்டுக்கு ஆதரவளித்தன. Q4 FY26-ல் ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் 53 per cent ஆகவும், மூலதன போதுமான்மை 19.1 per cent ஆகவும் இருந்தது. கடன் செலவுகள் இயல்புநிலைக்குத் திரும்பும் என பிரபுதாஸ் லில்லாதர் எதிர்பார்க்கிறது.

துணை நிறுவனங்களின் செயல்திறன்

சுந்தரம் ஹோம் ஃபைனான்ஸ்

சுந்தரம் ஹோம் ஃபைனான்ஸின் AUM ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 per cent வளர்ந்து Rs 199 billion ஆக இருந்தது, எனினும் கடன் வழங்கல்கள் 2 per cent குறைந்தன. அதன் வீடற்ற கடன் கலவை Q3 FY25-ல் இருந்த 51 per cent-உடன் ஒப்பிடுகையில் 55 per cent-ஐ எட்டியது. GNPA மற்றும் NNPA முறையே 1.1 per cent மற்றும் 0.5 per cent ஆக மேம்பட்டன.

ராயல் சுந்தரம்

ராயல் சுந்தரத்தின் மொத்த எழுத்துப் பிரீமியம் 14 per cent வளர்ந்து Rs 12.5 billion ஆக இருந்தது. எனினும், அது Rs 530 million இழப்பையும் 109 per cent ஒருங்கிணைந்த விகிதத்தையும் பதிவு செய்தது.

சுந்தரம் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்

சுந்தரம் அசெட் மேனேஜ்மென்டின் சராசரி AUM 8 per cent வளர்ந்து Rs 774 billion ஆக இருந்தது, அதேவேளை PAT 2 per cent அதிகரித்து Rs 470 million ஆக இருந்தது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீடு

பிரபுதாஸ் லில்லாதர் தனது FY27E மற்றும் FY28E NII மதிப்பீடுகளை முறையே 2.4 per cent மற்றும் 2.1 per cent அளவுக்கு சிறிதளவு குறைத்தது. FY27E-க்கான PAT மதிப்பீட்டை 0.4 per cent மற்றும் FY28E-க்கானதை 1 per cent உயர்த்தியது.

Rs 4,900 என்ற பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை இலக்கு விலையில், March 2028 சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 2.6 மடங்கில் மதிப்பிடப்பட்ட தனித்த வணிகத்திற்கான ஒரு பங்குக்கு Rs 3,978, மேலும் துணை நிறுவனங்கள் மற்றும் இணை நிறுவனங்களுக்கான மதிப்புகள் அடங்கும். துணை நிறுவன மதிப்பீட்டில் சுந்தரம் ஹோம் ஃபைனான்ஸ் FY26 நிகர மதிப்பின் 1.5 மடங்கிலும், சுந்தரம் அசெட் மேனேஜ்மென்ட் கடைசியாக அறிவிக்கப்பட்ட AUM-ன் 10 per cent-லும், ராயல் சுந்தரம் கடைசி பரிவர்த்தனை அடிப்படையிலும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளன; இதைத் தொடர்ந்து 20 per cent ஹோல்டிங்-கம்பெனி தள்ளுபடி பொருந்தும்.