யூனிமெக் ஏரோஸ்பேஸ் Q4 EBITDA மதிப்பீட்டு மீறல் FY27 டூலிங் மற்றும் PCA வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டத்திற்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வையும் முக்கியக் கருத்தும்

வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆகியவற்றில் தனது மதிப்பீடுகளை மீறிய Q4 FY26 செயல்திறனைத் தொடர்ந்து, ஆனந்த் ரதி ரிசர்ச் யூனிமெக் ஏரோஸ்பேஸுக்கான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது. விண்வெளி மற்றும் பாதுகாப்பு, எரிசக்தி மற்றும் செமிகண்டக்டர் உபகரணங்களில் பல ஆண்டு வாய்ப்புகளால் நிறுவனம் பயனடையும் நிலையில் உள்ளது என தரகு நிறுவனம் நம்புகிறது.

மத்திய முதலீட்டுக் கருத்து, சுங்கக் கட்டண மிதப்படுத்தலைத் தொடர்ந்து ஏரோ-டூலிங் மீட்சி, துல்லியக் கூறுகள் மற்றும் அசெம்பிளிகள் (PCA) வருவாய் வேகமடைதல், அணுசக்தி ஆர்டர் செயலாக்கம் மற்றும் ஹோபெல் பெல்லோஸ் கையகப்படுத்தலின் பங்களிப்புகள் ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

Q4 FY26 நிதிச் செயல்திறன்

யூனிமெக் ஏரோஸ்பேஸ் Q4 FY26-இல் இதுவரை இல்லாத அதிகபட்ச காலாண்டு வருவாயான Rs818 million பதிவுசெய்தது. இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.6 per cent வளர்ச்சியையும், ஆனந்த் ரதியின் மதிப்பீட்டை 1.9 per cent மீறியதையும் குறிக்கிறது. சிறந்த தயாரிப்புக் கலவையின் ஆதரவால், மொத்த லாப வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 606 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து 73.4 per cent ஆக இருந்தது.

தேய்மானம் 81.7 per cent அதிகரித்ததாலும், நிதிச் செலவுகள் 971 per cent உயர்ந்ததாலும், சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10 per cent குறைந்தது. கடுமையான நாணய மதிப்பிழப்பால் ஏற்பட்ட சுமார் Rs96 million அந்நியச் செலாவணி இழப்புகள் நிதிச் செலவுகளில் இடம்பெற்றிருந்தன.

ஏரோ-டூலிங் மற்றும் ஆர்டர் புத்தகக் கண்ணோட்டம்

ஏரோ-டூலிங் தேவையில் இயல்புநிலைக்குத் திரும்புதல், வாடிக்கையாளர் ஆர்டர்களில் மீட்சி, PCA விரிவாக்கம், H2 FY27-இல் அணுசக்தி ஆர்டர் செயலாக்கம் மற்றும் ஹோபெல் பெல்லோஸின் பங்களிப்புகள் ஆகியவை வளர்ச்சிக்கு வழிநடத்தும் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

முக்கிய ஆர்டர் புத்தகம் Rs2,070 million ஆக இருந்தது; ஹோபெல் பெல்லோஸ் மேலும் Rs1,070 million சேர்த்தது. Q4 FY26 மற்றும் FY26 வருவாயில் ஏரோ-டூலிங் சுமார் 90 per cent பங்களித்தது; இது நிறுவனத்தின் விண்வெளித் துறை சார்பை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இதன் ஏரோ-டூலிங் ஆர்டர் புத்தகம் Rs1,000 million-ஐ கடந்தது; இது நான்கு முதல் ஆறு மாதங்கள் வரையிலான செயலாக்கத் தெளிவுநிலையை வழங்குகிறது.

யூனிமெக் 18 விண்வெளி வாடிக்கையாளர்களுக்கு சேவை வழங்குகிறது; மேலும் LEAP, பிராட் & விட்னி மற்றும் ரோல்ஸ்-ராய்ஸ் இன்ஜின் திட்டங்களுக்கான சிறப்பு டூலிங் திறன்களைக் கொண்டுள்ளது. அமெரிக்க சந்தைக்கு விற்கப்படும் டூலிங் மற்றும் உதிரிபாகங்களில் சுமார் 5 per cent சுங்கக் கட்டணப் பகிர்வை தொடர்ந்து ஏற்றுக்கொள்ளும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

FTWZ ஒழுங்குமுறை அங்கீகாரங்களைப் பெற்றுள்ளது மற்றும் செயல்பாட்டுக்கு வருவதற்கான இறுதிக்கட்டத்தில் உள்ளது. இந்த வசதி வாடிக்கையாளர்களின் தொடர்ச்சியான தொடர்பை ஆதரிக்கும், இறுதிச் சந்தைகளுக்கு அருகில் இருப்பு சேமிப்பை மேற்கொள்ள உதவும் மற்றும் அமெரிக்காவுக்கு வெளியே விரைவான விநியோகத்தைச் செயல்படுத்தும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

PCA மற்றும் அணுசக்தி வாய்ப்புகள்

FY26 வருவாயில் PCA சுமார் 10 per cent அல்லது சுமார் Rs240 million பங்களித்தது. யூனிமெக் FY26-இல் 200-க்கும் மேற்பட்ட முதல் கட்டுரை அங்கீகாரங்களை நிறைவு செய்தது; எதிர்கால PCA வளர்ச்சிக்கு ஆதரவாக FY27-இல் சேர்த்தல்களை இரட்டிப்பாக்க நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

நிறுவனம் 10-க்கும் மேற்பட்ட அணுசக்தி துணை அமைப்புகள் மற்றும் துணை அசெம்பிளிகளுக்குத் தகுதிபெற்றுள்ளது; மேலும் பிரதானமாக தாராப்பூர் மற்றும் மதராஸ் அணுஉலைத் திட்டங்களுக்கான Rs866 million EMMCR அணுசக்தி ஆர்டரை பெற்றுள்ளது. இந்த ஆர்டர் 12 முதல் 18 மாதங்களில் செயல்படுத்தப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY26 முதல் FY28E வரை PCA வருவாய் 151 per cent CAGR பதிவுசெய்யும் என ஆனந்த் ரதி கணித்துள்ளது.

தகுதிபெற்ற போர்ட்ஃபோலியோவில் 4,718 டூலிங் மற்றும் துல்லிய துணை-அசெம்பிளி SKUக்கள் மற்றும் 1,205 துல்லிய இயந்திரமயமாக்கப்பட்ட உதிரிபாக SKUக்கள் உள்ளன. ஆலைப் பயன்பாடு சுமார் 50 per cent ஆக உள்ளது; இது அடுத்த 30 முதல் 36 மாதங்களில் உற்பத்தித்திறன் மேம்பாட்டுக்கான வாய்ப்பை விடுகிறது. வணிகம் விரிவடையும் நிலையில், செயல்பாட்டு மூலதன நாட்கள் மார்ச் 2026-இல் சுமார் 120 முதல் 125 நாட்களிலிருந்து 150 முதல் 160 நாட்களாக அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

கையகப்படுத்தல்கள், கூட்டு முயற்சிகள் மற்றும் புதிய முன்முயற்சிகள்

ஹோபெல் பெல்லோஸ்

ஹோபெல் பெல்லோஸ் ஏப்ரல் 2026-இல் கையகப்படுத்தப்பட்டது. இந்தக் கையகப்படுத்தல் உலோக பெல்லோஸ், நெகிழ்வான குழாய்கள் மற்றும் பொறியியல் அசெம்பிளிகளைச் சேர்க்கிறது; மேலும் யூனிமெக்கை ஒருங்கிணைந்த அசெம்பிளிகள் மற்றும் துணை அமைப்புகள் நோக்கி நகர்த்துகிறது. AS9100 சான்றிதழ் பெற ஆறு முதல் ஒன்பது மாதங்கள் ஆகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; சான்றிதழுக்குப் பிறகு விண்வெளித் துறை தகுதிபெறுதலுக்கு மேலும் இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகள் ஆகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

கானூ கூட்டு முயற்சி மற்றும் தேயா இன்ஜினியரிங்

கானூ கூட்டு முயற்சிக்கு சவுதி முதலீட்டு ஒப்புதல் கிடைத்துள்ளது; மேலும் வசதி மேம்பாடு, இயந்திரங்கள் கொள்முதல் மற்றும் தலைமைப் பணியாளர்களை நியமித்தல் ஆகியவற்றில் முன்னேற்றம் கண்டுவருகிறது.

தேயா இன்ஜினியரிங்கின் DET-500 மைக்ரோ கேஸ் டர்பைன் சுமார் 90 per cent சுமையில் சரிபார்ப்பை நிறைவு செய்துள்ளது. இது ஒரு Tier-I பாதுகாப்பு வழங்குநரிடமிருந்து ஆரம்பகட்டமாக இரண்டு இன்ஜின்களுக்கான ஆர்டரைப் பெற்றுள்ளது; தகுதிபெறுதலுக்கு உட்பட்டு சுமார் 200 இன்ஜின்களாக விரிவடையும் சாத்தியம் உள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டுத் தரம்

ஆனந்த் ரதி தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளை பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி வைத்துள்ளது. FY26 முதல் FY28E வரையிலான வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT CAGR முறையே 75.2 per cent, 83.4 per cent மற்றும் 51.8 per cent ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளது.

தரகு நிறுவனம் யூனிமெக்கை FY28E EPS-இன் 50 மடங்கு என மதிப்பிடுகிறது; மேலும் திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலையாக Rs1,435 நிர்ணயித்துள்ளது. விண்வெளித் துறை போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுகையில் ஆரோக்கியமான வரம்புகள், உயர்ந்த சொத்து சுழற்சிகள் மற்றும் குறைவான செயல்பாட்டு மூலதனம் ஆகியவை இந்த மதிப்பீட்டுக்கு ஆதரவாக உள்ளன.

முக்கிய அபாயங்கள்

• முதல் 10 வாடிக்கையாளர்களை அதிகமாகச் சார்ந்திருத்தல்.
• அணுசக்தி கொள்முதலில் தாமதம் ஏற்படுதல், இது FY27E மற்றும் FY28E வளர்ச்சியை பலவீனப்படுத்தக்கூடும்.