ટર્નઅરાઉન્ડ સ્ટોક પર ધ્યાન કેન્દ્રિત: વિજય શેખર શર્મા દ્વારા સ્થાપિત પેટેમએ FY26 માં પ્રથમ સંપૂર્ણ વર્ષનો નફો નોંધાવ્યો; FY27 માં આવક વૃદ્ધિ વધુ હોવાની અપેક્ષા.

One 97 Communications Limited, Paytmની માતૃ કંપની, FY26 માં મજબૂત વળાંક દર્શાવી રહી છે, જે તેના પ્રથમ સંપૂર્ણ નફાકારક વર્ષને ચિહ્નિત કરે છે. આ પ્રદર્શનને ઊંચી ઓપરેટિંગ આવક, ચુકવણી પ્રક્રિયા માર્જિનમાં વિસ્તરણ, નાણાકીય સેવાઓ વિતરણમાં વૃદ્ધિ અને શિસ્તબદ્ધ ખર્ચ નિયંત્રણ દ્વારા ટેકો મળ્યો હતો.

FY26 માટે, Paytmની ઓપરેશનની આવક રૂ. 8,437 કરોડ હતી, જે FY25 માં રૂ. 6,900 કરોડથી 22 ટકા વધી છે. કંપનીએ રૂ. 502 કરોડનું EBITDA નોંધાવ્યું જ્યારે અગાઉના વર્ષમાં રૂ. 1,506 કરોડનું EBITDA નુકસાન નોંધાયું હતું, જે રૂ. 2,008 કરોડનો સુધારો દર્શાવે છે. કર પછીનો નફો રૂ. 552 કરોડ હતો જ્યારે FY25 માં રૂ. 663 કરોડનું નુકસાન હતું, જે રૂ. 1,215 કરોડનો સુધારો દર્શાવે છે. બંને વર્ષોમાં એક-સમયની વસ્તુઓને બહાર રાખીને, સુધારો રૂ. 2,228 કરોડ હતો.

Q4FY26 પ્રદર્શન: આવક વૃદ્ધિ ચાલુ રહે છે

Q4FY26 માં, Paytmએ રૂ. 2,264 કરોડની ઓપરેટિંગ આવક નોંધાવી, જે Q4FY25 માં રૂ. 1,911 કરોડથી 18 ટકા વધી છે. અનુક્રમણિક આધારે, આવક Q3FY26 માં રૂ. 2,194 કરોડથી 3 ટકા વધી છે.

કંપનીએ PIDF અને UPI પ્રોત્સાહનોને બહાર રાખીને તુલનાત્મક આંકડા શેર કર્યા, જે મૂળભૂત વ્યવસાય પ્રદર્શનને પ્રતિબિંબિત કરે છે. આ આધારે, Q4FY26 ઓપરેટિંગ આવક રૂ. 2,254 કરોડ હતી, જે YoY 26 ટકા અને QoQ 7 ટકા વધી છે.

Paytmએ જણાવ્યું હતું કે રિપોર્ટ કરેલા આંકડાઓ PIDF યોજનાની બંધ થવાથી અસરગ્રસ્ત હતા, જ્યારે FY26 UPI પ્રોત્સાહન હજી સુધી નક્કી થવાનું બાકી છે. આ છતાં, કંપનીએ Q4FY26 માં PIDFના પ્રભાવમાંથી 30 થી 40 ટકા સુધીની ભરપાઇ કરવાનો માર્ગદર્શિકા હાંસલ કર્યો. મેનેજમેન્ટે ઉમેર્યું કે તે રોકાણ પર પાછા વળતર અને ચુકવણી પર શિસ્ત જાળવી રાખીને વધુ ઊંચી આવક અને કેન્દ્રિત વેચાણ પ્રયાસો દ્વારા સમય સાથે વધુ ભરપાઇનું લક્ષ્ય રાખશે.

Q4FY26 માં નફાકારકતા સુધરે છે

Q4FY26 માટેનું યોગદાન નફો રૂ. 1,254 કરોડ હતું, જે Q4FY25 માં રૂ. 1,071 કરોડથી 17 ટકા વધ્યું છે. તુલનાત્મક આધારે, યોગદાન નફો YoY 31 ટકા વધીને રૂ. 1,244 કરોડ થયો. તુલનાત્મક યોગદાન માર્જિન એક વર્ષ અગાઉના 53 ટકા પરથી સુધરીને 55 ટકા થયું.

EBITDA Q4FY26 માં રૂ. 132 કરોડ હતું જ્યારે Q4FY25 માં રૂ. 88 કરોડનું EBITDA નુકસાન હતું, જે વર્ષ-દર-વર્ષ રૂ. 220 કરોડનો સુધારો દર્શાવે છે. તુલનાત્મક આધારે, EBITDA YoY રૂ. 330 કરોડથી સુધરીને રૂ. 122 કરોડ થયો. અનુક્રમણિક આધારે, રિપોર્ટ કરાયેલ EBITDA Q3FY26 માં રૂ. 156 કરોડથી 15 ટકા ઘટી, જ્યારે તુલનાત્મક EBITDA 79 ટકા વધીને રૂ. 68 કરોડ થયો.

PAT પોઝિટિવમાં ફેરવે છે

પેટીએમએ Q4FY26 માં Rs 183 કરોડનો કર પછીનો નફો નોંધાવ્યો છે, જે Q4FY25 માં Rs 545 કરોડના નુકસાનની સરખામણીમાં છે. ક્રમશઃ ધોરણે, PAT Q3FY26 માં Rs 225 કરોડથી ઘટીને છે. અસાધારણ વસ્તુઓ પહેલાંનો નફો Rs 162 કરોડ રહ્યો, જ્યારે ગયા વર્ષે આ જ ત્રિમાસિક ગાળામાં Rs 21 કરોડનું નુકસાન હતું.

FY26 માટે, PAT Rs 552 કરોડ પર રહ્યો, જ્યારે FY25 માં Rs 663 કરોડનું નુકસાન હતું. કંપનીએ જણાવ્યું હતું કે FY25 PATમાં મનોરંજન વ્યવસાયની વેચાણમાંથી Rs 1,345 કરોડનો એક વખતનો લાભ અને ESOP ખર્ચ અને અન્ય અક્ષમતાઓના વેગ તરફ Rs 522 કરોડનો એક વખતનો ચાર્જ શામેલ હતો. FY26 PATમાં તેની સંયુક્ત સાહસ, ફર્સ્ટ ગેમ્સ ટેક્નોલોજી પ્રા. લિ.ને Rs 190 કરોડના લોનની સંપૂર્ણ અક્ષમતા માટેનો એક વખતનો ચાર્જ શામેલ હતો.

વિભાગ-વાર પ્રદર્શન

Q4FY26 માટે પેમેન્ટ સર્વિસિસનું આવક 21 ટકા YoY વધીને Rs 1,265 કરોડ થઈ છે, જે Rs 1,046 કરોડ હતી. ક્રમશઃ ધોરણે, તે Rs 1,192 કરોડથી 6 ટકા વધી છે. FY26 માટે, પેમેન્ટ સર્વિસિસનું આવક Rs 4,646 કરોડ પર રહી, જે FY25 માં Rs 3,879 કરોડ હતી, 20 ટકા વધ્યું છે.

નાણાકીય સેવાઓનું વિતરણ સૌથી ઝડપી વૃદ્ધિ પામનાર વિભાગ રહ્યો. આ વ્યવસાયમાંથી આવક 38 ટકા YoY વધીને Rs 750 કરોડ થઈ છે Q4FY26 માં Rs 545 કરોડ થી. ક્રમશઃ, તે Rs 672 કરોડથી 12 ટકા વધી છે. FY26 માટે, વિભાગે Rs 2,594 કરોડની આવક નોંધાવી, જે FY25 માં Rs 1,703 કરોડ હતી, 52 ટકા વધ્યું છે.

માર્કેટિંગ સર્વિસિસની આવક Q4FY26 માં 10 ટકા YoY ઘટીને Rs 239 કરોડ થઈ. આખા વર્ષ માટે, તે FY25 માં Rs 1,158 કરોડથી 18 ટકા ઘટીને Rs 952 કરોડ થઈ. અન્ય ઓપરેટિંગ આવક Q4FY26 માં Rs 10 કરોડ રહી, જે Q4FY25 માં Rs 52 કરોડ હતી.

વણિક ચુકવણી મુખ્ય વૃદ્ધિનો ડ્રાઇવર રહે છે

પેટીએમનો મર્ચન્ટ GMV Q4FY26 માં Rs 6.5 લાખ કરોડ રહ્યો, 27 ટકા YoY વધ્યો છે. કંપનીએ જણાવ્યું કે મર્ચન્ટ GMV વૃદ્ધિ Q3FY26 માં 24 ટકા YoY થી વધીને Q4FY26 માં 27 ટકા YoY થઈ છે, જે ઉત્પાદનો, વિતરણ અને સેવા પરના રોકાણોથી સમર્થિત છે.

ઉપકરણો સહિતના મર્ચન્ટ સબ્સ્ક્રિપ્શન્સ 1.51 કરોડ સુધી પહોંચી, જેમાં કંપનીએ YoY ધોરણે 27 લાખ નેટ ઉપકરણો ઉમેર્યા. નેટ પેમેન્ટ આવક Q4FY26 માં Rs 583 કરોડ રહી, 25 ટકા YoY સરખામણીય ધોરણે વધી છે.

ચુકવણી પ્રક્રિયા માર્જિન અગાઉની માર્ગદર્શિકા >3 bps થી વધીને 4 બેઝિસ પોઇન્ટ્સથી વધુ થઈ છે, જે ભાવશિસ્ત અને UPI પર ક્રેડિટ કાર્ડ્સ સહિતના નફાકારક MDR ધરાવતા સાધનોના ઉચ્ચ વૃદ્ધિ અને EMI જેવી સગવડતા ઑફરિંગ્સ દ્વારા સંચાલિત છે.

નાણાકીય સેવાઓનું વિતરણ વધુ માપદંડો સુધી પહોંચ્યું

પેટીએમની નાણાકીય સેવાઓ વિતરણ વ્યવસાયે Q4FY26 માટે રૂ. 750 કરોડનું આવક નોંધ્યું, જે YoY 38 ટકા વધ્યું. મુખ્ય નાણાકીય સેવાઓના ગ્રાહકો 7.5 લાખ પર પહોંચ્યા, જે YoY 2 લાખ અથવા 36 ટકા વધ્યા.

કંપનીએ જણાવ્યું કે વેપારી લોનોમાં નવા અને પુનરાવર્તિત બંને ઉધારકર્તાઓથી વૃદ્ધિ જોવા મળી રહી છે, જેમાં પુનરાવર્તિત ઉધારકર્તાઓ વેપારી લોન વિતરણમાં 50 ટકા કરતાં વધુ યોગદાન આપે છે. પેટીએમએ વધુમાં જણાવ્યું કે લોન ઉધાર આપનારા ભાગીદારો દ્વારા તેમની બેલેન્સ શીટ પર લખવામાં અને બુક કરવામાં આવે છે, જ્યારે પેટીએમ વિતરણ અને વસૂલાત ભાગીદાર તરીકે કાર્ય કરે છે.

ગ્રાહક ફ્રેન્ચાઇઝ માર્કેટ શેર મેળવ્યું

પેટીએમના ગ્રાહક યુપીઆઈ જીટીવીએ Q4FY26 માં રૂ. 5.5 લાખ કરોડ નોંધ્યું, જે YoY 46 ટકા વધ્યું. કંપનીએ જણાવ્યું કે આ વૃદ્ધિ ઉદ્યોગ યુપીઆઈ વૃદ્ધિ 21 ટકાની 2.2 ગણી હતી. માસિક ટ્રાન્ઝેક્ટિંગ યુઝર્સ 7.7 કરોડ પર હતા, જે YoY 50 લાખ વધ્યા.

કંપનીએ જણાવ્યું કે પ્રોડક્ટ-લેડ ઇનોવેશનમાં થયેલા રોકાણો ગ્રાહક જાળવણી અને મોનેટાઇઝેશન સુધારવામાં મદદ કરી રહ્યા છે. તેણે પેટીએમ પોસ્ટપેઇડ, વ્યક્તિગત લોન વિતરણ, ઇક્વિટી બ્રોકિંગ, માર્જિન ટ્રેડ ફંડિંગ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એસઆઈપી અને ડિજિટલ ગોલ્ડમાં વૃદ્ધિને હાઇલાઇટ કર્યું.

ખર્ચ નિયંત્રણ ઓપરેટિંગ લિવરેજને સપોર્ટ કરે છે

પેટીએમના કુલ પરોક્ષ ખર્ચ Q4FY26 માં YoY 3 ટકા ઘટીને રૂ. 1,122 કરોડ થયા, જે રૂ. 1,160 કરોડ હતા. માર્કેટિંગ ખર્ચ YoY 36 ટકા ઘટીને રૂ. 65 કરોડ થયો, જ્યારે કર્મચારી ખર્ચ, જેમાં ESOP ખર્ચ સામેલ છે, YoY 1 ટકા ઘટીને રૂ. 739 કરોડ થયો. સોફ્ટવેર, ક્લાઉડ અને ડેટા સેન્ટર ખર્ચ YoY 20 ટકા વધીને રૂ. 175 કરોડ થયો.

FY26 માટે, પરોક્ષ ખર્ચ 16 ટકા ઘટીને રૂ. 4,358 કરોડ થયા, જે FY25 માં રૂ. 5,184 કરોડ હતા. માર્કેટિંગ ખર્ચ 46 ટકા ઘટીને રૂ. 275 કરોડ થયો, જ્યારે કર્મચારી ખર્ચ 16 ટકા ઘટીને રૂ. 2,765 કરોડ થયો.

કંપનીએ જણાવ્યું કે તે આગળ જતા આવક કરતાં પરોક્ષ ખર્ચમાં નોંધપાત્ર રીતે ધીમું વધારાની અપેક્ષા રાખે છે, જે ઓપરેટિંગ લિવરેજને સપોર્ટ કરશે. FY26 માટે ESOP ખર્ચ રૂ. 174 કરોડ હતો, જે રૂ. 250 કરોડથી રૂ. 275 કરોડની માર્ગદર્શિત શ્રેણી કરતા ઓછો હતો, મુખ્યત્વે આકર્ષણ પર ESOP લેપ્સને કારણે.

બેલેન્સ શીટ અને રોકડ સ્થિતિ

પેટીએમની રોકડ બેલેન્સ માર્ચ 2026 સુધી રૂ. 13,315 કરોડ હતી, જે માર્ચ 2025 માં રૂ. 12,809 કરોડ હતી, રૂ. 506 કરોડનો વધારો. કંપનીએ જણાવ્યું કે આ બેલેન્સમાં પેટીએમ મની ગ્રાહક ફંડ્સ અને એસ્ક્રો અથવા નોડલ એકાઉન્ટ્સમાં બેલેન્સનો સમાવેશ થતો નથી, પરંતુ PPSL દ્વારા ઑફલાઇન વ્યવસાયના ટ્રાન્સફર પછી એસ્ક્રો એકાઉન્ટમાં પૂર્વ-ફંડેડ બેલેન્સનો સમાવેશ થાય છે.

અન્ય આવક Q4FY26 માં ઘટી ગઈ, જેમ કે અગાઉ માર્ગદર્શન આપવામાં આવ્યું હતું, રેપો દરમાં ઘટાડા પછી નીચા વળતરની પરિપક્વ રોકાણોની પુનઃનિર્વેશના કારણે. Paytm એ FY26 માં USD સંપત્તિઓ પર રૂ. 255 કરોડની અનુકૂળ અનુવાદ અસરની પણ જાણ કરી, જે ભંડારામાં પ્રતિબિંબિત થાય છે.

મુખ્ય વિકાસ

Paytm એ જણાવ્યું કે તે સંરક્ષાત્મક આવક માન્યતા તરફ આગળ વધ્યું છે અને સમાયોજિત મેટ્રિક્સના ઉપયોગને બંધ કર્યું છે. કંપનીએ જણાવ્યું કે હવે તમામ ખુલાસા GAAP આધારિત અથવા માનક વ્યાખ્યાઓ મુજબ કરવામાં આવે છે.

કંપનીએ વધુમાં જણાવ્યું કે ક્રેડિટ કાર્ડ્સ અને રિયલ મની ગેમિંગ એક્ટ દ્વારા ભાડા ચુકવણીઓના ઉદ્યોગના રોકાણથી લગભગ નબળું આવક પ્રભાવ હતો, જે સક્રિય પાલન દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે.

આંતરરાષ્ટ્રીય મોરચે, Paytm ક્લાઉડ ટેકનોલોજીઝ લિમિટેડ અને તેની સંપૂર્ણ માલિકીની સહાયક કંપની Paytm Singapore Pte. Ltd. એ 10 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ ઈન્ડોનેશિયામાં એક નવી સંપૂર્ણ માલિકીની સ્ટેપ-ડાઉન સહાયક કંપની PT Paytm Indonesia Teknologiની સ્થાપના કરી. કંપનીએ આ એકમમાં કુલ IDR 15 બિલિયન, અથવા અંદાજે રૂ. 8 કરોડનું રોકાણ કર્યું છે.

FY27 દ્રષ્ટિકોણ

FY27 માં આવકનો વૃદ્ધિ દર FY 2026 માં પહોંચાડેલા 22 ટકા કરતા વધુ હોવાની અપેક્ષા છે અને પરોક્ષ ખર્ચ આવક કરતા અર્થપૂર્ણ રીતે ધીમો વધશે. પરિણામે, ઓપરેટિંગ લિવરેજ ગણિતીય રીતે સમાવવામાં આવેલ છે. દ્રષ્ટિકોણમાં ચાર લીવર સંયોજિત થાય છે.

અસ્વીકરણ: આ લેખ માત્ર માહિતી માટે છે અને રોકાણ સલાહ નથી.