શું કારણ છે કે વિકલ્પ ખરીદદારો પૈસા ગુમાવે છે, ભલે તેમનો બજાર દ્રષ્ટિકોણ સાચો હોય?

એક વિકલ્પ ખરીદવો આકર્ષક લાગે છે કારણ કે મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલી પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે, જ્યારે સંભવિત ચૂકવણી ઘણી મોટી હોઈ શકે છે. હકીકતમાં, જો કે, વિકલ્પ ખરીદનારને દિશા, સમય, કદ અને અસ્થિરતા વિશે સાચું હોવું આવશ્યક છે.

આ સમજાવે છે કે વિકલ્પ ખરીદનારને પૈસા કેમ ગુમાવતા હોય છે, ભલે તેમનો વ્યાપક બજાર દ્રષ્ટિકોણ સાચો હોય. મૂળભૂત રીતે અપેક્ષિત મુજબ ચાલ કરી શકે છે, પરંતુ ચાલ ખૂબ નાની, ખૂબ મોડું અથવા પહેલાથી જ મોંઘા પ્રીમિયમમાં પ્રતિબિંબિત થઈ શકે છે.

એક વિકલ્પ એક વેસ્ટિંગ એસેટ છે

એક વિકલ્પની સમાપ્તિ તારીખ હોય છે. તેની પ્રીમિયમ સામાન્ય રીતે આંતરિક મૂલ્ય અને સમય મૂલ્ય ધરાવે છે. સમાપ્તિ નજીક આવી રહી છે, અનુકૂળ ચાલ માટે ઉપલબ્ધ સમય ઘટે છે, જેના કારણે સમય મૂલ્ય ઓછું થાય છે.

આ ઘટાડાને થેટા દ્વારા માપવામાં આવે છે. વિકલ્પ ખરીદનાર માટે, થેટા સામાન્ય રીતે નકારાત્મક હોય છે. જો મૂળભૂત કિંમત અને અસ્થિરતા અપરિવર્તિત રહે, તો સમય સાથે પ્રીમિયમનો મૂલ્ય ઘટવા લાગે છે.

ઘટાડો ઘણી વખત સમાપ્તિ નજીક ઝડપથી થાય છે, ખાસ કરીને પૈસા પર વિકલ્પો માટે. તેથી ટૂંકા ગાળાના વિકલ્પને આ મૂલ્યના નુકસાનને સંતુલિત કરવા માટે અપેક્ષિત ચાલ ઝડપથી થવી જોઈએ.

માત્ર દિશા પૂરતી નથી

ધારો કે કોઈ સૂચકાંક 20,000 પર છે અને વેપારી 20,200 કૉલ ખરીદે છે. જો સૂચકાંક 20,100 સુધી વધે, તો દિશાત્મક દ્રષ્ટિકોણ સાચો છે, પરંતુ વિકલ્પ પૈસા બહાર રહે છે.

ભલે સૂચકાંક સમાપ્તિ નજીક 20,220 સુધી પહોંચે, વેપાર હજી પણ ગુમાવી શકે છે જો પ્રીમિયમ ઊંચું હોય. સમાપ્તિ પર કૉલનું બ્રેકઈવન સ્ટ્રાઈક પ્લસ પ્રીમિયમ છે. પૂટનું બ્રેકઈવન સ્ટ્રાઈક માઇનસ પ્રીમિયમ છે.

ખરીદદારે માત્ર આ જ નક્કી કરવું નથી કે બજાર ઉંચું જશે કે નીચે, પરંતુ તે કેટલું દૂર જઈ શકે છે અને કેટલો ઝડપી જઈ શકે છે તે પણ નક્કી કરવું પડે છે.

વોલેટિલિટી માટે વધુ ચૂકવણી કરવી

અનુમાનિત વોલેટિલિટી ઓપ્શન પ્રાઇસિંગનો મુખ્ય ભાગ છે. કમાણી પહેલાં, એક કેન્દ્ર બેંકનો નિર્ણય અથવા બીજું મહત્વપૂર્ણ ઘટના, પ્રીમિયમ વધે છે કારણ કે બજાર મોટા મૂવની અપેક્ષા રાખે છે.

જ્યારે આ અનિશ્ચિતતા પસાર થાય છે, ત્યારે અનુમાનિત વોલેટિલિટી તીવ્ર રીતે ઘટી શકે છે. આને ઘણીવાર અનુમાનિત વોલેટિલિટી ક્રશ કહેવામાં આવે છે.

એક વેપારી દિશા સાચી રીતે આગાહી કરી શકે છે અને હજી પણ નુકસાન કરી શકે છે જો વોલેટિલિટી ઘટાડો કિંમતી મૂવમાંથી મળતા ફાયદાને ઓવરવેઇટ કરે. જ્યારે વોલેટિલિટી વધે ત્યારે ખરીદવું તે પ્રીમિયમને યોગ્ય ઠરાવવા માટે પૂરતી મોટી મૂવની જરૂર પડે છે.

સસ્તા આઉટ ઓફ ધ મની ઓપ્શન્સ ખરીદવું

દૂરના આઉટ ઓફ ધ મની ઓપ્શન્સ સસ્તા દેખાય છે, જે વેપારીઓને વધુ કોન્ટ્રાક્ટ્સ ખરીદવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે. જોકે, તેમની પાસે આંતરિક મૂલ્ય સાથે સમાપ્ત થવાની ઓછી સંભાવના છે.

ઓછું પ્રીમિયમ એ જરૂરી નથી કે ઓપ્શનનું મૂલ્ય ઓછું છે. તે માત્ર આ પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે કે અંતર્ગત સ્ટ્રાઇક સુધી પહોંચવાની ઓછી શક્યતા છે તે પહેલાં સમાપ્ત થાય.

વારંવાર દૂરના સ્ટ્રાઇક્સ ખરીદવાથી વારંવાર નાની હાનીઓ થઈ શકે છે જે વચ્ચેની ગેઇન્સ દ્વારા અવરોધિત થાય છે. જો તે ગેઇન્સ સંચિત પ્રીમિયમ અને ખર્ચને કવર કરતા નથી, તો વ્યૂહરચના પૈસા ગુમાવે છે.

ટૂંકા સમયની સમાપ્તી ભૂલ માટે ઓછી જગ્યા છોડી દે છે

સાપ્તાહિક અને અન્ય ટૂંકા સમયની વિકલ્પો ઝડપથી આગળ વધી શકે છે, પરંતુ તેઓ તીવ્ર ક્ષયનો અનુભવ પણ કરે છે. વેપારને લગભગ તરત જ કામ કરવાની જરૂર પડી શકે છે.

તત્કાલિન સમીકરણ, વિલંબિત બ્રેકઆઉટ અથવા એક અપ્રિય ચાલ પ્રીમિયમને તીવ્ર રીતે ઘટાડે છે. લાંબા સમયની વિકલ્પો વધુ સમય આપે છે પરંતુ વધુ ખર્ચાળ છે. સમાપ્તી તે સમય સાથે મેળ ખાતી હોવી જોઈએ જે બજાર દ્રષ્ટિ વિકસાવવા માટે જરૂરી છે, માત્ર સૌથી સસ્તું પ્રીમિયમ નહીં.

ખરાબ પોઝિશન સાઇઝિંગ અને ઓવરટ્રેડિંગ

કારણ કે પ્રીમિયમ મૂળભૂત એક્સપોઝર સાથે સરખામણીમાં નાનું લાગે છે, વેપારીઓ તેમના મૂડી સમર્થન કરી શકે તે કરતાં મોટી પોઝિશન લઈ શકે છે.

NISM નોંધે છે કે ડેરિવેટિવ્સ માટે મૂળભૂત મૂલ્યની સરખામણીમાં સાપેક્ષ રીતે નાની રકમની જરૂર છે, જે નફા અને નુકસાનને ગુણાકાર કરી શકે છે. તે ચેતવે છે કે ખોટા જોગવાઈના નિર્ણયથી ગંભીર નાણાકીય નુકસાન થઈ શકે છે.

વારંવાર ટ્રેડિંગ પણ બ્રોકરેજ, એક્સચેન્જ ચાર્જ, કર, બિડ આસ્ક સ્પ્રેડ અને સ્લિપેજ ઉમેરે છે. નુકસાન રિવેન્જ ટ્રેડિંગ, એવરેજિંગ અથવા સ્પષ્ટ પ્રક્રિયા વિના કૉલ્સ અને પુટ્સ વચ્ચે ઝડપી સ્વિચિંગને ટ્રિગર કરી શકે છે.

લિક્વિડિટી અવગણવી

એક વિકલ્પ છેલ્લે ટ્રેડ થયેલ ભાવ બતાવી શકે છે પરંતુ તેની લિક્વિડિટી મર્યાદિત હોઈ શકે છે. વિશાળ બિડ આસ્ક સ્પ્રેડ તાત્કાલિક નુકસાન સર્જે છે.

જ્યારે શ્રેષ્ઠ ઉપલબ્ધ એક્ઝિટ ₹10 છે ત્યારે ₹12 પર ખરીદી શરૂ કરવાથી વેપાર ₹2 ના ગેપ સાથે શરૂ થાય છે. ટકાવારી દ્રષ્ટિકોણથી અસર નોંધપાત્ર છે. દૂરના સ્ટ્રાઇક્સમાં અથવા સમાપ્તિ નજીક લિક્વિડિટી વધુ નબળી પડી શકે છે.

પ્રવેશ પહેલાં વોલ્યુમ, ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ અને બિડ આસ્ક સ્પ્રેડ તપાસવો જોઈએ.

સાંખ્યિકી વાસ્તવિકતા કઠિન છે

SEBI એ શોધ્યું કે FY22 અને FY24 વચ્ચે ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન સેગમેન્ટમાં 93% વ્યક્તિગત વેપારીઓને નુકસાન થયું હતું, જેમાં કુલ નુકસાન ₹1.8 લાખ કરોડથી વધુ હતું. અભ્યાસ વ્યાપક ઇક્વિટી F&O સેગમેન્ટને આવરી લે છે માત્ર ઓપ્શન ખરીદદારોને જ નહીં, પરંતુ તે દર્શાવે છે કે સતત નફાકારકતા કેટલી મુશ્કેલ હોઇ શકે છે.

ઓપ્શન હેજિંગ તેમજ કલ્પના માટે વપરાય છે. કિંમત, અસ્થિરતા અને જોખમની સમજણ વિના, પ્રતિ વેપાર મર્યાદિત નુકસાન પુનરાવર્તિત મૂડી ક્ષય બની શકે છે.

ખરીદદારો કેવી રીતે તેમની પ્રક્રિયા સુધારી શકે છે

એક શિસ્તબદ્ધ પ્રક્રિયા અપેક્ષિત દિશા, લક્ષ્ય, સમયગાળો અને પ્રવેશ પહેલાં મહત્તમ સ્વીકાર્ય નુકસાનની વ્યાખ્યા સાથે શરૂ થાય છે. સ્ટ્રાઇક અને સમાપ્તિ તે દૃષ્ટિકોણને મેળ ખાતા હોવા જોઈએ.

વેપારીઓએ અનુમાનિત અસ્થિરતાની તુલના તેની તાજેતરની શ્રેણી સાથે કરવી જોઈએ, જોખમ પર મૂડી મર્યાદિત કરવી જોઈએ અને વ્યવહાર ખર્ચને શામેલ કરવો જોઈએ. બહાર નીકળવાના નિયમો આવશ્યક છે કારણ કે પુનઃપ્રાપ્તિ માટે અનંત કાળ સુધી રાહ જોવી મૂલ્યને નષ્ટ કરવા માટે સમય ક્ષયને મંજૂરી આપે છે.

મુખ્યTakeaway

વિકલ્પ ખરીદદારો પૈસા કેમ ગુમાવે છે તે એક જ કારણથી સમજાવાયું નથી. સમય ક્ષય, અપર્યાપ્ત ગતિ, મોંઘી ઉથલપાથલ, દૂરના સ્ટ્રાઇક્સ, ટૂંકી સમાપ્તિ, ખરાબ માપ અને વધુ ટ્રેડિંગ ઘણીવાર સાથે કામ કરે છે.

એક ખરીદેલી વિકલ્પ પર મહત્તમ નુકસાન પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે, પરંતુ વારંવાર પ્રીમિયમ ગુમાવવાથી પણ ગંભીર નુકસાન થઈ શકે છે. વિકલ્પો માટે દિશા, પરિમાણ, સમય અને ઉથલપાથલ પર દ્રષ્ટિની જરૂર પડે છે, જે કડક જોખમ નિયંત્રણ દ્વારા સમર્થિત છે.