ઓબેરોય રિયલ્ટીના 360 નોર્થ બુકિંગ્સ પ્રી-સેલ્સ વૃદ્ધિ અને વસૂલાતને આધાર આપે છે
Oberoi Realty Ltd.
BUY
₹1,676
₹1,739.9
₹2,100
25.30%
રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને Q2FY27ની મુખ્ય બાબતો
પ્રભુદાસ લીલાધરની 21 ઓક્ટોબર, 2026ની ઓબેરોય રિયલ્ટી લિ. અંગેની Q2FY27 પરિણામ અપડેટમાં ગુરુગ્રામમાં નવા લોન્ચ કરાયેલા 360 નોર્થ પ્રોજેક્ટના નેતૃત્વમાં મજબૂત ત્રિમાસિક ગાળાનું વર્ણન કરવામાં આવ્યું છે. તાજેતરના શેર-ભાવ સુધારા બાદ બ્રોકરે સ્ટોકને Accumulateમાંથી BUYમાં અપગ્રેડ કર્યો છે, જ્યારે Rs 2,100ના લક્ષ્ય ભાવને જાળવી રાખ્યો છે.
રોકાણનો આધાર સફળ નવા લોન્ચ, હાલના પ્રોજેક્ટ્સમાં ઝડપી ઇન્વેન્ટરી શોષણ, મુંબઈ મેટ્રોપોલિટન રિજનમાં સતત માંગ અને વધતી એન્યુઇટી આવક પર છે, જે રોકડ પ્રવાહની દૃશ્યતાને ટેકો આપવી જોઈએ.
રેસિડેન્શિયલ પ્રી-સેલ્સ અને વસૂલાત
ઓબેરોય રિયલ્ટીએ Q2FY27માં Rs 91,500 મિલિયનના પ્રી-સેલ્સ નોંધાવ્યા, જે વાર્ષિક ધોરણે આશરે 604 ટકા વધારો દર્શાવે છે અને પ્રભુદાસ લીલાધરના Rs 90,000 મિલિયનના અંદાજ સાથે વ્યાપકપણે સુસંગત છે. 360 નોર્થે બુકિંગ્સનો મોટો હિસ્સો મેળવ્યો હતો.
| પ્રોજેક્ટ | Q2FY27 બુકિંગ્સ (Rs મિલિયન) |
|---|---|
| 360 નોર્થ | 78,900 |
| એલિસિયન | 3,500 |
| 360 વેસ્ટ | 2,800 |
| સ્કાય સિટી | 1,800 |
| જાર્દિન | 1,200 |
સરેરાશ રિયલાઇઝેશન વાર્ષિક ધોરણે આશરે 12 ટકા વધીને Rs 57,801 પ્રતિ ચોરસ ફૂટ થયું હતું. વસૂલાત વાર્ષિક ધોરણે આશરે 40 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 106 ટકા વધીને Rs 19,000 મિલિયન થઈ હતી.
Q2FY27 નાણાકીય કામગીરી
એકત્રીકૃત Q2FY27 આવક Rs 16,710 મિલિયન હતી, જે વાર્ષિક ધોરણે 6.1 ટકા ઘટી હતી અને બ્રોકરના Rs 19,569 મિલિયનના અંદાજથી 14.6 ટકા ઓછી હતી. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે લગભગ સ્થિર રહીને Rs 10,192 મિલિયન હતું અને અંદાજથી 5.3 ટકા ઓછું હતું. જોકે, EBITDA માર્જિન એક વર્ષ અગાઉના 57.4 ટકા અને Q1FY27ના 56.4 ટકાથી વધીને 61.0 ટકા થયું હતું.
PAT વાર્ષિક ધોરણે સ્થિર રહીને Rs 7,617 મિલિયન હતું, જે Rs 7,822 મિલિયનના અંદાજથી 2.6 ટકા ઓછું હતું, અને ક્રમિક ધોરણે આશરે 40 ટકા વધ્યું હતું. H1FY27 માટે આવક વાર્ષિક ધોરણે 7.4 ટકા વધીને Rs 29,718 મિલિયન, EBITDA 13.8 ટકા વધીને Rs 17,533 મિલિયન અને PAT આશરે 10 ટકા વધીને Rs 13,100 મિલિયન થયું હતું.
| માપદંડ | Q2FY27 નોંધાયેલ | બ્રોકર અંદાજ | વાર્ષિક ધોરણે / અન્ય ફેરફાર |
|---|---|---|---|
| આવક (Rs મિલિયન) | 16,710 | 19,569 | વાર્ષિક ધોરણે 6.1% ઘટાડો; અંદાજથી 14.6% ઓછી |
| EBITDA (Rs મિલિયન) | 10,192 | આશરે 10,765 | વાર્ષિક ધોરણે લગભગ સ્થિર; અંદાજથી 5.3% ઓછી |
| EBITDA માર્જિન | 61.0% | — | Q2FY26માં 57.4%; Q1FY27માં 56.4% |
| PAT (Rs મિલિયન) | 7,617 | 7,822 | વાર્ષિક ધોરણે સ્થિર; ક્રમિક ધોરણે આશરે 40% વધારો |
લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની સંભાવના ધરાવતા વ્યવસાયો ઓળખવા
અસાધારણ સંપત્તિ નિર્માણ ઘણીવાર સમય જતાં સતત વૃદ્ધિ કરતા વ્યવસાયોમાંથી આવે છે. DSIJનું Multibagger Pick વિગતવાર ફંડામેન્ટલ સંશોધન દ્વારા વૃદ્ધિલક્ષી કંપનીઓને ઓળખવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
એન્યુઇટી પોર્ટફોલિયો અને રોકડ સ્થિતિ
એન્યુઇટી પોર્ટફોલિયોએ પણ સારું પ્રદર્શન કર્યું હતું. Q2FY27 લીઝિંગ આવક વાર્ષિક ધોરણે 18 ટકા અને ક્રમિક ધોરણે આશરે 2 ટકા વધીને Rs 3,200 મિલિયન થઈ હતી. કોમર્શિયલ પોર્ટફોલિયો ઓક્યુપન્સી 98 ટકા હતી, જ્યારે સ્કાય સિટી ઓક્યુપન્સી Q1FY27ના 82 ટકાથી વધીને 83 ટકા થઈ હતી.
હોસ્પિટાલિટી આવક વાર્ષિક ધોરણે આશરે 2 ટકા વધીને Rs 456 મિલિયન થઈ હતી. ઓબેરોય રિયલ્ટીએ Q2FY27માં Rs 9,100 મિલિયનનો રોકડ વધારાનો જથ્થો નોંધાવ્યો હતો, જોકે H1FY27 રોકડ પ્રવાહ Rs 338 મિલિયનના સ્તરે નજીવો નકારાત્મક હતો.
વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ અને અંદાજો
પ્રભુદાસ લીલાધર FY26થી FY28E દરમિયાન રેસિડેન્શિયલ પ્રી-સેલ્સમાં આશરે 25 ટકાના CAGRનો અંદાજ મૂકે છે, જેને 360 નોર્થના અંતિમ તબક્કા સહિતના નવા લોન્ચ, હાલના પ્રોજેક્ટ્સની ઇન્વેન્ટરી શોષણ અને MMRની માંગનો ટેકો મળશે. બ્રોકરને FY28E સુધી Rs 13,000 મિલિયનથી Rs 14,000 મિલિયનની એન્યુઇટી આવકની અપેક્ષા છે.
| નાણાકીય વર્ષ | આવક (Rs મિલિયન) | EBITDA (Rs મિલિયન) | PAT (Rs મિલિયન) |
|---|---|---|---|
| FY27E | 69,545 | 39,744 | 28,923 |
| FY28E | 82,296 | 46,419 | 34,228 |
| FY29E | 98,640 | 52,678 | 37,625 |
FY28E વેચાણ અને EBITDAના અંદાજો વ્યાપકપણે યથાવત રહ્યા હતા. FY29E વેચાણમાં 4.1 ટકાનો ઘટાડો કરવામાં આવ્યો હતો, EBITDAમાં 4.7 ટકાનો વધારો કરવામાં આવ્યો હતો અને EPSમાં 2.1 ટકાનો વધારો કરવામાં આવ્યો હતો.
મૂલ્યાંકન અને મુખ્ય પરિબળો
Rs 2,100નો લક્ષ્ય ભાવ DCF-આધારિત NAV સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ અભિગમ પર આધારિત છે. પ્રભુદાસ લીલાધર Rs 585,744 મિલિયનની ગ્રોસ NAVની ગણતરી કરે છે, જેમાં Rs 315,817 મિલિયનની રેસિડેન્શિયલ NAV, Rs 170,593 મિલિયનની કોમર્શિયલ લીઝ NAV, Rs 76,782 મિલિયનની રિટેલ લીઝ NAV અને Rs 22,552 મિલિયનની હોસ્પિટાલિટી NAVનો સમાવેશ થાય છે.
| NAV ઘટક | NAV (Rs મિલિયન) |
|---|---|
| રેસિડેન્શિયલ NAV | 315,817 |
| કોમર્શિયલ લીઝ NAV | 170,593 |
| રિટેલ લીઝ NAV | 76,782 |
| હોસ્પિટાલિટી NAV | 22,552 |
| ગ્રોસ NAV | 585,744 |
| રોકડ, દેવું અને 30% પ્રીમિયમ પછી નેટ NAV | 763,027 |
રોકડ ઉમેર્યા બાદ, દેવું બાદ કરીને અને NAV પર 30 ટકા પ્રીમિયમ લાગુ કર્યા પછી, બ્રોકર Rs 763,027 મિલિયનની નેટ NAV અથવા શેરદીઠ Rs 2,100 પર પહોંચે છે. લોન્ચનું અમલીકરણ, ઇન્વેન્ટરી શોષણ, વસૂલાત અને આયોજનબદ્ધ એન્યુઇટી અસ્કયામતોનું રૂપાંતરણ આ રોકાણ આધાર માટે મહત્વપૂર્ણ પરિબળો છે.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
