बॉन्ड यील्ड 7% से ऊपर पहुंचने पर पीएसयू बैंक के ट्रेजरी लाभ जोखिम में

सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक नई आय जोखिम का सामना कर रहे हैं क्योंकि बढ़ती सरकारी बॉन्ड यील्ड्स उनकी खजाना आय और निवेश पोर्टफोलियो के मूल्य को खतरे में डाल रही हैं। भारत के बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड ने सितंबर के अंत में लगभग 7.15 प्रतिशत पर समाप्त किया, जो जून के अंत में लगभग 6.72 प्रतिशत से काफी अधिक था। साथ ही, महाराष्ट्र और कर्नाटक में सूखे की स्थिति ने संभावित कृषि ऋण राहत के आसपास की चिंताओं को पुनर्जीवित किया है।

जबकि कृषि ऋण माफी क्रेडिट अनुशासन और नकदी प्रवाह को प्रभावित कर सकती है, बैंकों के लिए अधिक तात्कालिक वित्तीय दबाव सरकारी बॉन्ड्स में तेज सुधार से आ सकता है, विशेष रूप से उन ऋणदाताओं के लिए जिन्होंने हाल के तिमाहियों में खजाना लाभ से महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त किया।

बॉन्ड की कीमतें और यील्ड्स विपरीत दिशाओं में चलती हैं। जैसे-जैसे यील्ड्स बढ़ते हैं, कम कूपन वाले मौजूदा बॉन्ड्स का मूल्य घट जाता है। इसलिए, बड़े पैमाने पर सरकारी-सुरक्षा पोर्टफोलियो रखने वाले बैंकों को मार्क-टू-मार्केट दबाव और बॉन्ड बिक्री से कमजोर लाभ का सामना करना पड़ सकता है।

भारत का 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 30 सितंबर को लगभग 7.15 प्रतिशत था, जो जून के अंत में लगभग 6.72 प्रतिशत की तुलना में था, जो Q2FY27 के दौरान 40 आधार अंक से अधिक की वृद्धि का प्रतिनिधित्व करता है।

वैश्विक परिस्थितियाँ भी कम सहायक हो गई हैं। सितंबर के दौरान अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5 प्रतिशत से ऊपर चढ़ गया, जो उच्च मुद्रास्फीति चिंताओं और ब्याज दरों के भविष्य के मार्ग के बारे में अनिश्चितता के बीच था। नतीजतन, भारत-अमेरिका 10-वर्षीय यील्ड अंतराल मार्च 2026 में लगभग 272 आधार अंक से घटकर लगभग 195 आधार अंक हो गया।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने सितंबर के दौरान भारतीय सरकारी बॉन्ड्स से पूरी तरह से सुलभ मार्ग के तहत शुद्ध 10,602 करोड़ रुपये की निकासी की, जो छह महीनों में सबसे अधिक बहिर्वाह को चिह्नित करता है।

स्टेट बैंक ऑफ इंडिया इस बात का उदाहरण प्रदान करता है कि खजाना आय कैसे बैंक की लाभप्रदता को प्रभावित कर सकती है। बैंक ने Q1FY27 में लगभग 4,319 करोड़ रुपये के खजाना लाभ की रिपोर्ट की, जब बॉन्ड-बाजार की स्थितियाँ अपेक्षाकृत सहायक थीं, जिससे खजाना आय तिमाही लाभप्रदता में एक महत्वपूर्ण योगदानकर्ता बन गई।

जुलाई-सितंबर के दौरान बदला हुआ यील्ड वातावरण का मतलब है कि Q2FY27 अलग दिख सकता है। यील्ड्स में वृद्धि बॉन्ड बिक्री से प्राप्त लाभ को कम कर सकती है और उन पोर्टफोलियो में रखी गई प्रतिभूतियों में मूल्यांकन दबाव पैदा कर सकती है जहां मार्क-टू-मार्केट नियम लागू होते हैं।

यह मुद्दा विशेष रूप से पीएसयू बैंकों के लिए प्रासंगिक है क्योंकि खजाना संचालन ने ऐतिहासिक रूप से कुछ बड़े निजी क्षेत्र के ऋणदाताओं की तुलना में आय का एक बड़ा और अधिक अस्थिर घटक बनाया है। साथ ही, बैंक उच्च-गुणवत्ता वाले ऋण के प्रमुख खरीदार बने रहते हैं।

एसबीआई ने हाल ही में रिलायंस इंडस्ट्रीज के 13,000 करोड़ रुपये के 10-वर्षीय बॉन्ड इश्यू का लगभग 5,000 करोड़ रुपये, या लगभग 40 प्रतिशत, 7.90 प्रतिशत कूपन के साथ खरीदा।

दूसरा जोखिम कृषि क्षेत्र से आता है। महाराष्ट्र ने 2026 की खरीफ सीजन के दौरान अपर्याप्त वर्षा के बाद 358 तालुकों में से 265, या राज्य के लगभग 75 प्रतिशत हिस्से में सूखा घोषित किया है। कर्नाटक ने भी गंभीर वर्षा की कमी का सामना किया है और सूखा प्रभावित किसानों के लिए तुरंत सहायता की घोषणा की है।

पीएसयू बैंकों के पास आमतौर पर बड़े निजी क्षेत्र के ऋणदाताओं की तुलना में अधिक कृषि जोखिम होता है। FY26 में, एसबीआई की घरेलू ऋण पुस्तिका में कृषि ऋण लगभग 10 प्रतिशत थे, जबकि एचडीएफसी बैंक के लिए यह लगभग 4 प्रतिशत था।

हालांकि, सरकार द्वारा वित्त पोषित माफी का मतलब बैंकों के लिए समान हानि नहीं होता है। 2008 के कृषि ऋण माफी और ऋण राहत योजना के तहत, सरकार ने अंततः ऋण देने वाली संस्थाओं को 52,400 करोड़ रुपये से अधिक की प्रतिपूर्ति की।

इसी तरह, उत्तर प्रदेश के 2017 के कृषि राहत कार्यक्रम में 36,000 करोड़ रुपये से अधिक की सहायता शामिल थी।

दोनों जोखिम बैंकों को अलग-अलग तरीके से प्रभावित करते हैं। कृषि माफियां पुनर्भुगतान व्यवहार को कमजोर कर सकती हैं, वसूली में देरी कर सकती हैं और कृषि ऋण के चारों ओर अनिश्चितता बढ़ा सकती हैं, लेकिन सरकारी प्रतिपूर्ति सीधे आय पर प्रभाव को सीमित कर सकती है।

हालांकि, बढ़ती बॉन्ड यील्ड्स निवेश पोर्टफोलियो को अधिक तुरंत प्रभावित कर सकती हैं। घरेलू यील्ड्स 7 प्रतिशत से ऊपर, अमेरिकी यील्ड्स 5 प्रतिशत से ऊपर और विदेशी निवेशक भारतीय सरकारी ऋण में एक्सपोजर को कम कर रहे हैं, ट्रेजरी प्रदर्शन Q2FY27 के परिणामों के लिए पीएसयू बैंकों के लिए एक महत्वपूर्ण चर के रूप में उभर रहा है।

निवेशकों के लिए, 10 साल की गिल्ट यील्ड में बदलाव, ट्रेजरी लाभ, मार्क-टू-मार्केट प्रभाव और कृषि परिसंपत्ति गुणवत्ता आने वाले तिमाहियों में मॉनिटर करने के लिए महत्वपूर्ण संख्या होगी।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।