सेबीने 1 एप्रिल 2027 पासून म्युच्युअल फंड कॅश ट्रेड्सच्या नेटिंगला परवानगी दिली; येथे काय बदल होतात.

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने एक सुधारित सेटलमेंट फ्रेमवर्क सादर केले आहे, ज्यामुळे म्युच्युअल फंडना इक्विटी कॅश मार्केटमधील पात्र खरेदी आणि विक्री व्यवहारांची निवड निव्वळ निधी आधारावर करण्याची परवानगी मिळाली आहे. ५ नोव्हेंबर, २०२६ रोजी जाहीर केलेले हे फ्रेमवर्क १ एप्रिल, २०२७ पासून लागू होईल. या उपक्रमाचा उद्देश तात्पुरत्या निधीच्या गरजा कमी करणे आणि म्युच्युअल फंड योजनांसाठी सेटलमेंट कार्यक्षमतेत सुधारणा करणे आहे.

सध्याच्या सेटलमेंट फ्रेमवर्क अंतर्गत, म्युच्युअल फंड योजनांच्या खरेदीच्या जबाबदाऱ्या सामान्यतः विक्रीतून मिळणाऱ्या उत्पन्नापासून स्वतंत्रपणे पूर्ण केल्या जातात. परिणामी, योजनांना तात्पुरत्या निधीच्या गरजा भासू शकतात, जरी त्या एकाच सेटलमेंट सायकलमध्ये सिक्युरिटीज खरेदी आणि विक्री करत असतील.

सुधारित फ्रेमवर्क अंतर्गत, SEBI ने थेट खरेदी आणि थेट विक्रीतून निर्माण होणाऱ्या पात्र कॅश जबाबदाऱ्यांचे समायोजन करण्यास परवानगी दिली आहे. विशिष्ट अटींच्या अधीन राहून, व्यक्तिशः म्युच्युअल फंड योजना स्तरावर निव्वळीकरणास परवानगी दिली जाईल. तथापि, ही सुविधा केवळ निधीच्या सेटलमेंटसाठी लागू होईल, तर सिक्युरिटीजची प्रत्यक्ष डिलिव्हरी आणि प्राप्ती अद्याप एकूण आधारावर सुरू राहील.

उदाहरणार्थ, एका म्युच्युअल फंड योजनेने जर एका सेटलमेंट सायकलमध्ये १०० कोटी रुपयांच्या पात्र सिक्युरिटीज खरेदी केल्या आणि ८० कोटी रुपयांच्या पात्र सिक्युरिटीज विकल्या, तर सुधारित फ्रेमवर्क अंतर्गत, योजनेला २० कोटी रुपयांच्या निव्वळ कॅश जबाबदारीची पूर्तता करावी लागेल, ज्यामुळे संपूर्ण १०० कोटी रुपयांच्या खरेदी जबाबदारीसाठी स्वतंत्रपणे निधीची व्यवस्था करण्याची गरज कमी होईल. यामुळे सेटलमेंटसाठी तात्पुरत्या आवश्यक निधीची रक्कम कमी होईल.

तथापि, निव्वळीकरण सुविधेचा लाभ घेण्यासाठी SEBI ने काही निर्बंध घातले आहेत. व्यवहार फक्त त्याच म्युच्युअल फंड योजनेत समायोजित केले जाऊ शकतात आणि खरेदी आणि विक्री त्याच सेटलमेंट सायकलमध्ये घडली पाहिजे. दोन्ही व्यवहार नियामकाच्या थेट व्यवहारांच्या व्याख्येनुसार पात्र असणे आवश्यक आहे. रोख जबाबदाऱ्या वेगवेगळ्या योजनांमध्ये निव्वळ केल्या जाऊ शकत नाहीत, तर सिक्युरिटीजची डिलिव्हरी आणि प्राप्ती अद्याप स्वतंत्रपणे एकूण आधारावर सुरू राहील.

महत्त्वाचे म्हणजे, जर एखाद्या म्युच्युअल फंड योजनेने एका सेटलमेंट सायकलमध्ये त्याच सिक्युरिटीची खरेदी आणि विक्री केली, तर ते व्यवहार थेट व्यवहार म्हणून पात्र ठरणार नाहीत आणि त्यामुळे निव्वळीकरण सुविधेतून वगळले जातील. त्याचप्रमाणे, पात्र थेट विक्रीतून मिळणारे जास्त उत्पन्न थेट नसलेल्या व्यवहारांमधून निर्माण होणाऱ्या खरेदीच्या जबाबदाऱ्या ऑफसेट करण्यासाठी वापरले जाऊ शकत नाही.

सुधारित फ्रेमवर्क म्युच्युअल फंडांना भेडसावणारे एक कार्यात्मक आव्हान सोडवते, विशेषतः इक्विटी योजनांना जे नियमितपणे त्यांच्या पोर्टफोलिओचे पुनर्संतुलन करून सिक्युरिटीज खरेदी आणि विक्री करतात. पूर्वीच्या व्यवस्थेत, या क्रियाकलापांमुळे स्वतंत्र निधी व्यवस्थेची गरज भासू शकते, जरी त्याच सेटलमेंट सायकलमध्ये विक्रीतून पुरेसा निधी अपेक्षित असेल.

पात्र व्यवहारांच्या निव्वळ सेटलमेंटला परवानगी देऊन, SEBI च्या उद्दिष्ट तात्पुरत्या रोख रकमेच्या आवश्यकता कमी करणे आणि तरलता व्यवस्थापन सुधारण्याचे आहे. हा बदल मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्या (AMCs) आणि संरक्षकांवरील कार्यात्मक दबाव कमी करू शकतो, विशेषतः ज्या मोठ्या प्रमाणात दैनंदिन व्यवहार हाताळतात. तथापि, फायदा हा वैयक्तिक योजनांनी केलेल्या पात्र खरेदी आणि विक्री व्यवहारांच्या वारंवारता आणि खंडावर अवलंबून असेल.

हा बदल मुख्यतः कार्यात्मक आहे आणि थेट योजनांच्या गुंतवणूक परतावा किंवा पोर्टफोलिओच्या कामगिरीमध्ये सुधारणा करत नाही. SEBI ने सिक्युरिटीज व्यवहार कर (STT) आणि स्टॅम्प शुल्काच्या विद्यमान उपचारांना देखील कायम ठेवले आहे, जे वितरणाच्या आधारावर लागू राहतील.

म्युच्युअल फंड गुंतवणूकदारांसाठी, सुधारित चौकट म्युच्युअल फंड युनिट्स खरेदी किंवा विमोचन करण्याच्या पद्धतीत कोणतेही तात्काळ बदल आणण्याची शक्यता नाही. परिपत्रक थेट निव्वळ मालमत्ता मूल्य (NAV) गणना, गुंतवणूक उद्दिष्टे, विमोचन व्यवस्था किंवा योजनांच्या बाजारातील जोखमीच्या प्रदर्शनात बदल करत नाही. त्याऐवजी, फायदे AMCs आणि संरक्षकांच्या अंतर्गत सेटलमेंट ऑपरेशन्समध्ये प्रतिबिंबित होतील.

1 एप्रिल 2027 ची अंमलबजावणी तारीख बाजारातील सहभागींच्या आवश्यक कार्यात्मक आणि तांत्रिक समायोजनांसाठी वेळ उपलब्ध करून देईल. एकूणच, सुधारित चौकट म्युच्युअल फंड रोख सेटलमेंटमध्ये अधिक लवचिकता प्रदान करते, तर योजनास्तरीय दायित्वे आणि सिक्युरिटीज वितरणासाठी विद्यमान संरक्षण कायम ठेवते.

अस्वीकृती: हा लेख केवळ माहितीच्या उद्देशाने आहे आणि गुंतवणूक सल्ला नाही.