"त्यांची बाजारपेठेची दृष्टी योग्य असतानाही पर्याय खरेदीदार पैसे का गमावतात"

एक पर्याय खरेदी करणे आकर्षक वाटते कारण कमाल तोटा देय प्रीमियमपर्यंत मर्यादित असतो, तर संभाव्य परतावा खूप मोठा असू शकतो. प्रत्यक्षात, तथापि, पर्याय खरेदीदाराने दिशा, वेळ, परिमाण आणि अस्थिरतेबद्दल बरोबर असणे आवश्यक आहे.

हे स्पष्ट करते की पर्याय खरेदीदारांना पैसे का गमवावे लागतात जरी त्यांचा व्यापक बाजाराचा दृष्टिकोन बरोबर असला तरी. अंतर्निहित अपेक्षेप्रमाणे हलू शकतो, परंतु हालचाल खूप लहान, खूप उशीर किंवा आधीच महागड्या प्रीमियममध्ये प्रतिबिंबित होऊ शकते.

एक पर्याय एक नष्ट होणारी मालमत्ता आहे

एका पर्यायाला समाप्ती तारीख असते. त्याच्या प्रीमियममध्ये सामान्यतः अंतर्निहित मूल्य आणि वेळेचे मूल्य असते. समाप्ती जवळ येत असताना, अनुकूल हालचालीसाठी उपलब्ध वेळ कमी होतो, ज्यामुळे वेळेचे मूल्य कमी होते.

या क्षयाचे मोजमाप थीटा द्वारे केले जाते. पर्याय खरेदीदारासाठी, थीटा सहसा नकारात्मक असतो. जर अंतर्निहित किंमत आणि अस्थिरता अपरिवर्तित राहिली तर प्रीमियमला वेळेसह मूल्य गमावण्याची प्रवृत्ती असते.

विशेषत: पैशातील पर्यायांसाठी समाप्तीच्या जवळ क्षय बर्‍याचदा वेगाने वाढतो. म्हणूनच, कमी कालावधीचा पर्याय अपेक्षित हालचाल पुरेशी लवकर घडणे आवश्यक आहे जेणेकरून या मूल्याच्या नुकसानीची भरपाई होईल.

दिशा एकटी पुरेशी नाही

समजा एखादा निर्देशांक 20,000 वर आहे आणि एक व्यापारी 20,200 कॉल खरेदी करतो. जर निर्देशांक 20,100 पर्यंत वाढला तर दिशात्मक दृष्टिकोन योग्य आहे, परंतु पर्याय अद्याप पैशाच्या बाहेर राहतो.

जरी निर्देशांक समाप्तीच्या जवळ 20,220 पर्यंत पोहोचला तरी, जर प्रीमियम जास्त असेल तर व्यापार अजूनही नुकसान करू शकतो. कॉलच्या समाप्तीवर ब्रेकईव्हन म्हणजे स्ट्राइक प्लस प्रीमियम. पुटचा ब्रेकईव्हन म्हणजे स्ट्राइक मायनस प्रीमियम.

खरेदीदाराने केवळ बाजार वाढेल किंवा कमी होईल याचा निर्णय घेणे आवश्यक नाही, तर तो किती दूर जाईल आणि किती वेगाने हलवेल हे देखील त्याला ठरवावे लागेल.

अस्थिरतेसाठी खूप जास्त पैसे देणे

अर्थात अस्थिरता ही पर्याय मूल्यांकनाचा एक महत्त्वाचा भाग आहे. कमाईपूर्वी, एखादा केंद्रीय बँक निर्णय किंवा दुसरा महत्त्वाचा कार्यक्रम, प्रीमियम वाढू शकतो कारण बाजार मोठ्या हालचालीची अपेक्षा करतो.

एकदा अनिश्चितता संपल्यानंतर, अर्थात अस्थिरता तीव्रतेने कमी होऊ शकते. याला अनेकदा अर्थात अस्थिरता क्रश म्हणतात.

व्यापारी योग्य दिशेने अंदाज करू शकतो आणि तरीही गमावू शकतो जर अस्थिरतेतील घट किंमत हालचालीमधून मिळणाऱ्या फायद्यापेक्षा जास्त असेल. अस्थिरता वाढली असताना खरेदी करण्यासाठी प्रीमियमचे समर्थन करण्यासाठी पुरेशी मोठी हालचाल आवश्यक आहे.

स्वस्त बाहेरच्या पर्यायांची खरेदी

बाहेरच्या पर्यायांची खरेदी परवडणारी वाटते, व्यापाऱ्यांना अधिक करार खरेदी करण्यास प्रोत्साहित करते. तथापि, त्यांच्याकडे अंतर्निहित मूल्यासह समाप्त होण्याची कमी शक्यता आहे.

कमी प्रीमियम म्हणजे पर्याय कमी मूल्यवान आहे असे आवश्यक नाही. हे केवळ समाप्तीपूर्वी स्ट्राइकपर्यंत पोहोचण्याची कमी शक्यता दर्शवू शकते.

दूरच्या स्ट्राइकची वारंवार खरेदी केल्याने अधूनमधून नफ्याने व्यत्यय आणलेल्या वारंवार लहान तोटा होऊ शकतो. जोपर्यंत त्या नफा जमा झालेल्या प्रीमियम आणि खर्चाचे कव्हर करत नाहीत, तोपर्यंत ही रणनीती पैसे गमावते.

लहान समाप्तीमध्ये त्रुटीसाठी कमी जागा असते

साप्ताहिक आणि इतर लहान मुदतीचे पर्याय जलद हालचाल करू शकतात, परंतु त्यांना तीव्र क्षय देखील अनुभवावा लागतो. व्यापाराला जवळजवळ त्वरित काम करणे आवश्यक असू शकते.

तात्पुरते एकत्रीकरण, विलंबित ब्रेकआउट किंवा एक प्रतिकूल हालचाल प्रीमियमला तीव्रपणे कमी करू शकते. दीर्घ मुदतीचे पर्याय अधिक वेळ देतात परंतु त्यांची किंमत जास्त असते. समाप्ती बाजाराच्या दृष्टिकोनासाठी आवश्यक असलेल्या अपेक्षित वेळेशी जुळली पाहिजे, केवळ स्वस्त प्रीमियमशी नाही.

खराब पोझिशन साइजिंग आणि ओव्हर ट्रेडिंग

कारण प्रीमियम अंतर्निहित एक्सपोजरच्या तुलनेत लहान दिसतो, व्यापारी त्यांच्या भांडवलाला समर्थन देऊ शकतील अशा पेक्षा जास्त पोझिशन घेतात.

NISM नोंदवते की डेरिव्हेटिव्ह्जना अंतर्निहित मूल्याच्या तुलनेत तुलनेने कमी रक्कम आवश्यक आहे, ज्यामुळे नफा आणि तोटा वाढू शकतो. हे चेतावणी देते की चुकीचा सट्टा निर्णय गंभीर आर्थिक नुकसान करू शकतो.

वारंवार ट्रेडिंग देखील दलाली, विनिमय शुल्क, कर, बोली विचारलेल्या प्रसार आणि स्लिपेज जोडते. तोटा बदला घेण्याच्या व्यापाराला ट्रिगर करू शकतो, सरासरी किंवा स्पष्ट प्रक्रियेशिवाय कॉल्स आणि पुट्समधील जलद स्विचिंग.

तरलतेकडे दुर्लक्ष करणे

एखादा पर्याय शेवटचा व्यवहार केलेला किंमत दर्शवू शकतो परंतु मर्यादित तरलता असू शकते. विस्तृत बोली विचारलेल्या प्रसारामुळे त्वरित नुकसान होते.

जेव्हा सर्वोत्तम उपलब्ध एक्झिट ₹10 आहे तेव्हा ₹12 वर खरेदी केल्याने व्यापाराची सुरुवात ₹2 च्या अंतराने होते. टक्केवारीच्या दृष्टीने परिणाम लक्षणीय आहे. लिक्विडिटी दूरच्या स्ट्राइक किंवा जवळपासच्या एक्सपायरीमध्ये आणखी कमजोर होऊ शकते.

प्रवेश करण्यापूर्वी व्हॉल्यूम, ओपन इंटरेस्ट आणि बिड आस्क स्प्रेड तपासले पाहिजे.

सांख्यिकीय वास्तव कठीण आहे

SEBI ने FY22 ते FY24 दरम्यान इक्विटी फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स विभागात 93% वैयक्तिक व्यापाऱ्यांना तोटा झाल्याचे आढळले, ज्यात एकूण तोटा ₹1.8 लाख कोटींहून अधिक आहे. हा अभ्यास व्यापक इक्विटी F&O विभागाचा समावेश करतो, केवळ ऑप्शन खरेदीदारांचा नाही, परंतु तो दर्शवतो की सतत नफा मिळवणे किती कठीण असू शकते.

ऑप्शन्स हेजिंगसाठी तसेच तर्कासाठी वापरल्या जातात. किंमत, अस्थिरता आणि जोखमीचे समज नसल्यास, प्रति व्यापार मर्यादित तोटा वारंवार भांडवलाचा नाश होऊ शकतो.

खरेदीदार त्यांची प्रक्रिया कशी सुधारू शकतात

शिस्तबद्ध प्रक्रिया अपेक्षित दिशा, लक्ष्य, वेळेची मर्यादा आणि प्रवेश करण्यापूर्वी स्वीकार्य जास्तीत जास्त तोटा परिभाषित करण्यापासून सुरू होते. स्ट्राइक आणि एक्सपायरी त्या दृष्टिकोनाशी जुळायला हवेत.

व्यापाऱ्यांनी त्याच्या अलीकडील श्रेणीसह अपेक्षित अस्थिरतेची तुलना करावी, जोखमीवर असलेल्या भांडवलावर मर्यादा घालावी आणि व्यवहार खर्च समाविष्ट करावा. एक्झिट नियम अत्यावश्यक आहेत कारण पुनर्प्राप्तीसाठी अनिश्चित काळ प्रतीक्षा केल्याने वेळेचे मूल्य कमी होऊ शकते.

मुख्य निष्कर्ष

पर्याय खरेदीदार पैसे का गमावतात हे एका घटकाने स्पष्ट होत नाही. वेळेची घट, अपुरी हालचाल, महागडी अस्थिरता, दूरच्या स्ट्राईक, अल्पकालीन समाप्ती, वाईट आकारणी आणि अति व्यापार हे सर्व एकत्र काम करतात.

खरेदी केलेल्या एका पर्यायावर जास्तीत जास्त तोटा प्रीमियमपुरता मर्यादित असतो, परंतु वारंवार प्रीमियम गमावल्यामुळे तरीही गंभीर नुकसान होऊ शकते. पर्यायांना दिशा, परिमाण, वेळ आणि अस्थिरता यावर एक दृष्टिकोन आवश्यक आहे, जो कठोर जोखीम नियंत्रणाद्वारे समर्थित आहे.