भारती एअरटेलचा भारतातील ARPU फोकस आणि आफ्रिका वाढ Q4FY26 गतीला आधार देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

प्रभुदास लिल्लाधरच्या भारती एअरटेलवरील 14 मे, 2026 च्या Q4FY26 निकाल अद्ययावतमध्ये खरेदी रेटिंग कायम ठेवण्यात आले असून लक्ष्य किंमत Rs2,266 वरून Rs2,226 करण्यात आली आहे. ब्रोकरच्या मते भारत आणि आफ्रिका व्यवसायांतील अंमलबजावणीच्या बळावर Q4FY26 कामगिरी स्थिर राहिली.

मूळ गुंतवणूक तर्क भारतातील मोबाइल मुद्रीकरणावर केंद्रित आहे, ज्यामध्ये प्रीमियमायझेशन, पोस्टपेड अपग्रेड्स, बंडल ऑफर्स, आंतरराष्ट्रीय रोमिंग आणि ग्रामीण विस्तार यांचा समावेश आहे; तसेच एअरटेल आफ्रिका हा दीर्घकालीन वाढीचा चालक आहे.

Rs2,226 ची लक्ष्य किंमत भारत व्यवसायासाठी 12.1 पट FY28E EV/EBITDA मूल्यांकनावर आधारित आहे, तसेच एअरटेल आफ्रिका, इंडस टॉवर्स आणि भारती हेक्साकॉमच्या सवलतीनंतरच्या मूल्यांचा समावेश आहे.

Q4FY26 एकत्रित कामगिरी

भारती एअरटेलने Q4FY26 मध्ये Rs553.8 billion चा एकत्रित महसूल नोंदवला, जो वर्ष-दर-वर्ष 15.7 per cent आणि तिमाही-दर-तिमाही 2.6 per cent वाढला असून प्रभुदास लिल्लाधरच्या अंदाजाशी साधारण सुसंगत होता. EBITDA Rs314.9 billion होता, जो वर्ष-दर-वर्ष 16.6 per cent आणि तिमाही-दर-तिमाही 2.3 per cent वाढला, तसेच ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 0.3 per cent कमी होता. EBITDA मार्जिन एक वर्षापूर्वीच्या 56.4 per cent च्या तुलनेत 56.9 per cent होते.

समायोजित करानंतरचा नफा Rs104.9 billion होता, जो वर्ष-दर-वर्ष 6.1 per cent ने घटला आणि ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 5.6 per cent कमी होता. FY26 मध्ये एकत्रित महसूल 22.0 per cent ने वाढून Rs2,109.7 billion झाला, तर EBITDA 28.5 per cent ने वाढून Rs1,196.7 billion झाला.

भारत मोबाइल: मुद्रीकरण आणि ग्राहक वाढ

Q4FY26 मध्ये भारतातील मोबाइल महसूल वर्ष-दर-वर्ष 8.3 per cent ने वाढून Rs288.3 billion झाला, तर EBITDA 11.0 per cent ने वाढून Rs174.8 billion झाला. मोबाइल ARPU दरमहा Rs257 होता, जो वर्ष-दर-वर्ष 5.0 per cent ने वाढला, परंतु Q3FY26 मधील Rs259 पेक्षा किंचित कमी होता.

भारती एअरटेलने 4.7 million मोबाइल ग्राहक जोडले, ज्यात 0.8 million पोस्टपेड वापरकर्त्यांचा समावेश होता. यामुळे पोस्टपेड ग्राहकसंख्या 29.0 million वर आणि भारतातील एकूण मोबाइल ग्राहकसंख्या 373 million वर पोहोचली.

प्रभुदास लिल्लाधरने FY27E आणि FY28E मध्ये भारतातील मोबाइल ग्राहकसंख्या अनुक्रमे 384 million आणि 392 million, तसेच ARPU अनुक्रमे Rs267 आणि Rs276 असा अंदाज व्यक्त केला आहे.

मोबाइलपलीकडील भारतातील व्यवसाय

होम आणि एंटरप्राइज

भारत होमने मजबूत गती कायम राखली. Q4FY26 मध्ये महसूल वर्ष-दर-वर्ष 37.3 per cent ने वाढून Rs21.9 billion झाला आणि EBITDA 38.2 per cent ने वाढून Rs11.0 billion झाला. 1.1 million ग्राहकांची भर पडल्याने ग्राहकसंख्या 14.2 million वर पोहोचली, मात्र होम ARPU वर्ष-दर-वर्ष 3.0 per cent ने घटून दरमहा Rs535 झाला.

एंटरप्राइज महसूल वर्ष-दर-वर्ष 3.3 per cent आणि तिमाही-दर-तिमाही 2.6 per cent ने वाढून Rs54.9 billion झाला, तर EBITDA वर्ष-दर-वर्ष 5.4 per cent ने वाढून Rs23.6 billion झाला. व्यवस्थापनाने इंटरनेट ऑफ थिंग्स, सिक्युरिटी, क्लाउड, कनेक्टिव्हिटी आणि नेक्स्ट्रा ऑफरिंग्जमधील यशाच्या बळावर FY26 मध्ये 17 per cent ऑर्डर-बुक वाढीसह निरोगी ऑर्डर बुक आणि पाइपलाइनचा उल्लेख केला.

डिजिटल TV

डिजिटल TV हा कमकुवत क्षेत्र राहिला. महसूल 2.3 per cent ने घटला आणि EBITDA वर्ष-दर-वर्ष 14.3 per cent ने घसरला. मात्र, ग्राहकांची भर 570,000 पर्यंत सुधारली आणि IPTV स्वीकार वाढला.

एअरटेल आफ्रिका वाढीचा दृष्टिकोन

एअरटेल आफ्रिकेचा महसूल वर्ष-दर-वर्ष 40.9 per cent ने वाढून Rs160.3 billion झाला आणि EBITDA 55.1 per cent ने वाढून Rs78.9 billion झाला. स्थिर चलनातील महसूल वाढ 22 per cent होती आणि महसुलात आफ्रिकेचा वाटा 29 per cent होता.

व्यवस्थापनाने भारती एअरटेलचा एअरटेल आफ्रिकेतील हिस्सा 16.3 per cent ने वाढवला. या प्रदेशातील कमी युनिक-SIM टेलीडेन्सिटी, कमी स्मार्टफोन प्रवेश आणि तरुण लोकसंख्याशास्त्र हे दीर्घकालीन संधीचे निर्देशक असल्याचे त्यांनी अधोरेखित केले.

नवीन वाढीची क्षेत्रे आणि भांडवली खर्च

व्यवस्थापनाने डेटा सेंटर्स, वित्तीय सेवा आणि क्लाउड ही नवीन वाढीची क्षेत्रे म्हणून ओळखली. पुढील काही वर्षांत डेटा-सेंटर क्षमता 1 gigawatt पर्यंत वाढवण्याची आणि 18 ते 24 महिन्यांत 56 एज डेटा सेंटर्स उभारण्याची योजना आहे.

एअरटेल मनीकडे RBI-मंजूर NBFC परवाना आहे, ज्यामध्ये मासिक वितरण Rs5.5 billion रन रेटवर आहे. Q4FY26 च्या अखेरीस एअरटेल पेमेंट्स बँकेकडे 120 million मासिक सक्रिय वापरकर्ते, Rs34 billion चा वार्षिकीकरण केलेला महसूल आणि Rs46 billion ठेवी होत्या.

FY27 मधील भांडवली खर्च FY26 च्या साधारण अनुरूप राहण्याची अपेक्षा आहे.

ब्रोकर अंदाजातील सुधारणा

प्रभुदास लिल्लाधरने FY27E आणि FY28E विक्री अंदाज अनुक्रमे 1.1 per cent आणि 0.9 per cent ने वाढवले. EBITDA अंदाज 3.8 per cent आणि 3.5 per cent ने वाढवण्यात आले, तर EPS अंदाज अनुक्रमे 2.8 per cent आणि 2.1 per cent ने वाढवण्यात आले.

लक्ष ठेवण्याचे प्रमुख मुद्दे

• क्रमिकदृष्ट्या स्थिर भारत मोबाइल ARPU.
• घटता होम आणि डिजिटल TV ARPU.
• डिजिटल TV व्यवसायातील सुरू असलेली कमकुवतता.