உள்ளூர்மயமாக்கல், புதிய கூட்டு முயற்சிகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை உள்ளடக்க உயர்வால் பாஷ் வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்திற்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் பரிந்துரை

ICICI செக்யூரிட்டீஸின் November 9, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பு, தற்காலிக மார்ஜின் அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், ஆட்டோ உதிரிபாகத் துறையில் தன்னுடைய முன்னணி தேர்வுகளில் ஒன்றாக பாஷை விவரித்து, அதற்கான BUY பரிந்துரையைத் தொடர்ந்து வைத்துள்ளது.

இந்திய நிறுவனத்தின் உலகளாவிய தாய் நிறுவனத்திற்கான அதிகரித்து வரும் மூலோபாய முக்கியத்துவம், பாதுகாப்பு உதிரிபாகங்கள் கையகப்படுத்தல் மற்றும் புதிய கூட்டு முயற்சிகளைத் தொடர்ந்து விரிவடைந்த தயாரிப்பு வரம்பு, உள்ளூர்மயமாக்கலில் கூர்மையான கவனம் மற்றும் CAFÉ 3 மற்றும் BS-7 விதிமுறைகளால் வாகனத்திற்கான உள்ளடக்கத்தில் சாத்தியமான அதிகரிப்பு ஆகியவை இந்த நேர்மறை முதலீட்டுக் கருத்தின் அடிப்படையாகும்.

Q2FY27 நிதிச் செயல்திறன்

பாஷ் ஒருங்கிணைந்த Q2FY27 வருவாயாக Rs 7,655 கோடியை அறிவித்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 28 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 7 per cent உயர்ந்து, ICICI செக்யூரிட்டீஸின் மதிப்பீட்டை விட 6 per cent அதிகமாக இருந்தது. ஒருங்கிணைந்த EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 23 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 6 per cent உயர்ந்து Rs 1,037 கோடியாக இருந்தது; இருப்பினும், இது தரகரின் கணிப்பை விட சுமார் 3 per cent குறைவாக இருந்தது. மூலப்பொருள் பணவீக்கம் மற்றும் சாதகமற்ற அந்நியச் செலாவணி நகர்வு லாபத்தன்மையை பாதித்ததால், EBITDA மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 60 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 10 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 13.5 per cent ஆக இருந்தது. சரிசெய்யப்பட்ட PAT Rs 743 கோடியாக, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5 per cent உயர்ந்தாலும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 9 per cent குறைந்தது.

பிரிவு மற்றும் வணிகச் செயல்திறன்

மொபிலிட்டி சொல்யூஷன்ஸ் பிரிவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30 per cent வளர்ந்தது; நுகர்வோர் பொருட்கள் பிரிவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 per cent வளர்ந்தது.

• பவர் சொல்யூஷன்ஸ்: அடிப்படைத் தேவை மற்றும் பண்டிகைக்கு முந்தைய இருப்புக் குவிப்பின் உதவியுடன், வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 36 per cent அதிகரித்தது.
• வாகன இயக்கம்: நான்கு சக்கர வாகனங்களுக்கான வலுவான தேவையால், வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 35 per cent உயர்ந்தது.
• இருசக்கர வாகனங்கள்: எக்ஸாஸ்ட்-கேஸ் சென்சார்கள், எரிபொருள் இன்ஜெக்டர்கள் மற்றும் ABS அனுப்புதல்களின் ஆதரவுடன், வணிகம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 18 per cent உயர்ந்தது.
• ஆஃப்டர்மார்க்கெட்: டீசல் அமைப்புகள், ஸ்பார்க் பிளக்குகள் மற்றும் சுழலும் இயந்திரப் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் வலுவான வளர்ச்சியுடன், வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13 per cent உயர்ந்தது.

பாஷ் சேசிஸ் சிஸ்டம்ஸ் அல்லது RBIC, வாகன இயக்கத்துக்கான பயணிகள் வாகன பிரேக்கிங் உதிரிபாகங்கள் மற்றும் இருசக்கர வாகன பவர்-ஸ்போர்ட்ஸ் தலைமையில், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 28 per cent வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. இருப்பினும், மூலப்பொருள் பணவீக்கம் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி நகர்வு காரணமாக அதன் EBITDA மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 340 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 15.6 per cent ஆக இருந்தது.

நிர்வாகக் கருத்துரை மற்றும் வளர்ச்சி இயக்கிகள்

உயர்ந்த அடிப்படை காரணமாக, H2-இல் அடிப்படை வாகனத் துறை வளர்ச்சி மிதமாகும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. உலகளாவிய மேக்ரோ சூழலுக்கு மத்தியில், தாய் நிறுவனத்துடன் இந்திய நிறுவனத்திற்கான வாய்ப்புகளை பாஷ் மதிப்பீடு செய்து வருகிறது; மேலும் உள்ளூர்மயமாக்கலை மேம்படுத்துவதில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்துகிறது.

மூலப்பொருள் பணவீக்கம் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி நகர்வுகளை வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றிச் செலுத்துவது தொடர்பான விவாதங்கள் நடைபெற்று வருகின்றன; இது படிப்படியாக மார்ஜின்களுக்கு ஆதரவளிக்கக்கூடும்.

• April 2027 முதல் அமலுக்கு வரும் CAFÉ 3 மற்றும் முன்மொழியப்பட்ட BS-7 விதிமுறைகள், வாகனத்திற்கான பாஷின் உள்ளடக்கத்தை உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• இந்தத் தேவைகளுடன் தளங்களை ஒருங்கிணைக்க OEMகளுடன் நிறுவனம் பேச்சுவார்த்தை நடத்தி வருகிறது.
• நாசிக்கில் உள்ள டாடா ஆட்டோகாம்ப் e-axle கூட்டு முயற்சி, FY28 நடுப்பகுதியில் உற்பத்தியைத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• சென்னையில் மின்னணு வசதி கொண்ட காற்று அமைப்புகளுக்கான TSF குரூப் கூட்டு முயற்சி, FY28 இறுதிக்குள் உற்பத்தியைத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• பல பயணிகள் வாகன OEMகளுடன் ஹைபிரிட்-தொழில்நுட்ப விநியோகம் குறித்து பாஷ் விவாதித்து வருகிறது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீடு

ICICI செக்யூரிட்டீஸ் FY27E முதல் FY29E வரையிலான வருவாய் மதிப்பீடுகளை 2 per cent உயர்த்தியது; ஆனால் படிப்படியான செலவுக் கடத்தலைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் FY27E மற்றும் FY28E EBITDA மதிப்பீடுகளை சுமார் 2 per cent குறைத்தது.

45 மடங்கு FY29E EPS அடிப்படையில், இலக்கு விலை Rs 57,500-லிருந்து Rs 62,500 ஆக உயர்த்தப்பட்டது.

முக்கிய கீழ்நோக்கு அபாயங்கள்

• எதிர்பார்த்ததை விடக் குறைவான அடிப்படைத் துறை வளர்ச்சி, குறிப்பாக வர்த்தக வாகனங்கள் மற்றும் டிராக்டர்களில்.
• புதிய தயாரிப்புகளுக்கான ஆர்டர்களைப் பெறத் தவறுதல்.
• போட்டியாளர்களிடம் சந்தைப் பங்கை இழத்தல்.