ஒப்பந்தமிடப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ 4.9GWp-ஐ எட்டியதால் CESC புதுப்பிக்கத்தக்க விரிவாக்கத்தை துரிதப்படுத்துகிறது
CESC Ltd.
BUY
₹129
₹129
₹176
36.43%
முதலீட்டு பார்வையும் வணிகக் கண்ணோட்டமும்
CESC குறித்த ICICI செக்யூரிட்டீஸின் நவம்பர் 10, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பு, ஒழுங்குமுறை மற்றும் பாரம்பரிய மின் வணிகங்களுடன் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் தளத்தை உருவாக்குவதில் நிறுவனத்தின் முன்னேற்றத்தால் ஆதரிக்கப்படும் அதன் BUY பரிந்துரையைத் தக்கவைத்துள்ளது.
CESC என்பது மின் உற்பத்தி, பரிமாற்றம், விநியோகம் மற்றும் நிலக்கரி சுரங்கச் செயல்பாடுகளைக் கொண்ட ஒருங்கிணைந்த மின் பயன்பாட்டு நிறுவனம் ஆகும். அதன் ஒழுங்குமுறை உரிமப் பகுதி கொல்கத்தா மற்றும் ஹவுராவை உள்ளடக்கியது; அதேவேளையில் அதன் விரிவான போர்ட்ஃபோலியோவில் ஹால்டியா மற்றும் தாரிவால் அனல் மின் சொத்துகள், கிரெசன்ட் பவர், நொய்டா விநியோகம் மற்றும் ராஜஸ்தான் மற்றும் மகாராஷ்டிராவில் உள்ள விநியோக உரிமையாளர்கள் அடங்குகின்றனர்.
Q2FY27 நிதிச் செயல்திறன்
CESC, எதிர்பார்ப்புக்கு இணையான Q2FY27 செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. நொய்டா பவரின் எதிர்பார்ப்பை மீறிய செயல்திறனால், ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 5,706 கோடியாக இருந்தது. ஒருங்கிணைந்த EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றமின்றி Rs 1,138 கோடியாக இருந்தது; அறிவிக்கப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 2 சதவீதம் குறைந்து Rs 438 கோடியாக இருந்தது.
| அளவுகோல் | ஒருங்கிணைந்த | தனித்த |
|---|---|---|
| வருவாய் | Rs 5,706 கோடி; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7% உயர்வு | Rs 2,883 கோடி; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6% உயர்வு |
| EBITDA | Rs 1,138 கோடி; ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றமில்லை | Rs 628 கோடி; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4% குறைவு |
| PAT | Rs 438 கோடி; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 2% குறைவு | Rs 256 கோடி; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6% உயர்வு |
| EBITDA வரம்பு | 19.9%; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 128 bps குறைவு | குறிப்பிடப்படவில்லை |
| PAT வரம்பு | 7.7%; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 73 bps குறைவு | குறிப்பிடப்படவில்லை |
செயல்பாட்டு செயல்திறன்
தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வணிகங்களில் செயல்பாட்டு செயல்திறன் மேம்பட்டது. நொய்டாவில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 11 சதவீத வளர்ச்சி மற்றும் கொல்கத்தாவில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8 சதவீத வளர்ச்சியால், CESC-இன் மின் விற்பனை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8 சதவீதம் உயர்ந்து 6.4 பில்லியன் யூனிட்டுகளாக இருந்தது. தனித்த மின் உற்பத்தி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16 சதவீதம் உயர்ந்து 1.7 பில்லியன் யூனிட்டுகளாக இருந்தது.
ஹால்டியா மற்றும் தாரிவாலில் மின் உற்பத்தி, ஆண்டுக்கு ஆண்டு பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி இருந்தது. பரிமாற்றம் மற்றும் விநியோக இழப்புகள் நொய்டாவில் சுமார் 120 அடிப்படை புள்ளிகளும் சண்டிகரில் சுமார் 400 அடிப்படை புள்ளிகளும் குறைந்தன.
நீண்டகால வளர்ச்சி திறன் கொண்ட நிறுவனங்களை அடையாளம் காணுதல்
சிறப்பான செல்வ உருவாக்கம் பெரும்பாலும் காலப்போக்கில் தொடர்ந்து வளர்ச்சியடையும் நிறுவனங்களிலிருந்து வருகிறது. DSIJ-யின் Multibagger Pick விரிவான அடிப்படை ஆய்வின் மூலம் வளர்ச்சியை நோக்கிய நிறுவனங்களை அடையாளம் காண்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது.
புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் விரிவாக்கம்
CESC-இன் முக்கிய வளர்ச்சி உந்துசக்தி அதன் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் விரிவாக்கமாகும். துணை நிறுவனமான புர்வா கிரீன் மூலம், ரினியூ பவரிடமிருந்து 1.4GWp செயல்பாட்டிலுள்ள புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் போர்ட்ஃபோலியோவை Rs 4,800 கோடி நிறுவன மதிப்பில் கையகப்படுத்த CESC ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டது. இந்தக் கையகப்படுத்தலின் மதிப்பீடு சுமார் 9 மடங்கு EV/EBITDA என ICICI செக்யூரிட்டீஸ் மதிப்பிடுகிறது; மேலும் இது உயர்வாக இருப்பதாகக் கருதுகிறது.
CESC, 70MW உறுதியான மற்றும் தேவைக்கேற்ப வழங்கக்கூடிய புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திறனையும் 175MW காற்றாலை திறனையும் வென்றது. கையகப்படுத்தல் நிறைவடைந்ததும், அதன் ஒப்பந்தமிடப்பட்ட புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் போர்ட்ஃபோலியோ 1.4GW செயல்பாட்டுத் திறன் உட்பட 4.9GWp-ஐ எட்டும்; இதனுடன் 2.2GWh பேட்டரி ஆற்றல் சேமிப்பும் இருக்கும். இந்தப் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கான உறுதிசெய்யப்பட்ட EBITDA-வை Rs 2,900 கோடியாக தரகு நிறுவனம் மதிப்பிடுகிறது.
நடுத்தர காலத்தில் 10GW புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திறனை CESC இலக்காகக் கொண்டுள்ளது; 4.8GW-க்கு பரிமாற்ற இணைப்பையும் 8,800 ஏக்கர் சூரிய மின் நிலத்தையும் பெற்றுள்ளது. Rs 26,000 கோடி புதுப்பிக்கத்தக்க மின் உற்பத்தி capex-ஐ அது திட்டமிட்டுள்ளது; மேலும் 3GW சூரிய மின் செல் மற்றும் மாட்யூல் திறனை உருவாக்கும் இலக்குடன் சூரிய மின் செல் உற்பத்தியிலும் நுழைந்துள்ளது.
மதிப்பீடுகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை முன்னேற்றங்கள்
FY24 முதல் FY26 வரையிலான கொல்கத்தா உரிமப் பகுதி கட்டண ஆணை, கட்டண உயர்வை அனுமதிக்கவில்லை. இருப்பினும், எரிபொருள் மற்றும் மின் கொள்முதல் கூடுதல் கட்டணங்கள் மூலம் CESC குறைவான வசூலை மீட்டெடுத்து வருகிறது; இது ஒழுங்குமுறை சொத்துகளின் குவிவை மெதுவாக்கக்கூடும் என ICICI செக்யூரிட்டீஸ் கூறுகிறது.
தரகு நிறுவனம் FY27E வருவாய், EBITDA மற்றும் EPS மதிப்பீடுகளை முறையே 1 சதவீதம், 3 சதவீதம் மற்றும் 4 சதவீதம் குறைத்துள்ளது; அதேவேளையில் FY28E மதிப்பீடுகள் பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி உள்ளன.
| முன்கணிப்பு | வருவாய் | EBITDA | சரிசெய்யப்பட்ட EPS |
|---|---|---|---|
| FY27E | Rs 21,287 கோடி | Rs 4,886 கோடி | Rs 12.0 |
| FY28E | குறிப்பிடப்படவில்லை | Rs 5,925 கோடி | Rs 13.4 |
மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்
ICICI செக்யூரிட்டீஸ், பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையில் CESC-ஐ மதிப்பிடுகிறது மற்றும் அதன் இலக்கு விலையை Rs 220-லிருந்து Rs 176 ஆக திருத்தியுள்ளது.
இந்த மதிப்பீட்டில் கொல்கத்தா உரிமப் பகுதி வணிகம், தாரிவால், ஹால்டியா, கிரெசன்ட் பவர், விநியோக உரிமையாளர்கள், நொய்டா பவர் மற்றும் சண்டிகர் விநியோகம் ஆகியவற்றுக்கான தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மதிப்புகளும், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலுக்கான EV/EBITDA மதிப்பீடும் அடங்கும்.
தரகு நிறுவனம் அடையாளம் கண்டுள்ள முக்கிய அபாயங்கள்:
- புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திறன் சேர்ப்பில் தாமதங்கள்.
- ஒழுங்குமுறை சொத்துகளின் அதிக குவிப்பு.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
