சாலேட் ஹோட்டல்ஸின் ஓய்வுநேர வேகமும் வணிக வாடகைகளும் விரிவாக்கம் சார்ந்த வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

நவம்பர் 6, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ், சாலேட் ஹோட்டல்ஸ் லிமிடெட் மீதான தனது வாங்கும் பரிந்துரையை, பங்கு ஒன்றுக்கான இலக்கு விலையான Rs 1,000-ஐ மாற்றமின்றி தக்கவைத்தது. வருவாய் வளர்ச்சி, மேம்படும் மார்ஜின்கள், அதிக அன்யூயிட்டி வருமானம் மற்றும் வலுவான ஓய்வுநேரப் பயண போர்ட்ஃபோலியோ மூலம் இந்தியாவின் கட்டமைப்பு சார்ந்த விருந்தோம்பல் ஏற்றச் சுழற்சியிலிருந்து சாலேட் பயனடையும் நிலையில் உள்ளதாக தரகு நிறுவனம் நம்புகிறது.

Rs 823 என்ற CMP-யிலிருந்து இலக்கு விலை 22 சதவீத உயர்வை குறிக்கிறது. ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் தனது FY27E மற்றும் FY28E விற்பனை, EBITDA மற்றும் PAT மதிப்பீடுகளை மாற்றமின்றி தக்கவைத்துள்ளது. தரகு நிறுவனம் சாலேட் ஹோட்டல்ஸை FY28E EV/EBITDA-வின் 16.5 மடங்கில் மதிப்பிடுகிறது.

Q2FY27 நிதிச் செயல்திறன்

குடியிருப்பு வருவாயைத் தவிர்த்து, சாலேட் ஹோட்டல்ஸ் Q2FY27-இல் Rs 511 கோடி முக்கிய வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படையில் 11 சதவீதம் உயர்ந்தது. விருந்தோம்பல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 412 கோடியாக இருந்தது; இதற்கு ARR ஆண்டுக்கு ஆண்டு 11 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 13,546-ஆக இருந்தது ஆதரவளித்தது. எனினும், ஆக்கிரமிப்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 244 bps குறைந்து 64 சதவீதமாக இருந்தது.

முக்கிய EBITDA Rs 227 கோடியாக இருந்தது; மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 110 bps விரிவடைந்து 45 சதவீதமாக இருந்தது. விருந்தோம்பல் EBITDA மார்ஜின் 41 சதவீதமாகவும், வணிக EBITDA மார்ஜின் 83 சதவீதமாகவும் இருந்தது. சலுகை வரி முறைக்கு மாறியதைத் தொடர்ந்து கிடைத்த Rs 113 கோடி ஒருமுறை ஒத்திவைக்கப்பட்ட வரிக் கடன் குறிப்பிடத்தக்க ஆதரவளித்ததால், PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 40 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 216 கோடியாக இருந்தது.

செயல்பாட்டுச் செயல்திறன் மற்றும் விருந்தோம்பல் முன்னோக்கு

வணிக ஹோட்டல்களில் கலவையான செயல்பாட்டுச் செயல்திறன் இருந்ததாக ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் குறிப்பிட்டது. கட்டுமானப் பணிகள் மற்றும் ஜூலை மாதத்தின் கனமழை காரணமாக MMR வளர்ச்சி மந்தமாக இருந்தது. புனேவில் நிறுவன மற்றும் சில்லறை வணிகம் சார்ந்த ஆரோக்கியமான வளர்ச்சி காணப்பட்டது; ஹைதராபாத் GCC தேவை காரணமாக வலுவான RevPAR வளர்ச்சியைப் பெற்றது; பெங்களூரு மிதமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது.

ஓய்வுநேர ரிசார்ட் போர்ட்ஃபோலியோ குறிப்பிடத்தக்கதாக இருந்தது; இதில் RevPAR வளர்ச்சி 33.8 சதவீதமாக இருந்தது. தி வெஸ்டின் ரிசார்ட் & ஸ்பா, ஹிமாலயாஸில் 50 முதல் 55 சதவீத மீட்சி மற்றும் அதிவா ரிசார்ட் & ஸ்பா, கண்டாலாவில் நிலைப்படுத்தல் இதற்கு வழிவகுத்தன.

பவாயில் போர்ச் மீண்டும் திறக்கப்படுவது பெரிய MICE நிகழ்வுகள் மற்றும் தினசரி விமான நிறுவன பணிக்குழு ஒப்பந்தங்களை மீட்டெடுத்து, Q3FY27 முதல் மீட்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. அமெரிக்கத் தேர்தலுக்குப் பின்னரும் மேற்கு ஆசிய பதற்றங்கள் தணிந்த பின்னரும், சர்வதேச நிறுவன மற்றும் GCC பயணங்களில் உள்ள பலவீனம் நிலைப்படும் என்றும் அது எதிர்பார்க்கிறது. உள்நாட்டு MICE மற்றும் திருமணங்கள் Q3FY27 மற்றும் H2FY27-க்கு வலுவாகவே உள்ளன.

வணிக ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டப் பாதை

வணிக ரியல் எஸ்டேட் வணிகம் முக்கியமான அன்யூயிட்டி உந்துசக்தியாகத் தொடர்கிறது. Q2FY27-இல் வணிக வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 90 கோடியாக இருந்தது. செயல்பாட்டில் உள்ள அலுவலக போர்ட்ஃபோலியோ 91 சதவீதம் ஆக்கிரமிக்கப்பட்டிருந்தது; மாதாந்திர வாடகை வெளியேறும் ரன் ரேட் செப்டம்பர் 2026-இல் Rs 30 கோடியை எட்டியது.

பவாயில் உள்ள சிக்னஸ் டவர் II, FY27 இறுதிக்குள் கணிசமான நிறைவின் போது 0.9 மில்லியன் சதுர அடி குத்தகைக்கு விடக்கூடிய பரப்பளவைச் சேர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY27 முதல் FY29 வரையிலான காலத்தில், பெரும்பாலும் உள்நாட்டு திரட்டல்களால் நிதியளிக்கப்படும் Rs 3,400 கோடி முதல் Rs 3,600 கோடி வரையிலான மூலதனச் செலவினத்தை சாலேட் திட்டமிட்டுள்ளது.

மற்ற திட்டப் பாதை மைல்கற்களில், டெல்லி சர்வதேச விமான நிலையத்தில் 380-கீக்கள் கொண்ட தாஜ் ஹோட்டல் அடங்கும்; இதில் 70 கீக்கள் Q4FY27-இல் பகுதியளவு அறிமுகப்படுத்த இலக்கிடப்பட்டுள்ளன மற்றும் முழுமையான நிறைவு FY28 தொடக்கத்தில் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனம் அதிவா பிராண்டையும் விரிவுபடுத்தத் திட்டமிட்டுள்ளது; உதய்பூரில் 144-கீக்கள் கொண்ட பிரீமியம் ரிசார்ட்டுக்கான சாத்தியத்தை பரிசீலித்து வருகிறது.

வருவாய் முன்னறிவிப்புகள்

முக்கிய அபாயங்கள்

• பயணத் தேவையைப் பாதிக்கும் பொருளாதார மந்தநிலை.
• ரியலைசேஷன்களைக் குறைக்கும் கூடுதல் ஹோட்டல் வழங்கல்.
• EBITDA-மார்ஜின் நிலைத்தன்மையைக் கட்டுப்படுத்தும் எதிர்மறை செயல்பாட்டு லெவரேஜ்.
• திட்டங்களை செயல்பாட்டுக்கு கொண்டுவருவதில் தாமதங்கள்.