வலுவான 2QFY27 செயல்திறனைத் தொடர்ந்து ஹொனாசா கன்ஸ்யூமரில் பரவலான பிராண்ட் வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் விரிவாக்கம்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் வருவாய் முன்னோக்கு

ஹொனாசா கன்ஸ்யூமர் குறித்த எம்கே ரிசர்ச்சின் நவம்பர் 08, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பு, வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆகியவற்றில் எம்கே மற்றும் ஒருமித்த மதிப்பீடுகள் இரண்டையும் மீறிய வலுவான 2QFY27 செயல்திறனைத் தொடர்ந்து வாங்கவும் பரிந்துரையைத் தக்கவைத்துள்ளது.

பல காலாண்டுகளாக எதிர்பார்ப்புகளை மீறிய செயல்திறனைத் தொடர்ந்து உயர்ந்த மார்ஜின் அனுமானங்களுடன், மாமாஎர்த் மற்றும் தி டெர்மா கோவின் எதிர்பார்ப்பை விட வலுவான செயல்திறலைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், எம்கே தனது FY27E முதல் FY29E வரையிலான வருவாய் மதிப்பீடுகளை 5 முதல் 9 சதவீதம் வரை உயர்த்தியது. FY26 முதல் FY29E வரை முறையே 18 சதவீதம் மற்றும் 27 சதவீத விற்பனை மற்றும் வருவாய் CAGR-ஐ தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

செப்டம்பர் 2028E EPS-ன் 50 மடங்கு அடிப்படையில், எம்கே தனது இலக்கு விலையை 4.5 சதவீதம் உயர்த்தி Rs 575 ஆக நிர்ணயித்தது.

2QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

ஹொனாசா கன்ஸ்யூமர் 2QFY27-ல் Rs 7,312 மில்லியன் வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது 31 சதவீத அளவு வளர்ச்சியால் உந்தப்பட்டு, YoY அடிப்படையில் 35.9 சதவீதம் உயர்ந்தது. வருவாய் எம்கேயின் மதிப்பீட்டை விட 8 சதவீதமும் ஒருமித்த மதிப்பீட்டை விட 6 சதவீதமும் அதிகமாக இருந்தது. EBITDA YoY அடிப்படையில் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகி Rs 922 மில்லியனாக உயர்ந்தது; இது 93.5 சதவீத வளர்ச்சியும் எம்கேயின் மதிப்பீட்டை விட 18 சதவீதமும் அதிகமாகும். சரிசெய்யப்பட்ட PAT YoY அடிப்படையில் 84.2 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 723 மில்லியனாகவும், எம்கேயின் மதிப்பீட்டை விட 14 சதவீதம் அதிகமாகவும் இருந்தது.

குறிப்பாக வலுவாக இருந்த 1QFY27 நிலவரத்திலிருந்து QoQ அடிப்படையில் 200 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்திருந்தாலும், EBITDA மார்ஜின் YoY அடிப்படையில் 380 அடிப்படைப் புள்ளிகள் விரிவடைந்து 12.6 சதவீதமாகியது. கச்சா எண்ணெயுடன் தொடர்புடைய பேக்கேஜிங் செலவுப் பணவீக்கம் இருந்தபோதும், மொத்த மார்ஜின் YoY அடிப்படையில் வெறும் 60 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 69.9 சதவீதமாக இருந்தது.

பரவலான பிராண்ட் மற்றும் பிரிவு வளர்ச்சி

வளர்ச்சி பரவலாக இருந்தது. விற்பனையில் 80 சதவீதத்துக்கும் மேல் பங்களித்து, சுமார் Rs 50,000 கோடி சந்தையில் சுமார் 5 சதவீத பங்கைக் கொண்டுள்ள முக்கிய பிரிவுகள் 40 சதவீதத்துக்கும் மேல் வளர்ச்சியடைந்தன.

• மாமாஎர்த் உயர்-பதின்ம சதவீத வளர்ச்சியைத் தக்கவைத்தது; இதில் சுமார் 80 சதவீத வளர்ச்சி ஏற்கனவே உள்ள கடைகளிலிருந்து வந்தது. இந்த பிராண்ட் முகக் கழுவலில் 140 அடிப்படைப் புள்ளிகள் பங்கையும் ஷாம்பூவில் 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் பங்கையும் பெற்றது.
• இளைய பிராண்டுகள் 45 சதவீதத்துக்கும் மேல் அல்லது தி டெர்மா கோவைத் தவிர்த்து 40 சதவீதத்துக்கும் மேல் வளர்ந்தன.
• தி டெர்மா கோவின் வருடாந்திரப்படுத்தப்பட்ட வருவாய் இயக்க விகிதம் சுமார் Rs 10,000 மில்லியனாகவும், விநியோக அணுகல் 65,000 விற்பனை நிலையங்களாகவும் இருந்தது.
• அக்வாலாஜிக்கா Gen-Z நுகர்வோரிடையே ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டு வந்த நிலையில், ஆக்டிவ்ஸ் நுகர்வோருக்கான டாக்டர் ஷெத்தின் நிலைப்பாட்டை நிர்வாகம் மறுபரிசீலனை செய்து வந்தது.
• மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட பிறகு பிபிளண்ட் ஹேர் கலர் 100 சதவீதத்துக்கும் மேல் வளர்ந்தது.

சேனல் வேகம் மற்றும் மார்ஜின் இயக்கிகள்

இ-காமர்ஸ், ஆஃப்லைன் மற்றும் நவீன வர்த்தகம் முழுவதும் வளர்ச்சியுடன், சேனல் அளவுகோல்கள் சாதகமாகத் தொடர்ந்தன. விற்பனை நிலைய அணுகல் YoY அடிப்படையில் 26 சதவீதம் உயர்ந்து 3.2 லட்சம் விற்பனை நிலையங்களை எட்டியது.

• இ-காமர்ஸ் 20 சதவீதத்துக்கும் மேல் வளர்ந்தது.
• ஆஃப்லைன் ஒரே-கடை வளர்ச்சி 30 சதவீதத்தைத் தாண்டியது.
• நவீன வர்த்தக ஆஃப்டேக் 40 சதவீதத்துக்கும் மேல் வளர்ந்தது.
• விற்பனை நிலைய அணுகல் 3.2 லட்சம் விற்பனை நிலையங்களாக அதிகரித்தது.

ஆஃப்லைன் மற்றும் விரைவு வர்த்தகத்தை நோக்கி கலவை மாறிய நிலையில், விளம்பரம் மற்றும் ஊக்குவிப்பு மற்றும் சேனல்-கலவை திறன்கள் மூலம் 250 முதல் 270 அடிப்படைப் புள்ளிகள் மார்ஜின் விரிவாக்கம் ஏற்பட்டதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. செயல்பாட்டு லெவரேஜ் மேலும் 110 முதல் 140 அடிப்படைப் புள்ளிகளைப் பங்களித்தது. விற்பனையின் விகிதமாக விளம்பரம் மற்றும் ஊக்குவிப்புச் செலவு பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தது.

நிர்வாக முன்னோக்கு

பண்டிகைக் கால செயல்பாடுகள் இருந்தபோதும் 2HFY27-ல் EBITDA மார்ஜின் சுமார் 12.5 சதவீதமாகத் தொடரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; அடுத்த நான்கு ஆண்டுகளில் 15 சதவீத EBITDA-மார்ஜின் இலக்கையும் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. வளர்ச்சிக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் ஆண்டுகளில் ஆண்டு மார்ஜின் விரிவாக்கம் வெறும் 50 முதல் 70 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக மட்டுமே இருக்கக்கூடும் என்றும் அது குறிப்பிட்டது.

பருவகாலத் தன்மை காரணமாக 3QFY27 வருவாய் தொடர்ச்சியான காலாண்டை விட அதிகமாக இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. மொத்த மார்ஜின்களைப் பாதிக்கக்கூடிய முக்கிய காரணியாகவும் செலவு அழுத்தமாகவும் தொடரும் கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த பேக்கேஜிங் பணவீக்கத்தை ஈடுசெய்ய விலை உயர்வுகள் மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளன.

திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகள் மற்றும் முதலீட்டுக் கருதுகோள்

முதலீட்டுக் கருதுகோள், பிராண்டுகள் முழுவதும் தொடர்ச்சியான அளவு சார்ந்த வளர்ச்சி, ஆஃப்லைன் மற்றும் ஆன்லைன் சேனல்களில் செயல்படுத்தல், மற்றும் தொடர்ச்சியான செயல்பாட்டு லெவரேஜ் ஆகியவற்றைச் சார்ந்துள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• பேக்கேஜிங் பணவீக்கத்தின் அழுத்தம் மொத்த மார்ஜின்களைப் பாதிக்கக்கூடும்.
• முக்கிய பிராண்டுகளில் மெதுவான வளர்ச்சி முதலீட்டுக் கருதுகோளை பலவீனப்படுத்தக்கூடும்.
• முதலீடு சார்ந்த மார்ஜின் மேம்பாட்டின் மிதத்தன்மை வருவாய் முன்னேற்றத்தைக் குறைக்கக்கூடும்.