KEI இண்டஸ்ட்ரீஸின் சனந்த் விரிவாக்கம் மற்றும் ஏற்றுமதி ஆர்டர் புத்தகம் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடு

அக்டோபர் 22, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், மோத்திலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்ஷியல் சர்வீசஸ், KEI இண்டஸ்ட்ரீஸ் நிறுவனத்தின் 2QFY27 வருவாய் அதன் மதிப்பீடுகளுடன் பெருமளவில் ஒத்திருந்ததாக தெரிவித்தது. கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் வருவாய் மற்றும் மார்ஜின் அனுமானங்களைக் குறைத்ததைத் தொடர்ந்து FY27E மற்றும் FY28E EBITDA மதிப்பீடுகளை முறையே சுமார் 4 per cent மற்றும் 6 per cent குறைத்தபோதிலும், தரகர் தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது.

திறன் விரிவாக்கம், ஆரோக்கியமான ஆர்டர் புத்தகம், ஏற்றுமதி தேவை மற்றும் மேம்படும் தயாரிப்பு கலவை ஆகியவை முக்கிய வளர்ச்சி உந்துசக்திகள் என மோத்திலால் ஓஸ்வால் கருதுகிறது. போட்டித் தீவிரம் மற்றும் புதிய திறனின் சரியான நேர செயல்படுத்தல் மற்றும் உற்பத்தி அதிகரிப்பு ஆகியவற்றை முக்கியமாகக் கண்காணிக்க வேண்டிய அம்சங்களாக அது அடையாளப்படுத்துகிறது.

தரகர் KEI இண்டஸ்ட்ரீஸை FY28E EPS-இன் 40 மடங்கு மதிப்பிடுகிறது; மேலும் Rs 5,670-லிருந்து குறைக்கப்பட்ட Rs 5,180 என்ற திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.

2QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

KEI இண்டஸ்ட்ரீஸ் 2QFY27-இல் Rs 3,776 crore வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது YoY அடிப்படையில் சுமார் 39 per cent உயர்வாகவும், மோத்திலால் ஓஸ்வாலின் மதிப்பீட்டை விட சுமார் 10 per cent அதிகமாகவும் இருந்தது. எதிர்பார்த்ததை விடக் குறைந்த கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் மார்ஜின், வருவாய் மதிப்பீட்டு மீறலை ஈடுசெய்ததால், EBITDA YoY அடிப்படையில் சுமார் 40 per cent உயர்ந்து Rs 377 crore ஆகி, மதிப்பீடுகளுடன் பெருமளவில் ஒத்திருந்தது.

YoY அடிப்படையில் முறையே சுமார் 51 per cent மற்றும் 22 per cent உயர்ந்த தேய்மானம் மற்றும் வட்டி செலவுகள், அத்துடன் குறைந்த பிற வருமானமும் லாபத்தன்மையைப் பாதித்தன.

பிரிவு செயல்திறன்

கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள்

கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் பிரிவு 2QFY27-இல் YoY அடிப்படையில் சுமார் 40 per cent வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து Rs 3,669 crore ஆக இருந்தது. பிரிவு EBIT YoY அடிப்படையில் சுமார் 44 per cent உயர்ந்து Rs 413 crore ஆக இருந்தது; EBIT மார்ஜின் YoY அடிப்படையில் 30 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 11.3 per cent ஆக இருந்தது. இருப்பினும், மார்ஜின் தரகரின் 12.0 per cent எதிர்பார்ப்பை விடக் குறைவாகவே இருந்தது.

துருப்பிடிக்காத எஃகு வயர்கள் மற்றும் EPC

துருப்பிடிக்காத எஃகு வயர் வருவாய் YoY அடிப்படையில் சுமார் 16 per cent வளர்ந்து Rs 63 crore ஆக இருந்தது; EBIT மார்ஜின் YoY அடிப்படையில் 30 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 8.5 per cent ஆக இருந்தது. EPC வருவாய் Rs 104 crore ஆக இருந்தது; முந்தைய ஆண்டில் Rs 5 crore EBIT லாபத்துடன் ஒப்பிடுகையில், இந்தப் பிரிவு Rs 9 crore EBIT இழப்பைப் பதிவு செய்தது.

வருவாயில் சுமார் 1 முதல் 1.5 per cent மட்டுமே பங்களிக்கும் EPC வணிகத்தை நிர்வாகம் படிப்படியாக முடித்து வருகிறது. அடுத்த ஒரு அல்லது இரண்டு காலாண்டுகளுக்கு, காலாண்டுக்கு Rs 5 crore முதல் Rs 7 crore வரை மீதமுள்ள இழப்புகள் இருக்கும் என அது எதிர்பார்க்கிறது.

1HFY27 செயல்திறன் மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீடு

1HFY27-க்கு, KEI இண்டஸ்ட்ரீஸ் வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆகியவற்றில் முறையே 31 per cent, 46 per cent மற்றும் 36 per cent YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, முறையே Rs 6,960 crore, Rs 770 crore மற்றும் Rs 540 crore ஆக இருந்தது. செயல்பாட்டு மார்ஜின் YoY அடிப்படையில் 1.2 சதவீத புள்ளிகள் மேம்பட்டு 11.1 per cent ஆக இருந்தது.

இருப்பினும், அதிகரித்த செயல்பாட்டு மூலதனம் காரணமாக செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் Rs 490 crore வெளியேற்றமாக இருந்தது; 1HFY26-இல் இது Rs 380 crore உள்ளீடாக இருந்தது. சனந்துக்கான Rs 330 crore உட்பட, Capex Rs 420 crore ஆக இருந்தது.

நிர்வாக வழிகாட்டுதல் மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

FY27-இல் சுமார் 25 per cent வருவாய் வளர்ச்சிக்கும், நடுத்தர காலத்தில் சுமார் 20 per cent CAGR-க்கும் நிர்வாகம் வழிகாட்டுதல் வழங்கியது. FY27-இல் சுமார் 11 per cent வருடாந்திர செயல்பாட்டு மார்ஜின் வழிகாட்டுதலை அது மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது; சனந்த் பயன்பாடு மேம்படுவதால் FY28-இல் இது 11.5 முதல் 12.0 per cent வரை விரிவடையும்.

3QFY27-இல் சனந்தின் மாதாந்திர வருவாய் ரன் ரேட்டை Rs 150 crore முதல் Rs 200 crore வரை உயர்த்தவும், அதைத் தொடர்ந்து அடுத்த காலாண்டில் மாதத்திற்கு Rs 250 crore முதல் Rs 300 crore வரை உயர்த்தவும் நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

ஆர்டர் புத்தகம், ஏற்றுமதிகள் மற்றும் சனந்த் கட்டம் II

நிலுவையிலுள்ள கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் ஆர்டர் புத்தகம் Rs 4,930 crore ஆக இருந்தது; இதில் Rs 990 crore ஏற்றுமதி ஆர்டர்கள் அடங்கும். இதற்கான செயல்படுத்தல் சுழற்சி மூன்று முதல் நான்கு மாதங்கள் ஆகும். ஏற்றுமதி ஆர்டர்களில் அமெரிக்கா சுமார் 50 per cent பங்கைக் கொண்டிருந்தது; மத்திய கிழக்கு மற்றும் ஆஸ்திரேலியாவிலிருந்தும் தேவை இருந்தது.

EHV மற்றும் HT திறன்களைக் கொண்ட சனந்த் கட்டம் II, மார்ச் 2027-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; உச்ச பயன்பாட்டில் Rs 1,500 crore முதல் Rs 1,700 crore வரை வருவாயைச் சேர்க்கக்கூடும். EHV விற்பனை 2QFY28 முதல் அதிகரிக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

சனந்த் வசதி உற்பத்தியை அதிகரிக்கும்போது சரக்கு இருப்பு நாட்கள் குறையும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; தற்போதைய சரக்கு இருப்பு அதிகரிப்பு ஆரம்பகட்ட இருப்பு தேவைகளைப் பிரதிபலிப்பதாகவும் அது குறிப்பிட்டது.

மோத்திலால் ஓஸ்வால் மதிப்பீடுகள்

FY26 முதல் FY28 வரையில் KEI இண்டஸ்ட்ரீஸ் வருவாய் CAGR சுமார் 19 per cent ஆக இருக்கும் என மோத்திலால் ஓஸ்வால் கணித்துள்ளது. இதில் கேபிள்கள் மற்றும் வயர்களில் சுமார் 21 per cent வளர்ச்சியும், துருப்பிடிக்காத எஃகு வயர்களில் சுமார் 7 per cent வளர்ச்சியும் அடங்கும். EPC வருவாய் ஆண்டுதோறும் சுமார் 7 per cent குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.