உள்ளீட்டுப் பணவீக்கத்தால் பாதிக்கப்பட்ட மார்ஜின்கள் மீளுவதால், மிஸஸ் பெக்டர் ஃபுட் ஸ்பெஷாலிட்டீஸ் பேக்கரி தலைமையிலான வளர்ச்சியைக் காண்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

நவம்பர் 9, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், ஆனந்த் ராத்தி ரிசர்ச், எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப அமைந்த Q2FY27 செயல்திறன் மற்றும் மேம்பட்ட வளர்ச்சி முன்னோக்கு ஆகியவற்றைத் தொடர்ந்து மிஸஸ் பெக்டர் ஃபுட் ஸ்பெஷாலிட்டீஸ் மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தொடர்ந்தது. வருவாய் தெளிவுத்தன்மை ஆரோக்கியமாகவும், மதிப்பீடு நியாயமானதாகவும் இருப்பதாக தரகர் கருதுகிறது. செப்டம்பர் 2028E EPS-இன் 35 மடங்கு அடிப்படையில், தனது இலக்கு விலையை Rs250-லிருந்து Rs275 ஆக உயர்த்தியது; இதற்கு முன்பு 35 மடங்கு FY28E EPS-ஐ மதிப்பீட்டு அடிப்படையாகக் கொண்டிருந்தது.

அறிக்கை CMP-யான Rs210-ல், பங்கு முறையே FY27E, FY28E மற்றும் FY29E EPS-இன் 37 மடங்கு, 29 மடங்கு மற்றும் 25 மடங்கில் வர்த்தகமானது.

Q2FY27 நிதிச் செயல்திறன்

மிஸஸ் பெக்டர் ஃபுட் ஸ்பெஷாலிட்டீஸ், சாதனை அளவிலான Q2FY27 ஒருங்கிணைந்த வருவாயான Rs6,305 மில்லியனைப் பதிவு செய்தது; இது YoY அடிப்படையில் 14.3 per cent உயர்வாகும். EBITDA, YoY அடிப்படையில் 19.1 per cent அதிகரித்து Rs825 மில்லியனாக உயர்ந்தது; PAT, YoY அடிப்படையில் 25.1 per cent உயர்ந்து சுமார் Rs458 மில்லியனாக இருந்தது. அதிகரித்த உள்ளீட்டுச் செலவுகள் இருந்தபோதிலும், EBITDA மார்ஜின் YoY அடிப்படையில் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 13.1 per cent ஆகவும், QoQ அடிப்படையில் நிலையாகவும் இருந்தது; இது 13 per cent என்ற சந்தை எதிர்பார்ப்புடன் பெரும்பாலும் ஒத்திருந்தது.

இங்கிலிஷ் ஓவனின் நடுத்தர-டீன்ஸ் அளவு வளர்ச்சி மற்றும் உயர்ந்த-டீன்ஸ் மதிப்பு வளர்ச்சி, அத்துடன் QSR வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து நிறுவனப் பேக்கரி தேவையில் ஏற்பட்ட மீட்பு ஆகியவை பேக்கரி வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தன. உள்நாட்டு பிஸ்கட் அளவுகள் 4 முதல் 5 per cent வரை வளர்ந்தன; அதேவேளையில், சுமார் 3 per cent QoQ விலை நிர்ணயம் மதிப்பு வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தது.

செலவு அழுத்தங்கள் மற்றும் விலை நிர்ணய நடவடிக்கைகள்

சாதாரணத்தை விடக் குறைந்த பருவமழையைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்ட பலவீனமான கிராமப்புற தேவை மற்றும் மேற்கு ஆசியா தொடர்பான கப்பல் போக்குவரத்து இடையூறு ஆகியவை பிஸ்கட் மற்றும் ஏற்றுமதி வணிகங்களைக் கட்டுப்படுத்தியதாக தரகர் குறிப்பிட்டது. அதிகரித்த சமையல் எண்ணெய், சர்க்கரை மற்றும் பேக்கேஜிங் செலவுகள், விலை மீட்பு பணவீக்கத்தை விடப் பின்தங்கியதால் தொடர்ச்சியான மொத்த மார்ஜின் சரிவை ஏற்படுத்தின. விலை நிர்ணய நடவடிக்கைகளும் ப்ராஜெக்ட் IMPACT சேமிப்புகளும் செலவு அழுத்தத்தின் பெரும்பகுதியை, ஆனால் முழுமையாக அல்ல, ஈடுசெய்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

நிறுவனம் Q2FY27-ல் சுமார் 3 per cent விலை உயர்வுகளை மேற்கொண்டது; அக்டோபர் 2026-ல் மேலும் விலை உயர்வுகளை அமல்படுத்தியது. நவம்பர் 2026-ல் கூடுதல் நடவடிக்கை எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Rs5 மற்றும் Rs10 பேக்குகளில் எடையளவைக் குறைப்பதன் மூலம் பெரும்பாலும் FY27-க்கான ஒட்டுமொத்த விலை உயர்வு சுமார் 5 முதல் 6 per cent ஆக இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வளர்ச்சி முன்னோக்கு மற்றும் வருவாய் மதிப்பீடுகள்

பண்டிகைக் கால தேவை, விலை நிர்ணயம், விநியோக விரிவாக்கம், பிரீமியமயமாக்கல், தொடர்ச்சியான பேக்கரி வேகம் மற்றும் ஒத்திவைக்கப்பட்ட ஏற்றுமதி ஆர்டர்களின் மீட்பு ஆகியவற்றின் உதவியுடன் FY27-ல் நடுத்தர-டீன்ஸ் வருவாய் வளர்ச்சியையும் H2FY27-ல் நடுத்தர முதல் உயர்ந்த-டீன்ஸ் வளர்ச்சியையும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

Q3FY27-ல் பணவீக்கம் உச்சத்தை அடையும் என்றும், Q4FY27-ல் 13.5 முதல் 14 per cent ஆக மேம்படும் முன் EBITDA மார்ஜின் சுமார் 13.1 per cent அளவில் நிலைத்திருக்கும் என்றும் அது எதிர்பார்க்கிறது. நடுத்தர காலத்திற்கான 14 முதல் 15 per cent மார்ஜின் இலக்கை நிர்வாகம் தக்கவைத்துள்ளது. விலை நிர்ணயம், மேம்பட்ட தயாரிப்பு கலவை மற்றும் செலவுச் சேமிப்புகளின் ஆதரவுடன் FY26-லிருந்து FY29E வரை EBITDA மார்ஜின் 180 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 14.4 per cent ஆகும் என ஆனந்த் ராத்தி எதிர்பார்க்கிறது.

அறிக்கை CMP-யான Rs210-ல், பங்கு பின்வரும் வருவாய் மடங்குகளில் வர்த்தகமானது:

விநியோகம் மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

முன்னோக்கின் முக்கிய உந்துசக்தியாக விநியோகம் உள்ளது. 40,000 ஆண்டு இலக்குடன் ஒப்பிடுகையில், நிறுவனம் H1FY27-ல் 30,000-க்கும் மேற்பட்ட நேரடி விற்பனை நிலையங்களைச் சேர்த்தது; இதன் மூலம் நேரடி அணுகல் சுமார் 345,000 விற்பனை நிலையங்களாக உயர்ந்தது. மேலும், விநியோகஸ்தர் சேர்க்கைகளை 10 முதல் 15 per cent வரை அதிகரித்தது.

மொத்த பிஸ்கட் எண் அடிப்படையிலான அணுகல் சுமார் 700,000 விற்பனை நிலையங்களாக உள்ளது; FY30E-க்குள் 900,000 முதல் 1 மில்லியன் வரை இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. கடந்த ஆண்டில் இங்கிலிஷ் ஓவன் 12,000 முதல் 13,000 விற்பனை நிலையங்களைச் சேர்த்தது.

க்விக் காமர்ஸ் B2C வருவாயில் சுமார் 22 per cent பங்களிக்கிறது; அதிக சந்தைப்படுத்தல் முதலீடு தேவைப்பட்டாலும், பொது வர்த்தகத்தை விட சிறந்த பேக்கரி மார்ஜின்களை வழங்குகிறது. புதிய கொல்கத்தா மற்றும் கோபோலி வசதிகள் உற்பத்தித் திறனை அதிகரித்து வருகின்றன; உள்நாட்டு விரிவாக்கம் மற்றும் மூன்றாம் தரப்பு உற்பத்தி மூலம் சுமார் 20 per cent பேக்கரி வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பு இருப்பதாக நிர்வாகம் கருதுகிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• புதிய அறிமுகங்கள் தோல்வியடைவது.
• முக்கிய உள்ளீட்டுப் பொருட்களின் விலைகளில் கடுமையான உயர்வு.
• விலை அடிப்படையிலான போட்டி.
• ஏற்றுமதிகளைப் பாதிக்கும் நீடித்த புவிசார் அரசியல் மோதல்.