SRF இன் Q1FY27 வளர்ச்சி HFO விரிவாக்கம் மற்றும் சிறப்பு பேக்கேஜிங் மாற்றத்திற்கு ஆதரவளிக்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் வணிகக் கலவை

ICICI Direct Research இன் ஜூலை 24, 2026 தேதியிட்ட SRF Limited முடிவு புதுப்பிப்பில் BUY மதிப்பீடு தக்கவைக்கப்பட்டுள்ளது. வலுவான HFC தேவை, Specialty Chemicals இல் படிப்படியான மீட்பு மற்றும் Performance Films இல் குறைந்த சுழற்சித்தன்மை கொண்ட, அதிக மதிப்புடைய தயாரிப்புகளை நோக்கிய மூலோபாய மாற்றம் ஆகியவற்றால் வலுப்பெற்ற நடுத்தர காலப் பார்வை இதில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

SRF Chemicals, Packaging Films மற்றும் Technical Textiles துறைகளில் செயல்படுகிறது. வருவாயில் Chemicals பங்கு 46 சதவீதம், Packaging Films 40 சதவீதம், Technical Textiles 12 சதவீதம் மற்றும் பிற வணிகங்கள் 2 சதவீதமாக இருந்தன.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

SRF Q1FY27 இல் பரவலான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 4,939 கோடியாகவும், ஒருங்கிணைந்த EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 49 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,237 கோடியாகவும் இருந்தது. EBITDA விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 280 அடிப்படைப் புள்ளிகள் விரிவடைந்து 24.6 சதவீதமானது. Chemicals EBIT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 27 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 638 கோடியாக இருந்தது.

HFC மற்றும் புளோரோவேதிப்பொருட்கள் வளர்ச்சி உந்துதல்கள்

SRF இன் HFC வணிகத்தின் வலிமையை தரகர் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார். இதில் Refrigerants மற்றும் Propellants, Chloromethanes மற்றும் Fluoropolymers ஆகியவை அளவு வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்ட விலையீடுகளால் பயனடைந்தன. அதிக மதிப்புடைய தரங்களைச் சேர்ப்பதுடன் PTFE விரிவாக்கம் முன்னேறி வருகிறது.

அடுத்த தலைமுறை refrigerants அல்லது HFO திட்டத்திற்கான திட்டமிட்ட மூலதனச் செலவை SRF, முன்பு இருந்த Rs 1,100 கோடியிலிருந்து Rs 2,285 கோடியாக உயர்த்தியுள்ளது. இந்தத் திட்டம் மொத்த HFC திறனை 52,000 TPA இலிருந்து 65,000 TPA ஆக உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒடிசா புளோரோவேதிப்பொருட்கள் வளாகத்தில் கிரீன்ஃபீல்டு HFO விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய Fluoropolymers முதலீடுகள் தரமான வளர்ச்சி உந்துதல்களாகக் கருதப்படுகின்றன.

Specialty Chemicals மீட்பு

நீண்டகால சரிவுக்குப் பிறகு Specialty Chemicals இல் ஆரம்பகட்ட மீட்பு தென்படுவதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. வாடிக்கையாளர் கொள்முதல் மற்றும் அளவுகள் மேம்பட்டுள்ளன; சீனா வழிநடத்திய விலைச் சரிவு அடித்தளத்தை எட்டியதாகத் தெரிகிறது, முக்கிய தயாரிப்புகளில் சிறிய விலை முன்னேற்றமும் உள்ளது. எனினும், இந்த வணிகம் உலகளாவிய விலைப் போக்குகள், சீனத் தொழில்துறையின் அதிகப்படியான திறன் மற்றும் புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களுக்கு இன்னும் வெளிப்பட்டுள்ளது.

FY27 க்கான Chemicals வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை 15 சதவீதம் முதல் 20 சதவீதம் வரை நிர்வாகம் தக்கவைத்துள்ளது மற்றும் மேல் முனையை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. SRF ஆறு முதல் ஏழு புதுமையாளர் மூலக்கூறுகளை உருவாக்கி வருகிறது, எனினும் ஒழுங்குமுறைப் பதிவுகள் மற்றும் புதுமையாளர் தயாரிப்பு அறிமுகங்கள் வணிகமயமாக்கலுக்கான தடைகளாக உள்ளன. FY30 க்குள் Specialty Chemicals வருவாயில் சுமார் 30 சதவீதம் இலக்குடன் Pharma நீண்டகால வளர்ச்சி முன்னுரிமையாகும்.

செயல்பாட்டு பார்வை மற்றும் திட்டப் புதுப்பிப்புகள்

வலுவான Q1FY27 க்குப் பிறகு Q2FY27 மற்றும் Q3FY27 இல் refrigerant அளவுகள் மற்றும் விலைகள் தொடர்ச்சியாக மிதமாகும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; இருப்பினும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சி வலுவாக இருக்க வேண்டும். வாடிக்கையாளர் கோரிய வடிவமைப்பு மாற்றங்கள் மற்றும் ஐரோப்பாவிலிருந்து உபகரணங்கள் அனுப்பப்படுவதால் Chemours திட்டம் சில மாதங்கள் தாமதமாகியுள்ளது.

PTFE அதிக மதிப்புடைய தரங்களை நோக்கி நகர்கிறது; FY28 முடிவிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. PVDF ஆலை Q2FY27 முடிவுக்குள் செயல்பாட்டுக்கு வர திட்டமிடப்பட்டுள்ளது; FY28 முதல் குறிப்பிடத்தக்க அளவுகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன.

Performance Films: சிறப்புத் தயாரிப்புகளை நோக்கிய மாற்றம்

Performance Films இல், மத்திய கிழக்கு புவிசார் அரசியல் பிரச்சினைகளுடன் தொடர்புடைய போட்டியாளர் வசதிகளில் ஏற்பட்ட தற்காலிக விநியோக இடையூறுகள் Q1FY27 லாபத்தன்மைக்கு உதவின; இது அளவுகள் மற்றும் விலைகளுக்கு ஆதரவளித்தது. Q2FY27 இல் காலாண்டுக்கு காலாண்டு விளிம்புகள் இயல்புநிலைக்கு வரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

தொழில்துறையில் அதிகப்படியான விநியோகம், குறிப்பாக BOPP films இல், விலைகளுக்கு தொடர்ந்து அழுத்தம் தருகிறது; இருப்பினும் சுழற்சி பெரும்பாலும் அடித்தளத்தை எட்டிவிட்டதாக நிர்வாகம் நம்புகிறது. வெளிநாட்டு துணை நிறுவனத்தின் மீட்பு மற்றும் சிறப்புத் தயாரிப்புகள் மூலம் கட்டமைப்பு ரீதியாக சிறந்த விளிம்புகளை SRF நாடுகிறது.

மின்சார மற்றும் மின்னணு பயன்பாடுகளுக்கான 25,000 MTPA BOPET தடிமன்-படல வரிசைக்கு Rs 250 கோடி மூலதனச் செலவை நிறுவனம் அங்கீகரித்தது. கேபாசிட்டர்-தர BOPP, metallisers, coatings மற்றும் கிருமியற்ற பேக்கேஜிங் உள்ளிட்ட அதிக மதிப்புடைய aluminium foil பயன்பாடுகளில் முதலீடுகள், மெல்லிய-படல சுழற்சித்தன்மையைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.

கேபாசிட்டர்-தர BOPP வணிக விற்பனை FY27 இல் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; Q1FY28 முதல் Q2FY28 வரை கிட்டத்தட்ட முழுப் பயன்பாடு இலக்காக உள்ளது. கிருமியற்ற-பேக்கேஜிங் ஒப்புதல்கள் FY28 முதல் அதிக மதிப்புடைய வாய்ப்பை உருவாக்கலாம்.

மூலதனச் செலவு, மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பிடல்

fluorochemicals, specialty chemicals மற்றும் packaging films முழுவதும் FY27 க்கான சுமார் Rs 2,500 கோடி மூலதனச் செலவு வழிகாட்டுதலை SRF தக்கவைத்தது; specialty-chemicals intermediates க்காக கூடுதலாக Rs 250 கோடியையும் அங்கீகரித்தது.

ICICI Direct இன் Rs 3,160 இலக்கு விலை, Chemicals க்கு 25 மடங்கு, Performance Films க்கு 10 மடங்கு மற்றும் Technical Textiles க்கு ஐந்து மடங்கு FY28E EBITDA பெருக்கல்களைப் பயன்படுத்திய பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பிடலை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• Specialty Chemicals இல் தொடர்ச்சியான விலை அழுத்தம்.
• HFC மூலதனச் செலவில் தாமதம்.