சிறப்பு இரசாயன சவால்கள் இருந்தபோதும் HFC வலிமை மற்றும் ஃபாயில் ஏற்றுமதிகளால் SRF ஆதாயம்
SRF Ltd.
HOLD
₹2,331
₹2,385
₹2,349
0.77%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் பரிந்துரை
பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் அக்டோபர் 22, 2026 Q2FY27 முடிவு புதுப்பிப்பு, பங்கு விலையில் ஏற்பட்ட கூர்மையான சரிவைத் தொடர்ந்து, செயல்பாட்டு முன்னோக்கு குறித்து எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டைத் தக்கவைத்தபடியே, SRF-ஐ REDUCE-லிருந்து HOLD ஆக உயர்த்தியது. தரகரின் SOTP அடிப்படையிலான இலக்கு விலை ஒரு பங்குக்கு Rs 2,349 ஆகும்.
- சாதகமான காரணிகள்: வலுவான ஃப்ளூரோகெமிக்கல்ஸ் விலை உணர்தல்கள், அதிக HFC அளவுகள், பேக்கேஜிங்-ஃபில்ம்-க்கான உறுதியான தேவை மற்றும் அலுமினிய ஃபாயில் ஏற்றுமதிகள்.
- முக்கிய கவலைகள்: மந்தமான வேளாண் இரசாயன தேவை மற்றும் சிறப்பு இரசாயனங்களில் தொடர்ச்சியான சீனாவின் அதிகப்படியான விநியோகம்.
Q2FY27 நிதிசார் செயல்திறன்
SRF ஒருங்கிணைந்த Q2FY27 வருவாயாக Rs 49,042 million-ஐப் பதிவு செய்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 34.7 per cent உயர்வாகவும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2.6 per cent சரிவாகவும் இருந்தது. வருவாய், பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் Rs 44,130 million மதிப்பீட்டை விட 11.1 per cent அதிகமாகவும், Rs 46,000 million ஒருமித்த மதிப்பீட்டையும் விட அதிகமாகவும் இருந்தது.
| அளவுகோல் | Q2FY27 | ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றம் | காலாண்டுக்கு காலாண்டு மாற்றம் | தரகர் மதிப்பீட்டுடனான ஒப்பீடு |
|---|---|---|---|---|
| வருவாய் | Rs 49,042 million | 34.7 per cent உயர்வு | 2.6 per cent சரிவு | Rs 44,130 million மதிப்பீட்டை விட 11.1 per cent அதிகம் |
| EBITDA | Rs 9,459 million | 22.2 per cent உயர்வு | 23.5 per cent சரிவு | Rs 10,023 million மதிப்பீட்டை விட 5.6 per cent குறைவு |
| EBITDA வரம்பு | 19.3 per cent | Q2FY26-ல் 21.3 per cent | Q1FY27-ல் 24.6 per cent | வரம்பு தொடர்ச்சியாகவும் ஆண்டுக்கு ஆண்டும் சுருங்கியது |
| சரிசெய்யப்பட்ட PAT | Rs 5,091 million | 31.2 per cent உயர்வு | 32.9 per cent சரிவு | தரகர் மதிப்பீட்டை விட 10.8 per cent குறைவு |
நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்கள் மூலம் செல்வத்தை உருவாக்குதல்
லார்ஜ்-கேப் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் வலுவான மற்றும் நிலையான முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவின் அடித்தளமாக அமைகின்றன. DSIJ-யின் Large Rhino நீண்டகால முதலீட்டாளர்களுக்காக விரிவான ஆய்வின் மூலம் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அடிப்படையில் வலுவான நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது.
பிரிவு செயல்திறன் மற்றும் செயல்பாட்டு முன்னோக்கு
இரசாயனங்கள்
ஃப்ளூரோகெமிக்கல்ஸ் ஆதரவுடன், இரசாயன வணிகத்தின் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 per cent வளர்ச்சியடைந்தது. அதிக HFC அளவுகள், மேம்பட்ட விலை உணர்தல்கள் மற்றும் மத்திய கிழக்கு உள்ளிட்ட சந்தைகளுக்கான விரிவாக்கம் வலுவான காலாண்டை உருவாக்கின. இருப்பினும், இரசாயனங்கள் வருவாய் தொடர்ச்சியாக 10 per cent குறைந்தது; பிரிவு EBIT வரம்பு காலாண்டுக்கு காலாண்டு 220 அடிப்படை புள்ளிகளும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 350 அடிப்படை புள்ளிகளும் சுருங்கியது.
FY27-க்கான 20 per cent வழிகாட்டலின் மேல் எல்லையில் இரசாயன வணிக வளர்ச்சி இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. சிறப்பு இரசாயனங்கள் பலவீனமாகவே உள்ளன; எனினும், H2FY27-ல் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பிரிவுகளில் அளவு மீட்சி ஏற்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
PVDF, FEP மற்றும் FKM திட்டங்கள் திட்டமிட்டபடி முன்னேறி வருகின்றன; அதேவேளை PTFE கலவை அதிக மதிப்புள்ள தரங்களை நோக்கி மேம்பட்டு வருகிறது. கெமோர்ஸ் Q4FY27-ல் ஒரு தயாரிப்புடனும் Q1FY28-ல் இரண்டாவது தயாரிப்புடனும் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; முழுமையான திறன் உயர்வு பெற 10 முதல் 12 மாதங்கள் ஆகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பெர்ஃபார்மன்ஸ் ஃபிலிம்ஸ் மற்றும் ஃபாயில்
பல்வேறு புவியியல் சந்தைகளில் வலுவான தேவை மற்றும் ஐரோப்பாவுக்கான அதிக அலுமினிய ஃபாயில் ஏற்றுமதிகளின் உதவியுடன், பெர்ஃபார்மன்ஸ் ஃபிலிம்ஸ் மற்றும் ஃபாயில் வணிகம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 51 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5 per cent வருவாய் வளர்ச்சியை அளித்தது. சொத்து பயன்பாடு உயர்ந்த நிலையில் இருந்தது; எனினும், அதிகமான Q1 கொள்முதலுக்குப் பிறகு வாடிக்கையாளர் கொள்முதல் மிதமானது.
குறைந்த செலவு சரக்கு பலன் இல்லாததால், பிரிவு EBIT வரம்பு Q1FY27-ல் இருந்த 17.3 per cent-லிருந்து 9.7 per cent ஆக இயல்புநிலைக்கு வந்தது. கேபாசிட்டர் தர ஃபிலிம் முக்கிய வாடிக்கையாளர் அங்கீகாரங்களைப் பெற்றுள்ளது; வணிக விற்பனை முன்னேறி வருகிறது. அலுமினிய ஃபாயில் ஏற்றுமதியில் வேகம் பெற்று, அதிக மதிப்புள்ள தரங்களுக்கு நகர்ந்து வருகிறது.
தற்போதைய அலுமினிய ஃபாயில் திட்டம் ஆண்டிறுதிக்குள் லாபகரமாகும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. பேட்டரி தர அலுமினிய ஃபாயிலுக்கு சாதாரண ஃபாயிலை விட 30 per cent முதல் 40 per cent வரை கூடுதல் விலை கிடைக்கிறது; வரம்புகள் சுமார் 15 per cent இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
ஆண்டுக்கு 12,000 டன் அலுமினிய ஃபாயில் வசதிக்காக SRF, Rs 6,000 million capex-க்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. கட்டம் I செப்டம்பர் 2028-க்கும் கட்டம் II செப்டம்பர் 2030-க்கும் இலக்கிடப்பட்டுள்ளது.
தொழில்நுட்ப ஜவுளிகள்
பெல்டிங்-ஃபேப்ரிக் ஏற்றுமதிகள், டயர்-கார்டு அளவுயர்வு மற்றும் புதிய வாடிக்கையாளர்கள் சேர்க்கை ஆகியவற்றால், தொழில்நுட்ப ஜவுளிகள் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 per cent வளர்ச்சியடைந்தது. பிரிவு EBIT வரம்பு Q2FY26-ல் இருந்த 8.9 per cent-லிருந்து 12.2 per cent ஆக விரிவடைந்தது.
மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டாக்கம்
பிரபுதாஸ் லில்லாதர் தனது FY28E மற்றும் FY29E விற்பனை மதிப்பீடுகளை முறையே 3.8 per cent மற்றும் 3.6 per cent உயர்த்தியது, ஆனால் EPS-ல் முறையே 0.5 per cent மற்றும் 1.2 per cent என்ற சிறிய குறைப்புகளைச் செய்தது.
| வணிகம் / மதிப்பீட்டாக்க உருப்படி | மதிப்பீட்டாக்கம் அல்லது கணிப்பு |
|---|---|
| சிறப்பு இரசாயனங்கள் | சராசரி FY28E-FY29E EBITDA-வின் 18 மடங்கு |
| பேக்கேஜிங் ஃபிலிம்ஸ் | EBITDA-வின் 8 மடங்கு |
| தொழில்நுட்ப ஜவுளிகள் | EBITDA-வின் 6 மடங்கு |
| நிறுவன மதிப்பு | Rs 719,828 million |
| கழிக்க: நிகரக் கடன் | Rs 24,521 million |
| SOTP அடிப்படையிலான இலக்கு விலை | ஒரு பங்குக்கு Rs 2,349 |
Rs 719,828 million நிறுவன மதிப்பிலிருந்து Rs 24,521 million நிகரக் கடனைக் கழித்த பிறகு, மதிப்பீட்டாக்கம் ஒரு பங்குக்கு Rs 2,349-ஐக் குறிக்கிறது.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
