થાણે અને મહાદેવપુરા યુનિટ્સ રેમ્પ અપ થતાં KIMSની વૃદ્ધિ ગતિ અકબંધ
Krishna Institute of Medical Sciences Ltd
BUY
₹731
₹722.45
₹800
9.44%
રોકાણ અભિપ્રાય અને ભલામણ
પ્રભુદાસ લિલાધરની 06 નવેમ્બર, 2026ની કૃષ્ણા ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ઑફ મેડિકલ સાયન્સિસ (KIMS) અંગેની પરિણામ અપડેટમાં BUY ભલામણ જાળવી રાખવામાં આવી છે, જ્યારે લક્ષ્ય ભાવ Rs 850થી ઘટાડીને Rs 800 કરવામાં આવ્યો છે.
બ્રોકરનું માનવું છે કે મહાદેવપુરા અને થાણે હોસ્પિટલોના રેમ્પ-અપને ટેકાથી વૃદ્ધિની ગતિ અકબંધ છે. નવા ક્લસ્ટરોમાં ગ્રીનફિલ્ડ હોસ્પિટલોના પ્રભાવશાળી ટર્નઅરાઉન્ડ સમયને તે KIMSની અમલીકરણ ક્ષમતાના પુરાવા તરીકે દર્શાવે છે. કર્ણાટક અને કેરળમાં નવી લીડરશિપ ભરતી, કંપનીની લીન ખર્ચ રચના અને આંધ્ર પ્રદેશ તથા તેલંગાણા બહાર સ્થાનિક ડૉક્ટરો અને લીડરશિપ સાથેની ભાગીદારીઓ આગામી ત્રણથી ચાર વર્ષમાં મહારાષ્ટ્ર, કર્ણાટક અને કેરળમાં ઝડપી બ્રેકઈવન અને 25 ટકા કરતાં વધુ ઓપરેટિંગ માર્જિન અંગે વિશ્વાસને ટેકો આપે છે.
Q2FY27 નાણાકીય કામગીરી
KIMSએ Q2FY27માં Rs 13,444 millionની આવક નોંધાવી હતી, જે YoY ધોરણે 39.9 ટકા વધી હતી અને પ્રભુદાસ લિલાધરના Rs 12,765 millionના અંદાજથી 5.3 ટકા વધુ હતી. આવક વૃદ્ધિને ક્લસ્ટરોમાં મજબૂત ARPOBનો ટેકો મળ્યો હતો. ઓપરેશનલ બેડ્સ પરનો સંકલિત ઓક્યુપન્સી Q1FY27ના 50.2 ટકાથી વધીને Q2FY27માં 54.3 ટકા થયો હતો.
| માપદંડ | Q2FY27 | YoY / તુલનાત્મક ફેરફાર |
|---|---|---|
| આવક | Rs 13,444 million | YoY ધોરણે 39.9% વૃદ્ધિ; અંદાજથી 5.3% વધુ |
| સંકલિત ઓક્યુપન્સી | 54.3% | Q1FY27માં 50.2% |
| ARPOB | દરરોજ Rs 48,300 | YoY ધોરણે 15% વૃદ્ધિ |
| ARPP | Rs 165,000 | YoY ધોરણે 10% વૃદ્ધિ |
| ઇનપેશન્ટ વોલ્યુમ | — | YoY ધોરણે 27% વૃદ્ધિ |
| આઉટપેશન્ટ વોલ્યુમ | — | YoY ધોરણે 23% વૃદ્ધિ |
| સરેરાશ રોકાણ અવધિ | 3.43 દિવસ | Q2FY26માં 3.58 દિવસ |
Q2FY27 EBITDA Rs 2,603 million હતો, જે YoY ધોરણે 27.6 ટકા વધ્યો હતો અને બ્રોકરના Rs 2,620 millionના અંદાજ સાથે વ્યાપકપણે સુસંગત હતો. સંકલિત ઓપરેટિંગ માર્જિન YoY ધોરણે 190 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 19.4 ટકા થયો હતો. H1FY27 EBITDA YoY ધોરણે 22 ટકા વધીને Rs 4,837 million થયો હતો, જેમાં માર્જિન 19.2 ટકા હતું.
નોંધાયેલ PAT Rs 750 million હતો, જે YoY ધોરણે 12.1 ટકા વધ્યો હતો અને અંદાજોને અનુરૂપ હતો. સમાયોજિત PAT Rs 618 million હતો, જે YoY ધોરણે 8 ટકા ઘટ્યો હતો. ક્વાર્ટરમાં આંધ્ર પ્રદેશમાં વિલંબિત સરકારી-યોજના લેણાં માટે Rs 80 millionની જોગવાઈ સામેલ હતી, જે આગામી એકથી બે ક્વાર્ટરમાં રિવર્સ થવાની રિપોર્ટને અપેક્ષા છે.
લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની સંભાવના ધરાવતા વ્યવસાયો ઓળખવા
અસાધારણ સંપત્તિ નિર્માણ ઘણીવાર સમય જતાં સતત વૃદ્ધિ કરતા વ્યવસાયોમાંથી આવે છે. DSIJનું Multibagger Pick વિગતવાર ફંડામેન્ટલ સંશોધન દ્વારા વૃદ્ધિલક્ષી કંપનીઓને ઓળખવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
ક્લસ્ટર કામગીરી
ક્વાર્ટર દરમિયાન ક્લસ્ટરના વલણો મિશ્ર રહ્યા હતા. તેલંગાણાનો EBITDA YoY ધોરણે Rs 1,706 million પર સ્થિર રહ્યો હતો, જ્યારે તેનો માર્જિન YoY ધોરણે 550 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 25 ટકા થયો હતો. આંધ્ર પ્રદેશનો EBITDA YoY ધોરણે 17 ટકા ઘટ્યો હતો અને નવા બેડ્સના ઉમેરાથી અસરગ્રસ્ત તેનો માર્જિન 840 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 19.3 ટકા થયો હતો.
| ક્લસ્ટર | Q2FY27 કામગીરી | મુખ્ય ફેરફાર અથવા અવલોકન |
|---|---|---|
| તેલંગાણા | Rs 1,706 millionનો EBITDA; 25% માર્જિન | EBITDA YoY ધોરણે સ્થિર; માર્જિન YoY ધોરણે 550 bps ઘટ્યો |
| આંધ્ર પ્રદેશ | 19.3% માર્જિન | EBITDA YoY ધોરણે 17% ઘટ્યો; નવા બેડ્સના ઉમેરાથી અસરગ્રસ્ત માર્જિન 840 bps ઘટ્યો |
| મહારાષ્ટ્ર | Rs 1,790 millionની આવક; Rs 290 millionનો EBITDA | EBITDAમાં સુધારો |
| થાણે | Rs 30 millionનો EBITDA | Q1FY27માં Rs 80 millionના નુકસાનની સરખામણીએ EBITDA પોઝિટિવ બન્યું |
| નાશિક | Rs 22 millionનો EBITDA | — |
| બેંગલુરુ | Rs 1,106 millionની આવક; Rs 54 millionનું EBITDA નુકસાન | Q1FY27માં Rs 192 millionથી નુકસાન ઘટ્યું |
| કેરળ | Rs 105 millionનો EBITDA | Q1FY27માં Rs 75 millionથી સુધર્યું |
અંદાજો, વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન
પ્રભુદાસ લિલાધરે FY28E અને FY29Eના વેચાણના અંદાજોમાં 1.5 ટકા વધારો કર્યો છે, પરંતુ તેના EBITDA અંદાજો વ્યાપકપણે જાળવી રાખ્યા છે. ઊંચા ડિપ્રિસિએશન અને વ્યાજ ખર્ચને કારણે તેણે FY28E અને FY29E EPS અનુક્રમે 4.6 ટકા અને 4.0 ટકા ઘટાડ્યા છે.
| માપ | FY26 | FY29E |
|---|---|---|
| EBITDA | Rs 8,020 million | Rs 16,711 million |
| ઓપરેટિંગ માર્જિન | 20.5% | 23% |
| EBITDA CAGR | FY26થી FY29E દરમિયાન 28% | |
Rs 800નો લક્ષ્ય ભાવ સપ્ટેમ્બર 2028Eના 26 ગણા EV/EBITDA પર આધારિત છે.
મુખ્ય થિસિસ સંવેદનશીલતાઓ
- નવા ક્લસ્ટરોમાં બ્રેકઈવનની ગતિ.
- તેલંગાણા અને આંધ્ર પ્રદેશની હોસ્પિટલોમાં માર્જિન રિકવરીમાં પ્રગતિ.
- ઊંચા ડિપ્રિસિએશન અને વ્યાજ ચાર્જ.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
