फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि के बाद घरेलू निवेशक बचाव के लिए आए, लेकिन सुधार की संभावना अभी भी बनी हुई है।

घरेलू संस्थागत निवेशकों (DII) ने भारतीय इक्विटी में खरीदारी बढ़ाई जब यू.एस. फेडरल रिजर्व ने तीन वर्षों में पहली बार ब्याज दरें बढ़ाईं। इस दर वृद्धि ने चिंता उत्पन्न की कि अमेरिका में उच्च यील्ड उभरते बाजारों से धन को आकर्षित कर सकते हैं, जिससे भारतीय इक्विटी पर दबाव पड़ेगा।

हालांकि, घरेलू निवेशकों ने विदेशी बहिर्वाह का मुकाबला करने में मदद की। DIIs ने सितंबर में 12,504 करोड़ रुपये की शेयर खरीदारी की, जबकि विदेशी निवेशकों ने उसी महीने में 10,825 करोड़ रुपये की इक्विटी बेची। इस समर्थन के बावजूद, निफ्टी 50 में 6.4 प्रतिशत की गिरावट आई, जो कि हाल के समय में फेड दर वृद्धि चक्र के दौरान इसकी सबसे तेज गिरावट थी। घरेलू निवेशकों से प्रवाह ने कुछ समर्थन प्रदान किया लेकिन बाजार सुधार को रोकने के लिए पर्याप्त नहीं था।

यू.एस. फेडरल रिजर्व की नवीनतम दर वृद्धि ने भारतीय इक्विटी बाजार में घरेलू संस्थागत निवेशकों की बढ़ती भूमिका को एक बार फिर उजागर किया है। जबकि DII की खरीदारी ने विदेशी बिक्री के प्रभाव को कुछ हद तक कम किया, यह पूरी तरह से दबाव को खत्म नहीं कर सकी। पिछले फेड दर वृद्धि चक्र के दौरान भी इसी तरह की प्रवृत्ति देखी गई थी, जब घरेलू निवेशकों ने खरीदारी जारी रखी थी जबकि विदेशी निवेशकों ने भारतीय इक्विटी में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी थी।

फेड दर वृद्धि ने उभरते बाजारों के लिए फिर से चिंताएं बढ़ा दी हैं क्योंकि उच्च यू.एस. ब्याज दरें डॉलर-मूल्यवर्गीय संपत्तियों को वैश्विक निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाती हैं। दर वृद्धि के बाद, यू.एस. डॉलर मजबूत हुआ और बॉन्ड यील्ड बढ़ गई, जिससे उभरते बाजार की मुद्राओं पर दबाव बढ़ गया।

फेड के निर्णय के बाद भारतीय रुपया भी अवमूल्यित हुआ लेकिन भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के संभावित हस्तक्षेप और नए प्रवाह के बीच अपनी तेज गिरावट से उबर गया। विदेशी निवेशक बढ़ती क्रूड ऑयल की कीमतों, उच्च बॉन्ड यील्ड और व्यापक वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच सतर्क रहे। 17 सितंबर को, विदेशी निवेशकों ने 3,209 करोड़ रुपये के शेयर बेचे, जबकि घरेलू संस्थानों ने 3,618 करोड़ रुपये की इक्विटी खरीदी।

ऐतिहासिक डेटा यह भी दिखाता है कि घरेलू निवेशक अक्सर फेड दर वृद्धि के कारण उत्पन्न विदेशी बिक्री के दौरान कदम उठाते हैं। पिछले दर वृद्धि चक्र के दौरान, जो दिसंबर 2015 में शुरू हुआ और सितंबर 2016 में समाप्त हुआ, फेड ने दरों को 21 महीनों में बढ़ाया। DIIs ने उन सभी महीनों में इक्विटी खरीदी जब विदेशी फंड बेच रहे थे। हालांकि, उन महीनों में से सात में निफ्टी 50 में गिरावट आई, बावजूद DII प्रवाह के।

वर्तमान दर वृद्धि चक्र भी एक समान पैटर्न दिखा रहा है, जिसमें घरेलू निवेशक खरीद रहे हैं जबकि विदेशी निवेशक बेच रहे हैं। हालांकि, ऐसे समय के दौरान बाजार की प्रवृत्तियाँ मिश्रित रही हैं। हाल की विदेशी बिक्री के दौरान घरेलू निवेशकों ने बाजार पूंजीकरण, क्षेत्रों और विषयों में खरीदारी की है, लेकिन खरीदारी की गति से पता चलता है कि उन्होंने अपने पदों को आक्रामक रूप से नहीं बढ़ाया है।

पिछले फेड दर वृद्धि के समय में, घरेलू निवेशक भी अपनी खरीद में चयनात्मक थे। पिछले दर वृद्धि चक्र में, डीआईआई ने मिड-कैप शेयरों में अधिक रुचि दिखाई, जिन्हें मूल्य अवसरों के रूप में देखा गया, जबकि स्मॉल-कैप शेयरों पर सतर्क रहे। घरेलू निवेशकों ने उन क्षेत्रों पर भी नजर रखी जिनमें विदेशी निवेशकों की महत्वपूर्ण हिस्सेदारी थी, क्योंकि फेड दर वृद्धि के दौरान इन क्षेत्रों में भारी विदेशी बिक्री से तेज गिरावट आ सकती है।

तत्काल बाजार दृष्टिकोण इस बात पर निर्भर करेगा कि निवेशक उच्च वैश्विक ब्याज दरों, बढ़ती बांड यील्ड और आर्थिक विकास की संभावनाओं के प्रभाव का कैसे आकलन करते हैं। विदेशी धन प्रवाह भारतीय इक्विटी बाजार की दिशा निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते रहेंगे, जबकि सतत घरेलू प्रवाह वैश्विक बिक्री दबाव के लिए एक संतुलन प्रदान कर सकता है।

ताजा फेड दर वृद्धि ने एक बार फिर भारतीय इक्विटी बाजार की बदलती गतिशीलता को उजागर किया है, जिसमें घरेलू संस्थागत निवेशक एक महत्वपूर्ण सहायक स्रोत के रूप में उभर रहे हैं। जबकि घरेलू निवेशक विदेशी बहिर्वाह के समय में स्थिरता प्रदान कर सकते हैं, वैश्विक निवेशक बाजार की दिशा पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालते रहेंगे। स्थानीय आर्थिक और कॉर्पोरेट कारक, साथ ही विदेशी धन प्रवाह, भारतीय इक्विटी के लिए प्रमुख चालक बने रहने की संभावना है।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।