एलीटेकॉन इंटरनेशनल बनाम आईटीसी और गॉडफ्रे फिलिप्स इंडिया: 2026 में एक निर्यात-आधारित मॉडल ने घरेलू तंबाकू नेताओं को कैसे पछाड़ा?

शुक्रवार को, एलीटकॉन इंटरनेशनल लिमिटेड (EIL) के शेयर 2.40 प्रतिशत बढ़कर Rs 104.90 प्रति शेयर के इंट्राडे उच्च स्तर पर पहुँच गए, जो इसके पिछले बंद Rs 102.44 प्रति शेयर से था। इस स्टॉक का 52-सप्ताह का उच्च स्तर Rs 422.65 प्रति शेयर है और इसका 52-सप्ताह का निम्न स्तर Rs 10.17 प्रति शेयर है। जबकि आईटीसी लिमिटेड के शेयर 5 प्रतिशत से अधिक गिरकर Rs 345.35 प्रति शेयर के 52-सप्ताह के निम्न स्तर पर पहुँच गए और गॉडफ्रे फिलिप्स इंडिया लिमिटेड के शेयर 4.60 प्रतिशत गिरकर Rs 2,184.60 प्रति शेयर पर आ गए।

भारतीय तंबाकू और एफएमसीजी परिदृश्य में एक नाटकीय विभाजन देखा जा रहा है। जबकि आईटीसी और गॉडफ्रे फिलिप्स इंडिया (जीपीआई) जैसे स्थापित दिग्गज 2026 की शुरुआत में एक बड़े कर सुधार से जूझ रहे हैं, एलीटकॉन इंटरनेशनल लिमिटेड फल-फूल रहा है। एक आक्रामक निर्यात-नेतृत्व मॉडल की ओर मुड़कर, एलीटकॉन ने न केवल खुद को घरेलू अस्थिरता से बचाया है बल्कि अपने समकक्षों से भी बेहतर प्रदर्शन किया है।

"नए साल" का कर झटका: क्यों घरेलू दिग्गज गिरे

1 जनवरी, 2026 को, भारतीय सरकार ने एक नई कर व्यवस्था की सूचना दी जिसने तंबाकू उत्पादों की लागत संरचना को मूल रूप से बदल दिया। 1 फरवरी, 2026 से प्रभावी, जीएसटी मुआवजा उपकर को एक अतिरिक्त उत्पाद शुल्क द्वारा प्रतिस्थापित किया गया, जो लंबाई के आधार पर प्रति 1,000 स्टिक्स Rs 2,050 से Rs 8,500 तक था।

इस नीति परिवर्तन ने एक बड़े पैमाने पर बिकवाली को प्रेरित किया:

• आईटीसी लिमिटेड: शेयरों में लगभग 10 प्रतिशत की गिरावट आई, जो तीन साल के निचले स्तर पर पहुंच गई। निवेशकों को मुख्य सिगरेट वॉल्यूम पर प्रभाव का डर है, जो आईटीसी का प्राथमिक लाभ इंजन है।
• गॉडफ्रे फिलिप्स: प्रभाव और भी गंभीर था, शेयरों में 19 प्रतिशत तक की गिरावट आई। जीपीआई की घरेलू खंड में उच्च सांद्रता और 'मार्लबोरो' के लिए इसका लाइसेंस इसे इन घरेलू कर वृद्धि के लिए अत्यधिक उजागर करता है।

एलीटकोन इंटरनेशनल: निर्यात का पावरहाउस

इसके विपरीत, एलीटकोन इंटरनेशनल (पूर्व में काशीराम जैन एंड कंपनी) एक "नीति-प्रतिरक्षित" सफलता की कहानी बन गई है। अंतरराष्ट्रीय बाजारों पर ध्यान केंद्रित करके, कंपनी ने घरेलू प्रतिकूलताओं को वैश्विक अनुकूलताओं में बदल दिया है।

1. स्थानीय करों से रणनीतिक पृथक्करण

भारत में तंबाकू निर्यात जीएसटी के तहत शून्य-रेटेड है। क्योंकि एलीटकोन 50 से अधिक देशों (यूएई, सिंगापुर, और यूके सहित) को निर्यात करता है, यह नए घरेलू उत्पाद शुल्क के अधीन नहीं है। इससे एलीटकोन को स्थिर मार्जिन बनाए रखने की अनुमति मिलती है, जबकि इसके प्रतियोगियों को मूल्य वृद्धि या लागत को अवशोषित करने के बीच चयन करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

2. रिकॉर्ड-ब्रेकिंग वित्तीय प्रदर्शन

एलीटकोन की रणनीति इसकी विस्फोटक वृद्धि में परिलक्षित होती है:

• राजस्व वृद्धि: Q2 FY26 में, कंपनी ने विक्रय में 6.4 गुना वृद्धि (लगभग रु 505 करोड़) की सूचना दी।
• अर्ध-वार्षिक वृद्धि: H1 FY26 शुद्ध विक्रय में पिछले वर्ष की तुलना में 581 प्रतिशत की जबरदस्त वृद्धि हुई।
• मल्टीबैगर रिटर्न: स्टॉक ने तीन वर्षों में 9,400 प्रतिशत रिटर्न दिया है, जो व्यापक तंबाकू क्षेत्र की तुलना में काफी अधिक है।

3. विशाल वैश्विक अनुबंध

दिसंबर 2025 में, एलीटकोन ने यूवी इंटरनेशनल ट्रेड FZE के साथ रु 875 करोड़ (USD 97.35 मिलियन) का एक परिवर्तनकारी दो-वर्षीय निर्यात अनुबंध सुरक्षित किया। यह सौदा दीर्घकालिक राजस्व दृश्यता सुनिश्चित करता है और मध्य पूर्व में इसके पदचिह्न को मजबूत करता है।

तुलनात्मक व्यापार मॉडल सारांश

तंबाकू से परे विविधीकरण

एलीटकोन अपने पोर्टफोलियो को आक्रामक एफएमसीजी विस्तार के माध्यम से जोखिम से मुक्त कर रहा है। लैंड्समिल एग्रो और सनब्रिज एग्रो में हालिया बहुमत हिस्सेदारी अधिग्रहण ने इसे खाद्य तेल और स्नैक्स में प्रवेश करने की गति दी है। कृषि-वस्तुओं की ओर यह बदलाव विकास के लिए एक द्वितीयक इंजन प्रदान करता है, जो कंपनी को तंबाकू उद्योग के सामने आने वाले नियामक दबावों से और दूर करता है।

निचला रेखा

2026 की कर व्यवस्था ने उद्योग में एक स्पष्ट विभाजन उत्पन्न कर दिया है। ITC और GPI जैसे घरेलू-प्रधान खिलाड़ियों के लिए, यह मार्जिन दबाव और मात्रा अनिश्चितता का समय है। एलीटकोन इंटरनेशनल के लिए, निर्यात-आधारित मॉडल ने रणनीतिक स्थिति में एक मास्टरक्लास साबित किया है, जिसने एक स्थानीय नियामक बाधा को वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ में बदल दिया है।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।