PhonePe को भारत के दूसरे सबसे बड़े फिनटेक आईपीओ के लिए SEBI की मंजूरी मिली।

भारत के फिनटेक परिदृश्य में एक ऐतिहासिक मील के पत्थर के लिए मंच तैयार हो गया है, क्योंकि फोनपे, जो यूनिफाइड पेमेंट्स इंटरफेस (UPI) खंड में निर्विवाद नेता है, भारतीय शेयर बाजारों पर अपनी शुरुआत के लिए तैयार हो रहा है। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) से मंजूरी प्राप्त करने के बाद, बेंगलुरु स्थित भुगतान दिग्गज गोपनीय पूर्व-फाइलिंग मार्ग के माध्यम से आगे बढ़ रहा है। यह सार्वजनिक सूचीकरण भारत में दूसरा सबसे बड़ा "नई अर्थव्यवस्था" IPO होने की स्थिति में है, इसके प्रतिद्वंद्वी, पेटीएम की 2021 की शुरुआत के बाद। कोटक महिंद्रा कैपिटल, सिटी, मॉर्गन स्टेनली और जेपी मॉर्गन जैसे सलाहकारों के साथ।

फोनपे की बाजार की प्रमुखता उसके उच्च-उत्साही आईपीओ बोली का आधार है। वर्तमान में, यह प्लेटफ़ॉर्म UPI बाजार में लगभग 45 प्रतिशत की हिस्सेदारी रखता है, जो इसके निकटतम प्रतियोगी, गूगल पे के लगभग 35 प्रतिशत से काफी आगे है। यह बढ़त विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि UPI देश के 85 प्रतिशत से अधिक डिजिटल भुगतान को प्रोसेस करता है। हर महीने करीब 10 बिलियन लेनदेन, जिनकी कीमत 12 लाख करोड़ रुपये से अधिक होती है, को प्रोसेस करते हुए, फोनपे ने अपने मजबूत पकड़ को बनाए रखने की अद्भुत क्षमता दिखाई है, भले ही गहरे जेब वाले नए प्रवेशकर्ता इस क्षेत्र में विघटन करने का प्रयास कर रहे हैं।

जबकि फोनपे ने कई वर्टिकल्स में सफलतापूर्वक विविधता प्राप्त की है—जिसमें स्टॉक ट्रेडिंग ऐप 'शेयर.मार्केट', उधार प्लेटफॉर्म और बीमा वितरण शामिल हैं—उसका मुख्य भुगतान व्यवसाय विकास का प्राथमिक इंजन बना हुआ है। वर्तमान में भुगतान सेवाएं कंपनी के वित्तीय आंकड़ों को एंकर करती हैं, जो इसकी कुल राजस्व का 90 प्रतिशत से अधिक है। हालांकि, कंपनी "स्केल इकोनॉमिक्स" की दिशा में एक संक्रमण का सामना कर रही है। 65 करोड़ से अधिक पंजीकृत उपयोगकर्ताओं के अपने विशाल उपयोगकर्ता आधार का लाभ उठाकर, फोनपे प्रति लेनदेन लागत को कम करने और बीमा और धन प्रबंधन जैसी उच्च-मार्जिन सेवाओं के माध्यम से मार्जिन में सुधार करने का लक्ष्य रखता है, जिनके बुनियादी प्रोसेसिंग की तुलना में तेजी से बढ़ने की उम्मीद है।

आईपीओ को एक शुद्ध बिक्री प्रस्ताव (OFS) के रूप में संरचित किया गया है, जिसमें प्रमुख शेयरधारकों से लगभग 10 प्रतिशत हिस्सेदारी का संयुक्त पतला होना शामिल है। वैश्विक रिटेल दिग्गज वॉलमार्ट, जो कंपनी का 70 प्रतिशत से अधिक हिस्सा रखता है, प्रमुख प्रमोटर विक्रेता है, इसके साथ ही वेंचर कैपिटल फर्म टाइगर ग्लोबल और टेक दिग्गज माइक्रोसॉफ्ट भी शामिल हैं। नए पूंजी जुटाने से बचने का यह विकल्प वित्तीय आत्मनिर्भरता का एक रणनीतिक संकेत है। यह सुझाव देता है कि PhonePe का प्रबंधन मानता है कि व्यवसाय अपने विस्तार और संचालन की जरूरतों को अपने स्वयं के नकदी प्रवाह के माध्यम से पूरा कर सकता है, बजाय इसके कि अपने एसेट-लाइट मॉडल को बनाए रखने के लिए नई सार्वजनिक निधियों पर निर्भर हो।

अपने बाजार-अग्रणी स्थिति के बावजूद, कंपनी उन बाधाओं के बारे में पारदर्शी है जिनका वह सामना कर रही है, विशेष रूप से लाभप्रदता के रास्ते में। PhonePe का शुद्ध नुकसान का एक इतिहास है, जिसमें वित्तीय वर्ष 2026 की पहली छमाही के लिए 1,400 करोड़ रुपये से अधिक का पुनःस्थापित नुकसान बताया गया है। इस अवधि में राजस्व वृद्धि में 22 प्रतिशत की कमी आई, आंशिक रूप से गेमिंग और किराया भुगतान में नियामक बदलावों के कारण, जिसने वार्षिक रन-रेट राजस्व में लगभग 1,500 करोड़ रुपये को मिटा दिया। निवेशकों को इन ऐतिहासिक नुकसानों को कंपनी की सुधारती हुई इकाई अर्थशास्त्र और एक सख्त हो रहे नियामक वातावरण को नेविगेट करने की क्षमता के खिलाफ तौलना होगा।

संभावित निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण बाहरी कारकों में से एक भारत में विकसित हो रहा नियामक ढांचा है। भारतीय राष्ट्रीय भुगतान निगम (NPCI) ने बाजार एकाग्रता को रोकने के लिए यूपीआई लेनदेन पर 30 प्रतिशत वॉल्यूम कैप का प्रस्ताव दिया है। जबकि इसे 31 दिसंबर, 2026 तक स्थगित कर दिया गया है, किसी भी भविष्य के प्रवर्तन से PhonePe की वर्तमान गति पर नए उपयोगकर्ताओं को ऑनबोर्ड करने की क्षमता पर प्रभाव पड़ सकता है। इसके अलावा, कंपनी अपने तीन प्रायोजक पीएसपीबैंक पर निर्भर रहती है—यस बैंक, एक्सिस बैंक, और आईसीआईसीआई बैंक—जिसका अर्थ है कि इन नेटवर्कों के भीतर किसी भी परिचालन टूटने से इसके दैनिक लेनदेन की मात्रा पर जोखिम हो सकता है।

अस्वीकरण: यह लेख केवल जानकारी के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।