धातु शेयरों में गिरावट क्यों आ रही है?

लंबे समय तक बढ़ती कीमतों के बाद, यह परिवर्तन अचानक महसूस हो सकता है, लेकिन वास्तव में यह एक स्पष्ट आर्थिक "डोमिनो" के सेट द्वारा संचालित होता है।

यहाँ इस समय धातु बाजारों के ठंडा होने का कारण बताया गया है।

1. "मुनाफा-बुकिंग" प्रभाव

हाल ही में सोने और चांदी ने एक बड़ी तेजी का आनंद लिया, जिसमें सोना USD 5,600 से ऊपर और चांदी USD 121 तक पहुंच गई। जब कीमतें इतनी तेजी से बढ़ती हैं, तो बाजार "भीड़भाड़" हो जाता है। जो निवेशक पहले खरीदते हैं, वे अंततः अपने लाभ को "लॉक इन" करने का निर्णय लेते हैं। फरवरी 2026 की शुरुआत में, सोना लगभग USD 4,763/औंस तक ठीक हुआ है, जबकि चांदी USD 85.16/औंस तक खींची गई है। जब कुछ बड़े खिलाड़ी बेचना शुरू करते हैं, तो देर से आने वाले घबरा जाते हैं और उनके पीछे चलते हैं, जिससे एक सामान्य गिरावट तेजी से फिसलने में बदल जाती है।

2. एक मजबूत डॉलर और बढ़ती यील्ड्स

धातुओं पर सबसे बड़ा "अदृश्य" बल अमेरिकी डॉलर है। अधिकांश धातुएं वैश्विक स्तर पर डॉलर में मूल्यांकित होती हैं। एक अधिक सख्त फेडरल रिजर्व चेयर के नामांकन के बाद, अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ है। जब डॉलर मजबूत होता है, तो अन्य मुद्राओं का उपयोग करने वाले लोगों के लिए धातुएं खरीदना महंगा हो जाता है, जिससे स्वाभाविक रूप से मांग कम हो जाती है। इसके अलावा, वास्तविक यील्ड्स (मुद्रास्फीति के बाद ब्याज दरें) मजबूत हो रही हैं। एक बचत खाते के विपरीत, सोना ब्याज नहीं देता है, जिससे यह कम आकर्षक हो जाता है जब बॉन्ड की यील्ड्स बढ़ती हैं।

3. लीवरेज जाल

कई व्यापारी चांदी और सोना "लीवरेज" का उपयोग करके खरीदते हैं—मूल रूप से उधार लिया गया धन। जब कीमतें गिरने लगती हैं, तो ब्रोकर अधिक संपार्श्विक (मार्जिन कॉल) की मांग करते हैं। 30 जनवरी को, सीएमई ने तांबे के लिए मार्जिन आवश्यकताओं को 20 प्रतिशत तक बढ़ा दिया, कीमती धातुओं के लिए समान वृद्धि की आशंकाओं को जन्म दिया। यदि किसी व्यापारी के पास नकद नहीं है, तो ब्रोकर उनके स्थिति को स्वचालित रूप से बेच देता है। यह "मजबूर बिक्री" एक जलप्रपात प्रभाव पैदा करता है, जिससे कीमतें और भी गिर जाती हैं।

4. आधार धातुएं और आर्थिक विकास

जहां सोना एक "सुरक्षित आश्रय" है, वहीं तांबा, एल्युमिनियम और जिंक जैसे धातु "विकास धातु" हैं जो निर्माण और प्रौद्योगिकी से जुड़े होते हैं। 

तांबा: वर्तमान में USD 13,070/टन के करीब व्यापार कर रहा है; इसे अक्सर "डॉ. कॉपर" कहा जाता है क्योंकि यह वैश्विक अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य को मापता है। 

एल्युमिनियम और जिंक: एल्युमिनियम USD 3,135/टन और जिंक USD 3,393/टन पर है, ये धातु विनिर्माण मंदी के डर के प्रति प्रतिक्रिया कर रहे हैं। जब बाजार वैश्विक विकास पर सतर्क हो जाता है, तो व्यापारी मांग की अपेक्षाओं को जल्दी से कम कर देते हैं।