कमाल वेदना सिद्धांत स्पष्ट: कमाल वेदना कशी गणली जाते?

मॅक्सिमम पेन थिअरी हा एक पर्याय बाजार संकल्पना आहे जो संपत्तीच्या वेळी पर्याय खरेदीदारांचा एकत्रित तोटा जास्तीत जास्त असेल अशा स्ट्राइक किंमतीचा अंदाज लावण्यासाठी वापरला जातो. संबंधित स्ट्राइकला मॅक्सिमम पेन प्राइस किंवा मॅक्स पेन लेव्हल म्हणतात.

व्यापारी मॅक्स पेनची तुलना चालू निर्देशांक किंवा स्टॉकच्या किमतीशी करतात जेणेकरून संपत्तीची स्थिती समजू शकेल. तथापि, हा ओपन इंटरेस्टवर आधारित सैद्धांतिक गणना आहे, हमी दिलेले संपत्तीचे लक्ष्य किंवा एक्सचेंजचा अंदाज नाही.

मॅक्सिमम पेन थिअरी काय आहे?

प्रत्येक पर्यायाला एक स्ट्राइक किंमत असते. कॉलला अंतर्निहित त्याच्या स्ट्राइकच्या वर बंद झाल्यास अंतर्निहित मूल्य मिळू शकते, तर पुटला अंतर्निहित त्याच्या स्ट्राइकच्या खाली बंद झाल्यास अंतर्निहित मूल्य मिळू शकते.

मॅक्सिमम पेन थिअरी असा गृहीत धरते की अंतर्निहित पर्याय खरेदीदारांना दिलेल्या एकूण पेआउटच्या किमान स्थितीकडे आकर्षित होऊ शकते. खरेदीदारांच्या बाजूने पाहिल्यास, ही ती किंमत आहे जिथे एकत्रित संपत्तीचा तोटा जास्तीत जास्त आहे.

हा विचार कधीकधी या तथ्याशी जोडला जातो की अनेक पर्याय अंतर्निहित मूल्याशिवाय संपतात. हे देखील गृहीत धरते की पर्याय लेखकांना पेआउट कमी करणाऱ्या सेटलमेंटमध्ये स्वारस्य आहे. हे गृहीतक चर्चेत आहे कारण कोणताही सहभाग गट बाजाराला सातत्याने नियंत्रित करत नाही आणि अनेक लेखक त्यांच्या जोखमीचे हेज करतात.

मॅक्स पेन कसा गणला जातो?

गणनेत निवडलेल्या संपत्तीच्या प्रत्येक स्ट्राइकवर कॉल आणि पुट ओपन इंटरेस्टचा वापर केला जातो. एनएसईच्या पर्याय साखळीमध्ये कॉल्स आणि पुट्ससाठी स्ट्राइक वाईज ओपन इंटरेस्ट, व्हॉल्यूम, किंमती आणि सूचित अस्थिरता प्रदान केली जाते.

प्रत्येक संभाव्य समाप्ती किंमतीसाठी, गणना अंदाज लावते:

कॉल पेआउट = कॉल ओपन इंटरेस्टला गुणिले समाप्ती किंमत कॉल स्ट्राइकपेक्षा जास्त असलेली रक्कम

पुट पेआउट = पुट ओपन इंटरेस्टला गुणिले पुट स्ट्राइक समाप्ती किंमतीपेक्षा जास्त असलेली रक्कम

सर्व स्ट्राइकवर पेआउट जोडले जातात. सर्वात कमी एकूण पेआउट निर्माण करणारी गृहीत समाप्ती किंमत जास्तीत जास्त वेदना स्ट्राइक बनते.

वास्तविक रुपयांचा पेआउट मोजताना लॉट साइजचा समावेश करायला हवा, जरी सर्व कॉन्ट्रॅक्ट्स एकसारख्या गुणकाचा वापर करत असतील तेव्हा तेच स्ट्राइक लागू शकते.

एक साधे उदाहरण

समजा एखाद्या निर्देशांकात 19,800, 20,000 आणि 20,200 वर मोठ्या प्रमाणात ओपन इंटरेस्ट आहे.

जर ते 19,800 वर समाप्त झाले, तर 20,000 आणि 20,200 वरचे पुट इन द मनी संपतील. जर ते 20,200 वर समाप्त झाले, तर 19,800 आणि 20,000 वरचे कॉल इन द मनी संपतील.

जर सर्व स्ट्राइकवरील एकत्रित पेआउट 20,000 वर सर्वात कमी असेल, तर 20,000 ही जास्तीत जास्त वेदना पातळी आहे.

संपूर्ण गणनेत प्रत्येक संबंधित स्ट्राइकचा समावेश असणे आवश्यक आहे. फक्त सर्वाधिक कॉल आणि पुट ओपन इंटरेस्ट पाहणे चुकीचे उत्तर देऊ शकते.

व्यापारी 'मॅक्स पेन' का अनुसरण करतात

मॅक्स पेन विशिष्ट समाप्तीसाठी पर्याय स्थितीचे सारांश देते. जर अंतर्निहित व्यवहार समाप्तीच्या जवळच्या स्तरावर बंद झाला, तर व्यापारी त्याला संभाव्य गुरुत्वाकर्षण केंद्र म्हणून पाहू शकतात.

हे समर्थन आणि प्रतिकार निरीक्षणांना संदर्भात ठेवू शकते. जर मॅक्स पेन 20,000 असेल, तर 19,800 वर मोठ्या प्रमाणात पुट ओपन इंटरेस्ट आणि 20,200 वर मोठ्या प्रमाणात कॉल ओपन इंटरेस्ट असेल, तर बाजार त्या श्रेणीच्या आसपास स्थित असल्याचे दिसू शकते.

काही व्यापारी मॅक्स पेनमधील बदलांचे अनुसरण करतात. 20,000 पासून 20,200 पर्यंतचा बदल दर्शवू शकतो की ओपन इंटरेस्ट वितरण जास्त झाले आहे, पण हे सिद्ध करत नाही की अंतर्निहित त्याचे अनुसरण करेल.

किंमती त्याच्या दिशेने का जाऊ शकतात

जसे समाप्ती जवळ येते, तसतसे वेळ मूल्य कमी होते आणि हेजिंग क्रियाकलाप अल्पकालीन किंमत वर्तनावर परिणाम करू शकतात. पर्याय लेखक आणि बाजार निर्माते फ्यूचर्स किंवा रोख बाजार हेजेस समायोजित करू शकतात कारण अंतर्निहित स्ट्राईक्स दरम्यान हलते.

जेव्हा मोठ्या प्रमाणात ओपन इंटरेस्ट जवळच्या स्ट्राईक्सच्या आसपास केंद्रित असतो, तेव्हा हे समायोजन कधी कधी किंमत पिनिंगमध्ये योगदान देऊ शकते. नफा घेणे आणि कमी दिशात्मक विश्वासार्हता यामुळे समान प्रभाव निर्माण होऊ शकतो.

याचा अर्थ लेखक जाणीवपूर्वक बाजार एका किमतीला नेण्याचा प्रयत्न करतात असे नाही. अंतर्निहित अद्याप रोख बाजार प्रवाह, फ्यूचर्स पोझिशन्स, संस्थात्मक क्रियाकलाप, बातम्या आणि व्यापक परिस्थितींनी प्रभावित होतो.

मुख्य मर्यादा

ओपन इंटरेस्टमध्ये सहभागी खरेदीदार आहे की लेखक हे ओळखले जात नाही, ती स्थिती हेज केलेली आहे की नाही किंवा ती कधी तयार केली गेली होती. मोठी कॉल स्थिती ही एक आच्छादित धोरणाचा भाग असू शकते, त्याऐवजी मंदीचा दृष्टिकोन नाही.

जास्तीत जास्त वेदना देखील बदलतात कारण स्थिती जोडली जाते, बंद केली जाते किंवा रोल केली जाते. सकाळी गणना केलेली पातळी बंद होण्याच्या वेळी कालबाह्य होऊ शकते.

अनपेक्षित घटना पर्यायांच्या स्थितीवर मात करू शकतात. कमाई, केंद्रीय बँक निर्णय, निवडणुका, भू-राजकीय घडामोडी किंवा तीव्र जागतिक हालचाली किंमतींना गणना केलेल्या स्ट्राइकपासून दूर ढकलू शकतात.

सिद्धांत एक्सपायरीच्या जवळ अधिक संबंधित असू शकतो, काही आठवडे आधी नाही. तरीही, हे व्यापार नियमाऐवजी एक निर्देशक म्हणून राहावे.

जास्तीत जास्त वेदना वि सर्वाधिक ओपन इंटरेस्ट

सर्वाधिक ओपन इंटरेस्ट असलेला स्ट्राइक आवश्यकतः जास्तीत जास्त वेदना स्ट्राइक नाही. जास्तीत जास्त वेदना प्रत्येक संभाव्य सेटलमेंट किंमतीवर सर्व स्ट्राइक्सवरील एकत्रित पेआउटवर आधारित असते.

तसेच, सर्वात मोठ्या कॉल आणि पुट ओपन इंटरेस्ट स्ट्राइकमधील मध्यबिंदू आपोआप जास्तीत जास्त वेदना नसतो. पूर्ण वितरण महत्त्वाचे आहे.

मुख्य मुद्दा

मॅक्सिमम पेन थिअरी सोप्या भाषेत सांगायची तर ती अशी कल्पना आहे की एक अंडरलाईंग त्या स्ट्राइक जवळ संपुष्टात येऊ शकतो जिथे एकूण ऑप्शन खरेदीदारांचे पेआउट्स सर्वात कमी असतात. हा स्तर विशिष्ट संपुष्टासाठी स्ट्राइकनुसार कॉल आणि पुट ओपन इंटरेस्टवरून गणना केला जातो.

मॅक्स पेन गुंतवणूकदारांना ऑप्शन्स पोझिशनिंग समजून घेण्यास मदत करू शकतो, परंतु तो प्रत्येक हेज, इव्हेंट किंवा कॅश मार्केट फ्लो पकडू शकत नाही. हे किंमत ट्रेंड, अस्थिरता, समर्थन आणि प्रतिकार, ओपन इंटरेस्ट बदल आणि व्यापक बाजाराच्या संदर्भात एकत्रित केल्यास ते सर्वोत्तम कार्य करते.