FY27 मध्ये महसूल गती शिखरावर असताना गार्डन रीच शिपबिल्डर्सला NGC ऑर्डर मिळाली
Garden Reach Shipbuilders & Engineers Ltd.
Reduce
₹2,225
₹2,184.95
₹2,230
0.22%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस
एलारा सिक्युरिटीजच्या 12 नोव्हेंबर 2026 च्या गार्डन रीच शिपबिल्डर्स अँड इंजिनियर्स (GRSE) वरील निकाल अद्यतनात Q2 FY27 मधील महसूलवाढ मंद राहिल्याचे, मार्जिनमधील सकारात्मक आश्चर्य आणि नेक्स्ट जनरेशन कॉर्व्हेट्स (NGC) ऑर्डर मिळाल्याचे अधोरेखित करण्यात आले आहे.
GRSE ला NGC करार मिळाल्यानंतर एलाराने आपली शिफारस Sell वरून Reduce अशी सुधारित केली, तसेच Rs 2,230 लक्ष्य किंमत कायम ठेवली. 11 नोव्हेंबर 2026 रोजी CMP Rs 2,225 होता, ज्यामुळे लक्ष्य किमतीपर्यंत कोणतीही लक्षणीय वाढीची शक्यता दिसत नाही.
Q2 FY27 कामगिरी
GRSE ने Q2 FY27 मध्ये Rs 1,827 कोटी महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 8.9 टक्के आणि तिमाही आधारावर 0.7 टक्के वाढला. अंमलबजावणी तिमाहीदरम्यान कदाचित मंद असली तरी महसूल अंदाजांच्या साधारण अनुरूप असल्याचे एलाराने म्हटले. GRSE ने पहिली NGOPV आणि ओशन रिसर्च व्हेसल देखील जलावतरण केले.
| निकष | Q2 FY27 | YoY बदल | QoQ बदल | एलारा अंदाजाच्या तुलनेत |
|---|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 1,827 कोटी | 8.9% | 0.7% | साधारण अनुरूप |
| PAT | Rs 172 कोटी | 11.8% | जवळपास स्थिर | 7.0% जास्त |
| EBITDA | Rs 196 कोटी | 25.2% | 31.0% | 25.3% जास्त |
| EBITDA मार्जिन | 10.7% | 140 bps वाढ | 250 bps वाढ | — |
कमी परिचालन खर्च आणि उपकंत्राटी खर्चात वार्षिक आधारावर 45 टक्के घट यामुळे EBITDA मार्जिन वाढून 10.7 टक्क्यांवर गेले. मात्र, अंमलबजावणीतील मिश्रण आणि बेल-कर्व्ह महसूल चक्रामुळे सकल मार्जिन वार्षिक आधारावर 1,480 बेसिस पॉइंट्सनी घसरून 33.4 टक्क्यांवर आले.
दीर्घकालीन वाढीची क्षमता असलेले व्यवसाय ओळखणे
असाधारण संपत्ती निर्मिती अनेकदा कालांतराने सातत्याने वाढणाऱ्या व्यवसायांमधून होते. DSIJ चे Multibagger Pick सखोल मूलभूत संशोधनाद्वारे वाढीवर केंद्रित कंपन्या ओळखण्यावर लक्ष केंद्रित करते.
NGC ऑर्डर आणि अंमलबजावणीचा दृष्टिकोन
संरक्षण मंत्रालयाने 2 नोव्हेंबर 2026 रोजी पाच NGC बांधण्यासाठी GRSE सोबत करार केला, ज्याचे ऑर्डर मूल्य सुमारे Rs 33,700 कोटी आहे. या प्रकल्पातून महसूल ओळख FY28 च्या उत्तरार्धापासून ते FY29 दरम्यान सुरू होईल, अशी एलाराची अपेक्षा आहे.
P17A आणि ASW SWC ऑर्डर्स वर्षादरम्यान पूर्ण होण्याची अपेक्षा असल्याने FY27 मध्ये महसूल गती शिखरावर पोहोचेल, असे एलाराला वाटते. सध्याची ऑर्डर बुक पूर्ण होत असताना आणि नवीन NGC ऑर्डर बुक लहान ऑर्डर्ससह अंमलबजावणीच्या टप्प्यात येत असताना FY28 मधील विक्री साधारण स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे.
व्यवस्थापनाची ऑर्डर पाइपलाइन
पुढील 12 ते 18 महिन्यांत संरक्षण क्षेत्रातील Rs 1.5 लाख कोटींची ऑर्डर पाइपलाइन असल्याची व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. यात Rs 70,000 कोटींच्या P17B निविदा, Rs 35,000 कोटी मूल्याच्या लँडिंग प्लॅटफॉर्म डॉक्स, Rs 32,000 कोटी मूल्याच्या माइन काउंटरमेझर व्हेसल्स आणि लहान निविदांचा समावेश आहे.
संरक्षणेतर व्यावसायिक जहाजबांधणीमध्ये, व्हेरी लार्ज गॅस कॅरियर्स, लहान कंटेनर्स आणि जहाजांसह Rs 1 लाख कोटींची पाइपलाइन अपेक्षित असल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले आहे.
आर्थिक अंदाज
NGC ऑर्डर मिळण्याचा समावेश आधीच Q3 मध्ये करण्यात आल्यामुळे एलाराने FY27E ते FY29E चे EPS अंदाज कायम ठेवले. ब्रोकरने FY26 ते FY29E दरम्यान 6 टक्के महसूल CAGR, याच कालावधीत 17 टक्के EPS CAGR आणि FY27E ते FY29E मध्ये सरासरी 30 टक्के RoE चा अंदाज वर्तवला आहे.
| आर्थिक वर्ष | महसूल | समायोजित PAT |
|---|---|---|
| FY27E | Rs 7,825 कोटी | Rs 1,062 कोटी |
| FY28E | Rs 7,899 कोटी | Rs 1,118 कोटी |
| FY29E | Rs 8,244 कोटी | Rs 1,184 कोटी |
मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम
एलाराची Rs 2,230 लक्ष्य किंमत भागांच्या एकूण मूल्याच्या पद्धतीवर आधारित आहे. मूल्यांकनात सप्टेंबर 2028E च्या कमाईच्या 32 पटींवर आधारित Rs 1,869 चे मुख्य जहाजबांधणी मूल्य आणि 9 पटी P/E वर आधारित Rs 386 चे रोख मूल्य समाविष्ट आहे.
एलाराच्या दृष्टिकोनातील प्रमुख जोखीम म्हणजे निर्यात ऑर्डर्स आणि लहान व्यावसायिक जहाजबांधणी ऑर्डर्स, ज्यांचा त्याच्या अंदाजांमध्ये समावेश केलेला नाही.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
