अंमलबजावणी, निर्यात आणि वाढत्या HVDC ऑर्डर पाइपलाइनमुळे हिताची एनर्जी इंडियाला चालना
Hitachi Energy India Ltd.
BUY
₹28,545
₹31,610
₹35,800
25.42%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने 12 नोव्हेंबर, 2026 च्या निकाल अद्यतनात हिताची एनर्जी इंडियाचे रेटिंग न्यूट्रलवरून BUY केले. HVDC प्रकल्पांची अंमलबजावणी वेग घेईल तसा महसुलात मजबूत वाढ होईल, तर बेस आणि निर्यात ऑर्डर्समधील मजबुती नवीन HVDC ऑर्डर्स मंजूर होण्यातील विलंबाची भरपाई करेल, अशी ब्रोकरला अपेक्षा आहे.
HVDC प्रकल्पांच्या अंमलबजावणीशी संबंधित कमी सकल मार्जिनचा परिणाम काही प्रमाणात कमी करण्यासाठी परिचालन लाभ, वाढता निर्यात मिश्रण आणि उच्च-मार्जिन सेवांचे विस्तार यांचीही मोतीलाल ओसवालला अपेक्षा आहे. लक्ष्य किंमत Rs 35,800 आहे, जी Rs 36,000 वरून सुधारित करण्यात आली असून डिसेंबर 2028E च्या कमाईच्या 60 पट या आधारावर निश्चित करण्यात आली आहे.
2QFY27 आर्थिक कामगिरी
हिताची एनर्जी इंडियाने 2QFY27 मध्ये संमिश्र निकाल नोंदवले. मजबूत अंमलबजावणीमुळे महसूल वार्षिक आधारावर 64 per cent वाढून Rs 3,000 crore झाला, जो मोतीलाल ओसवालच्या अंदाजापेक्षा 12 per cent जास्त होता. सकल मार्जिन वार्षिक आधारावर 420 बेसिस पॉइंट्सनी घटून 38.3 per cent झाले, जे ब्रोकरच्या 40.6 per cent च्या अंदाजापेक्षा कमी होते. EBITDA वार्षिक आधारावर 55 per cent वाढून Rs 462 crore झाला आणि अंदाजांशी साधारण सुसंगत होता, परंतु 15.4 per cent चे EBITDA मार्जिन 17.1 per cent च्या अंदाजापेक्षा कमी राहिले. समायोजित PAT वार्षिक आधारावर 49 per cent वाढून Rs 375 crore झाला आणि अपेक्षांनुसार होता.
| मेट्रिक | 2QFY27 | वार्षिक बदल | अंदाज / तुलना |
|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 3,000 crore | +64 per cent | अंदाजापेक्षा 12 per cent जास्त |
| सकल मार्जिन | 38.3 per cent | -420 bps | अंदाज: 40.6 per cent |
| EBITDA | Rs 462 crore | +55 per cent | अंदाजाशी साधारण सुसंगत |
| EBITDA मार्जिन | 15.4 per cent | अंदाज: 17.1 per cent | |
| समायोजित PAT | Rs 375 crore | +49 per cent | अपेक्षांनुसार |
1HFY27 मध्ये महसूल, EBITDA आणि PAT वार्षिक आधारावर अनुक्रमे 66 per cent, 91 per cent आणि 86 per cent वाढून Rs 5,500 crore, Rs 890 crore आणि Rs 730 crore झाले. EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 210 बेसिस पॉइंट्सनी वाढून 16.1 per cent झाले. तथापि, वाढलेल्या कार्यरत भांडवलाच्या गरजांमुळे परिचालन रोख प्रवाह वार्षिक आधारावर 90 per cent घटून Rs 91 crore झाला. मागील वर्षातील Rs 800 crore च्या अंतर्वाहाच्या तुलनेत मुक्त रोख प्रवाह Rs 280 crore चा बहिर्वाह होता.
दीर्घकालीन वाढीची क्षमता असलेले व्यवसाय ओळखणे
असाधारण संपत्ती निर्मिती अनेकदा कालांतराने सातत्याने वाढणाऱ्या व्यवसायांमधून होते. DSIJ चे Multibagger Pick सखोल मूलभूत संशोधनाद्वारे वाढीवर केंद्रित कंपन्या ओळखण्यावर लक्ष केंद्रित करते.
ऑर्डर गती आणि अंमलबजावणी
ऑर्डर गती हा प्रमुख सकारात्मक घटक राहिला. HVDC वगळता ऑर्डर इनफ्लो 2QFY27 मध्ये वार्षिक आधारावर 86 per cent आणि तिमाही आधारावर 22 per cent वाढून Rs 4,120 crore झाला, ज्यामुळे ऑर्डर बुक वार्षिक आधारावर 13 per cent वाढून Rs 33,300 crore वर पोहोचले.
व्यवस्थापनाने सांगितले की EPC खेळाडू आणि युटिलिटीजच्या पाठबळामुळे अक्षय ऊर्जा पारेषण, पायाभूत सुविधा, उद्योग आणि डेटा सेंटर्समध्ये बेस-बिझनेसची मागणी व्यापक होती. HVDC वगळता, देशांतर्गत ऑर्डर्समध्ये उत्पादनांचा वाटा 60 per cent, प्रकल्पांचा 34 per cent आणि सेवांचा 7 per cent होता. उद्योग, परिवहन, पायाभूत सुविधा, EPC आणि OEM ग्राहकांचे योगदान वाढल्याने ऑर्डर मिश्रण युटिलिटीजवर कमी अवलंबून होत आहे.
HVDC आणि तंत्रज्ञान संधी
व्यवस्थापनाने सूचित केले की भाडला-फतेहपूर आणि खावडा-नागपूर HVDC प्रकल्पांवर अंमलबजावणी सुरू झाली आहे. भाडला-फतेहपूरसाठी महसूल मान्यता सुमारे 10 per cent आणि खावडा-नागपूरसाठी 4 ते 5 per cent होती. पुढील 12 ते 24 महिन्यांत 4 ते 5 HVDC प्रकल्पांची अपेक्षा आहे, ज्यात सहभागासाठी तांत्रिकदृष्ट्या सज्ज असलेल्या मंजूर 800 kV VSC-आधारित प्रकल्पाचाही समावेश आहे.
मोतीलाल ओसवालने हिताची एनर्जी इंडियाच्या UHVAC स्थितीवरही प्रकाश टाकला आहे, जी टाइप-टेस्टेड 1,150 kV ट्रान्सफॉर्मर तंत्रज्ञान असलेली एकमेव भारतीय कंपनी आहे. पारंपरिक पारेषण, डेटा सेंटर्स आणि बॅटरी ऊर्जा साठवण प्रणालींकडून येणारी मागणी, तसेच 2028 पर्यंत अपेक्षित नवीन ट्रान्सफॉर्मर क्षमता या अतिरिक्त संधी आहेत.
निर्यात, सेवा आणि मार्जिन दृष्टिकोन
2QFY27 मध्ये निर्यात वार्षिक आधारावर 41 per cent वाढली आणि ऑर्डर इनटेकमध्ये तिचा सुमारे 25 ते 30 per cent वाटा होता, ज्यात आशिया, आफ्रिका, मध्य पूर्व, युरोप आणि US मधील ऑर्डर्सचा समावेश होता. भारतीय स्थापित ग्राहकआधाराचे उत्पन्नात रूपांतर करण्यासाठी कंपनी फील्ड उपस्थिती, उत्पादनरूप सेवा आणि डिजिटल क्षमता विस्तारत असल्याने सेवा ऑर्डर इनटेक वार्षिक आधारावर 77 per cent वाढला.
देशांतर्गत ऑर्डर्सच्या तुलनेत 300 ते 400 बेसिस पॉइंट्सचा मार्जिन प्रीमियम देणारी निर्यात आणि सेवा यांमुळे मिश्रण व मार्जिन सुधारतील, अशी मोतीलाल ओसवालला अपेक्षा आहे. वाढलेले कमोडिटी आणि कच्च्या मालाचे खर्च तसेच HVDC अंमलबजावणीवरील कमी सकल मार्जिनमुळे कायम राहणारा दबाव ही प्रमुख चिंता आहे.
अंदाज आणि वाढीचे पूर्वानुमान
उत्तम अंमलबजावणी पण कमी मार्जिन गृहितके प्रतिबिंबित करत मोतीलाल ओसवालने FY27E, FY28E आणि FY29E चे अंदाज अनुक्रमे सकारात्मक 3 per cent, सकारात्मक 2 per cent आणि नकारात्मक 1 per cent ने सुधारित केले.
| मेट्रिक | FY27E | FY28E | FY29E |
|---|---|---|---|
| अंदाज सुधारणा | सकारात्मक 3 per cent | सकारात्मक 2 per cent | नकारात्मक 1 per cent |
| EBITDA मार्जिन | 16.9 per cent | 18.0 per cent | 18.5 per cent |
| ऑर्डर इनफ्लो | Rs 20,700 crore | Rs 23,400 crore | Rs 25,800 crore |
ब्रोकरने FY26 ते FY29E या कालावधीत महसूल, EBITDA आणि PAT साठी अनुक्रमे 33 per cent, 42 per cent आणि 39 per cent CAGR चा अंदाज वर्तवला आहे.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
