त्रिवेणी टर्बाइनचे निर्यात आणि आफ्टरमार्केट वाढीद्वारे FY28 मार्जिन पुनर्प्राप्तीचे लक्ष्य
Triveni Turbine Ltd.
Buy
₹507
₹509.5
₹610
20.32%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस
12 नोव्हेंबर 2026 च्या 2QFY27 निकाल अद्यतनात, अपेक्षेपेक्षा कमी निकाल असूनही मोतीलाल ओसवालने त्रिवेणी टर्बाइनवरील आपली खरेदी शिफारस कायम ठेवली. कमी-मार्जिनच्या NTPC CO2-आधारित ऊर्जा-साठवण ऑर्डरची पूर्तता, निर्यात अंमलबजावणीतील वाढ आणि अलीकडील नॉन-डेटा-सेन्टर कंबाइन्ड-सायकल विजयामुळे कंबाइन्ड-सायकल डेटा-सेन्टर ऑर्डर्ससाठी पात्रता मिळाल्याने कंपनी FY28 पासून निरोगी वाढ आणि मार्जिनकडे परतेल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.
2QFY27 आर्थिक कामगिरी
त्रिवेणी टर्बाइनने 2QFY27 मध्ये अपेक्षेपेक्षा कमी महसूल आणि नफा नोंदवला. NTPC प्रकल्पाच्या अंमलबजावणीमुळे देशांतर्गत महसुलाला फायदा झाला, तर डिस्पॅचेस 3QFY27 आणि 4QFY27 पर्यंत पुढे ढकलल्यामुळे निर्यात महसूल घटला. कमकुवत मिश्रण, धोरणात्मक NTPC ऑर्डरची अंमलबजावणी, जास्त इनपुट आणि लॉजिस्टिक्स खर्च, कमी निर्यात बिलिंग आणि अपेक्षेपेक्षा जास्त कर दर यांचा नफ्यावर परिणाम झाला.
| मेट्रिक | 2QFY27 | YoY बदल | ब्रोकर अंदाज / तुलना |
|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 490 कोटी | 3 टक्क्यांनी घट | Rs 570 कोटींचा अंदाज |
| देशांतर्गत महसूल | Rs 340 कोटी | 52 टक्क्यांनी वाढ | NTPC प्रकल्प अंमलबजावणीमुळे मदत |
| निर्यात महसूल | Rs 150 कोटी | 47 टक्क्यांनी घट | डिस्पॅचेस 3QFY27 आणि 4QFY27 पर्यंत पुढे ढकलले |
| एकूण मार्जिन | 40.3 टक्के | 1,040 बेसिस पॉइंट्सनी घट | 2QFY26 च्या तुलनेत |
| EBITDA | Rs 63.6 कोटी | 45 टक्क्यांनी घट | मार्जिन 22.6 टक्क्यांवरून 13 टक्क्यांवर घसरले |
| PAT | Rs 53.6 कोटी | 41 टक्क्यांनी घट | अपेक्षेपेक्षा जास्त कर दराचाही परिणाम |
1HFY27 साठी, महसूल YoY 6.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 930 कोटी झाला, तर EBITDA आणि PAT अनुक्रमे YoY 39 टक्के आणि 33 टक्क्यांनी घटून Rs 120 कोटी आणि Rs 100 कोटी झाले. निव्वळ परिचालन रोख प्रवाह Rs 94.3 कोटी आणि मुक्त रोख प्रवाह Rs 57.5 कोटी होता.
ऑर्डर बुक आणि ऑर्डर गती
ऑर्डर गती मजबूत राहिली. 2QFY27 अखेरीस एकत्रित ऑर्डर बुक Rs 2,450 कोटी होते, जे YoY 10.5 टक्क्यांनी वाढले, आणि त्यात निर्यात ऑर्डर्सचा मोठा वाटा होता.
| ऑर्डर बुक / इनफ्लो मेट्रिक | 2QFY27 / कालावधी | YoY बदल |
|---|---|---|
| एकत्रित ऑर्डर बुक | Rs 2,450 कोटी | 10.5 टक्क्यांनी वाढ |
| देशांतर्गत ऑर्डर बुक | Rs 1,000 कोटी | 9 टक्क्यांनी घट |
| निर्यात ऑर्डर बुक | Rs 1,450 कोटी | 29 टक्क्यांनी वाढ |
| तिमाही ऑर्डर इनफ्लो | Rs 760 कोटी | 17 टक्क्यांनी वाढ |
| निर्यात ऑर्डर इनफ्लो | Rs 370 कोटी | 50 टक्क्यांनी वाढ |
दीर्घकालीन वाढीची क्षमता असलेले व्यवसाय ओळखणे
असाधारण संपत्ती निर्मिती अनेकदा कालांतराने सातत्याने वाढणाऱ्या व्यवसायांमधून होते. DSIJ चे Multibagger Pick सखोल मूलभूत संशोधनाद्वारे वाढीवर केंद्रित कंपन्या ओळखण्यावर लक्ष केंद्रित करते.
वाढीचा दृष्टिकोन आणि बाजारातील संधी
स्टील, सिमेंट, साखर, डिस्टिलरी आणि युटिलिटी अनुप्रयोगांमधील चौकशींमुळे अल्पकालीन नरमाई कमी झाल्यावर देशांतर्गत मागणी सुधारेल, अशी मोतीलाल ओसवालची अपेक्षा आहे. FY26 ते FY29 दरम्यान देशांतर्गत महसूल आणि ऑर्डर इनफ्लो अनुक्रमे 20 टक्के आणि 18 टक्के CAGR ने वाढतील, असा त्याचा अंदाज आहे.
निर्यात ऑर्डर वाढ आणि भौगोलिक विविधीकरण हे गुंतवणूक संकल्पनेचे केंद्रस्थानी आहेत. FY26 ते FY29 दरम्यान निर्यात महसूल आणि ऑर्डर इनफ्लो अनुक्रमे 14 टक्के आणि 22 टक्के CAGR ने वाढतील, असा ब्रोकरचा अंदाज आहे. भू-राजकीय व्यत्ययाच्या पार्श्वभूमीवर 1HFY27 मध्ये मध्य पूर्वेतील चौकशी कमकुवत झाली असली तरी US, दक्षिण-पूर्व आशिया आणि युरोपमध्ये आंतरराष्ट्रीय मागणी निरोगी आहे. US मधील संधींमध्ये कंबाइन्ड-सायकल, प्रक्रिया कोजनरेशन, ऊर्जा साठवण आणि कार्बन-कॅप्चर अनुप्रयोगांचा समावेश आहे.
व्यवस्थापन टिप्पणी आणि अंमलबजावणी
- 2HFY27 मध्ये निर्यात आणि आफ्टरमार्केटचा महसुलातील वाटा अधिक राहील, ज्यामुळे मार्जिन पुनर्प्राप्तीला मदत होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
- NTPC प्रकल्प सुमारे 85 टक्के पूर्ण झाला आहे, आणि उर्वरित रकमेचे बिलिंग 3QFY27 आणि 4QFY27 मध्ये समान प्रमाणात अपेक्षित आहे.
- NTPC प्रकल्पाचे कमिशनिंग 4QFY27 मध्ये अपेक्षित आहे. या कमी ते नकारात्मक मार्जिनच्या प्रकल्पावरील तोट्यासाठी सावधपणे तरतूद करण्यात आली असल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.
- थर्मल रिन्यूएबल्स, कंबाइन्ड सायकल, युटिलिटी आणि जिओथर्मल अनुप्रयोगांमधील करारांमुळे आफ्टरमार्केट ऑर्डर बुक दुपटीहून अधिक वाढले.
- FY27 मध्ये माफक महसूल वाढ, एकत्रित EBITDA साधारणपणे FY26 च्या अनुरूप आणि FY28 मध्ये अधिक मजबूत वाढीच्या शक्यता, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
अंदाज, मूल्यांकन आणि लक्ष्य किंमत
मोतीलाल ओसवालने FY27E, FY28E आणि FY29E साठीचे कमाईचे अंदाज अनुक्रमे 17 टक्के, 12 टक्के आणि 9 टक्क्यांनी कमी केले. FY26 ते FY29 दरम्यान महसूल, EBITDA आणि PAT CAGR अनुक्रमे 17 टक्के, 15 टक्के आणि 15 टक्के राहील, असा त्याचा अंदाज आहे. EBITDA मार्जिन FY28 आणि FY29 मध्ये 19–20 टक्क्यांपर्यंत पुनर्प्राप्त होण्याची अपेक्षा आहे.
| मूल्यांकन मेट्रिक | तपशील |
|---|---|
| शिफारस | खरेदी |
| सुधारित लक्ष्य किंमत | Rs 610 |
| पूर्वीची लक्ष्य किंमत | Rs 680 |
| मूल्यांकनाचा आधार | डिसेंबर 2028 च्या अंदाजित कमाईच्या 40 पट |
प्रमुख जोखीम
- भांडवली खर्चातील मंदी.
- तीव्र झालेली स्पर्धा.
- तंत्रज्ञानातील व्यत्यय.
- नवोन्मेष करण्यास किंवा उत्पादने सादर करण्यास असमर्थता.
- निर्यात आणि आफ्टरमार्केट क्रियाकलापांमध्ये तीव्र घट करणारे भू-राजकीय प्रतिकूल घटक.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
