ஏக்வஸ் ஐபிஓ: வான்வழி துல்லிய உற்பத்தி வளர்ச்சியில் பங்கு பெறுவது: நீங்கள் சந்தாதாரராக சேர வேண்டுமா?

ஒரு பார்வையில் அட்டவணை

(மூலதரவு: Chittorgarh.in)

நிறுவனம் மற்றும் அதன் வணிக செயல்பாடுகள்

Aequs Limited, 2000 ஆம் ஆண்டு மெக்கானிக்கல் பயிற்சி அகாடமியாக நிறுவப்பட்டது மற்றும் 2014-ல் அதன் தற்போதைய பெயரை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு முன் பல முறை மறுபெயரிடப்பட்டு, மே 2025-ல் பொது நிறுவனமாக மாறியது. இது உலகளாவிய விமானவியல் மற்றும் நுகர்வோர் OEMகளுக்கான துல்லியமாக பொறியமைக்கப்பட்ட கூறுகளை உற்பத்தி செய்யும் ஒரு மாறுபட்ட ஒப்பந்த உற்பத்தி தளம் ஆகும். இது கர்நாடகாவில் உள்ள பெல்காவி, ஹுப்லி மற்றும் கோப்பல் SEZ கிளஸ்டர்களில் மூன்று செங்குத்தாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட உற்பத்தி சூழல்களை இயக்குகிறது, மேலும் பிரான்சிலும் அமெரிக்காவிலும் வசதிகள் உள்ளன. முக்கிய துணை நிறுவனங்கள் விமான அமைப்புகள், பிளாஸ்டிக், பொம்மைகள் மற்றும் நுகர்வோர் தயாரிப்புகளை உள்ளடக்கியவை, மேற்பரப்பு சிகிச்சை மற்றும் க Forge க்கான கூட்டு முயற்சிகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. மைல்கற்கள் சர்வதேச கையகப்படுத்தல்களை, கிளஸ்டர் கட்டுமானத்தை மற்றும் ஏர்பஸ் மற்றும் பிற உலகளாவிய OEMகளுடன் பெரிய திட்ட வெற்றிகளை உள்ளடக்கியவை.

தொழில் பார்வை

RHP ஒரு ஃப்ராஸ்ட் & சல்லிவன் அறிக்கையை மேற்கோளிட்டு, விமானப்படை விரிவாக்கம், வழங்கல் சங்கிலி மாறுபாடு மற்றும் இந்தியா போன்ற செலவுக் குறைவான மையங்களுக்கு வெளிநாட்டில் ஒப்பந்தம் கொடுப்பதால் கட்டுமானம் மற்றும் துல்லிய பொறியியல் துறையில் வலுவான வளர்ச்சி உள்ளது என குறிப்பிடுகிறது. இந்தியாவின் விமானவியல் மற்றும் துல்லியமாக பொறியமைக்கப்பட்ட கூறுகள் (PEC) சந்தை ஆரோக்கியமான CAGR-இல் விரிவடையுமென எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது அதிகரித்துவரும் பாதுகாப்பு மற்றும் குடிமை விமான செலவுகள் மற்றும் "இந்தியாவில் தயாரிக்க" என அரசின் ஊக்கத்தால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. இந்த அறிக்கை, விலை குறைவான செங்குத்தாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட கிளஸ்டர்களை OEMகள் தேடுவதால், இந்தியாவின் பங்கு அதிகரிக்கும்போது, விமான PEC க்கான பெரிய உலகளாவிய TAM உள்ளது என்பதை குறிப்பிடுகிறது. நுகர்வோர் துல்லிய உற்பத்தி (மின்சாதனங்கள், பொம்மைகள், சமையல்காரங்கள்) மத்திய-பதின்ம வயது முதல் உயர்-பதின்ம வயது வரை CAGR திறனுடன், குறிப்பிடத்தக்க, வேகமாக வளரும் TAM ஐச் சேர்க்கிறது.

இஷ்யூவின் நோக்கங்கள்

• Aequs Limited இன் சில கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துதல் அல்லது முன்கூட்டியே செலுத்துதல்: ரூ 23.47 கோடி.
• இரண்டு முழுமையாக சொந்தமான துணை நிறுவனங்களின் சில கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துதல் அல்லது முன்கூட்டியே செலுத்துதல்: ரூ 395.77 கோடி.
• Aequs Limited இல் இயந்திரங்கள் மற்றும் உபகரணங்களுக்கு மூலதனச் செலவுகள்: ரூ 67.45 கோடி.
• ASMIPL இல் இயந்திரங்கள் மற்றும் உபகரணங்களுக்கு மூலதனச் செலவுகள்: ரூ 60.58 கோடி.
• அங்கீகார வளர்ச்சி, கையகப்படுத்தல்கள் மற்றும் பொது நிறுவன நோக்கங்கள்: மீதம்.

SWOT பகுப்பாய்வு

• வலிமைகள் – ஒரே SEZ கிளஸ்டரில் செங்குத்தாக ஒருங்கிணைந்த விண்வெளி உற்பத்தி சூழல்கள், எந்திரப்பாகம், தட்டுப்பாடு, மேற்பரப்பு சிகிச்சை மற்றும் உலகளாவிய OEMs போன்ற Airbus, Boeing மற்றும் Safran க்கு கூடுகை வழங்குதல். விண்வெளி மற்றும் நுகர்வோர் பிரிவுகள் மற்றும் புவியியல் பகுதிகளுக்கு (அமெரிக்கா, ஐரோப்பா, இந்தியா, ஆசியா) விரிவாக்கப்பட்ட வருவாய்.​​
• பலவீனங்கள் – FY25 இல் சுமார் ரூ -102.35 கோடி PAT இழப்புடன் மற்றும் அதிக கடன் (மொத்த கடன் ரூ 785.05 கோடி, நிகர சொத்து மதிப்பு ரூ 707.53 கோடி), சமநிலைக் கணக்கை பாதிக்கின்றது.​​
• வாய்ப்புகள் – விமான கட்டுமான விகிதங்களின் உயர்வு, இந்தியாவிற்கு உலகளாவிய வழங்கல் சங்கிலி விரிவாக்கம், மற்றும் தற்போதைய கிளஸ்டர்களிலிருந்து நுகர்வோர் மின்னணுவியல், பொம்மைகள் மற்றும் சமையல்கார உற்பத்தியை அளவுகோலமாக்குதல்.​​
• அபாயங்கள் – விண்வெளியில் சுழற்சி, வாடிக்கையாளர் சிக்கல், ஏற்றுமதி-அடிப்படையில் உள்ள கலவையால் FX அபாயம், மற்றும் பல இடங்களில், மூலதனச் செலவினம் அதிகமான செயல்பாடுகளை நிர்வகிக்க முடியாத அபாயம். நிறுவனம் தனது மிகப்பெரிய பத்து வாடிக்கையாளர் குழுக்களின்மீது பெரிதும் சார்ந்துள்ளது, இது செயல்பாடுகளிலிருந்து வருவாயின் முக்கியமான பகுதியை உருவாக்குகிறது. மேலும், FY25 இன் வருவாயின் 73 சதவீதத்தை ஐந்து மிகப்பெரிய வாடிக்கையாளர்கள் வழங்கினர்.

நிதி செயல்திறன் அட்டவணைகள் (ரூ கோடியில் உள்ள எண்ணிக்கை) (மூலம் – நிறுவன RHP)

(a) லாபம் & இழப்பு

 (b) சமநிலைப் படிவம்

(c) செயல்பாட்டு ரொக்கம் ஓட்டம்

சகப் போட்டியாளர் ஒப்பீடு

(குறிப்பு – சந்தை விலை டிசம்பர் 1, 2025)

வெளியோட்டம் & தொடர்புடைய மதிப்பீடு

ஏக்யூஸ் இந்தியாவின் ஏரோஸ்பேஸ் வழங்கல் சங்கிலி உள்ளூர்மயமாக்கலில் ஒரு தனித்துவமான, அளவான வாய்ப்பை வழங்குகிறது, நாட்டின் மிகப்பெரிய ஏரோஸ்பேஸ் துல்லியத்தன்மை போர்ட்ஃபோலியோக்களில் ஒன்றாகவும், ஏர்பஸ், போயிங், சாஃப்ரான் மற்றும் கொலின்ஸ் போன்ற முக்கிய பங்கேற்பாளர்களுடன் வலுவான, நிறுவப்பட்ட உறவுகளுடன் உள்ளது. நீண்ட காலத்தில், A320/B737 குடும்பங்களுக்கான கட்டுமான விகிதங்கள் அதிகரிப்பது, சீனாவிலிருந்து வெளியே வழங்கல் சங்கிலிகளை பாதுகாப்பற்றது மற்றும் பாதுகாப்பு மற்றும் குடிமை திட்டங்களில் உள்ளூர்மயமாக்கல் அதிகரிப்பது ஆரோக்கியமான அளவிலான வளர்ச்சியை இயக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

எனினும், FY25 இல் வருவாய் 4 சதவீதம் குறைந்தது, அதே நேரத்தில் நிகர இழப்பு சுமார் ரூ 102.35 கோடியாக கடுமையாக விரிவடைந்தது. நிறுவனத்தின் கடன் உச்சமாகவே உள்ளது, ரூ 785.05 கோடியை நெருங்குகிறது, மேலும் அதன் வட்டி கவர் மிதமானது.

ரூ 124 இன் மேல் விலை பட்டையில், வெளியீட்டுக்குப் பிந்தைய P/E எதிர்மறையாகவே உள்ளது, இது இழப்பீட்டிற்கான நிலையை பிரதிபலிக்கிறது. உலகளாவிய ஏரோஸ்பேஸ் துல்லிய சகாக்களுடன் ஒப்பிடுகையில் EV/EBITDA நியாயமானதாக தோன்றினாலும், சில உள்நாட்டு பொறியியல் பெயர்களுடன் ஒப்பிடுகையில் இது ஒரு பிரீமியத்தில் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. ROE மற்றும் ROCE குறைந்தபட்சமாகவே உள்ளது மற்றும் பெலகாவி, ஹுப்ளி மற்றும் கோப்பலில் ஏக்யூஸ் கிளஸ்டர்களில் பயன்பாட்டின் அதிகரிப்புக்கு பெரிதும் சார்ந்திருக்கும். எனினும், நிறுவனத்தின் விலை அதன் சகாக்களைவிட குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறைவாக உள்ளது, புத்தக விலை அடிப்படையில் (~5.6x, சகாக்கள் 7x இல்).

பரிந்துரை

ஏக்யூஸ் ஏரோஸ்பேஸ் மற்றும் பாதுகாப்பு வழங்கல் சங்கிலியில் அரிதான மற்றும் மூலதன முக்கியமான நுழைவு புள்ளியை வழங்குகிறது. நிறுவனம் ஒரு வேறுபட்ட, உயர் தடையோடு ஏரோஸ்பேஸ் பிராஞ்சைஸ் மற்றும் வலுவான SEZ அடிப்படையிலான சூழலுடன் இருக்கும்போதும், இது இழப்பீட்டில் உள்ளது மற்றும் எதிர்மறை வருமான விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளது. IPO வருவாய் பெரும்பாலும் கடனை குறைப்பதற்காகவே பயன்படுத்தப்படும், விரிவாக்க நோக்கங்களுக்காக அல்ல.

உயர் அபாயங்களை முன்னிட்டு, குறிப்பாக கடன், மந்தமான வருமானம், வாடிக்கையாளர் திரள்வு மற்றும் சமீபத்திய இழப்பு விரிவாக்கம் காரணமாக, இந்த துறையில் உள்ள சுழற்சி மற்றும் செயல்திறன் அபாயங்களை சமாளிக்க சுகமான உயர் அபாயம் முதலீட்டாளர்களுக்கு பரிந்துரைக்கிறோம். பாதுகாப்பான முதலீட்டாளர்கள் இதைப் தவிர்க்க வேண்டும் மற்றும் நிலையான லாபகரமானதின் தெளிவான அறிகுறிகள் மற்றும் வெளியீட்டுக்குப் பிறகு கடனை வெற்றிகரமாக குறைப்பதற்கான அறிகுறிகள் வரும்வரை இந்த முதலீட்டிற்கு உறுதியாக காத்திருக்க வேண்டும்.