இந்தியாவில் பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு பணவீக்கம் குறியீடுகள், IIP, மற்றும் அவை உண்மையில் என்ன பொருள் கொண்டுள்ளன?

பணவீக்கம் என்பது பொருளாதாரத்தில் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் பொது விலை மட்டத்தின் நிலையான உயர்வு ஆகும். இது எளிதாக தோன்றினாலும், அதை அளவிடும் முறை மற்றும் அந்த அளவீடுகள் தொழில்துறை செயல்பாடு மற்றும் நிறுவன வருமானங்கள் குறித்து யாருக்கு என்ன சிக்னல் தருகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது எளிதல்ல. பங்கு முதலீட்டாளருக்கு, பணவீக்கம் குறியீடுகள் மற்றும் தொழில்துறை உற்பத்தி குறியீட்டை புரிந்துகொள்வது ஒரு சமநிலைத் தாளைப் படிப்பதைப் போலவே செயல்பாடானது.

பணவீக்கத்தின் மூன்று முகங்கள்
பணவீக்கத்திற்கு ஒரு காரணம் மட்டும் இல்லை. தேவை-இழுபறி பணவீக்கம் என்பது நுகர்வோர் தேவை உற்பத்தி திறனை விட அதிகமாக இருக்கும் போது ஏற்படுகிறது, மிக அதிக பணம் மிகக் குறைந்த பொருட்களைத் தேடுகிறது. செலவுக்-இழுபறி பணவீக்கம் என்பது கச்சா எண்ணெய், உலோகம் அல்லது ஊதியங்கள் போன்ற உள்ளீட்டு செலவுகள் உயர்வால் உந்தப்படுகிறது, இவை உற்பத்தியாளர்கள் நுகர்வோருக்கு மாற்றுகின்றனர். கட்டமைக்கப்பட்ட பணவீக்கம் என்பது தன்னைத்தானே உறுதிப்படுத்துகிறது: தொழிலாளர்கள் விலைகள் உயர்வதாக எதிர்பார்க்கிறார்கள், அதிக ஊதியங்களை கோருகிறார்கள், நிறுவனங்கள் அந்த ஊதியங்களை ஈடுகட்ட விலைகளை உயர்த்துகின்றன, அந்தச் சுழற்சி மீண்டும் மீண்டும் நடக்கிறது. தற்போதைய பணவீக்கம் எவ்வகையானது என்பதை அறிந்து கொள்வது எந்த துறைகள் பாதிக்கப்படும் மற்றும் எந்த துறைகள் பயனடையும் என்பதைப் பற்றி நிறைய தகவல்களை வழங்குகிறது.

இந்தியாவின் பணவீக்கம் அளவீட்டு அமைப்பு
இந்தியா பல குறியீடுகள் மூலம் பணவீக்கத்தை கண்காணிக்கிறது, ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு நோக்கத்திற்காக சேவை செய்கிறது.

தொகை விலை குறியீடு (WPI) முதன்மைக் கட்டுரைகள், எரிபொருள் மற்றும் உற்பத்திப் பொருட்கள் ஆகியவற்றில் 676 பொருட்களை உள்ளடக்கியது. இது பொருட்கள் நுகர்வோருக்கு வருவதற்கு முன்பு உற்பத்தியாளர் மட்டத்தில் பணவீக்கத்தைப் பதிவு செய்கிறது. எரிபொருள் இங்கு 15% எடையை கொண்டுள்ளது, எனவே உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் இயக்கங்கள் WPI-யை அளவுக்கு மீறிய அளவில் பாதிக்கின்றன.

CPI காம்பைன்டு என்பது சந்தைகளுக்கு மிகவும் முக்கியமானது. இது சுமார் 250 பொருட்களை உள்ளடக்கியது, 310 நகர்ப்புற நகரங்களில் 1,181 கிராமங்கள் மற்றும் 1,114 சந்தைகளிலிருந்து தரவுகளை சேகரிக்கிறது. உணவு அதன் எடையில் சுமார் 46% கட்டளை செய்கிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி CPI காம்பைன்டை தனது நாணயக் கொள்கை நங்கூரமாக உத்தியோகபூர்வமாக ஏற்றுக்கொண்டது, அதாவது ஒவ்வொரு மாதாந்திர அச்சு பிணை வரி மற்றும் விகித எதிர்பார்ப்புகளை நகர்த்துகிறது. CPI இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் 6% மேல் சகிப்புத்தன்மை வரம்பை மீறும்போது, விகித உயர்வுகள் பின்தொடர்கின்றன, மற்றும் பங்கு மதிப்பீடுகள் தாக்கம் அடைகின்றன.

CPI-IW (தொழில்துறை தொழிலாளர்கள்) 78 தொழில்துறை மையங்களை உள்ளடக்கியது மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட துறையில் அன்பளிப்பு கொடுப்பனவு திருத்தங்களை கணக்கிட பயன்படுத்தப்படுகிறது. இது PSUs, சிமெண்ட் நிறுவனங்கள் அல்லது சுரங்க நிறுவனங்களுக்கு செலவு மாதிரிகளை உருவாக்குவதில் நேரடியாக தொடர்புடையது, அங்கு DA உயர்வுகள் ஒரு முக்கிய செலவாகும்.

அனைத்து இந்த குறியீடுகளும் ஒரே மையக் கருவை பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகின்றன. பொருட்களின் பிரதிநிதித்துவ கூடை வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது, ஒவ்வொரு பொருளும் அதன் நுகர்வு அல்லது உற்பத்தி மதிப்பின் பகுப்பாய்வின் அடிப்படையில் எடை ஒதுக்கப்படுகிறது, விலைகள் சந்தைகளில் மற்றும் தொழிற்சாலைகளில் மாதாந்திரமாக சேகரிக்கப்படுகின்றன, மற்றும் குறியீடு இன்று அந்த நிலையான கூடை எவ்வளவு செலவாகிறது என்பதை அடிப்படை ஆண்டின் செலவுடன் ஒப்பிட்டு கணக்கிடப்படுகிறது. பணவீக்க விகிதம் என்பது ஆண்டுக்கு-ஆண்டு இந்த குறியீட்டின் சதவீத மாற்றம் மட்டுமே.

தொழில்துறை உற்பத்தி குறியீடு
IIP என்பது இந்தியாவின் முதன்மை உயர் அதிர்வெண் அளவீடாகும், இது சுரங்கம், உற்பத்தி மற்றும் மின்னோட்டத்தை 839 பொருட்கள் வரை உள்ளடக்கியது. NSO மாதாந்திரம் வெளியிடும் இதன் மூலம் காலாண்டு GDP தரவுகள் வரும் ஆறு வாரங்களுக்கு முன்பே தொழில்துறை பொருளாதாரத்தைப் பற்றிய ஒரு படிப்பினையை நீங்கள் பெறலாம். அடிப்படை ஆண்டு 2011-12 ஆகும்.

உற்பத்தி சுமார் 77.6% எடையுடன் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது, அதன்பிறகு சுரங்கம் 14.4% மற்றும் மின்னோட்டம் 7.9% ஆக உள்ளது. தலைப்பு அப்பால், IIP முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பயனுள்ள உபயோக அடிப்படையிலான வகைகளாகப் பிரிக்கப்படுகிறது: மூலதனப் பொருட்கள், நுகர்வோர் மின்தகவுகள், நுகர்வோர் மின்தகவுகள் அல்லாதவை, இடைநிலைப் பொருட்கள், உட்கட்டமைப்பு மற்றும் கட்டுமானம் பொருட்கள் மற்றும் முதன்மை பொருட்கள்.

கணக்கீடு உற்பத்தி விகிதங்களின் எடையுள்ள சராசரியைப் பயன்படுத்துகிறது. ஒவ்வொரு பொருளுக்கும், தற்போதைய மாத உற்பத்தியை அடிப்படை ஆண்டு உற்பத்தியால் வகுத்து, அடிப்படை ஆண்டில் மொத்த மதிப்பு சேர்க்கையில் அதன் பங்களிப்பால் எடைபோட்டு, தலைப்பிலுள்ள எண்ணிக்கையை அடைய அனைத்து பொருட்களிலும் இவற்றை தொகுக்கவும். ஒரு முக்கியமான எச்சரிக்கை: IIP அமைக்கப்பட்ட துறை உற்பத்தியை மட்டுமேப் பதிவு செய்கிறது. இந்தியாவின் உற்பத்தி உற்பத்தியில் கிட்டத்தட்ட பாதியை பங்களிக்கும் அமைதியான உற்பத்தி இங்கே முற்றிலும் தெரியாததால், IIP திசைமாறி பயனுள்ளதாக இருப்பினும் திருத்தங்களுக்கு ஆளாகும்.

உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு இதன் பொருள் என்ன
பாசிசம் மற்றும் IIP என்பது அரசாங்கம் ஒவ்வொரு மாதமும் வெளியிடும் எண்கள் மட்டுமல்ல. இவை சேர்ந்து பொருளாதாரச் சுழற்சியின் எந்த கட்டத்தில் நீங்கள் உள்ளீர்கள் என்பதை உங்களுக்குத் தெரிவிக்கின்றன, இது நிறுவனங்களின் ஈட்டல்களின் திசையை நேரடியாக வடிவமைக்கிறது மற்றும் RBI எப்படி பதிலளிக்கும் என்பதையும்.

இதனை நான்கு நிலைகளில் உள்ள எளிய கட்டமாகக் கருதுங்கள்.

தொழில்துறை உற்பத்தி வளர்ந்து கொண்டிருக்கும்போது மற்றும் சில்லறை பாசிசம் கட்டுப்பாட்டில் இருக்கும்போது, நீங்கள் பங்குகளுக்கு மிகவும் சிறந்த சூழலில் இருக்கிறீர்கள். நிறுவனங்கள் அதிகமாக உற்பத்தி செய்கின்றன, உள்ளீடு செலவுகள் கையில் இருந்து ஓடவில்லை, மேலும் RBI விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான காரணம் இல்லை. இது சுழற்சி தொழில்கள், உற்பத்தியாளர்கள் மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் நிறுவனங்கள் மிகவும் நன்றாகச் செய்யும் போது. இந்த கட்டத்தில் நீங்கள் பணத்தில் அதிகமாக இருப்பின், நீங்கள் அட்டவணையில் ஈட்டல்களை விட்டுவிடுகிறீர்கள்.

தொழில்துறை உற்பத்தி வளர்ந்து கொண்டிருக்கும் போது மொத்த விலை கூடிய வேகமாக உயர்ந்தால், படம் சிக்கலாகிறது. உற்பத்தி வலுவாக உள்ளது ஆனால் மூலப்பொருள் செலவுகள் நிறுவனங்கள் விலைகளை உயர்த்தும் வேகத்தை விட வேகமாக உயர்கின்றன. இந்த சூழலில், வலுவான பிராண்ட் நம்பகத்தன்மை அல்லது நீண்டகால வழங்கல் ஒப்பந்தங்களைக் கொண்ட தொழில்கள் தங்கள் நிகரங்களை பொருட்கள் தொடர்பான விலை-ஏற்றாளர்களை விட சிறப்பாகப் பாதுகாக்கின்றன. வாடிக்கையாளருக்கு எளிய மாற்று இல்லாத நிறுவனங்களை நீங்கள் வைத்திருக்க விரும்புகிறீர்கள், போட்டி சந்தைகளில் வேறுபாடு இல்லாத பொருட்களை விற்கும் நிறுவனங்களை அல்ல.

தொழில்துறை உற்பத்தி பலவீனமாகவும் ஆனால் பணவீக்கம் அதிகமாகவும் இருக்கும் போது, நீங்கள் மிகவும் கடினமான சூழலில் இருக்கிறீர்கள். பொருளாதாரம் மந்தமாக உள்ளது ஆனால் விலைகள் மாறவில்லை, இது வட்டி விகிதங்களை குறைத்து வளர்ச்சியை ஆதரிக்க ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியாவுக்கு (RBI) மிகவும் குறைவான இடத்தை வழங்குகிறது. இந்த கட்டத்தில், மருந்துகள் மற்றும் FMCG போன்ற துறைகள் நிலைத்திருக்கின்றன, ஏனெனில் பொருளாதார சூழலை பொருட்படுத்தாமல் மக்கள் மருந்துகள் மற்றும் தினசரி அத்தியாவசியங்களை வாங்குகிறார்கள். பரந்த குறியீட்டு வெளிப்பாடு செயலிழக்கிறது மற்றும் சரியான தனிப்பட்ட தொழில்களை தேர்ந்தெடுப்பது இதற்கும் மேலாக முக்கியமாகிறது.

தொழில்துறை உற்பத்தி மற்றும் பணவீக்கம் இரண்டும் குறைவாக இருக்கும் போது, மந்தம் நடந்து கொண்டிருக்கிறது ஆனால் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் விரைவில் வரக்கூடும். இதுவே நீங்கள் வீட்டு நிதி நிறுவனங்கள், NBFCகள் மற்றும் உண்மைச் சொத்து பங்குகளில் நிலைகளை உருவாக்கத் தொடங்க விரும்பும் நேரம். இந்த வணிகங்கள் வட்டி விகிதங்களுக்கு மிகவும் உணர்வானவை, மேலும் சந்தை வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை விலை நிர்ணயிக்கத் தொடங்கும் தருணத்தில் அவை கூடிய விகிதத்தில் மறுமதிப்பீடு செய்யப்படுகின்றன, இது பல நேரங்களில் உண்மையான குறைப்புகள் நிகழ்வதற்கு முன்பே நடைபெறுகிறது.

முன்னணி IIP எண்ணிக்கையைத் தாண்டி, பயன்பாட்டின் அடிப்படையிலான துணை குறியீடுகளே உண்மையான சிக்னல்களை கொண்டிருக்கின்றன. மூலதனப் பொருட்களின் உற்பத்தி வேகமெடுக்கத் தொடங்கும் போது, நிறுவனங்கள் புதிய இயந்திரங்களை ஆர்டர் செய்து புதிய திறனை அமைக்கின்றன. இது பொறியியல் மற்றும் தொழில்துறை பங்குகளுக்கான முன்னணி சிக்னல் ஆகும், இது பல நேரங்களில் வருவாய் அதை பிரதிபலிப்பதற்கு இரண்டு முதல் மூன்று காலாண்டுகள் முன்பே நிகழ்கிறது. பயனர் நீடித்த பொருட்கள் அதிகரிக்கும் போது, குடும்பங்கள் கார்கள், உபகரணங்கள் மற்றும் மின்னணு சாதனங்களை வாங்குகின்றன, இது விருப்பப் பயன்பாட்டின் நேரடி வாசிப்பு ஆகும். பயனர் நீடிக்காத பொருட்கள் வேகமெடுக்கும்போது, கிராமப்புற இந்தியா செலவழிக்கிறது, இது FMCG மற்றும் வேளாண் உள்ளீட்டு நிறுவனத்தின் அளவுகளில் மேலாண்மை கருத்துரையைக் காட்டிலும் முன்பே தோன்றுகிறது.

மாதாந்திர CPI மற்றும் IIP வெளியீடுகள் நீங்கள் காலாண்டு முடிவுக்கு அளிக்கும் கவனத்திற்கு சமமாக உள்ளது. இவை வருமானம், நாணய கொள்கை மற்றும் நுகர்வு எங்கு செல்கின்றன என்பதற்கான மிகத் தெளிவான ஆரம்ப சிக்னல்களாகும், மேலும் கூட்டத்தின் முன் இவற்றின் மீது செயல்படுவது ஆராய்ச்சி சார்ந்த முதலீட்டாளருக்கு கிடைக்கும் மிகத் தெளிவான விளிம்புகளில் ஒன்றாகும்.