கடந்த ஆண்டின் வெற்றியாளர் எப்போதும் நாளைய செல்வம் உருவாக்குபவர் அல்ல.

ஒவ்வொரு முறையும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வருவாய் அட்டவணைகள் செய்தித்தாள்கள் அல்லது பயன்பாடுகளில் தோன்றும் போது, உடனடியாக ஒரு கேள்வி எழுகிறது: எந்த ஃபண்ட் அதிக வருமானத்தை வழங்கியது? பல முதலீட்டாளர்கள் பட்டியலில் முதல் இடத்தில் உள்ள ஃபண்டை தன்னிச்சையாக தேர்வு செய்கின்றனர். தர்க்கம் எளிமையாக தோன்றுகிறது. மற்றவர்கள் சுமார் 18 முதல் 20 சதவீதம் வருமானம் ஈட்டிய போது, ஒரு ஃபண்ட் 35 சதவீதம் வழங்கினால், வெற்றியாளரைத் தேர்வு செய்வது தெளிவாகத் தெரிகிறது. ஆனால் சந்தைகள் அரிதாகவே முந்தைய செயல்திறனை மட்டும் அடிப்படையாகக் கொண்ட முடிவுகளைப் பரிசளிக்கின்றன.

ஒரு பொதுவான முதலீட்டாளர் கதை

இரண்டு முதலீட்டாளர்களைப் பரிசீலிக்கவும். ரோஹித் ஒரு வருட தரவரிசையை ஆய்வு செய்து சுமார் 40 சதவீத வருமானத்தை உருவாக்கிய சிறந்த செயல்திறன் மிட்காப் ஃபண்டில் முதலீடு செய்கிறார். மீரா அதற்கு பதிலாக சுமார் 22 சதவீதம் வழங்கிய ஒரு ஃபண்டைத் தேர்வு செய்கிறார், ஆனால் அது ஐந்து ஆண்டுகளாக தொடர்ந்து செயல்திறனைக் காட்டியது மற்றும் திருத்தங்களின் போது மென்மையான சரிவுகளைக் காட்டியது.

ஒரு சில மாதங்களுக்கு பிறகு, சந்தைகள் சரிகின்றன. ரோஹித்தின் ஃபண்ட் கடுமையாக சரிகிறது, ஏனெனில் அது ஆக்கபூர்வமான வேகமான பங்குகளை வைத்திருந்தது. மீராவின் ஃபண்டும் சரிகிறது, ஆனால் சேதம் குறைவாக உள்ளது. தரவரிசையில் அடிக்கடி தோற்கடிக்க முடியாததாகத் தோன்றிய அதே ஃபண்ட் திடீரென பிடிக்க முடியாததாக மாறுகிறது. இந்த நிலைமைகள் அடிக்கடி ஏற்படுகின்றன, ஏனெனில் குறுகிய கால அதிக செயல்திறன் பெரும்பாலும் சிறந்த நீண்டகால முதலீட்டை விட சாதகமான சந்தை நிலைகளிலிருந்து வருகிறது.

சந்தை சுழற்சிகள் மாறும் போது

ஒரு ஃபண்ட் அதன் முதலீட்டு பாணி சந்தை கட்டத்தைப் பொருந்தியதால் மட்டுமே பட்டியலில் முதலிடத்தைப் பெற முடியும். தண்ணீர் சார்ந்த போராட்டங்களில் வளர்ச்சி நோக்கமுள்ள போர்ட்ஃபோலியோ நன்றாக செயல்படுகின்றன. மீட்பு காலங்களில் மதிப்பு சார்ந்த போர்ட்ஃபோலியோ சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. சந்தை சுழற்சி மாறும்போது, தலைமை மாற்றம் அடைகிறது. சிறந்த வருமானத்தை உருவாக்கிய உத்தி அடுத்த கட்டத்தில் போராடக்கூடும்.

சில நேரங்களில் திரள்தன்மை ஒரு பாத்திரம் வகிக்கிறது. ஒரு ஃபண்ட் மூலதனம் பொருட்கள் அல்லது தொழில்நுட்பம் போன்ற ஒரு வளர்ச்சியடைந்த துறையில் மிகுந்த முதலீடு செய்திருக்கலாம். அந்த துறை மந்தமாகும் போது, செயல்திறன் வேகமாக மந்தமாகிறது. அதிக வருமானம் பெரும்பாலும் அதிக ஆபத்துடன் வரும், மேலும் திருத்தங்களின் போது ஆபத்து தெளிவாகத் தெரிகிறது. காலப்போக்கில், செயல்திறன் பொதுவாக வகை சராசரிகளுக்கு அருகில் நகர்கிறது, இது கடந்த ஆண்டின் வெற்றியாளரைத் தேடி செல்லும் போது முதலீட்டாளர்கள் அரிதாகவே பரிசீலிக்கின்றனர்.

வருமான அட்டவணைகள் காட்டாதவை என்ன

வருமான தரவரிசைகள் முக்கியமான விவரங்களை மறைக்கின்றன. ஃபண்ட் எவ்வளவு மாறுபாட்டை அனுபவித்தது, பலவீனமான சந்தைகளின் போது சரிவுகள் எவ்வளவு ஆழமாக இருந்தன, அல்லது வருமானங்கள் நிலையாக இருந்தனவா என்பதை அவை வெளிப்படுத்துவதில்லை. இரண்டு ஃபண்ட்கள் ஒரே நீண்டகால வருமானத்தைக் காட்டலாம், ஆனால் ஒன்று படிப்படியாகக் கூட்டியிருக்கலாம், மற்றொன்று கூர்மையான உயர்வுகள் மற்றும் சரிவுகளின் வழியாக நகர்ந்திருக்கலாம். இரு சந்தர்ப்பங்களிலும் முதலீட்டாளர் அனுபவம் முற்றிலும் மாறுபட்டது.

செயல்திறனைத் தாண்டி பார்ப்பது

ஒரு நல்ல அணுகுமுறை எண்களை மட்டும் அல்லாமல் நடத்தை அடிப்படையில் மதிப்பீடு செய்வதே ஆகும். முதலீட்டாளர்கள், நிதி தெளிவான உத்தியை பின்பற்றுகிறதா, அது வீழ்ச்சியடைந்த சந்தைகளில் எப்படி செயல்படுகிறது, மற்றும் நிதி மேலாளர் உச்சகட்ட சந்தோஷமான சந்தைகளின் போது ஒழுங்குபடுத்தப்பட்டவராக இருக்கிறாரா என்பதை பார்வையிட வேண்டும். தீவிரமான நிலைகளை தவிர்க்கும் நிதிகள் புல் சந்தைகளில் மெதுவாக தோன்றலாம், ஆனால் அவை பெரும்பாலும் மூலதனத்தை சிறப்பாக பாதுகாத்து முழு சுழற்சியில் செல்வத்தை நம்பகமான முறையில் பெருக்குகின்றன.

நடத்தைச் சிக்கல்

அதேபோல ஒரு உளவியல் அம்சமும் உள்ளது. சிறந்த செயல்திறனைக் கடத்தும் முதலீட்டாளர்கள் அடிக்கடி நிதிகளை மாற்றிக்கொண்டே இருக்கிறார்கள். அவர்கள் வலுவான வருவாய் கிடைத்த பிறகு நுழைகின்றனர் மற்றும் செயல்திறன் குறைவாக இருந்த பிறகு வெளியேறுகிறார்கள். காலப்போக்கில் இது உயர்ந்த விலையில் வாங்கி குறைந்த விலையில் விற்க வழிவகுக்கிறது. நிதி உண்மையான பிரச்சினையல்ல. எதிர்பார்ப்புகளே பிரச்சினை.

இறுதி சிந்தனை

சிறந்த செயல்படும் நிதி அவசியம் மோசமான நிதி அல்ல, ஆனால் அது தானாகவே சிறந்த நிதி அல்ல. சிறந்த நிதி என்பது உங்கள் அபாய சகிப்புத்தன்மையைப் பொருந்தும், உங்கள் இலக்குகளை ஆதரிக்கும் மற்றும் நிச்சயமற்ற காலங்களில் நீங்கள் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கும் ஒன்றாகும். முதலீட்டில், நிலையான ஒழுங்கு குறுகிய நேர செயல்திறனை விட முக்கியமானது. செல்வம் கடந்த ஆண்டின் வெற்றியாளரைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் அல்ல, ஆனால் சேர்க்கை வேலை செய்ய நீண்ட காலம் ஒரே நிலையான உத்தியைப் பின்பற்றுவதன் மூலம் உருவாக்கப்படுகிறது.