சேபி ஏஐஎஃப், எஸ்ஐஎஃப் மற்றும் பிஎம்எஸ் ஆகியவற்றிற்கான அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர் நெறிமுறைகளை தளர்த்துகிறது; ரூ. 5 கோடி மற்றும் ரூ. 20 கோடி பத்திரங்கள் வெளிப்பாடு அளவுகோல்களை அறிமுகப்படுத்துகிறது.

இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிமாற்ற வாரியம் (SEBI) மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIFs), சிறப்பு முதலீட்டு நிதிகள் (SIFs) மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவைகளில் (PMS) முதலீடு செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கான தகுதி சரிபார்ப்பை எளிதாக்க, அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர் கட்டமைப்பை தளர்த்தியுள்ளது. நவம்பர் 5, 2026 அன்று அறிவிக்கப்பட்ட திருத்தப்பட்ட கட்டமைப்பு, முதலீட்டாளரின் அங்கீகார நிலையை நேரடியாக மதிப்பீடு செய்ய முதலீட்டு மேலாளர்களுக்கு அனுமதிக்கிறது, மூன்றாம் தரப்பு அங்கீகார முகமைகளின் மீது சார்ந்திருப்பதை குறைக்கிறது.

திருத்தப்பட்ட விதிமுறைகளின் கீழ், AIF மேலாளர்கள், SIFக்களை நிர்வகிக்கும் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் மற்றும் பதிவு செய்யப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள், முதலீட்டாளர்கள் நிர்ணயிக்கப்பட்ட தகுதி அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்கிறார்களா என்பது தனியாக சரிபார்க்க முடியும். முந்தைய காலத்தில், அங்கீகாரம் முதன்மையாக அங்கீகார முகமைகளை அங்கீகரிக்கப்படுவதன் மூலம் பெறப்பட்டது. மேலாளர் வழிநடத்தும் சரிபார்ப்பு செயல்முறை ஒரு மாற்று வழியாகும் மற்றும் உள்ளமைந்த சான்றிதழ் முறைமையை மாற்றுவதில்லை. மேலாளர்கள், ஒரு திட்டத்தின் வாழ்க்கையின் எந்த நேரத்திலும் அல்லது சேர்க்கையில், முதலீட்டாளரின் அங்கீகார நிலையை மதிப்பீடு செய்ய முடியும்.

ஒரு முதலீட்டாளர் அங்கீகரிக்கப்பட்டவுடன், அந்த நிலை ஒரே நிறுவனக் குழுவின் மற்ற முதலீட்டு மேலாளர்களால் அங்கீகரிக்கப்படலாம். ஆனால், குழுவுக்கு வெளியே உள்ள மேலாளர்கள், அங்கீகரிக்கப்பட்ட முகமையால் வழங்கப்பட்ட செல்லுபடியாகும் சான்றிதழ் இல்லையெனில், புதிய மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும். இந்த மாற்றங்கள் அக்டோபர் 15, 2026 அன்று அறிவிக்கப்பட்ட AIF விதிமுறைகளின் திருத்தங்களை பின்பற்றுகின்றன.

SEBI, உள்ளமைந்த வருமான மற்றும் நிகர மதிப்பு தேவைகளுடன் கூடுதலாக, பத்திரங்கள் சந்தை வெளிப்பாடு என்ற கூடுதல் தகுதி அளவுகோலை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. குறைந்தபட்ச தகுதி பெறும் பத்திரங்கள் வெளிப்பாடு தனிநபர்கள், இந்து பிரிவில்லா குடும்பங்கள் (HUFs), குடும்ப நம்பிக்கைகள் மற்றும் தனியார் கவலைகளுக்கு ரூ. 5 கோடி என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. குடும்ப நம்பிக்கைகள் தவிர, மற்ற நிறுவனங்கள் மற்றும் நம்பிக்கைகள், குறைந்தபட்ச தேவையானது ரூ. 20 கோடி ஆகும்.

மேலாளர் வழிநடத்தும் அங்கீகாரங்கள் மற்றும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட அங்கீகார முகமைகளால் வழங்கப்படும் சான்றிதழ்கள் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு செல்லுபடியாகும். ஒரு திட்டத்தில் சேரும் நேரத்தில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள், அத்திட்டத்தின் முழு காலத்திற்கு அங்கீகரிக்கப்பட்டவர்களாகவே கருதப்படுவார்கள், அவர்களின் அசல் அங்கீகார காலம் முடிவடைந்தாலும் கூட. முதலீட்டு மேலாளர்கள், முதலீட்டாளர் திட்டத்திலிருந்து வெளியேறிய தேதியின் அடிப்படையில் குறைந்தபட்சம் ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு அங்கீகார பதிவுகளை வைத்திருக்க வேண்டும்.

தகுதி வாய்ந்த பத்திரங்கள் வெளிப்பாடு, பட்டியலிடப்பட்ட மற்றும் பட்டியலிடப்படாத பத்திரங்களின் டிமாட் வடிவத்தில் உள்ள பங்குகளை, மியூச்சுவல் ஃபண்ட்களை, வெளிநாட்டு பத்திரங்கள் முதலீடுகள் மற்றும் தேசிய ஓய்வூதிய அமைப்பு (NPS) முதலீடுகளை உள்ளடக்கியது. தகுதியை வருமான வரி சமர்ப்பிக்கைகள், தணிக்கை செய்யப்பட்ட நிதி அறிக்கைகள், மின்னணு ஒருங்கிணைந்த கணக்கு அறிக்கைகள் அல்லது நடைமுறையில் உள்ள சான்றளிக்கப்பட்ட கணக்காளர்களால் வழங்கப்பட்ட சான்றிதழ்கள் மூலம் நிரூபிக்கலாம், மதிப்பீடு செய்யப்படும் அளவுகோலத்தைப் பொறுத்து.

மறுபரிசீலிக்கப்பட்ட கட்டமைப்பு செயல்முறை தாமதங்களை குறைத்து, AIFகள், SIFகள் மற்றும் PMSகளில் முதலீட்டாளர்களுக்கான இணைப்பு செயல்முறையை எளிதாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டு மேலாளர்கள் தகுதி வாய்ந்த முதலீட்டாளர்களை இனி வெளிப்புற அங்கீகார நிறுவனங்களுக்கு முழுமையாக சார்ந்து இல்லாமல் உள்நாட்டிலேயே சரிபார்க்கலாம். SEBI, இந்தியாவுக்கு வெளியே வசிக்கும் நபர்கள் (PROIs) தனித்தனி அங்கீகாரம் தேவையின்றி அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களாக கருதப்படும் என்று தெளிவுபடுத்தியுள்ளது, ஆனால் பிற பொருந்தக்கூடிய ஒழுங்குமுறை நற்செய்தி தேவைகள் தொடர்ந்தும் பொருந்தும்.

வரையறுக்கப்பட்ட பொறுப்பு கூட்டாண்மைகள் (LLPs) தகுதி தொடர்பான தகுதி நிபந்தனைகளை ஒவ்வொரு கூட்டாளரும் தனித்தனியாக பூர்த்தி செய்தால், அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களாக தகுதி பெற முடியும். இது தகுதி வாய்ந்த முதலீட்டாளர் அமைப்புகளின் பரப்பை விரிவாக்குகிறது.

செயல்முறையை எளிதாக்கினாலும், SEBI இணக்கம் மற்றும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு தேவைகளைப் பாதுகாத்துள்ளது. அங்கீகாரம் மேற்கொள்ளும் முதலீட்டு மேலாளர்கள் ஆதரவு ஆவணங்களை பராமரிக்கவும், காலாண்டு உள்நாட்டு இணக்கம் மதிப்பீடுகளை மேற்கொள்ளவும் வேண்டும். அவர்கள் நலன் மோதல்கள், முதலீட்டாளர் புகார்கள், தரவுக்கருவூலம் மற்றும் இணைய பாதுகாப்பு ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய கொள்கைகளை நிறுவ தேவைப்படுகிறது. மேலும், அங்கீகார செயல்பாடு வணிக மேம்பாடு மற்றும் விநியோக நடவடிக்கைகளிலிருந்து தனித்துவமாக இருக்க வேண்டும்.

முதலீட்டு ஆலோசகர்கள் மற்றும் ஆராய்ச்சி நிபுணர்கள் தங்கள் நிறுவன குழுவில் உள்ள முதலீட்டு மேலாளரால் செய்யப்பட்ட செல்லுபடியாகும் அங்கீகாரம் தீர்மானத்தை நம்பலாம். எனினும், அவர்கள் தனித்தனியாக முதலீட்டாளரின் அங்கீகரிக்கப்பட்ட நிலையை தீர்மானிக்க அனுமதிக்கப்படவில்லை.

மறுபரிசீலிக்கப்பட்ட கட்டமைப்பு அடிப்படை நிதி தகுதி தேவைகளை அல்லது நுணுக்கமான முதலீட்டு தயாரிப்புகளுடன் தொடர்புடைய அபாயங்களை குறைக்கவில்லை. நவம்பர் 5, 2026 முதல் அமலுக்கு வரும் மாற்றங்கள் தகுதி வாய்ந்த முதலீட்டாளர்களுக்கான நிர்வாக செயல்முறையை எளிதாக்குவதற்கே முக்கியமாக இருக்கும், அதேசமயம் முதலீட்டு மேலாளர்கள் அங்கீகார நிலையை சரிபார்க்க, ஆவணப்படுத்த மற்றும் கண்காணிக்க அதிக பொறுப்பை ஏற்படுத்துகின்றன.

வெளிப்புறம்: இந்த கட்டுரை தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே வழங்கப்பட்டுள்ளது, முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.