மொபைல் மற்றும் IT ஹார்ட்வேர் விரிவடைய FY28 மார்ஜின் மீட்சியை இலக்காகக் கொண்ட டிக்சன் டெக்னாலஜீஸ்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய குறிப்புகள்

டிக்சன் டெக்னாலஜீஸ் குறித்த மோதிலால் ஓஸ்வாலின் October 31, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பு, எதிர்பார்ப்பை மீறிய 2QFY27 வருவாய் மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT செயல்திறனைத் தொடர்ந்து அதன் வாங்குங்கள் மதிப்பீட்டை மீண்டும் வலியுறுத்துகிறது. மொபைல் போன்களில் சந்தைப் பங்கு உயர்வு, ஆரோக்கியமான ஸ்மார்ட்போன் விற்பனை அளவுகள் மற்றும் விலை நிர்ணயம், மேலும் IT ஹார்ட்வேர் மற்றும் தொலைத்தொடர்பில் வலுவான விரிவாக்கம் ஆகியவற்றால் டிக்சன் பயனடைகிறது என தரகர் நம்புகிறார்.

பின்தங்கிய ஒருங்கிணைப்பு, விவோ கூட்டு முயற்சியிலிருந்து அதிகரிக்கும் அளவுகள், ஏற்றுமதிகள் மற்றும் புதிய வாடிக்கையாளர் சேர்க்கைகளின் முழுப் பலனையும் FY28 பிரதிபலிக்கும் என மோதிலால் ஓஸ்வால் எதிர்பார்க்கிறது. மொபைல் மற்றும் EMS மொத்த வருவாயில் சுமார் 93 சதவீதம் பங்களிக்கும் என அது எதிர்பார்க்கிறது.

2QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

டிக்சன் ஒருங்கிணைந்த 2QFY27 வருவாயாக Rs 21,800 கோடி பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 47 சதவீதம் உயர்ந்ததுடன், அனைத்து பிரிவுகளிலும் எதிர்பார்ப்பை மீறிய செயலாக்கத்தால் மோதிலால் ஓஸ்வாலின் மதிப்பீட்டை விட 6 சதவீதம் அதிகமாகும். EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 597 கோடியாக இருந்தது மற்றும் தரகரின் மதிப்பீட்டுடன் பெரும்பாலும் ஒத்திருந்தது. எனினும், EBITDA மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 110 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 2.7 சதவீதமாக இருந்தது; மதிப்பீடு 2.8 சதவீதமாக இருந்தது. சரிசெய்யப்பட்ட PAT, மோதிலால் ஓஸ்வாலின் மதிப்பீட்டை விட அதிகமாக இருந்தது.

1HFY27-க்கு, வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT முறையே ஆண்டுக்கு ஆண்டு 35 சதவீதம், 2 சதவீதம் மற்றும் 8 சதவீதம் உயர்ந்தன; அதேவேளையில் EBITDA மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 100 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 2.8 சதவீதமாக இருந்தது. சரக்கு மற்றும் பெறத்தக்க தொகைகளால் அதிகரித்த செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவைகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் Rs 280 கோடி வெளிப்பாய்வாக இருந்தது; முந்தைய ஆண்டு Rs 880 கோடி உள்வரத்துடன் ஒப்பிடுகையில் இது மாறுபட்டது.

மொபைல் மற்றும் EMS வளர்ச்சி

2QFY27-ல் மொபைல் மற்றும் EMS வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 50 சதவீதம் உயர்ந்தது. டிக்சன் 9.7 மில்லியன் ஸ்மார்ட்போன்களை உற்பத்தி செய்தது, இது காலாண்டுக்கு காலாண்டு 29 சதவீதம் உயர்வாகும்; தொழில்துறையின் ஸ்மார்ட்போன் விற்பனை அளவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16 சதவீதம் குறைந்தபோதும், நிறுவனம் தொடர்ந்து சந்தைப் பங்கை அதிகரித்தது என்று மோதிலால் ஓஸ்வால் தெரிவித்துள்ளது.

விவோ கூட்டு முயற்சியைத் தவிர்த்து, FY27-க்கான 33 மில்லியன் முதல் 34 மில்லியன் யூனிட்கள் என்ற ஸ்மார்ட்போன் விற்பனை அளவு வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்துள்ளது. விவோ கூட்டு முயற்சியின் வணிக உற்பத்தி 4QFY27-ல் தொடங்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; அதே காலாண்டிலிருந்து அதன் அளவு பங்களிப்பு தொடங்கும் என மோதிலால் ஓஸ்வால் எதிர்பார்க்கிறது.

IT ஹார்ட்வேர் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு விரிவாக்கம்

IT ஹார்ட்வேர் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு வேகமாக வளர்ந்து வருகின்றன. அவற்றின் 2QFY27 வருவாய்கள் முறையே Rs 2,160 கோடி மற்றும் Rs 1,840 கோடி ஆக இருந்தன.

FY27-ல் Rs 6,000 கோடி முதல் Rs 6,500 கோடி வரை IT ஹார்ட்வேர் வருவாயையும், அடுத்த சில ஆண்டுகளில் Rs 15,000 கோடி முதல் Rs 20,000 கோடி வரையிலும் வருவாயை நிர்வாகம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. 60:40 இன்வென்டெக் கூட்டு முயற்சி 4QFY27-ல் வணிக நடவடிக்கைகளைத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

FY27-ல் 1.3 மில்லியன் முதல் 1.4 மில்லியன் யூனிட்கள் மடிக்கணினி மற்றும் டேப்லெட் விற்பனை அளவுகளையும், FY28-ல் 1.8 மில்லியன் முதல் 2 மில்லியன் யூனிட்களையும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. IT ஹார்ட்வேர் மார்ஜின்கள் தற்போது 2 சதவீதம் முதல் 2.3 சதவீதம் வரை உள்ளன; ஆனால் பொருட்கள் பட்டியலில் 25 சதவீதம் முதல் 30 சதவீதம் வரை உள்ளூர்மயமாக்கல் காலப்போக்கில் 80 முதல் 200 அடிப்படை புள்ளிகளைச் சேர்க்கக்கூடும்.

தொலைத்தொடர்பு போர்ட்ஃபோலியோ, மைக்ரோவேவ் பேக்ஹால் ரேடியோக்கள், ஆப்டிக்கல் பிளாட்ஃபார்ம்கள், தொழில்துறை ரேடியோக்கள் மற்றும் நெட்வொர்க் டெர்மினல்கள் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கும் வகையில் விரிவடைந்து வருகிறது. ஜெம்டெக் FY28-ல் வணிக உற்பத்தியைத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நுகர்வோர் மின்னணுவியல் மற்றும் பின்தங்கிய ஒருங்கிணைப்பு

நுகர்வோர் மின்னணுவியல், குளிர்சாதனப் பெட்டிகள் மற்றும் விளக்குப் பொருட்களில் பலவீனமான தேவை மற்றும் பணவீக்க அழுத்தத்தை இந்த அறிக்கை எடுத்துக்காட்டுகிறது. வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் ஆரோக்கியமான விற்பனை அளவு வளர்ச்சியைத் தக்கவைத்துள்ளதுடன், 33 சதவீத சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளன.

March 2026 முதல் PLI 1.0 காலாவதியானது, அதிக மூலப்பொருள் மற்றும் சரக்குக் கட்டணச் செலவுகள், மற்றும் சிப் செலவுகள் ஆகியவற்றால் பிரிவு மார்ஜின்கள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாயின. டிக்சனின் டிஸ்ப்ளே ஆலை 4QFY27-ல் சோதனைகளைத் தொடங்கி FY28-ல் பெருமளவு உற்பத்தியைத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; அதேவேளையில் க்யூடெக் கேமரா-மாட்யூல் விரிவாக்கம் திட்டமிட்டபடி முன்னேறி வருகிறது.

டிஸ்ப்ளே பின்தங்கிய ஒருங்கிணைப்பில் தாமதங்களுக்கு மோதிலால் ஓஸ்வால் இடமளித்துள்ளது; மேலும் FY28 முதல் மார்ஜின் மீட்சி ஏற்படும் என எதிர்பார்க்கிறது. FY27E-ல் EBITDA மார்ஜின்கள் 2.9 சதவீதம், FY28E-ல் 3.6 சதவீதம் மற்றும் FY29E-ல் 4.4 சதவீதம் என அது கணித்துள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டளவு

1HFY27 செயல்திறன் மற்றும் குறைந்த சிறுபான்மை பங்குதாரர் நலனைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், மோதிலால் ஓஸ்வால் FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 7 சதவீதம் மற்றும் 2 சதவீதம் உயர்த்தியுள்ளது.

Rs 15,900 இலக்கு விலை இரண்டு ஆண்டு முன்னோக்கிய DCF மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது; இது Rs 15,400-லிருந்து உயர்த்தப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமான சந்தை வளர்ச்சி
• முக்கிய வாடிக்கையாளர்களுடனான உறவுகள் இழப்பு
• அதிகரித்த போட்டி
• வாடிக்கையாளர்களுடன் குறைந்த பேரம் பேசும் திறன்