ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் வளர்ச்சி தேஜஸ் Mk1A விநியோகங்கள் மற்றும் Rs 1 trillion குழாயை சார்ந்துள்ளது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் நவம்பர் 13, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸுக்கு BUY மதிப்பீடு தொடரப்பட்டது மற்றும் இலக்கு விலை Rs 5,795 இலிருந்து Rs 5,943 ஆக உயர்த்தப்பட்டது.

ஆரோக்கியமான வருவாய் செயல்படுத்தல் இருந்தபோதிலும், மொத்த லாப வரம்பு மற்றும் EBITDA வரம்பு பலவீனமாக இருந்ததால் Q2FY27 கலவையானதாக தரகர் குறிப்பிட்டார். இந்தியாவில் ராணுவ விமானங்களின் முதன்மை வழங்குநராக ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் இருப்பது, உள்நாட்டு பாதுகாப்புக் கொள்முதலிலிருந்து நிலையான தேவை, சுமார் Rs 1.0 trillion மதிப்பிலான வலுவான இரண்டாண்டு வாய்ப்புக் குழாய், அதிகரித்து வரும் தொழில்நுட்ப திறன்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு நெம்புகோல் ஆகியவற்றின் மீது அதன் நீண்டகால நேர்மறை கருத்து அமைந்துள்ளது.

Q2FY27 நிதி செயல்திறன்

ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் ஒருங்கிணைந்த Q2FY27 வருவாயாக Rs 7,613 கோடியைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.9 per cent உயர்வு மற்றும் பிரபுதாஸ் லில்லாதரின் Rs 7,358 கோடி மதிப்பீட்டை விட 3.5 per cent அதிகம். வருவாய் வளர்ச்சி ஆரோக்கியமான செயல்படுத்தலுக்குக் காரணமாகக் கூறப்பட்டது.

மொத்த லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8.5 per cent உயர்ந்து Rs 4,030 கோடியாக இருந்தது, ஆனால் பாதகமான வருவாய் கலவையைக் காட்டும் வகையில் மொத்த லாப வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 312 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 52.9 per cent ஆக இருந்தது; இது தரகரின் 59.0 per cent மதிப்பீட்டுக்கு எதிரானது. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 11.7 per cent உயர்ந்து Rs 1,740 கோடியாக இருந்தது, ஆனால் Rs 1,957 கோடி தரகர் மதிப்பீட்டை விட 11.1 per cent குறைவாக இருந்தது. குறைந்த மொத்த லாப வரம்பு, பிற செலவினங்களில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.6 per cent சரிவால் ஓரளவு மட்டுமே ஈடுசெய்யப்பட்டதால், EBITDA வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 65 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 22.8 per cent ஆக இருந்தது; மதிப்பிடப்பட்ட 26.6 per cent உடன் ஒப்பிடுகையில் இது குறைவாகும்.

பிற வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 11.3 per cent உயர்ந்து Rs 988 கோடியாக இருந்ததால், வரி முன் லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 11.3 per cent அதிகரித்து Rs 2,470 கோடியாக இருந்தது. அறிக்கையிடப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10.7 per cent உயர்ந்து Rs 1,839 கோடியாக இருந்தது. Q2FY26-இல் Rs 7 கோடியுடன் ஒப்பிடுகையில் கூட்டு முயற்சிகளிலிருந்து Rs 97 கோடி லாபம் கிடைத்ததன் உதவியுடன், சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16.0 per cent உயர்ந்து Rs 1,936 கோடியாக இருந்தது மற்றும் தரகர் மதிப்பீட்டை 5.6 per cent அளவுக்கு மீறியது.

H1FY27 செயல்திறன்

H1FY27-இல், வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.7 per cent உயர்ந்து Rs 13,128 கோடியாக இருந்தது, EBITDA 15.0 per cent உயர்ந்து Rs 3,266 கோடியாக இருந்தது; வரம்பு பெரும்பாலும் மாறாமல் 24.9 per cent ஆக இருந்தது, மேலும் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் 12.6 per cent உயர்ந்து Rs 3,417 கோடியாக இருந்தது.

ஆர்டர் குழாய் மற்றும் குறுகியகால செயல்படுத்தல்

குறுகியகால முன்னோக்கிற்கு நிர்வாகத்தின் விநியோக இலக்கு முக்கியமானது. ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் அக்டோபர் 2026-க்குள் 14 GE F404-IN20 இயந்திரங்களைப் பெற்றிருந்தது, இறுதிச் சோதனைக்காகக் காத்திருந்த சுமார் 27 LCA Mk1A விமான கட்டமைப்புகளை உருவாக்கியிருந்தது மற்றும் மார்ச் 2027-க்குள் இந்திய விமானப்படைக்கு சுமார் 10 விமானங்களை வழங்க இலக்கு நிர்ணயித்திருந்தது.

ALH ஹெலிகாப்டர்கள், Su-30 மேம்படுத்தல்கள், டோர்னியர் விமானங்கள் மற்றும் இயந்திரத் திட்டங்களில் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் சுமார் Rs 1.0 trillion மதிப்பிலான ஆர்டர் வாய்ப்புகள் இருப்பதாக பிரபுதாஸ் லில்லாதர் கருதுகிறது. LCH பிரசண்ட், HTT-40 மற்றும் இயந்திரத் திட்டங்களின் செயல்படுத்தல் திட்டமிட்டபடி தொடர்வதாக அது குறிப்பிடுகிறது.

ராணுவம் மற்றும் விமானப்படைக்கான லைட் மல்டி ரோல் ஹெலிகாப்டர்களுக்கு சுமார் Rs 20,000 கோடி மதிப்பிலான கொள்கை ரீதியான ஒப்புதல் கிடைத்துள்ளதாகவும் தரகர் சுட்டிக்காட்டுகிறார். இது ALH உடன் ஹெலிகாப்டர் ஆர்டர் குழாயில் சேர்கிறது.

நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்

தரகர் குறிப்பிட்டுள்ள நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளில் UAVs, AMCA, உள்நாட்டு ஏரோ-இயந்திரங்கள் மற்றும் ஆப்பிரிக்கா, மத்திய கிழக்கு மற்றும் தென்கிழக்கு ஆசியா முழுவதிலுமான ஏற்றுமதி முயற்சிகள் அடங்கும்.

3,500 முதல் 4,000 shp அரவள்ளி ஹெலிகாப்டர் இயந்திரத்தை உருவாக்குவதற்கான SAFHAL கூட்டு முயற்சிக்கான சாஃப்ரான் ஒப்பந்தம், உள்நாட்டு IMRH மற்றும் கடற்படை வகை இயந்திர திறன்களை நோக்கிய ஒரு படியாகப் பார்க்கப்படுகிறது. GE மற்றும் ஹனிவெல்லுடனான ஈடுபாடுகள், CAE-இலிருந்து ஹாட்சாஃப் ஹெலிகாப்டர் டிரெயினிங் கையகப்படுத்தலுடன் சேர்ந்து, திறன்களை வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முன்னறிவிப்புகள் மற்றும் மதிப்பீடு

பிரபுதாஸ் லில்லாதர் FY28E மற்றும் FY29E விற்பனை மதிப்பீடுகளை 1.4 per cent மற்றும் 0.1 per cent குறைத்தது; EBITDA மதிப்பீடுகளை 1.9 per cent மற்றும் 0.7 per cent குறைத்தது, அதேவேளையில் EPS மதிப்பீடுகளை 0.4 per cent மற்றும் 1.9 per cent உயர்த்தியது.

மதிப்பீட்டை முன்னோக்கி நகர்த்திய பிறகு, இலக்கு விலை 36 மடங்கு மார்ச் 2028E வருவாயிலிருந்து குறைக்கப்பட்டு 35 மடங்கு செப்டம்பர் 2028E வருவாயின் அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. பங்கு FY28E வருவாயின் 30.0 மடங்கிலும் FY29E வருவாயின் 27.2 மடங்கிலும் வர்த்தகமானது.

கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய அம்சங்கள் மற்றும் அபாயங்கள்

• தேஜஸ் Mk1A-இன் சரியான நேர விநியோகங்கள்.
• விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சினைகள்.