நகைச் சந்தைப் பங்கு உயர்வு வாய்ப்புகளை விரிவுபடுத்துவதால் டைட்டன் கம்பெனி FY26-FY30 காலத்தில் இருமடங்கு வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது

முதலீட்டு பார்வையும் முக்கிய கருதுகோளும்

ஜூன் 8, 2026 தேதியிட்ட நிறுவனப் புதுப்பிப்பில், ICICI செக்யூரிட்டீஸ் டைட்டன் கம்பெனி லிமிடெட் மீதான தனது வாங்கும் பரிந்துரையைத் தக்கவைத்ததுடன், விருப்பச் செலவினப் பிரிவில் டைட்டனை தனது முதன்மைத் தேர்வுகளில் ஒன்றாகக் குறிப்பிட்டது. நிர்வாகத்தின் லட்சியமான FY26-FY30 வளர்ச்சி இலக்குகள், ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட உள்நாட்டு நகைச் சந்தையில் டைட்டனின் விரிவடையும் பங்கு, வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்பு மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த அளவில் ஊடுருவியுள்ள வணிகங்களை அளவுபடுத்துவதற்கான வாய்ப்பு ஆகியவற்றை முதலீட்டுக் கருத்து மையமாகக் கொண்டுள்ளது.

உயர்ந்த தங்க விலைகள், சாத்தியமான பணவீக்கம் மற்றும் தங்க நுகர்வைக் கட்டுப்படுத்த அரசின் நடவடிக்கைகள் ஆகியவை குறுகிய கால செயல்திறனை, குறிப்பாக H1 FY27-ல், பாதிக்கக்கூடும். இருப்பினும், மேம்படும் நகைச் சந்தைப் பங்கும் இருப்புநிலைக் குறிப்பின் வலிமையும் இந்தச் சூழலைக் கடக்க டைட்டனுக்கு உதவும் என ICICI செக்யூரிட்டீஸ் நம்புகிறது. நிர்வாகத்தின் இலக்குகள் தரகரின் FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளுக்கு மேல்நோக்கிய அபாயத்தை வழங்குகின்றன; எனினும், தனது முன்னறிவிப்புகளை குறிப்பிடத்தக்க வகையில் திருத்துவதற்கு முன் குறுகிய கால செயல்திறனை மதிப்பிட ICICI செக்யூரிட்டீஸ் திட்டமிட்டுள்ளது.

FY26-FY30 வளர்ச்சி இலக்குகள்

2026 முதலீட்டாளர் கூட்டத்தில், FY26-FY30 காலகட்டத்தில் வருவாய் 20 சதவீதம் கூட்டு வளர்ச்சி அடையும் என்றும், ஒட்டுமொத்த EBIT சுமார் இருமடங்காகும் என்றும் டைட்டன் நிர்வாகம் வழிகாட்டுதல் அளித்தது. தனிஷ்க், மியா மற்றும் சோயா, காரட்லேன், வாட்சஸ் மற்றும் ஐகேர் ஆகிய இந்திய நகை பிராண்டுகளை உள்ளடக்கிய முக்கிய வணிகங்கள் 19-23 சதவீத CAGR-ல் வளருமென எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சர்வதேச நகை வணிகம், TEAL மற்றும் பேக்ஸ், சாரீ, ஃபிராக்ரன்சஸ் போன்ற வளர்ந்து வரும் வணிகங்கள் 26-32 சதவீத CAGR-ல் வளர இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. சமீபத்தில் கையகப்படுத்தப்பட்ட டமாஸ், FY26-FY30 காலகட்டத்தில் தோராயமாக இருமடங்கு வளருமென எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

டைட்டன் 436 நகரங்களில் 3,377 கடைகளை இயக்கியது; பிராண்டுகள் முழுவதும் சில்லறை பரப்பளவு 4.9 மில்லியன் சதுர அடியாக இருந்தது. ஓம்னி-சேனல் செயல்பாடுகள் மூலம் நிறுவனம் சுமார் Rs 15,000 கோடி வருவாயையும், அனலிட்டிக்ஸ் மற்றும் CRM பிரசாரங்கள் மூலம் Rs 3,000 கோடி வருவாயையும் ஈட்டுகிறது.

நகை: மைய வளர்ச்சி இயந்திரம்

FY23-FY26 காலகட்டத்தில் இந்திய நகை வருவாய் 23 சதவீத CAGR-ல் வளர்ந்தது; அதேவேளையில் வாங்குபவர் வளர்ச்சி 7 சதவீதமாக இருந்தது. FY26-ல் டைட்டன் உள்நாட்டு நகைச் சந்தைப் பங்கில் 8.5 சதவீதத்தை எட்டியது; பிராந்தியமயமாக்கல், நிகழ்வு சார்ந்த பிராண்டுகள் மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்களை நோக்கிய நுகர்வோர் மாற்றம் தொடர்வதன் ஆதரவுடன் FY30-க்குள் 11 சதவீதத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

FY26-FY30 காலகட்டத்தில் இந்திய நகை வருவாய் மற்றும் EBIT முறையே 19 சதவீதம் மற்றும் 16 சதவீத CAGR-ல் வளர வேண்டும் என்பது நிர்வாகத்தின் இலக்காகும். ஆண்டுதோறும் 40 தனிஷ்க் மற்றும் 60 மியா கடைகளைச் சேர்க்கவும், ஆண்டுதோறும் 60 தனிஷ்க் கடைகளைப் புதுப்பிக்கவும், 311 நகரங்களில் பரவியுள்ள சுமார் 850 கடைகளைக் கொண்ட உள்நாட்டு நகை வலையமைப்பை விரிவுபடுத்தவும் டைட்டன் திட்டமிட்டுள்ளது.

FY26-ல் மியா Rs 2,000 கோடிக்கு மேற்பட்ட வருவாயைப் பதிவு செய்தது; சோயா Rs 500 கோடியை ஈட்டியது. தனிஷ்க் RIVAAH திருமணத் தேவையை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. FY26-ல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட BeYon, ஆய்வகத்தில் உருவாக்கப்பட்ட வைரங்களில் டைட்டனின் நுழைவைக் குறிக்கிறது; இது 100 கடைகளை எட்ட திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. உள்நாட்டு நகை விற்பனையில் தங்கப் பரிமாற்றம் 50 சதவீதமும், தங்க விநியோகத்தில் 40 சதவீதமும் பங்களிக்கிறது; இது உயர்ந்த தங்க விலைகள் சூழலில் ஒழுங்கமைக்கப்படாத நகை விற்பனையாளர்களுடன் போட்டியிட டைட்டனுக்கு உதவுகிறது.

மார்ஜின்கள் மற்றும் பிரிவு விரிவாக்கம்

தங்க விலை ஏற்ற இறக்கம், உள்நாட்டு நகை விற்பனையில் 50 சதவீதத்தைத் தாண்டும் அதிக புல்லியன் கலவை மற்றும் குறைந்த காரட் நகைக் கலவை காரணமாக FY26-FY30 காலகட்டத்தில் உள்நாட்டு நகை EBIT மார்ஜின் 60 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறையும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. பிற வணிகங்களில் மார்ஜின் மேம்பாடு மற்றும் டமாஸ், வளர்ந்து வரும் வணிகங்கள் நேர்மறை EBITDA-வை நோக்கி நகர்வது ஆகியவற்றால் இந்த அழுத்தம் ஈடுசெய்யப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

• காரட்லேன்: FY26-FY30 வருவாய் மற்றும் EBIT CAGR-ஐ முறையே 23 சதவீதம் மற்றும் 26 சதவீதமாக இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இதன் மார்ஜின் உயர் ஒற்றை இலக்கங்களிலிருந்து குறைந்த இரட்டை இலக்கங்களுக்கு மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. காரட்லேன் வாங்குதல்களில் டிஜிட்டல் தாக்கம் FY18-ல் 24 சதவீதமாக இருந்ததிலிருந்து FY26-ல் 74 சதவீதமாக உயர்ந்தது; அதேவேளையில் ஆன்லைன் விற்பனை FY26-ல் 23 சதவீதம் வளர்ந்தது.
• வாட்சஸ்: வருவாய் மற்றும் EBIT CAGR-ஐ முறையே 20 சதவீதம் மற்றும் 22 சதவீதமாக இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. Rs 25,000-க்கு மேல் விலையுள்ள கடிகாரங்கள் காலப்போக்கில் பிரிவு வருவாயில் கிட்டத்தட்ட 25 சதவீதம் பங்களிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• ஐகேர்: FY26-ல் 14 சதவீதம் வளர்ந்தது; வருவாய் மற்றும் EBIT CAGR-ஐ முறையே 22 சதவீதம் மற்றும் 26 சதவீதமாக இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இந்தப் பிரிவில் தொடர்ந்து மார்ஜின் மேம்பாடு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிதிச் செயல்திறன் மற்றும் மதிப்பீடுகள்

டைட்டன் FY26-ல் Rs 87,584 கோடி செயல்பாட்டு வருவாய், Rs 8,355 கோடி EBITDA மற்றும் Rs 5,148 கோடி சரிசெய்யப்பட்ட PAT-ஐப் பதிவு செய்தது. ICICI செக்யூரிட்டீஸ் பின்வரும் நிதிச் செயல்திறனை முன்னறிவிக்கிறது:

மதிப்பீடும் முக்கிய அபாயங்களும்

தரகர், Rs 79.7 FY28E EPS-க்கு 63 மடங்கு மதிப்பீட்டைப் பயன்படுத்தி Rs 4,980 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளார்.

ICICI செக்யூரிட்டீஸ் அடையாளம் கண்டுள்ள முக்கிய அபாயங்கள்:

• நீடித்த தங்க விலை பணவீக்கம்.
• விருப்பச் செலவின நுகர்வில் மந்தநிலை.
• தங்கத்தின் மீதான சுங்க வரியில் உயர்வு.