रक्षा विमान निर्माता-एचएएल के शेयर 8% से अधिक गिर गए क्योंकि.....

हिंदुस्तान एरोनॉटिक्स लिमिटेड (HAL) ने बुधवार को एक तीव्र गिरावट का अनुभव किया, जिसमें इसके शेयर की कीमत में 8% से अधिक की गिरावट इंट्राडे हुई। इस अचानक बिकवाली के पीछे कंपनी के एडवांस्ड मीडियम कॉम्बैट एयरक्राफ्ट (AMCA) प्रोग्राम से बाहर होने की रिपोर्ट्स थीं, जो भारत की भविष्य की वायु रक्षा रणनीति का एक मुख्य स्तंभ है। इसका मुख्य कारण रक्षा मंत्रालय की एक नई मूल्यांकन रूपरेखा है जो निष्पादन दक्षता को प्राथमिकता देती है। इन संशोधित मानदंडों के तहत, जिन कंपनियों के ऑर्डर बुक उनकी वार्षिक राजस्व की तीन गुना से अधिक है, वे कुछ मेगा-प्रोजेक्ट्स के लिए अयोग्य हो सकती हैं। HAL की वर्तमान बैकलॉग, जो उसकी वार्षिक राजस्व का लगभग आठ गुना है, पहले जो प्रभुत्व का संकेत माना जाता था, अब एक अयोग्य बाधा बन गई है।

यह नीति परिवर्तन भारतीय सैन्य विमानन को परिभाषित करने वाले सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम (PSU) एकाधिकार से एक महत्वपूर्ण प्रस्थान का संकेत देता है। लार्सन एंड टुब्रो, भारत फोर्ज, और टाटा एडवांस्ड सिस्टम्स जैसे निजी खिलाड़ियों के लिए दरवाजे खोलकर, सरकार समय पर वितरण सुनिश्चित करने के लिए अपनी खरीद रणनीति को सक्रिय रूप से विविध बना रही है। यह कदम लंबे समय से चली आ रही निवेश कथा को चुनौती देता है कि HAL घरेलू विमानन अनुबंधों का एकमात्र लाभार्थी रहेगा। निवेशक अब स्टॉक मूल्य में पहले से शामिल "एकाधिकार प्रीमियम" का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं, क्योंकि बाजार भविष्य के रक्षा आदेशों के अधिक प्रतिस्पर्धी वितरण के लिए तैयार हो रहा है।

तत्काल बाजार दबाव और पोस्ट-बजट 2026 मुनाफा बुकिंग के प्रभाव के बावजूद, HAL की परिचालन नींव मजबूत बनी हुई है। कंपनी के पास एक विशाल मौजूदा ऑर्डर बुक है, जो तेजस Mk1A और प्रचंड हेलीकॉप्टर जैसे स्थापित कार्यक्रमों के माध्यम से दीर्घकालिक राजस्व दृश्यता प्रदान करती है। हालांकि, रक्षा नीति में संरचनात्मक परिवर्तन कंपनी के लिए एक संक्रमण अवधि का सुझाव देता है। जबकि HAL भारत के रक्षा बुनियादी ढांचे का एक महत्वपूर्ण स्तंभ बना हुआ है, इसका विकास पथ निकट अवधि में सीमित हो सकता है क्योंकि यह अपनी बैकलॉग को पूरा करता है और अधिक भीड़ भरे, प्रतिस्पर्धी परिदृश्य के अनुकूल होता है।

कंपनी के बारे में

हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड (HAL), एक प्रमुख भारतीय रक्षा कंपनी, विमान और हेलीकॉप्टर के डिजाइन, निर्माण, मरम्मत और ओवरहाल में उत्कृष्टता प्राप्त करती है। तीन मुख्य खंडों में संगठित—निर्माण, सेवाएं और अन्य गतिविधियाँ—HAL के पास भारत में 20 उत्पादन और ओवरहाल डिवीजन और नौ आर एंड डी केंद्र हैं, जो HTT-40 बेसिक ट्रेनर एयरक्राफ्ट और लाइट यूटिलिटी हेलीकॉप्टर (LUH) जैसे स्वदेशी कार्यक्रमों को प्राथमिकता देते हैं। विशेष रूप से, HAL ने 14 अक्टूबर, 2024 को प्रतिष्ठित 'महारत्न' का दर्जा प्राप्त किया, जिससे यह इस सम्मान को प्राप्त करने वाला पहला रक्षा सार्वजनिक क्षेत्र का उपक्रम (PSU) बन गया, जो उन्नत परिचालन और वित्तीय स्वायत्तता का संकेत देता है।

भारत के राष्ट्रपति के पोर्टफोलियो के पास दिसंबर 2025 तक 71.64 प्रतिशत हिस्सेदारी है और DII ने दिसंबर 2025 में अपनी हिस्सेदारी 9.68 प्रतिशत तक बढ़ा दी है, जो सितंबर 2025 की तुलना में है। कंपनी का बाजार पूंजीकरण 2.80 लाख करोड़ रुपये से अधिक है और 31.4 प्रतिशत का स्वस्थ लाभांश भुगतान बनाए रखा है, जिसमें 1,89,300 करोड़ रुपये की मजबूत ऑर्डर बुक है। स्टॉक ने 3 वर्षों में 260 प्रतिशत और 5 वर्षों में 700 प्रतिशत की अद्वितीय मल्टीबैगर रिटर्न दिया।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।