ફેડ રેટ વધારાની પછી સ્થાનિક રોકાણકારો મદદ માટે આવ્યા, પરંતુ સુધારાની શક્યતા હજુ પણ જોવામાં આવે છે।

ઘરેલુ સંસ્થાકીય રોકાણકારો (DIIs) એ યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા ત્રણ વર્ષથી વધુ સમય પછી વ્યાજ દર વધારવાના પગલાં લીધા બાદ ભારતીય ઇક્વિટીઝમાં ખરીદીમાં વધારો કર્યો. વ્યાજ દરમાં વધારાથી ચિંતાઓ ઊભી થઈ કે યુ.એસ.માં વધતા યીલ્ડ્સ ઉभरતા બજારોમાંથી ફંડને આકર્ષિત કરી શકે છે, જે ભારતીય ઇક્વિટીઝ પર દબાણ લાવે છે.

ઘરેલુ રોકાણકારોએ, જો કે, વિદેશી આઉટફ્લોઝને પ્રતિરોધવામાં મદદ કરી. DIIs એ સપ્ટેમ્બરમાં રૂ. 12,504 કરોડના શેર ખરીદ્યા, જ્યારે વિદેશી રોકાણકારોએ તે જ મહિનામાં રૂ. 10,825 કરોડની ઇક્વિટીઝ વેચી. આ સપોર્ટ હોવા છતાં, નિફ્ટી 50 6.4 ટકા ગગડી ગયો, જે તાજેતરના સમયમાં ફેડ રેટ વધારાની ચક્રમાં તેની તીવ્ર ગગડાટને દર્શાવે છે. ઘરેલુ રોકાણકારોના પ્રવાહોએ થોડો આધાર પૂરો પાડ્યો પરંતુ બજાર સુધારાને રોકવા માટે પૂરતો ન હતો.

તાજેતરના યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વના વ્યાજ દર વધારાએ ભારતીય ઇક્વિટી બજારમાં ઘરેલુ સંસ્થાકીય રોકાણકારોની વધતી ભૂમિકા પર ફરીથી પ્રકાશ પાડ્યો છે. જ્યારે DII ખરીદી વિદેશી વેચાણના અસરને કૂશન કરવામાં મદદરૂપ થઈ, તે દબાણને સંપૂર્ણપણે ઓછી કરી શકી નહીં. અગાઉના ફેડ રેટ વધારાના ચક્ર દરમિયાન પણ આવું જ વલણ દેખાયું હતું, જ્યારે વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય ઇક્વિટીઝમાં તેમની એક્સપોઝરને ઘટાડ્યું ત્યારે ઘરેલુ રોકાણકારોએ ખરીદી ચાલુ રાખી.

ફેડ રેટ વધારાએ ફરીથી ઉभरતા બજારો માટે ચિંતાઓ ઊભી કરી છે કારણ કે વધતા યુ.એસ. વ્યાજના દરો ડોલર-નિર્ધારિત આસ્તિઓને વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બનાવે છે. વ્યાજ દર વધારાની અનુસંધાને, યુ.એસ. ડોલર મજબૂત થયો અને બોન્ડ યીલ્ડ્સ વધ્યા, જેનાથી ઉभरતા બજારની કરન્સી પર દબાણ વધ્યું.

ફેડના નિર્ણય બાદ ભારતીય રૂપિયો પણ ગગડી ગયો પરંતુ ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા સંભવિત હસ્તક્ષેપ અને તાજા પ્રવાહ વચ્ચે તેની તીવ્ર ગગડાટમાંથી પુનઃપ્રાપ્તિ કરી. વધતી ક્રૂડ તેલની કિંમતો, વધતા બોન્ડ યીલ્ડ્સ અને વ્યાપક વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ વચ્ચે વિદેશી રોકાણકારોએ સાવચેત રહેવાનું પસંદ કર્યું. 17 સપ્ટેમ્બરના રોજ, વિદેશી રોકાણકારોએ રૂ. 3,209 કરોડના શેર વેચ્યા, જ્યારે ઘરેલુ સંસ્થાઓએ રૂ. 3,618 કરોડની ઇક્વિટીઝ ખરીદી.

ઇતિહાસિક ડેટા પણ દર્શાવે છે કે ફેડ રેટ વધારાના પગલે વિદેશી વેચાણના સમયગાળા દરમિયાન ઘરેલુ રોકાણકારો ઘણીવાર આગળ આવ્યા છે. અગાઉના વ્યાજ દર વધારાના ચક્ર દરમિયાન, જે ડિસેમ્બર 2015 માં શરૂ થયું હતું અને સપ્ટેમ્બર 2016 માં સમાપ્ત થયું હતું, તે દરમિયાન 21 મહિના હતા જેમાં ફેડે વ્યાજ દર વધાર્યો હતો. DIIs એ આ તમામ મહિનાઓમાં ઇક્વિટીઝ ખરીદી હતી જ્યારે વિદેશી ફંડ વેચી રહ્યા હતા. જો કે, DIIs ના પ્રવાહો હોવા છતાં, નિફ્ટી 50 આ મહિનાઓમાં સાત મહિનાઓમાં ગગડી ગયો.

વર્તમાન વ્યાજદરમાં વધારો પણ સમાન પેટર્ન દર્શાવી રહ્યો છે, જ્યાં સ્થાનિક રોકાણકારો ખરીદી રહ્યા છે જ્યારે વિદેશી રોકાણકારો વેચી રહ્યા છે. જોકે, આવા સમયગાળામાં બજારના વલણ મિશ્ર રહ્યા છે. તાજેતરના વિદેશી વેચાણ દરમિયાન સ્થાનિક રોકાણકારોએ બજાર મૂડીકરણ, ક્ષેત્રો અને થીમ્સમાં ખરીદી કરી છે, પરંતુ ખરીદીની ગતિ સૂચવે છે કે તેમણે તેમના સ્થાનોને આક્રમક રીતે વધાર્યા નથી.

અગાઉના ફેડ વ્યાજદરમાં વધારો સમયગાળાઓ દરમિયાન, સ્થાનિક રોકાણકારો પણ તેમની ખરીદીમાં પસંદગી હતા. છેલ્લા વ્યાજદરમાં વધારો ચક્રમાં, DIIs એ મિડ-કૅપ સ્ટૉક્સમાં વધુ રસ દર્શાવ્યો, જે મૂલ્યવર્ધન તકો તરીકે જોવામાં આવ્યા હતા, જ્યારે સ્મોલ-કૅપ સ્ટૉક્સ પર સાવચેત રહ્યા. સ્થાનિક રોકાણકારોએ તે ક્ષેત્રોનું પણ નિરીક્ષણ કર્યું જે વિદેશી રોકાણકારોના મોટા પ્રમાણમાં સંડોવણી ધરાવતા હતા, કારણ કે ફેડ વ્યાજદરમાં વધારો દરમિયાન આ ક્ષેત્રોમાં ભારે વિદેશી વેચાણ તીવ્ર ઘટાડા તરફ દોરી શકે છે.

તાત્કાલિક બજાર દ્રષ્ટિકોણ ઉપર આધાર રાખશે કે રોકાણકારો વૈશ્વિક ઉંચા વ્યાજદરો, વધતા બૉન્ડ યીલ્ડ્સ અને આર્થિક વૃદ્ધિની શક્યતાઓના પ્રભાવને કેવી રીતે આંકે છે. વિદેશી ફંડ પ્રવાહો ભારતીય ઇક્વિટી બજારની દિશા નક્કી કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવતા રહેશે, જ્યારે સતત સ્થાનિક પ્રવાહો વૈશ્વિક વેચાણ દબાણ માટે એક વિપરીત બેલેન્સ પ્રદાન કરી શકે છે.

તાજેતરના ફેડ વ્યાજદરમાં વધારાએ ફરી એકવાર ભારતીય ઇક્વિટી બજારની બદલાતી ગતિશીલતાને હાઇલાઇટ કરી છે, જ્યાં સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો મહત્વપૂર્ણ સમર્થન સ્ત્રોત તરીકે ઉભરી રહ્યા છે. જ્યારે સ્થાનિક રોકાણકારો વિદેશી વહાણીઓ દરમિયાન સ્થિરતા તરીકે કાર્ય કરી શકે છે, તેવા વૈશ્વિક રોકાણકારો બજાર દિશા પર મહત્ત્વપૂર્ણ પ્રભાવ રાખતા રહેશે. સ્થાનિક આર્થિક અને કોર્પોરેટ પરિબળો, સાથે સાથે વિદેશી ફંડ પ્રવાહો, ભારતીય ઇક્વિટીઝ માટે મુખ્ય ડ્રાઇવર્સ બનવાની શક્યતા છે.

અસ્વીકરણ: આ લેખ માત્ર માહિતી માટે છે અને રોકાણ સલાહ નથી.